Thursday, May 30, 2013

【马】馬屋業(MBSB)業務成長潛能

看好貸款業務成長潛能
從基本面來看,分析員仍看好馬屋業貸款業務成長潛能,歸功於創意產品配套,適合月薪700至1萬5千令吉收入群,預計未來兩年貸款成長至少可達20%。

該公司期望今年多設3至4家分行,目前則有37家分行。

雖然最近馬屋業大股東公積金局(EPF)轉換3億3千170萬單位憑單,加上僱員認股計劃,將沖淡該公司的每股盈利,但業績前景仍受看好,而且憑單轉換將促使其一級資本從5.6%提高至7.2%。

不過值得注意的是,該公司接下來可能發售附加股,因為早前管理層已暗示會集資30億至40億令吉。

業績方面,馬屋業2012財政年淨利上升37.58%至4億4千670萬令吉,即使排除脫售資產所獲的5千540萬令吉一次性賺益,其核心淨利仍躍升22.2%至3億9千370萬令吉,主要受伊斯蘭金融貸款成長亮眼帶動,進而激勵財測獲上調。

儘管呆賬率起了11.2%,但整體資產素質仍處於良好水平,而且存款率增長59.1%促使貸款與存貸款比維持在112.9%。

談到大選因素,分析員不排除政治局勢轉變,將直接影響經濟轉型計劃的執行,並影響國內經濟及銀行業的融資業務成長。

無論如何,近期馬屋業股價獲投資者大力追捧,主要是因為市場盛傳興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組)可能會遭兩大股東——公積金局及Aabar投資私有化,轉由興業銀行(RHB Bank)替代上市,屆時馬屋業有望被注入興業銀行。惟至今未有進一步的宣佈。

分析員普遍給予馬屋業“買進"評級,目標價介於2令吉60仙至3令吉15仙。

【马】必胜(Spritzr)

必胜(Spritzr,7103,主板消费产品股)是一只很少被分析员研究的消费股,目前仅有一家证券行有追踪。
目前,必胜仅以9.0倍的本益比交易,比起同行的13至23倍大幅折价。
我们相信,必胜的估值即将获得上修,归功于盈利展望理想、股息派发率增加及资产负债表改善。

盈利可增60%
日前,必胜宣布2013财年首9个月业绩,净赚1330万令吉,该数字已经比2012财年的1060万令吉高,同时也比2010财年的1250万令吉新高记录高。
我们估计必胜本财年盈利将按年大涨60%至1690万令吉,主要是因为瓶装水销量增加,以及聚乙烯(PET)树脂的价格下降。
必须注意的是,我们的预测已经属于保守,因为2013财年首9个月的盈利,已经占我们全年预测的79%。
料派息3.5仙此外,我们也认为,2013财年的股息,将会从2012财年的每股3仙,提高至每股3.5仙,符合盈利增长的趋势。
截至2013年2月底,必胜已经把净负债率降低至0.49倍,2012及2011财年时分别为0.54倍和0.60倍。
我们正面看待这个趋势,因为这显示该公司的基本面越来越强稳。
必胜的主要业务,是生产天然矿泉水、有汽水、蒸馏水,以及饮用水。此外,该公司也生产聚乙烯瓶、牙刷,以及家用塑胶产品。
目前,瓶装水业务占该集团2012财年营业额的93%。

估值仍有上涨空间
我们相信,与必胜距离最近的对手是力之源(Pwroot,7237,主板消费产品股),因为这两家公司都属于小型资本消费股,市值都在5亿令吉以下。
根据必胜目前9.0倍本益比计算,它比力之源的13倍折价高达31%,我们认为,必胜的估值很有上涨空间,因为这两家公司都同在我国的饮料市场运作。
根据2013财年每股盈利12.9仙的预测,必胜的未来本益比为10.5倍,我们因而给予每股1.35令吉的合理价格,此外,该本益比水平也符合必胜的5年平均水平,因此建议“短线买入”。

【马】双位数增长表现亮眼 马银行首季净赚15亿

马银行(Maybank,1155,主板金融股)集团总裁兼总执行长拿督斯里阿都华希,在离职入阁前宣布本财年首季净利录得双位数11.8%增长,以亮眼业绩结束最后一次主持的业绩汇报会。

马银行截至本财年首季,净利(PATAMI)按年增长11.8%至15亿621万4000令 吉,或每股盈利17.87仙,上财年同期为13亿4688万1000令吉或每股盈利为17.63仙;营业额则扬4.5%至82亿3045万4000令吉, 上财年同期为78亿7291万9000令吉。
马银行表示,尽管面对充满挑战的营运环境,该集团仍然录得令人鼓舞的表现,归功于海外业务的强劲增长、国内其他关键业务的营业额高涨,与营运盈利改善。

贷款增长下半年转强
马银行核心业务首季仍然交出稳健表现,净利息赚幅(NIM)按季改善至2.37%,按年比较也相当稳定;尽管上财年同期的比较基础高,但手续费收入比率仍稳企于38.7%。
国际业务营运税前盈利对集团的贡献,在首季增加至31%,相较于上财年同期的27%。
在今日业绩汇报会上,阿都华希表示,集团总贷款首季按年增长12.1%,但若以年度化计算,则仅增长5.8%,落后于12%的全年目标。
“但我们预期该表现将在下半年奋起直追,尤其在经济转型执行方案(ETP)的带动下,进而带来马银行年度总贷款达标。”
国际营运在贷款方面的表现,则按年录得14.8%增长,按年度化计算则扬7.1%,归功于新加坡与印尼市场的强劲表现。
在资产素质上,马银行首季总减值贷款率(GIL)虽然按季微扬,但仍处于舒适水平。
再投资率达85%的预期下,马银行集团共同一级资本比率(CET1)企于10.1%。

营业额上看5.3%
展望未来,马银行表示为集团带来贡献达90%的马、新、印3个市场,在经济进一步增长之际,预期可交出营业额增长。
阿都华希指,尽管我国首季经济增长仅达4.1%,然而,经济转型执行方案在下半年将推动更多计划,相信可维持强劲增长至预期的5.3%。
无论如何,对于该集团认为印尼潜在的紧缩货币政策和比预期慢的补贴合理化政策,或影响该国投资情绪;而新加坡持平的经济增长,加上一些冷却措施,或将冲击该国银行贷款的需求。
总得来说,马银行认为贷款增长将在下半年重拾动力,其中在首季录得增长的存款表现,也将支撑未来两季交出更高贷款增长表现。

拒透露新CEO人选名单
即将入阁做首相署部长的阿都华希,指马银行新掌舵人需具备丰富银行知识、处理大型企业的经验,及进一步区域化银行的能力。
当被询及接任该职位人选,需具备什么条件时,阿都华希表示,继任者应该是要有远见、勇敢和良好地与利益相关者沟通交流,并进一步带动已贵为东协区域第三大银行的马银行持续增长。
至于新总执行长的人选名单和董事部的意属人选,他对此守口如瓶,仅表示董事部正在进行遴选的程序,会在适当的时候公布。
一般相信,该结果将在阿都华希6月5日正式被委任为上议员前得知。
“董事部目前正评估数位候选人,包括来自内部与外部的。”

冀再回私人界服务
突然被征召入阁的阿都华希,冀上议员任期届满后,仍有机会回到私人界服务。
对于委任为首相署部长并掌管经济策划单位的阿都华希坦言,本身也觉得被征召入阁为国家服务感到很突然。
“我从来没有想过要离开马银行,被委任为首相署部长完全是很突然的事。但被征召为国家服务是一件很重大的事,我也乐意去接受。”
“作为一个曾经受益于国家新经济政策,来自贫穷家庭而获得良好的教育,及给予发展机会的人,我亏欠了马来西亚。
所以作为回馈,我接受了这一次的委任。”

满意5年成绩单
阿都华希强调自己才49岁还很年轻,在完成了这一次的上议员任期后,希望可重新回到私人界服务。
谈及过去5年在马银行的“成绩单”,阿都华希表示在团队合作下,取得“满意”的表现。
他回顾在接任总执行长初期(2009年),该银行的贷款增长仅5%,而同行竞争者则是双位数增长。
“但今日马银行已经是国内银行领先者,也是东协第3大银行。市值也从190亿令吉飙涨至850亿令吉,领先最接近的竞争者达30%。”
由此,在今日这一场“告别秀”,阿都华希也在尾声特地感谢5年来陪伴他的工作团队。

放眼泰国并购商银
马银行放眼在泰国并购商业银行,来完整在该市场的业务布局。
阿都华希向媒体表示,为了迈向2015年成为区域金融服务机构领导者的目标,马银行致力通过内部增长与并购活动,来扩展业务至东协地区。
他透露,要成为真正的区域银行组织,放眼共有40%税前盈利来自国际营运的贡献。目前,该贡献在本财年首季已达到31%。
他解释,在这40%中,将有33%是来自内部增长,如在印尼、菲律宾和柬埔寨等开设更多分行;而剩余的7%,则来自并购活动。
被询及下一次发动并购的市场与目标时,阿都华希指马银行有意进入泰国市场。
“我们在泰国已经拥有在市场名列前茅的股票经纪与投资银行业务,所以再补进商业银行业务,相信将使集团更为受益。”
惟他指目前尚未跟任何单位洽谈并购,仅表示会在适当时候出击。

首季业绩重点
●净利增11.8%至15亿621万4000令吉
●营业额扬4.5%至82亿3045万4000令吉
●净收入按年扬6.2%至44亿7000万令吉
●投资回酬达14.2%,正迈向15%的全年目标
●贷款按年增长12.1%
●国际营运税前盈利按年扬37.2%,对集团盈利贡献达31%
●总资产达5120亿令吉,总资本比率达14.76%。
●净减值贷款率为1.18%
●集团总存款按年增长11%,由国际营运的15.1%表现带动
●存贷款比率改善至89%。

【马】永旺2.4亿古来建商场

永旺(AEON,6599,主板贸服股)今年将斥资2亿4000万令吉,在柔佛古来再也(Kulaijaya)建设一座新购物广场。

永旺主席拿督阿都拉莫哈末在股东常年大会后向记者透露,新购物广场面积达43万平方尺,预计在今年12月竣工。

“随着新购物广场的开张,永旺在全国的零售商场数量也增至31座。”
他表示,国内零售领域竞争激烈,购物需求上扬激励展望,促使许多企业家争相进入零售业。

资本开销3.5亿
“无论如何,永旺依旧维持正面展望,并会持续强化竞争能力刺激业绩增长。”

