Monday, June 5, 2017

【马】参与马新2子公司增长 投资云顶更划算


云顶(GENTING,3182,主板贸服股)最新业绩大致符合预期,随着区域博弈活动升温,分析员持续看好;且要从云顶马来西亚(GENM,4715,主板贸服股)和云顶新加坡增长分一杯羹,云顶是便宜的投资选择。

大众投行指出,云顶首季的营业额持稳,因种植业务强劲的表现,已被能源业务较低的贡献所抵消。而休闲及娱乐业务,则表现平平。

同时,大马的种植业务营业额挫23%,归咎于大部分的原棕油都已卖给下游制造业务,导致外部销售有限。

不过,该行分析员说,印尼种植业务超越大马,受惠于当地双双走高的棕油产品售价及产量。

尽管本地业务表现不起眼,该分析员仍持续青睐云顶,因区域博弈活动升温,相信可改善赌场股的表现。


首季核心净利4.9亿

若撇除外汇亏损、云顶新加坡的脱售收益、和其他特别事件,云顶首季核心净利,乃企于4亿8880万令吉,占该行分析员全年预测的24%。

云顶新加坡交出稳健表现,其中,扣息、税、折旧与摊销前盈利(EBITDA)激增约52%,归功于新元走强,和当季的应收账款减值显著下跌。

另外,分析员指出,总值40亿美元(约171亿令吉)的名胜世界拉斯维加斯也预计会在第三季动工,放眼2019年开幕。

因此维持该股“超越大市”的投资评级,和11.15令吉的目标价格。

丰隆投行分析员也相信,投资该股是更便宜的选择,以参与云顶马来西亚和云顶新加坡的增长。

分析员维持“买进”的投资评级,惟将目标价格上修至11.63令吉。

闭市时,该股收在9.9令吉,全天扬17仙,或1.75%;成交量有324万700股。


云顶大马目标价5.50令吉

云顶马来西亚首季的核心净利报3亿3360万令吉,按年扬8.2%,因为受到美国和巴哈马贡献的激励,且有效税率较低。

然而,这还是稍微低于分析员预期,因只占大众投行分析员全年预测的21%。

不过,分析员仍维持财测不变,因Sky Casino已在3月杪开幕,相信净利可在未来数季的得到改善。

然而,由于云顶综合旅游计划(GITP)逐步完成,故相信利好已反映在股价上,维持“中和”评级,但将目标价格上调至5.50令吉。

闭市时,该股以5.76令吉挂收,全天跌35仙,或5.73%;成交量有1748万1800股。


云顶种植炼油厂料续亏

扣除外汇亏损、脱售收益等,云顶种植(GENP,2291,主板种植股)首季核心净利翻倍增至8330万令吉,符合预期,占全年预测的25.3%。

稳定的业绩主要由强劲的种植净利所支撑,占集团净利的97%。

但肯纳格研究分析员说,虽然上游业务增长前景明朗,不太乐观看待炼油和产业业务。

管理层曾透露,大马的鲜果串产量只会有持平至单位数的增长,而印尼的产量增长则估计有30%,全年增长料超越15%,符合分析员全年增长22%的预测。

不过,下游炼油方面,则估计持续蒙亏,因炼油厂可能还未达到最高使用率,除非云顶种植购买更多外部的原棕油。

分析员维持“跟随大市”评级,和12.40令吉的目标价格。

截至闭市,该股报11.46令吉,全天跌6仙;共有3万6700股易手。


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