同时,永旺董事经理周玛莉透露,公司已拨出3亿5000万令吉作为资本开销,其中1亿2000万令吉将用在装修现有商场上,在开斋节后将率先装修位于怡保Kinta City的商场。

据她所说,公司计划每年装修1或2座商场,明年的目标是蒲种和双威的商场,旨在维持这些购物商场的持续运作和新颖。

【马】把握机会创造现金 绿驰通讯拟售资产

绿驰通讯(GPacket,0082,主板科技股)披露,该公司已准备好脱售一些资产,以便改善财务状况。

根据报道,绿驰通讯董事经理兼总执行长潘振祥指出:“我们要利用一些资产套现,我们会考虑多种选择。”
不过,潘振祥并没有透露要脱售哪些资产。

目前,绿驰通讯的主要业务为提供4GWiMAX的产品与解决方案,该公司的资产主要包括了软件与网络基建,并归纳在两大业务组别里,即解决方案以及无线宽频子公司———PacketOne Networks(P1)。

几个月前,市场传言有同行接触绿驰通讯并且有意收购。
去年10月,也有报道指有买家要收购绿驰通讯旗下的P1。

潘振祥指出:“我无法明确透露是否在洽售P1或绿驰通讯,我能够说的是,我们要好好把握机会创造现金,以便改善财务状况。”

有消息指出,绿驰通讯脱售P1的洽谈目前还在进行中,估值料达20亿令吉。
由于绿驰通讯为P1注入的大笔资金,因此,该公司的财务及现金流自2008年开始便压力沉重。

转盈需要时间
不过,值得注意的是,P1已经连续6个季度取得税前盈利,由于这个一个资金密集的行业,因此已算是一项成就。

然而,潘振祥指出,要让绿驰通讯完全转亏为盈,还需要时间。
绿驰通讯昨天宣布最新业绩,首季净亏扩大,净亏1980万5000令吉,上财年净亏1471万7000令吉。
不过,首季营业额报1亿4934万1000令吉,较上财年1亿2816万5000令吉,增长16.52%,主要归功于通讯服务业务有显著增长。

目前,P1的用户累计达54万1000人,而最新季度的净增用户有2万4000人。

展望未来,潘振祥指出绿驰通讯的商业转型计划正进行到一半,这项广泛的措施主要是为了改善商业基本面并达到永续增长。

【马】中越业务放缓 百盛第三季净利挫25%

随着中国及越南的零售营运受到经济增长放缓的影响,拖累百盛控股(Parkson,5657,主板贸服股)2013财年第三季净利按年跌24.85%,至7691万9000令吉。

至于营业额则从上财年同期的9亿1820万6000令吉,按年微增1.59%,至9亿3284万8000令吉。

此外,公司首九个月净赚2亿1020万5000令吉,比去年同期低29.55%;营业额则从26亿2101万9000令吉,按年上扬3.02%,至27亿19万3000令吉。

同时,第三季的每股盈利为7.09仙;而首九个月的每股盈利则从27.40仙,下跌至19.38仙。

【新】印尼的耗糖量预计将上升3至4%

一家制糖厂在星期二表示,印尼今年的耗糖量预计将会大幅增加4%,因为人口不断增长及对汽水、饼干及面包糕点的需求量提高。

虽然这个世界最大的原糖进口国预期2013年的海外采购量年比将下跌13%,但视乎饮食业的消耗量,预期下半年的进货量可能会增加。

新加坡商品公司奥兰国际(Olam International)的子公司Dharmapala Usaha Sukses的总裁Manoj Marar说,“印尼今年的消耗量大约为520万吨,比去年高出约3至4%。我们认为每年的消耗量大概会增加2至3%。”

Marar表示,这个估计是基于来自饮食业者的反映。Marar 在一个于新加坡举行的糖业大会上,在场外告诉记者,“饮食业者估计需要270万吨的用量,比前两年的220万吨来得高。”

Marar在爪哇的制糖厂年产量达25万吨,他说,“印尼可能会发出更多的入口执照。”
今个月初,为了填补国内的蔗糖供应不足,印尼发出进口24万吨的原糖许可证。

Marar表示, “我相信所有进口原糖已经被抢购一空,因为斋戒月即将到来(7月),这些糖大部分是来自泰国。” 回教徒在斋戒月里,通常会在日落后共同进餐。

印尼拥有全球最多的回教徒,他在1930年代是世界第二大的糖出口国,但由于糖厂老旧、大部分糖厂属于小规模经营及进口糖比较便宜,令国内的出产受压。

去年9月,这个全球人口第四多的国家决定放弃在2014年之前,在白糖供应方面达到自给自足的目标,因为提高白糖产量的努力并不见效,主要是因为申请土地执照手续繁复、土地的竞争很大及投资不足。

【新】城市酒店信托斥资2,500万元翻新豪晶大酒店商场

城市酒店信托斥资2,500万元翻新豪晶大酒店商场

城市酒店信托(CDL Hospitality Trusts)宣布斥资2,500万元来翻新豪晶大酒店商场(Orchard Hotel Shopping Arcade),并将增加零售店的类型,以把商场重新定位为以家庭为主的购物中心。翻新工程定于今年底展开,预期将耗时12个月,并拟在2014年底重新 开张。信托主理人M&C REIT Management的总裁Vincent Yeo表示:“我们对这项翻新工程感到雀跃万分。整装后的商场将得以提升形象和吸引更多租户。我们也将能完全实现该商场的潜力,并为我们的产业组合释放更 大的价值。”

启示:翻新后的商场将因那一带的居民增多和邻近热闹的乌节路而受惠。更重要的是,翻新后的商场将带来8%以上的投资回报率,因为其可出租净面积扩大及年度化租金收入升幅料将超过200万元。

【新】没有脱售收益削弱美罗集团业绩;特别股息减少

没有脱售收益削弱美罗集团业绩;特别股息减少

美罗集团(Metro Hldgs)截至2013年3月31日的第4季度盈利下滑81%至1,490万元,收入减少1.1%至4,760万元。表现滑落是由于脱售北京美罗城 (Metro City Beijing)后租金收入减少及其他收入从4Q12的1亿零210万元(包括脱售拥有北京美罗城的联营公司的50%股权而获得的9,870万元)大跌至 540万元。尽管在脱售北京美罗城后失去相关租金收入,但零售部门的表现提高6.4%至5,500万元。然而,本季度的总股息下降至每股4分,即2分的特 别股息和2分的末期股息。

启示:公司指出,其多个产业发展将在FY14陆续推出,包括分别位于新加坡查理士太子弯和中国南昌的住宅项目。预期公司也将在FY14完成脱售位于新加坡巴西班让的货仓后获得2,960万元收益。

【新】腾飞酒店信托拟集资至少2亿元,以偿付百乐海景酒店的部份收购额

腾飞酒店信托拟集资至少2亿元,以偿付百乐海景酒店的部份收购额

腾飞酒店信托(Ascendas Hospitality Trust)将发售2亿2,640万股的新合订股票,以筹集至少2亿元。私下配售的股票发售价将介于0.885至0.915元,优先股则介于0.88至 0.905元。优先股将以每持有25股现有股配2股新股的形式发售。所获收益将用于偿付收购新加坡百乐海景酒店(Park Hotel Clarke Quay)的部份款项。后者是一家获奖酒店,位于克拉码头娱乐区。收购该酒店将让公司从新加坡不断增长的旅游业和相关行业中受惠。腾飞置地国际 (Ascendas Land International)为公司最大的合订股票持有者,它已作出不可撤回的承诺,将认购获配售的优先股,并将认购任何没有被认购的余下股权。

启示:在完成收购后,公司的组合料将扩大29.5%至14亿元。公司将向现有股东预先派发每合订股0.95至0.99分的股息。

【新】老曾记在FY13录得500万元盈利

老曾记在FY13录得500万元盈利

咖哩角生产商老曾记(Old Chang Kee)公布FY13财报,盈利从截至2012年3月12日(15个月)的450万元提高10.6%至500万元。尽管盈利提高,收入从7,650万元下 跌14.2%至6,560万元。但收入跌幅因开支减低而被抵消,由于生产率提高、结束不赚钱的海外分店及在去年12月调整产品价格。公司的招牌咖哩角依旧 是最大的收入来源,占FY13收入的33.3%,但略低于上一年(15个月)的33.7%。公司建议FY13派发1.5分的末期股息,与上一年的1分末期 股息和0.5分特别股息相同。

启示:展望未来,公司预期成本会保持高企,因为劳工市场依旧紧张及营运租金成本和原料成本偏高。截至2013年3月31日,公司的新加坡分店数目为76家,一年前为82家,公司在FY13结束了九家分店和开设了三家新店。

Wednesday, May 29, 2013

【记】面對壓力時,你的EQ有多高

生活中總有各式各樣的問題與壓力,來挑戰你EQ。每個人面對壓力的反應不同,抗壓性也各異。

身心疲憊的午後,你收到了“任意門"的邀約,你可以任選一處景色放鬆片刻,你會希望任意門打開看到的風景是:
A.靜謐深邃的湖泊
B.蟲鳴鳥叫的山溪
C.綠草如茵的平原
D.碧波蕩漾的大海
E.一望無際的沙漠


解析
A.靜謐深邃的湖泊
內斂的你,看似抗壓性強,對很多事情不計較、不動怒。但你其實是分際清楚,很有原則規矩的人。即使自己承受很大的壓力,也不允許自己遷怒他人。
你是標準的“嚴以律己,寬以待人",對人非常體貼,但對自己過於嚴苛。
形象固然重要,但遇到不開心的事,千萬不要老是往肚子裡面悶吞,適時抒發、放鬆一下,對身心才健康。

B.蟲鳴鳥叫的山溪
爽朗的你,對人事物的喜好明顯。你很愛面子,只要有人肯定、鼓勵,面對壓力,你便有十足衝勁去面對解決;一旦被人責難、質疑,你的心情便容易受影響,出現否定自己的負面情緒。
你是個超級直腸子,很容易因為周遭的氣氛而影響決定。當壓力來臨時,你也會第一時間反應在表情上,變得比較沒耐性。
懂得抒發壓力固然可喜,但要顧慮到別把自己的壓力轉嫁到別人身上,搞得周遭的人陪你一起緊張、不舒服,那可就不好!

C.綠草如茵的平原
淡泊的你,或許是天性使然,或許是看盡人世間的滄桑,對於壓力,你總能一笑置之,好像甚麼麻煩都難不倒你,有種世事了然於心的自信。
壓力來臨時,你會盡你所能去解決,即使自己無法完美處理,也會想辦法求援於他人,是想法很靈活的人。所以旁人很少見你因為壓力而動怒,或是手忙腳亂慌張的樣子。
你的EQ算是不錯的,不過有“自掃門前雪"的傾向,若是能在閒暇之餘,大方給予周遭因為壓力而受挫的人一點指點,相信人際關係會更優!

D.碧波蕩漾的大海
你是情緒起伏很大的人,無論面對喜樂或壓力,你的情緒表達都會放大好幾倍。開心的時候,你會大方與身邊的親友分享收穫;壓力來臨時,你就像一個走動的活炸彈,誰不小心碰到你就會被炸得體無完膚。
善良、真性情是你的優點,偏偏你少根筋,心情不好時得罪他人的事過一下就忘了,導致別人容易在心裡對你誤解。你要謹記,世界不是只有繞著你轉,別人沒有必要無條件承受你的壓力。請你時時懷有感恩他人的心,感謝周遭對你的幫助與包容,謙和的態度會讓你更受歡迎。

E.一望無際的沙漠
說實在的,你現在有點自我放逐、甚至自我放棄的狀態,或許是壓力太大,之前太過認真,導致現在的你很想甚麼都不管算了,真想躲到一個沒有人認識你的地方流浪終老。
你的思考有點極端,對很多事表現出完美主義的要求,以致於就算你不明說,旁人也容易在你身邊感到壓力。

或許你該找時間歇歇了,暫時脫離一下目前槁木死灰的生活,重新為自己充充電,找回熱情吧!

【马】馬航削資發附加股之後

馬航是在今年初宣佈重組計劃,包括削資及發售附加股計劃,主要籌集31億令吉資金,其中13億3千萬充當營運資本,9億8千685萬作為資本開銷,以及7億7千700萬作為減少負債。截至2012年9月30日止,馬航的借貸總額為80億8千900萬令吉。

該公司一般的營運資本用途,包括一般企業用途、飛機租金、燃油開銷、償還債權人欠款以及其他日常開支等。

至於削減資本,馬航將其面值1令吉股票,削減至10仙股票,使繳足資本從原有的33億4千216萬5千240令吉,削減至3億3千421萬5千624令吉,由相同股票數目組成,即保持在33億4千216萬5千240股普通股,不過,面值卻從1令吉降至10仙。

削減資本計劃所得資金(逾30億令吉),將用來減少累積虧損。截至2012年9月30日止,該公司的累積虧損為81億9千萬令吉。

上述削資及附加股計劃,使馬股的資產負債表獲得改善,特別是累積虧損減少及現金流獲得改善。惟以如此方法改善資產負債表,向股東籌錢及大幅度削減資本,使股東成為主要輸家。

馬航是以1配4發售附加股,每股售價23仙,以籌集約31億令吉資金。一旦附加股全面完成,股本則增加至167億1千零80萬股(之前為33億4千216萬5千240股),擴大4倍。而未來的盈利,也會相應地沖稀4倍。

綜合分析員分析,可以影響馬航未來業務表現,主要看燃油價格,全球經濟成長或是否复甦,這對長程航空業務有深遠影響,營運成本能否與其他競爭者競爭,特別是亞洲市場。

馬航旗下飛機的載客率及效率,以及推行的轉虧為盈計劃是否有效,特別是最近業務表現出現改善,更多合作伙伴動作以提昇效率及減低成本等,都是需要跟進的主要因素。

一旦完成上述附加股及削減計劃,將使馬航的財務緊絀緩和及喘一口氣,可以更輕盈腳步再戰航空業,而馬航是否能好好掌握,則是決定其未來表現的關鍵。

【马】新模式带动业者受益 马银行中小企贷款看增15%

随着今年成功推出新的中小型业务营运模式,马银行(Maybank,1155,主板金融股)商业银行董事陈光明相信,中小业务将充分受益,并预计中小企业贷款将在今年增长超过15%。

陈光明接受访问时指出:“去年,由于中小型营运模式仍在重组中,所以去年的中小型贷款仅保持以往的增长动力。不过,今年将看到新模式的效应完全反映在中小型贷款上。”
虽然中小企业的营运环境充满挑战,但所有银行都看准中小型市场,并提供特定的配套给这些客户,所以他相信在某个程度上仍有助益。
至于商业贷款,陈光明则预计今年将增长12%,主要是受国家经济转型计划(ETP)扶持。
虽然预计商业业务的净利息赚幅(NIM)将持续走软,但银行会通过推出捆绑式产品给中小企业及商业银行的客户,并提高其他收入来源,抵销净利息赚幅走软的负面影响。

积极提高市占率
目前,马银行在国内中小企业及商业市场的市占率接近20%,他表示,公司有意超越该水平。同时,他们有意保持在这市场龙头老大的位子。
由于中小型商业贷款的市场非常大,所以他相信会有很大的增长潜力。
他是在出席2013年金鹰奖推介礼之后,向记者发言。
对于今年的银行领域展望,陈光明表示,整个市场较具挑战,因为大马的环境,及大选后仍见政治不稳定。
此外,他表示:“网上客户是马银行新的目标市场,因为已经看到越来越多年轻一代接管业务。这些年轻商家做事风格及思想大不相同。”
陈光明认为,整个趋势将偏向社交媒体。
因此,马银行也在探讨如何通过社交媒体发展业务。

【马】看好悉尼珀斯狮城 马银行冀海外房贷2亿

马银行(Maybank,1155,主板金融股)拓展海外房屋贷款方案(Overseas Mortgage Loan Scheme)至悉尼、珀斯和新加坡,并放眼今年从这3个新市场贷出2亿令吉。

作为国内首家提供海外房地产令吉贷款的银行,马银行2011年为英国伦敦房地产首次推出海外房贷方案,随后澳洲墨尔本也在隔年推介相同的方案。

马银行副总裁兼社区金融服务主管拿督林方达发表文告表示,透过海外房贷方案,大马投资者在上述特定市场购置房地产时可享受方便的令吉融资,进而减轻外汇波动的忧虑。

他说,越来越多大马投资者把海外房地产纳入投资组合,以把握有利的汇率优势和潜在升值机会,以及作为子女到海外求学之用。

他说,马银行的融资计划相当弹性和有竞争力,可融资海外房地产价值的75%至85%。
“此外,我们也提供其他便利,如扣减保险、律师和估值费,以及可自由多支付贷款即节省利息,随后还享有再提款的便利。”

林方达透露,自2011年推介以来,海外房贷方案已贷出7亿2000万令吉,其中90%来自伦敦市场。
他也指,上述新融资产品有助该银行达成本财年房屋贷款增长按年增13%的目标。

【马】各部门均报捷 大马银行全年赚16.4亿

零售、商业、企业与机构银行业务报捷,激励大马银行(AMBank,1015,主板金融股)截至今年3月杪财年全年净赚16亿3514万6000令吉,较上财年的14亿8441万6000令吉按年增长10.15%,连续6年刷新纪录。

现财年总营业额按年扬4.23%至74亿4120万6000令吉,上财年则报71亿3908万6000令吉。
末季方面,该公司净赚4亿636万6000令吉,每股盈利13.54仙,按年弹升约24.93%;营业额则按年涨10.53%至19亿4277万3000令吉。

终期股息15仙
鉴于业绩表现标青,董事部建议,在现财年末季派发每股15仙终期股息。
大马银行董事经理阿硕拉玛慕尔迪今天在业绩发布会上说:“商业银行业务以及近期的并购,是支撑公司2013财年取得亮眼表现的重要支柱。”
“零售、商业以及企业与机构银行业务均取得双位数增长,无论是贷款或存款业务皆表现出色,而且收费型收入也增长。”

与会者包括总财长曼迪辛普森、副董事经理拿督莫哈末阿兹米以及集团总经理加纳斯。
根据阿硕拉玛慕尔迪,自从大马银行收购天安保险(Kurnia Insurance)普险业务及马婆卡(MBF Cards)后,天安普险至今已达到2500万令吉成本协同效益,预计可在2014财年释放更多协同效益,马婆卡则仍在整合中。

冀维持50%净利派息
阿硕拉玛慕尔迪说,目前,AmLife与AmTakaful仍在寻找适当的策略合作伙伴。
展望2014至2016财年,大马银行放眼净利增长10至14%,分别是2014财年上扬10至12%,以及2015与2016财年提升12至14%。

阿硕拉玛慕尔迪表示,公司将通过打造多元化与可持续收入来源、收购或合作关系等继续专注内部增长。
“基于银行业格局不断变化及客户习性转变快速,我们需保持敏捷和迅速反应。”
大马银行也希望未来3个财年内维持40至50%的股息派发率,上两个财年为41%。

2周完成收购黄氏发展
阿硕拉玛慕尔迪表示,大马银行将在两周内完成收购黄氏发展控股(HDBS,6688,主板金融股)旗下投资银行资产的精密审核,并提呈收购建议书予董事部。
他说:“我们还有两个星期的时间,迟些我们会呈交建议书给董事部,届时,公司会公布详情。”

黄氏发展是全马第三大股票经纪公司,拥有650名抽佣经纪,资产值达181亿令吉。
黄氏发展控股上个月中旬宣布,已获国家银行批准与大马银行及艾芬控股(Affin,5185,主板金融股)初步洽售投行事宜。
黄氏发展控股说,国行批准的洽谈期限为6个月。

根据稍早前的报道,共有4家公司有意洽购黄氏星展投行,其中艾芬控股与大马银行的出价最高,其余两家公司为肯纳格(Kenanga,6483,主板金融股)和安联金融(AFG,2488,主板金融股)。

大马银行未来3年发展策略
(1)整合收购及创造协同效应
(2)简化经营模式与精简程序
(3)专注交叉销售、小生意以及新兴富裕客户,促进内部增长
(4)与合作伙伴共同打造专业业务
(5)优化资本与控股公司架构

【马】提供本地日企贷款 大众Resona联营

市值第五大的日本银行———Resona控股机构,将与大众银行(PbBank,1295,主板金融股)合作,进一步扩大在亚洲业务的版图。

Resona控股主席东和浩(Kazuhiro Higashi)在接受彭博社专访时表示,双方将会在5月20日与大众银行签署协议,为有意进军大马及在当地市场借贷的日本企业提供服务。

“大马有很多日本企业,所以,我们要扮演当地银行伙伴的角色,扶持这些企业。目前,我们已进军大部分的大型亚洲国家。”

此外,东和浩更表示有意进军缅甸、寮国及柬埔寨。

由于日本面对通货紧缩及人口萎缩,所以Resona控股专攻增长迅速经济体的信贷需求市场。

他曾在3月表示,要在1年内将Resona控股于亚洲市场提供给日企的贷款扩大25%,至500亿日元(约15亿令吉)。

由于Resona控股在海外市场并无银行执照,因此,都是通过合伙方式在海外扩展业务。
至今,该公司在亚洲市场已有12个伙伴,包括中国银行及马尼拉的Rizal商业银行。

【马】传与马建屋合并 兴业: 没具体发展

针对兴业资本(RHBCap,1066,主板金融股)与马建屋(MBSB,1171,主板金融股)的合并传言甚嚣一事,前者董事经理甘志強仅回应“目前没有具体发展”。

他说在出席兴业资本第18届股东常年大会后向记者指出,市场有太多传言,该集团正在进行很多方案,但现阶段所探讨的计划并没有确实发展。
虽然他没有直接承认两造是否进行合并,但也没有否认上述传言。
“我想当它成真时,即我们确定已经做了一些东西,便会公布消息。”
他补充称:“我们很高兴看到我们的成长之路。”

料第3季完购Mestika
询及兴业资本是否有意进行私有化计划时,甘志强说:“从公司的立场来看,并没有这个打算。我的意思是,私有化并不是公司可以做的事情。”
至于兴业投资银行新任总执行长一职,甘志强重申,目前还未确定新掌舵人,该公司仍在物色合适人选,并预计未来数个月内,便可知花落谁家。
另一方面,兴业资本建议以6亿5100万令吉收购印尼Mestika银行40%股权的计划,预计在今年第三季完成。
甘志强披露,目前该公司仍在等待本地监管机构批准,他们将竭尽所能如期完成计划。
兴业资本原在2009年建议收购Mestika银行80%股权,收购价为11.6亿令吉。
惟印尼新金融制度规定,任何金融机构要收购当地银行超过40%股权,需要符合所要求的资本充足率,以及良好的企业监管。
因此,双方去年11月同意展延买卖协议至今年1月31日。
之后,兴业资本在1月杪宣布,把收购Mestika银行股权的比率降低至40%,包含约32亿股,收购价约2兆66亿印尼盾(6亿5113万4299令吉)。

结合侨丰优势进军东协
兴业资本主席拿督莫哈末卡达表示,“收购侨丰投资银行后,让兴业资本得以利用前者与兴业银行集团的优势,为股东提供更多服务。”
他续称:“我们相信此举将有利于我们在区域内取得更大的成就,我们将探讨进一步拓展业务版图,至还未渗入的东协市场。”
尽管营运环境充满挑战,但兴业资本(RHBCap,1066,主板金融股)在截至去年12月杪财年,取得24亿令吉税前盈利,按年上扬6%,为连续8年增长。
兴业银行集团视去年为另一个重要里程碑,因为该集团于去年11月9日成功收购了侨丰投资银行。

【马】雀巢新舵手 贯彻“瑞士价值”

雀巢(Nestlé)跨过百年后迎来新旗手,阿鲁伊斯贺富鲍华(Alois Hofbauer)立志使公司灵活起来,领大马雀巢继续首位冲线。

集团管理原则为先 个人管理风格为后

一个百年品牌能在全球市场屹立不倒,至今旗帜仍高高飘扬,靠的就是一路秉持核心管理价值。

在我国立足刚跨过100年的雀巢(Nestlé),接任担起公司大旗的新旗手———阿鲁伊斯贺富鲍华(Alois Hofbauer)立下目标,除了继续发扬雀巢的“瑞士价值”,也要使日益壮大的公司,能以灵活速度继续在竞争中冲线。

新官上任100天

谈及在此上任首100天的经历,阿鲁伊斯指先要去弄清楚公司的运作和环境,及去认识这里的员工与相关的人,是非常重要的。

接下来便是为公司拟定某些方向。

为此,他也召集了所有的高级管理层,共同商讨公司的未来。

“我们在会议上厘清对于现况、1年后,甚至是未来5年的重要事项。在这过程中,我们之间得出了很好的合作默契。”

他透露,目前该团队正开始着手加强公司的实力。例如在产品上的实力,使之更为强大,或去检视产品有何缺口然后把它补上,进而以更佳姿态继续征战市场。

保持大马雀巢领导地位

在阿鲁伊斯看来,大马雀巢已经是一家典范公司,所以从基本而言,他来到这里的任务,是继续让公司的旗帜高高飘扬,维持公司在此市场上的领先地位。公司一直在展示良好的增长表现,就像最近发布的业绩也很优异。

“但公司也像所有企业一样,都会面对一些挑战。例如目前所面对全球经济不稳定,我们时刻都需为此作准备,来应对所有可能出现的情况。”

此外,他也指,从过去几年明显可见,区域和本地的竞争者都变得非常强大。

随着东协区域国家之间的关系已经相当密切,目前还需面对来自新加坡、泰国和印尼等的竞争者。

“如今的竞争格局,比以前激烈太多了。

为了维持公司在市场上的领先地位,我们必须展示更努力、更精明的工作表现。也很重要的是,我们必须随着环境而作出改变和调整,就如一句名言所说:你若不改变,则将会被改变。”

阿鲁伊斯认为,值得庆幸的是,雀巢目前是非常强稳的公司。

除了稳健的财务状况,集团旗下多个品牌也拥有“家喻户晓”的市场地位,有些产品几乎是家庭的每日必需品。

无论如何,他强调,过去人们在产品上的选择不多,但现在已有所不同。

所以过去的经营手法,现今未必适用。

因为现在有更多的选择,使消费者变得更加挑剔,他们要求的产品是涵盖所有类别的,例如有优质的、主流的,及可负担的。

“作为一家企业,我们必须接受这样的挑战。因为消费者支付着我们的薪水。”

阿鲁伊斯表示,迈向成功所需的元素,雀巢都已经具备了,如良好品牌、拥有卓越能力员工和稳健财务状况的支撑等。

“而我们现在要做的是,重新点燃这些元素,提升公司至另一更高的水平。”

他也特别谈到产品的创新方面,除了不断研发新产品,也要针对现有产品,开发更多口味、糖分多寡等方面的选择,来维持竞争力。

雀巢(Nestlé)这个总部设于瑞士的全球规模最大食品集团,旗下大马市场的上市公司———雀巢(Nestle,4707,主板消费产品股)(在本文通称大马雀巢),在今年2月迎来了新任的董事经理,即48岁的澳洲人———阿鲁伊斯贺富华(Alois Hofbauer)。

自1980年代末离开澳洲,被雀巢集团调任至香港后,阿鲁伊斯在接下来20多年的“雀巢职业生涯”中,都是在亚洲区域度过,相继前往中国、台湾和斯里兰卡。

随着最新被委派至我国,担任大马雀巢董事经理一职,兼为马新两国市场区域主管,他算是在走过了亚洲的中心点、北边、东边和西边之后,也来到了亚洲的南边,即为东南亚。

像雀巢如此大规模的全球性集团,已经拥有本身的一套管理原则,是为全球各地子公司、各级领导人,乃至所有员工都须遵从的。

所以,当大马雀巢的领导棒子,从前任董事经理彼得福格特(Peter Vogt)手中,交至阿鲁伊斯来接管时,可想而知该交接过程并不会带来内部管理上的重大变动。

这也是为何当《南洋商报》专访阿鲁伊斯,询问他的个人管理风格时,所得到的回答是强调秉承集团管理原则为先,个人管理风格为后。

他表示,无论在全球的那一个雀巢市场,例如所到过的中国、台湾、斯里兰卡和大马,都拥有特别的雀巢文化。

“总的来说,我们所沿用的可称为是一种‘瑞士价值’的工作文化。这种延续百年之久的良好价值,正如瑞士闻名于世界的‘优良品质’。

对雀巢而言,所注重并不可妥协的,也就是食品的品质与安全。”

需说服下属跟从

接下来,阿鲁伊斯跟我们分享他的个人管理风格,首先明确的表示:“我喜欢去挑战事物,但主要目的都是为了改善业务。”

他认为,在管理上,只要能够说服下属跟从、执行任务,就是一个好的领导者。因为一个领导者若得不到任何人的遵从,那将是非常‘寂寞的’。

所以,作为一家公司的领导者,必须接受这样的挑战,致力去获得所有人的跟从,进而一起把公司从现有水平,推升至另一更高水平。

“这是一个很大型的公司,你不可能单凭一个人的能力来做到。所以,我的工作是要确保公司上下以一个团队出发,前往我们想要到达的地方。”

阿鲁伊斯表示,作为这个营运的掌舵人,他能为大家指示方向、鼓励和支援大家前进。

“最后也希望为公司打造一支拥有正确工作能力和态度的团队。”

消费者需求摆首位

业者之间的竞争,对消费者而言是有利的,因为可获更多选择。

但竞争对雀巢而言也是好的,因为可让该公司时刻保持备战的清醒状态。

“没有竞争,哪来进步。所以我们并不担心竞争压力会一直存在。”

阿鲁伊斯表示,他们反而会把消费者的需求摆在首位。

“我们是否为消费者提供最佳的产品和最具竞争力的价格。我们拥有很好的品牌,但更重要的是,产品符合消费者的预期,甚至是超越预期,来取悦消费者。”

他表示,公司的宗旨是给予消费者拥有最佳口味的产品,以及拥有最佳营养价值的产品。

“现今的消费者不像过去只注重口味,他们也在寻找对健康有好处的产品。”

大马市场竞争度属中值

比较过去曾任职的不同市场,阿鲁伊斯表示,大马市场的竞争度处于“中值”。

他举例,台湾是属于竞争极为激烈的市场。该市场除了人口不多,约2300万,出生率也在下降。所有的东西都充斥着各种各样的供应。

东协自贸协议有利出口

“大马市场的竞争度,在不同产品上也呈现不一样的程度。例如咖啡产品竞争非常激烈,而有些产品则不那么竞争,但是开始步入竞争激烈的局面。”

阿鲁伊斯表示,作为拥有出口业务的公司,东协自贸协议(AFTA)对大马雀巢而言是好的。

“越少的贸易障碍,则对我们出口业务越有利,所以我们欢迎这样的开放条例。”

当然,面对因开放而来得激烈竞争,是无可避免的。

阿鲁伊斯认为,这是“鱼与熊掌不可兼得”的情况。

“若你要拥有方便闯出去的机会,就要作出让其他外来公司进入本地市场的牺牲。”

他也指,若一个国家把自己围起来,是很难帮助本地公司成长的。

“所以给予竞争公平开放,是一国维持强稳经济的最佳方式。”

激烈竞争的领悟:快速

从身处竞争激烈市场的经历中,阿鲁伊斯领悟到一个关键要素,也就是“快速”。

“在台湾、韩国和日本等东亚地区的公司,行动都非常快速。他们快速拟定好计划后,就直接行动。这都是我们这里目前有所不及的。”

他指大马雀巢现在是一家强大的公司,惟仅此是不足够的,必须也具备快速的行动能力。

“今天我们已足够强大,但还不够快速。强大的能力需配备速度,就好像100米短跑世界纪录保持人———牙买加人博尔特(Usain Bolt)一样,不但拥有强壮的体格,更配上闪电般的速度,这样才可立于不败之地。”

他补充,当一家公司的规模越来越大时,就会出现一种很常见的“累赘”

风险,导致反应行动会比小型的、积极的竞争者来得慢。

“像雀巢如此大规模公司,也会面对这样的挑战,所以我的工作是要确保它的运作‘健康’(Fit),而不会“过胖”(Fat)。如此才能在面对多变的竞争环境时,可快速灵活地反应,而非臃肿得转不过来。”

提高产能降低成本

“大马雀巢目前一直提升产能,因为本地的薪资已经上涨了,较区域国家如印尼和越南等都来得高。若我们要维持竞争力,则必须要提升产能,意味着以相同的员工人数,来得出更多的产能。”

提升产能的方式,包括重新检视工作流程、工作的方式等等。

阿鲁伊斯举例,目前该公司正执行的“雀巢持续卓越绩效”(Nestlé Continuous Excellence)计划下,各部门皆从基本开始探讨最简化、最佳的方式来执行运作。

“事实上,此举措已经使每位员工的产能获得提升。”

阿鲁伊斯也指,在得出相同的产能之下,该公司所消耗的能源和水,分别都有6%与5%的降幅。

“我们不单单在推升员工的产能,也在提高产能之际,减低所需投入的能源和水,这除了为生意带来节约成本的好处,也对环境有利。”

“雀巢模式”增长目标

在谈及公司业绩的增长目标,阿鲁伊斯表示,全球的雀巢公司都参照着一套“雀巢模式”,例如每一年要达到5%至6%的增长目标。

“我们不仅是在销售量或营业额要进步,净利也一样。每一年我们要展示出可观的增长,以及永续盈利的状况。”

他指根据大马雀巢最新的年报,可看出大马这个市场交出了良好的盈利状况。

新厂明年投产

至于公司接下来的增长预测,他则鉴于上市条例而不便谈论。

为了维持雀巢的稳定增长,在今年5月初举办的股东常年大会(AGM)后的记者会里,阿鲁伊斯曾透露今年将拨出超过2亿令吉的资本开支,作为投资新厂房和拓展糖果产品业务资金。

“新厂房很快就会动土,发展费用包含在超过2亿令吉的资本开支预算内。我们估计,新厂房会在2014年上半年投产。”

新厂房位于莎阿南、占地约4万平方米,并计划用于生产糕饼和饮料产品。

他指这两个产品业务,在过去几年都交出很好的增长表现。

不过,鉴于工程预算还在初步阶段,他无法确定新厂房发展成本,仅表示大部分资本开支预算将投入于此,剩余预算则投入糖果产品业务拓展计划。

当被问及是否还有其他新投资计划时,阿鲁伊斯坦言,确实是有。

“但碍于上市公司的身分,及该事项还处于机密的阶段,所以我目前不方便透露。但我可以保证的是,你们将会听到雀巢将公布更多的计划。”

专注本地市场

雀巢在大马拥有行之有效的7座工厂,总员工人数达6000位。

大马雀巢的业务有25%是为出口,把多种产品(都是拥有清真认证的产品)主要出口至东南亚的其他国家及中东地区。

事实上,所有在大马生产的雀巢产品,都是拥有清真认证的产品。

陪伴阿鲁伊斯接受专访的执行董事再鴽努尔补充,鉴于大马雀巢在清真产品上的专长,也算是集团发展此产品的先锋,所以当其他雀巢市场想要发展清真产品时,都会向大马雀巢复制或学习此产品的制作与生产。

“例如法国雀巢计划在该市场打造清真产品的工厂,他们会先来这里跟我们学习。”

无论如何,阿鲁伊斯表示,出口只是一个不错的额外业务,该公司不会过度积极地去发展这一块。而在整体业务上占75%份额的本地市场,才是最受注重的核心业务。

首次股东大会体验 喜欢大马多元文化

询及阿鲁伊斯接管大马雀巢后的首个股东常年大会体验,他以本身的经验表示,所有国家或市场的小股东在参加大会时,专注的事项都是大同小异的,例如股息、礼包(goodiebag)等。

但他对跟小股东权益监管机构(MSWG)的一次互动,则留下深刻印象。

“我虽然只见过他们一次,但感觉他们非常专业。他们确实提出了很好及合理的问题,来让上市公司回答。”

至于他们的问题是否很有挑战性?

阿鲁伊斯回答:“是应该要有挑战性的。因为有局外人向公司提出尖锐的问题,作出有力的监督,是好的。”

屈指一算,阿鲁伊斯说,转眼间在大马上任有4个月了。

被问到大马这国家的办公室环境,给予他什么样的感觉与印象,他回答:“我最喜欢这里的多元化。”

所谓的多元化,他解释,是员工由多元种族所组成。

“在中国任职时,看到的都是中国人;在斯里兰卡时,看到的只是斯里兰卡人;去到印度,都是印度人;但来到这里,我看到了‘所有人’。”

阿鲁伊斯也很喜欢这里的生活环境,尤其在食物方面。

“据我所知,在亚洲没有一个地方拥有像大马如此的多元化,无论在文化和食物方面,这是非常有趣的,让我非常喜欢。”

不注重股价走势

尽管雀巢过去一直都拥有很高的派息率,例如上财年达到97%的派息率。但阿鲁伊斯强调,该公司事实上没有任何特定的股息政策。

“每年的派息,都是由管理层和董事部在评估之后,才来决定要派息多少,及保留盈余多少。”

庆幸的是,大马雀巢上财年业绩表现优异,所以公司决定把盈利跟股东分享。

“当公司交出好成绩时,就会跟股东分享。至于未来派息如何?老实说,不知道。但我相信公司已展示良好的记录,每年都给予股东丰厚的股息。”

看看阿鲁伊斯上任100天后的雀巢股价表现,经本报计算(从2月1日至5月10日的访问当天),该股在他接管的这段时间,交出上涨约10%的表现。

对此,阿鲁伊斯笑言:“可能是幸运吧。”但很快地,他回归严肃脸孔表示,不要太注重公司的股价走势。

“重要的是,若生意做得好,最终总会反映到股价上,反之亦然。所以我并不注重有时会高、有时会低的股价,只专注把生意做好。”

【马】雀巢放眼东马销售3亿

雀巢(Nestle,4707,主板消费产品股)预料,沙巴和砂拉越市场将贡献3亿令吉的销售额,较2012年的2亿6280万令吉增14%。

雀巢董事经理阿鲁伊斯贺富华今日在古晋厂房20周年庆祝仪式上,向记者表示有计划拓展厂房规模,增加快熟面和冰淇淋的生产线,以满足市场需求。

“我们正在收集资料,很快就会和古晋相关政府官员见面,商讨未来在当地的投资计划。”

他表示,自古晋厂房在1993年投产以来,雀巢已投资了7000万令吉,目前每日平均生产100万包快熟面。

【马】多重利淡因素夹击 健力士英格财测下修

由于末季业绩普遍疲软、大选后或上调啤酒税、估价过高及周息率走低等因素拖累,部分投行调低健力士英格(GAB,3255,主板消费产品股)的投资评级。

该公司2013财年首九个月业绩表现,普遍符合市场预测。
不过,这却低于安联研究的预测,主要是因为营业额增长比预期少,意味着市占率减少或领域销量增长放缓。

因此,他们调低2013至2015财年净利预测1%至5%。
相反的,肯纳格投行分析员却将2013及2014财年净利预测分别调高6%和4%,因为他们预计,该公司将在较低的营运成本下取得较高赚幅。

末季大型活动少
展望未来,公司末季业绩普遍受季节性因素的影响,而交出疲软的业绩表现。
肯纳格投行分析员预计,该公司2013财年末季业绩疲软,主要是因为缺乏大型节庆活动的扶持。
达证券分析员指出:“由于今年缺乏大型活动,如去年的欧洲杯(UEFA EURO),所以料今年末季业绩疲软。不过,不稳定因素在大选后消失,或会提高消费者的开销。”

他们持续看好健力士英格净利增长具弹性,主要是受到主要品牌的扶持,如Tiger及Guinness,这占了集团销量的80%。
他们也维持麦芽酒市场(MLM)销量在今年增长3%的预测。

股价已涨6个月
健力士英格的股价在过去5至6个月表现良好,投资者受大选不稳定因素转向避险天堂及高周息率股项,这让其股价大涨。
不过,安联分析员仍对酿酒业的前景保持谨慎,而将公司投资评级从“中和”调低至“卖出”。

选后料上调啤酒税
除了缺乏大型活动而预计消费增长在下半年放缓之外,减少补贴、上调啤酒税、投资者风险承担率走高等,都是让分析员调低投资评级的因素。
相同的,肯纳格投行分析员也将投资评级,从“符合大市”降至“落后大市”,主要是因为该公司的估价过高,及周息率处于缺乏吸引力的3.3%。

此外,分析员也不排除政府会在大选后上调啤酒税。
马银行投行分析员表示:“虽然政府在上个财政预算案并没有调整啤酒税,但是,我们对大选后的发展仍保持谨慎。”
相同的,达证券分析员也持续关注政府是否会在大选后上调啤酒税。自2005年以来,政府就不曾调整啤酒税。


【马】最低薪推高成本 利得净利挫38%

利得股份(Latexx,7064,主板工业产品股)2013财年首季净利锐减37.88%,报519万1000令吉,逊于上财年同季的835万7000令吉。

利得股份营业额按年下跌4.45%,报9458万6000令吉;公司2012年首季录得9898万8000令吉。

每股盈利2.29仙
利得股份表示,销量降低以及今年1月开始实施最低薪金制增加劳工成本,影响公司首季营收与盈利。
各领域越来越重视卫生使手套市场需求强稳,公司认为手套市场中短期展望仍不错。

“然而,手套业挑战仍大。尽管原料价今年首季波动不大,但始终是手套业者的最大挑战。其他挑战包括美元波动和最低薪金制,很可能冲击营收。”

利得股份将继续控制成本,确保产品售价具竞争力。此外,公司拟逐步自动化厂房,提升产能和提高成本效益。

利得股份2013财年首季每股盈利录得2.29仙,低于上财年同季的3.75仙。

【马】丰益国际贡献高 PPB首季赚2.4亿

PPB集团(PPB,4065,主板消费产品股)本财年首季净利按年涨32.4%至2亿3634万3000令吉,上财年同期为1亿7850万4000令吉。

营业额也扬升9.6%,报7亿6384万6000令吉,上财年同期为6亿9695万5000令吉;每股盈利从上财年同期的15.06仙,增加至19.94仙。

PPB集团表示,首季业绩表现良好主要是除了消费产品、环境工程和房地产业务,其他各个业务营业额都交出优越表现。

净利表现优异归功子公司丰益国际(Wilmar International)盈利贡献高,及接受贸易风(Tws,4421,主板消费产品股)献购股权获利。

至于集团目前积极扩大面粉产能的区域市场如印尼、越南和泰国,强劲内需带动下预期可提高对集团贡献。

【马】进军依区发展房地产 PPB弥补售糖业空缺

PPB集团(PPB,4065,主板消费产品股)投身依斯干达特区的产业发展市场,主要是为多元化旗下业务组合,以弥补三年前脱售糖业后的空缺。

PPB集团主席拿督胡兆南今日出席股东常年大会后向记者透露,如果有适合的地段,公司会收购以扩大现有地库。

除了产业市场,公司也着重面粉业务,在总值5亿3600万令吉的资本开销中,3亿700万令吉将用在扩展面粉产能上。

拓展区域留意大马
“我们将在区域内增建面粉厂,计划在中国建设9间工厂,另有1间在越南河内。”

尽管积极拓展区域业务版图,但胡兆南说:“只要大马仍有商机,公司乐意留在国内发展。”

日前,PPB集团和大股东郭氏兄弟集团携手合作,与国库控股(Khazanah)形成联营伙伴,在依斯干达特区占地12.5英亩的地段发展逾10亿令吉的产业发展计划。

郭氏兄弟和PPB集团将在名为Southern Marina发展的联营投资工具中持有70%股权,另30%则由国库控股持有。

这也意味PPB集团在这项发展计划中占有28%的股权比例。

PPB集团是由大马富豪郭鹤年持有,在2009年10月以12亿2116万令吉完全脱售马来亚糖厂股权给联邦土地发展控股。

【马】探讨其他发展计划 星狮释放雪柔地库

星狮集团(F&N,3689,主板消费产品股)可能释放柔佛新山与雪兰莪加影的地库,作为发展用途。

尽管公司并无提及上述发展大计时间表,但此举是公司策略之一,即为现有地库增值。
除了重建八打灵再也乳品制造厂,星狮集团总执行长拿督黄维声告诉《The Edge》财经周刊,产业臂膀也将探讨其他发展大计。

询及公司会否发展其他综合用途项目,例如上述八打灵再也13区的项目时,黄维声说:“我们在柔佛与加影都有地皮,迟些我们会释放这些地皮。”
公司释出上述地皮,有助进一步加强前景与股价。

灵综合发展展延
根据星狮集团规划的产业发展计划,最吸睛的是乌鲁士毛月占地61英亩的住宅产业发展项目。新山的3英亩永久地皮,则用来发展商用产业。此外,公司也在沙巴亚庇有3.3英亩空地。

尽管黄维声拒绝进一步透露详情,但他承认八打灵再也13区综合用途发展项目遇到了障碍。

他表示,发展总值达16亿令吉的综合用途发展项目被逼展延,主要是地方政府忙著准备13届大选。
公司去年将乳品制造转移至英达岛,预计八打灵再也13区项目今年中动工。

【理】4步骤轻松拟财务预算

我們一生中會經歷很多不同的階段,每一段人生歷程都會 因為責任不同而衍生不同的財務目標。單身的您存錢的 目標是和三五知己旅遊增加閱歷;組織小家庭後,您想要的是 購置自己房子與儲存孩子的教育基金;萬事俱備後,可能您就 想為自己存一筆退休儲備金。

不管您賺得多或少,都必須精明地規劃與消費,才能實現 自己的財務目標。多數人面臨財務困境的主要原因包括承擔過 高的債務,遲還信用卡賬單,以及不懂得如何開始存錢。只要 我們了解存錢的重要及有了明確的財務目標後,再記錄收入與 支出,就能輕易掌握自己的財政狀況,從而實現我們的財務目 標。

步驟1:設定財務目標
要設定財務目標是必須先了解自己的需求,而且目標必須 具體與明確。打個比方說,如果您的目標是要存很多錢,必須 先具體化數字,到底要存的是多少錢?是1萬還是50萬?再從 中分類是屬於短期、中期還是長期目標。一般上,短期目標少 於三年;中期目標介於三年到五年;至於長期目標一般超過五 年。有了清晰的目標後,不止讓您更精明地消費,也讓您了解 金錢的價值。


步驟2:記錄收入、債務、存款、投資與保險支出
知道自己的財務目標之後,就要開始記錄資產與債務狀 況。資產包括一切的收入,如果是家庭財務預算也必須涵蓋配 偶的收入。然後,再列出尚欠的債務,包括尚欠的房屋貸款、 信用卡債及其他應繳付的費用。您應把薪水的10%存起來當應 急儲備金,才償還債務,剩余的錢則可考慮用來投資,余錢才 用作日常支出。當然,支付保險也是非常重要,除了保障自己 也是對家人的一種保障。

您可依據以下的步驟輕松獲悉自己的財政收入與支出狀況:
計算您的月入(A表); 總計每月的債務、投資與保險支付( B表及C表);
3 以A表的總額減B及C表的總額,得出的總數就是您可支配 的收入。


步驟3:記錄您的開銷
以下步驟指導您如何根據可支配收入擬定您的每月開銷。 雖然已繳付每月的分期付款,您仍然需要精明規劃與使用可支 配收入。精明的理財達人應該分清楚什么是“想要”與“需 要”的開銷,這對您的花費習慣帶來很大的影響。當您明白了 想要和需要的區別,就必須在花費習慣上作出調整。必須緊記 的是:要量力而為,量入為出。


請註意以下的花費習慣,可避免掉入財務困境:
·動用存款支付新的賬單 ·申請新的貸款來償還之前的貸款 ·沒按照所擁有的錢花費 ·沖動消費,無視自己是否負擔得起

步驟4:審核自己的財務狀況
雖然已經擬好每月的開支預算,您仍然需要每個月審核和 修改自己的預算和花費。如果要減少開銷可從娛樂和食物方面 減少或刪除。如果開支預算對您日常生活來說太緊縮,可探討 投資組合並減少投資的數額。如果覺得擬定的財務目標不符合 現有的薪金成長幅度,可重新檢討自己的財務目標。

【理】退休金100 万vs 1000 万

多少钱退休好?当然越多越好罗,这是绝大多数人的想法。

100万令吉或者1000万令吉?似乎都是合理答案。
这是视每个人退休后的生活条件、所生活城市等不同要求,以及不同的寿命预期而决定的。

大多数人会主观地认为100万令吉显然不够,而1000万又有点奢侈。
100万令吉之所以不够退休所需的原因,主要是许多人退休后仍有房贷的压力。如果无法控制生活费用于一定的金额之内,我并不建议客户提早退休。多一年积累资产,就少一年侵蚀老本。

当然,每个人的状况不同。有些人国家,特别是在生活费较低的地区,若无背负房贷或养育孩子的压力,100万令吉的退休金绰绰有余。
不过,对于习惯于挥霍的人来说,可能要开始担心退休的花费了。

对于普通人来说,理性的投资、精明的支出以及非常严格的储蓄计划,可能会帮助我们建立一个“衣食无忧”的晚年生活,当然这要依据每个人不同的生活要求而下定义。
如果你完全没概念,可以试试以下5个步骤。
这不是个详尽的计划,但至少它能让你明白自己进展如何,以及还需要做什么。

1.预估所需生活费
这是第一步。你要起步的地方。
退休后你需要多少收入?退休后要维持怎样的生活水准?多少会过的比较舒服,多少会过的比较艰辛?

建议你坐下来,画一张细致入微的预算表。
那或许是最完美的办法。

在城市里生活,如果最低的生活标准是以一日三餐每顿平均仅吃快餐盒饭来解决。
我可以给你算笔账,如果现在你一般一餐盒饭的市场价格用接近5令吉来算,两夫妻就需要10令吉,但这盒餐饭的价格是会随着通货膨胀而不断上升。
假设以4%通胀率计算,三十年后的一餐饭盒要涨到32令吉左右。
一日三餐都这样是盒饭,一天下来两个人约需100令吉。
仅仅30年的吃盒饭钱每个人就要100多万令吉。
当然这只是最低标准,实际生活还远不止这些,医疗费、娱乐费更高。

2.预估公积金款额
不少人简单的把未来几十年寄托在别人身上,指望儿女的孝顺和微薄的公积金保障给自己养老。

养儿防老的风险不再赘述,而公积金也只能帮我们解决最基本的生活,但绝对无法让我们保持在职时的生活水平。要有品质的退休生活还得另做规划。

3.预估其他投资所得
一旦你知道了退休后你一个月需要多少收入(第一步),以及从公积金和私人养老保障金计划能得到多少收入(第二步),需要从其他投资项中得到多少收入就容易算了。

说句大白话,就是剩下还需要多少。
对用惯计算机的人来说,就是把第一项减去第二项。假如一对夫妻,生活水平是一年4万令吉可支配收入,没有私人保险公司的养老金,一年有2万3000令吉的公积金,那么他们自己需要每年提供1万7000令吉。以此类推。

4.弄清楚所需投资时间
换句话说,退休后你的寿命预期。据马来西亚政府统计局公布的数字显示,马来西亚男女人均寿命已由2000年的70岁和74.7岁,延长至2010年的男女人均71.9岁和77岁。
这个数据来自人口普查,但对退休金的计算毫无用处。为什么?
因为你不太可能正好活到平均年龄。

对退休我们有期待也有恐惧。从纯财务的角度,我们不想活得超出储蓄,超一两年都不行。
所以,考虑到人均预期寿命可能进一步延长,为了退休后钱够花,你必须准备足够几十年的花费。可以考虑25年,甚至30年是必要的。

5.计划
各项数据都齐了,现在你有答案了,你能做计划了。
假设你打算55岁退休,每年需要1万令吉养老金。(这么算比较简单。)而且你希望这笔钱够花30年。那么你需要存多少钱?怎么存?

没多少保险产品能抗通胀,在为期20年的长度里,即使3%的通胀率就能让你的购买力减半。天可明鉴,若选择具有分红功能的商业养老险,其复利增值作用,才具有抵御通胀风险的作用。
而一个适合退休人员的,合理谨慎的投资证券组合,反而表现更好。

好好分配考虑一下抗通胀的债券和蓝筹股票。虽然短期它们的回报不高,但一般说来,在一个完整的经济周期中,它们能提供比通胀高3%的平均收益率。

在人生理财规划中,“退休”不是个选项,而是必然要面临的阶段,退休金储存是目标投资(target investment),如果将目标设定为100万令吉,就是在退休的那一天,必须把这100万令吉准备妥当。所以,与其等待年龄到了无奈退休,不如早做 准备,能提早退休当然最好,如果不成,也为后半生做了准备。

Tuesday, May 28, 2013

【国际】影响力超越全球15大股市公司 SAMSUNG占韩股总市值18%

三星电子的市值占韩国股市总市值近18%,该公司对韩国股市的影响力之大,超越全球15大股市中的任何一家公司。

瑞士罗氏控股(Roche)和俄罗斯天然气工业公司(Gazprom)紧追在后。

根据彭博社的数据统计,三星市值占韩国股市的18%,罗氏占瑞士股市的16%,俄罗斯天然气则占俄国股市的13%。

相较之下,全球市值最高的苹果公司市值占美国股市的2.1%。

三星市值约1970亿美元,几乎是市值紧追在后四家韩国公司总和的两倍。

大宇证券非电子产品领域分析员指出,三星电子是目前唯一能与全球一流企业并驾齐驱的韩国公司。
随着Galaxy手机热销,三星股价过去两年来上涨约69%。同期间,俄罗斯天然气受资本支出 的疑虑影响,股价下跌42%,市值降至690亿美元;全球最大癌症制药商罗氏(Roche),则与瑞士雀巢公司(Nestle)争夺瑞士股市市值霸主,两者皆约有2230亿美元。

去年9月苹果股价攀抵巅峰时的市值为6580亿美元,占美国股市市值的3.8%。目前苹果市值为4130亿美元。

【新】新加坡房地产投资信托的价格是否被高估

由于目前的利率偏低,投资者都选择投资于经常派发股息的股票和房地产投资信托(REIT)。然而,吉宝企业(Keppel Corporation)最近脱售了吉宝房地产投资信托(Keppel REIT,以下简称“K-REIT”),投资者可能会问:新加坡房地产投资信托的价格是否被高估了?

吉宝脱售单位给高盛
吉宝企业在上周把K-REIT出售给高盛(Goldman Sachs),令人们开始讨论新加坡的REIT是否被高估的课题,因为投资者不断追捧收益率高的资产。这是吉宝第二次脱售K-REIT的单位,它之前在巴 克莱银行(Barclays Bank)的安排下通过私下配售将其单位出售给不知名的买家。

高盛是以每单位1.555元收购K-REIT的1亿8,000万个单位(6.7%),配售价比消息公布当天的1.605元市价低了3.1%。以 1.555元的配售价和K-REIT的0.0777元FY12派息计算,高盛取得的收益率为5%,而以1.605元的市价计算,散户的收益率为 4.84%。

投资者追捧高收益资产
目前,新加坡10年政府债券的收益率仅为1.6%,投资者纷纷追捧收益率高的资产,使到市场中的流动资金增加。因此,各类REIT和商业信托也随之在新加坡上市(IPO)。

本年至今上市的投资信托就有丰树大中华商业信托(Mapletree Greater China Commercial Trust)、浩正零售信托(Croesus Retail Trust)和亚洲付费电视信托(Asian Pay Television Trust)。而接下来还会有一些大企业将旗下的资产以投资信托的形式上市。

市场人士都在揣测,报业控股(Singapore Press Holdings)、和美投资(Ho Bee Investment)和悦榕控股(Banyan Tree Holdings)都将设立REIT。报业控股最近在一篇文告中提到,它计划以百丽宫(Paragon)和金文泰广场(Clementi Mall)组成一个REIT,从而筹集约5亿4,000万元。这个REIT预计将在7月初上市。

尽管有新的REIT和商业信托上市,但市场中仍有大量资金,导致REIT的收益率受到压缩。华侨银行投资研究(OCBC Investment Research)在报告中指出,REIT的收益率受到压缩主要是因为它们的价格提高,使它们以平均1.24倍的股价账面值比交易。

吉宝房地产信托的价值获得肯定
从正面的角度来看,K-REIT能获得机构投资者如高盛的青睐,可见其价值受到肯定,新加坡REIT的前景光明。

K-REIT拥有一些本地档次最高的办公楼,包括海洋金融中心(Ocean Financial Centre)、莱佛士码头1号(One Raffles Quay)和滨海湾金融中心(Marina Bay Financial Centre)第一和第二塔楼(占其净可出租面积的80%)。

K-REIT的主要投资者包括淡马锡控股(Temasek Holdings)和美国资本集团(Capital Group),它们分别持有其2.8%和1.33%的股份。这肯定了K-REIT的价值及其前景,但同时可能也证明了它被投资者高估的观点。

精明投资
在投资于REIT时,投资者必须留意其保荐人,雷曼兄弟(Lehman Brothers)事件就是前车之鉴。尽管金融危机期间信贷紧缩,丰树物流信托因为有实力雄厚的保荐人作为后盾,所以能安然度过该时期。保荐人实力弱的 REIT如MacarthurCook Industrial REIT(如今的AIMS AMP Capital Industrial REIT)则几乎破产。

REIT的债券评级也是投资者应考虑的因素之一,因为这反映了REIT的举债能力和融资成本。债券评级越高,表示一家公司的融资成本越低。

具有投资级评级的REIT也较值得投资,因为监管机构在金融风暴后制定了更严格的规定,保险公司等机构投资者都尽量投资于属于投资级别的资产。基于保险公司一般会持守至到期,这会令债券价格保持稳定。

总而言之,无论一项资产的质素有多好,若其价格被高估了,那就不是明智的投资选择。

投资者在挑选REIT时不仅要评估它们的资产质素,还要考虑投资成本。如果高盛能取得5%的收益率,为何散户不能想办法取得更高的收益率呢?

【新】报业控股建议成立零售地产信托来挂牌上市,潜在净收益为10亿元

报业控股建议成立零售地产信托来挂牌上市,潜在净收益为10亿元

报业控股(Singapore Press Hldgs)建议把旗下两个产业百利宫(Paragon)和金文泰广场(The Clementi Mall)组成一个房地产投资信托(REIT),然后把信托上市。公司将以30亿7,000万元把两个产业脱售给该REIT。按FY12的数字计算,若该 REIT成功上市,报业控股的每股净资产值将从1.39元提高至2.27元。其负债比率也将从40.6%大幅度减低至9.3%,因为房地产相关贷款占其净 贷款额的一大部份。公司的总裁陈庆鏻表示:“这宗交易将让公司股东享有两全其美的利益,他们既能获得特别股息,又能继续从该REIT中受惠,因为公司将与 该REIT保持密切关系。”在该REIT完成上市后,公司将保留约70%的股权。

启示:公司将能通过释放其房地产的价值来取得资本,以供扩大其产业、媒体及其他业务。成立REIT来上市将为公司带来经常性收费收入,扩大其收入来源。公司将在完成交易后派发每股0.18元的特别股息。

【新】胜科海事从国际钻油商赢得价值5亿9,600万美元合约

胜科海事从国际钻油商赢得价值5亿9,600万美元合约

胜科海事(Sembcorp Marine)的子公司裕廊船厂(Jurong Shipyard)从国际钻油商Noble Corp赢得价值5亿9,600万美元的合约,涉及建造一座超高规格的升降式钻台。此外,裕廊船厂目前正为同一客户建造总值13亿美元的六座 F&G JU3000N升降式钻台。该客户也享有再建造一座钻台的选择权,供英国附近的北海油田使用。裕廊船厂也已在2009和2010年向Noble Corp年交付了两座钻台。裕廊船厂离岸服务部门的总经理William Gu就取得合约表示,船厂很荣幸能成为Noble Corp的合作伙伴,并对Noble Corp对船厂的信任致谢。

启示:包括上述新合约在内,胜科海事的总订单额为强劲的136亿元,交付期延伸至2019年。公司今早以4.45元高开,昨天的闭市价为4.41元。

【新】康威医疗集团配股集资1,000万元,供发展中国业务

康威医疗集团配股集资1,000万元,供发展中国业务

康威医疗集团(Healthway Medical Corp)拟通过配售每股0.01026元的高达9,750万股新股来集资1,000万元。这批新股相等于现有22亿股缴足股本(截至5月27日)的 4.41%,或扩大股本的4.22%。配股价比5月22日的0.1139元加权平均交易价低了约9.92%。在扣除估计开支后,所获970万元净收益的一 半将用于在中国发展业务,余下资金将供联号公司康威医疗发展(Healthway Medical Development)偿还债务和作开支用途。后者正着眼于以“国际康威企业”(International Healthway Corporation)的名称挂牌上市。

启示:虽然公司发股集资是为在中国控股地位,已成为中国医疗保健业的佼佼者,但发新股的消息并不被看好,其股价今天以0.111元低开3.5%(相等于0.004元)。

【新】新航腹背受敌,努力反击以提高增长


由于受到海湾地区的航空公司及亚洲廉价航空公司的两面夹攻,新航(Singapore Airlines)正试图进行全面革新以恢复增长,进一步打入廉价航空市场和扩大其区域网络。

拥有国家支持的阿联酋航空(Emirates Airline)、 阿提哈德航空(Etihad Airways)和卡塔尔航空(Qatar Airways)正积极洽谈各项交易,海湾国家则争相成为亚太地区与欧洲之间的中转中心。

新航进行的长程航班机票促销提高了其客运量,但客运收益却面对压力。占新航收入约40%的特等舱因企业预算减少而受到了冲击。

持有新航约4%股权的安本资产管理(Aberdeen Asset Management)的投资经理Kristy Fong表示:“新航的竞争者拥有雄厚财力,而且也组成联盟,因此新航的营运环境将更加艰难。”

她说:“问题在于新航能否维持其竞争优势,而这个优势正在下滑。我认为要维持竞争优势并不是简单的任务。”

在新航总裁吴俊鹏(于2011年1月上任)的领导下,新航是采取多品牌策略的方式营运,同时提高其在廉价航空市场的市场份额。

作为亚洲第二大的航空公司,新航(市值为110万美元)急需取得增长。其截至2012年3月的盈利下跌近70%,收入则微增,显示毛利率严重受压。

阿联酋及卡塔尔航空投入上百万元提升候机室及服务,令新航(由淡马锡控股控制)在争夺顶尖豪华航空公司的头衔方面,面临巨大挑战。

此外,新航也面对来自东南亚同业如马航(Malaysian Airline System)和印尼鹰航空公司(Garuda Indonesia (Persero) Tbk PT)更强大的竞争,后二者将会购买新飞机和增加航班来挽回一些国内消费者的消费,因为他们往往会选择在新加坡乘搭新航的飞机出国。

汤森路透(Thomson Reuters)旗下的研究机构StarMine SmartEstimates在星期四指出,新航截至今年3月的净利预计将上升22%至4亿零960万元(3亿3,300万美元)。SmartEstimates主要是集合顶尖分析师的实时预测。

新航已在着手减低成本,它正逐步终止其全部76名外国机师的定期合约。

一名合约在今年遭取消的匿名新航机师说:“新航如今令其竞争者能轻易聘请到富经验的机师。”

分析师如今较关注公司在策略方面的转变,而非季度营运数据。摩根大通(JPMorgan)说,新航截至去年12月的净现金为38亿元,而它可能会宣布派发特别股息。

一部分的净现金将可用来购买新飞机,包括A350空中巴士、额外波音777-300型飞机和为其子公司胜安航空(Silkair)添购波音737型飞机。

Kristy Fong表示,虽然新航牢控成本的能力比其竞争者来得好,财务状况也强稳,但它必须制定出更明确的策略。

在过去的一年里,新航同意出售维珍航空(Virgin Atlantic Airways)49%的股份、成立新的廉价航空公司酷航(Scoot)及扩大胜安的载客量。它也可能增持其附属公司虎航(Tiger Airways Holdings)的股份。

合组新联盟?

然而,一些分析师表示,新航需要采取更多措施使其前景改善。

联昌国际(CIMB)驻香港分析师安德鲁(Andrew Orchard)说:“新航哪里还可以做得更好?或许,它能更积极地进军中国市场?它愿意和中东航空公司建立双边合作关系,从而减少部分载运量吗?”

安德鲁表示,新航应考虑退出星空联盟(Star Alliance),然后加入天合联盟(SkyTeam)。如此一来,它将能与中国航空公司及其他伙伴更紧密地合作。

新航月前正把其在维珍澳洲航空(Virgin Australia Holdings)的股份增加一倍至19.9%。几个月前,陷困的昆达士航空(Qantas Airways)与阿联酋航空达成为期5年的联盟协议,将其欧洲航班中心从新加坡转移至迪拜。

新航在多年以前买入了中国和印度航空公司的股份,但仍未取得成果。吴俊鹏表示,新航须在这些高潜能市场增加份额,但其对手已抢先一步。

阿提哈德航空在上个月同意收购印度最大的航空公司捷特航空(Jet Airways)24%的股份,亚洲航空(AirAsia)则已和塔塔集团(Tata)达成交易,在印度成立一家航空公司。

亚航减低东南亚航班的机票价格,以及新竞争者如狮航(Lion Air)的崛起,令新航受到了影响。

经营多个酒店与航班预订网站的亚洲旅游控股(Asiatravel.com)的营销副总裁Fred Seow说:“亚洲的企业旅游已出现疲弱的情况,但休闲旅游正持续蓬勃。后者有助于推高客运人数,但这些属消费较低的旅客。”

Monday, May 27, 2013

【马】净利符预期股票回酬稳 大马银行前景亮丽

大马银行(AMBank,1015,主板金融股)2013财年净利表现符合市场预期,分析员看好股票回酬(ROE)稳定和近期收购活动的成本效益,未来前景持续亮丽。

马银行投行研究维持对该集团的盈利预测,该股提供高达14.5%的稳定股票回酬,并可获得更高的估值,因而调高其目标价至8.30令吉。

该银行集团近日收购天安保险(Kurnia Insurance)普险业务及马婆卡(MBF Cards)后的业务整合下,预计可在2014财年带来更全面的协同效益。

大马银行管理层预计上述两项收购可在2014财带来的成本效益达4100万令吉,分别为马婆卡的3300万令吉和天安保险的700万令吉。

协同效益
MIDF研究分析员指出,一旦大马银行完成与天安保险和马婆卡的营运与系统整合后,可达到全面性的协同效益,并可抵消其信贷成本增长的影响。

无论如何,基于该集团持续进行更多投资计划,其成本对收入比例(CI)在短期内会持续趋高。
受上述收购活动影响,大马银行在2013财年的成本对收入比例增至46.9%,2012财年为46.9%,该集团预计可在业务整合后,在2014财年降低至46%以下。
大马银行目前也正为旗下AmLife与AmTakaful寻找适当的策略合作伙伴。

经济转型有利贷款增长
大马银行2013财年的整体贷款增长仅达9%,低于银行领域的10.6%,其商业和企业贷款分别增11%和17%。
零售贷款则继续趋于谨慎,抵押贷款和汽车贷款分别增长6.6%和6%。

零售贷款目前占了大马银行总贷款的58%,该集团管理层计划可在5年内降低至50%。
而该集团的非零售贷款仍处于高增长阶段,管理层因此看好2014财年可取得10%的贷款增长。

随着全国大选结束后,在经济转型执行方案的推动下预计可带动更多的贷款和资金市场交易,有利于贷款增长。

大部分投行研究给予大马银行“买入”的评级,目标价格介于7.30令吉至8.35令吉。
受盈利增长的带动,大马银行周五股价趋高,闭市时上扬9仙,或1.26%,以7.24令吉挂收。

【马】安联金融全年赚5.4亿

安联金融(AFG,2488,主板金融股)截至3月31日止财年末季,净利按年涨13.3%,至1亿3882万4000令吉,上财年同期为1亿2251万令吉。

末季营业额也按年扬13%,至3亿5500万5000令吉,上财年同期为3亿1389万9000令吉;每股盈利从上财年同期的8仙,增加至9.1仙。

另外,全年净利按年涨7%,至5亿3804万4000令吉,上财年同期为5亿263万5000令吉;营业额也按年增长7.1%,至13亿3303万1000令吉,上财年同期为12亿4431万8000令吉;每股盈利从上财年同期的33仙,增加至35.3仙。

净利增长归功于高涨的净收入,及净坏账准备金的回拨。

【马】加强资本降营运成本 联昌国际首季净赚13亿

联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)截至今年3月杪首季,净赚13亿8617万8000令吉,比上财年同期的10亿1066万7000令吉,按年增37.15%。

营业额也按年提升21.19%,至39亿4532万令吉,上财年同期为32亿5555万3000令吉。首季每股盈利为18.65仙。

按年比较,该公司的净利息收入增长9.1%,非利息收入则弹升42.5%,主要贡献来自该公司脱售CIMBAviva的51%股权,获利5.15亿令吉。
扣除上述盈利,该公司的非利息收入按年滑落1.1%。

泰国业务转盈
在现财年首季,该公司的区域消费银行税前盈利按年增加6.1%,至5亿300万令吉。大马与新加坡消费银行的税前盈利则按年微跌0.5%。

印尼消费银行的税前盈利按年上扬22.7%,主要是由资产持续增长支撑,但部分税前盈利被货币兑换抵消。
泰国消费银行则成功转亏为盈,从小亏转为取得600万令吉盈利。

另外,联昌国际的区域批发银行税前盈利按年增长9.9%,至7亿3400万令吉,归功于投资银行与企业银行的税前盈利,分别暴涨319.6%及46.3%。
该公司总执行长拿督斯里纳西尔在文告中表示:“我们很高兴能够完成脱售CIMB Aviva,以及利用一些重组费用,加强资本实力与降低营运成本。

“随着苏格兰皇家银行(RBS)亚太地区的投资银行收购活动即将完成,以及全国大选已经落幕,我们希望未来可以看见更多批发银行的商机。”

献购若告吹菲生力保留商银
假设联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)献购商业银行(Bank Of Commerce)事宜告吹,菲律宾生力集团总裁蔡启文强调,有能力保留股权,并称商业银行是“不错的投资”。

联昌国际在去年5月建议,以约122亿300万比索(约8亿8100万令吉)收购菲律宾商业银行59.98%股权,原本预期去年下半年完成。

路透社引述蔡启文言论指出,他们早在之前认同有关献购价,联昌国际也已涉足该业务,但却不明白为何对方需耗这么久才能决定。

【马】大众银行里索那结盟

大众银行(PbBank,1295,主板金融股)与日本里索那银行股份有限公司(Resona Bank,Ltd)签署了解备忘录,在平等与共同利益为前提的基础下,进一步加强两家银行在多项策略合作领域方面的业务协作。

此业务协作的主要目标,是要善用大众银行与里索那银行个别的强项与专业,让双方及它们的隶属公司,向各自的顾客推广适合大马及日本的银行产品及服务,特别是跨边界银行交易与服务,例如跨边界贸易结算、汇款清算服务、信贷核实及转介等等。

在东协国家开展业务的日本企业数目日趋增加。
两家银行建立业务协作,将为里索那银行顾客加强银行服务支援,这是因为大众银行在大马、柬埔寨、越南及寮国均拥有强大的分行网络。

大众银行与里索那银行(由朝日银行与大和银行合并而成)自1967年已有业务往来,此备忘录旨在进一步加强双方的业务协作。

日本第四大银行
里索那银行是日本第4大银行集团———里索那控股的独资子公司,它在日本的经济与人口密集区,即东京都市区以及大阪府,拥有强大的业务网络。

里索那银行在日本以提供多样化银行服务的“都市区超级区域银行”知名。

此外,它也加强与新加坡、泰国、菲律宾、越南、印度、中国、香港、台湾及韩国等地的海外金融机构,缔结合作关系。

【马】永旺:落實消費稅 短期影響購買意願

市場對消費稅嚴陣以待,永旺(AEON,6599,主要板貿易)相信落實后購買意願將受影響,但短期內可恢復正常,對業務及領域影響微。

 該公司主席拿督阿都拉在年度股東大會后的記者會上強調,儘管從2年前開始公共及私人界即開始議論消費稅,但至目前為止消費稅未曾落實執行。
 “這是項複雜的稅務,不只是我們,每個人都在探討著這項稅務,需待至真正落實后才可得知其條款及影響,不過永旺已準備好應付。”

或影響非必需消費
 永旺執行董事裴榮裕則補充,一旦消費稅全面落實,無論大型或小型業務皆需執行此項新措施,或影響非必需性消費(cyclical consumption)。
 “這項新措施料改變市場消費習慣及情緒,不過短期內可消化此變動並且正常化,不會構成太大影響。”
 阿都拉亦指出,國內零售業仍持續成長,尤其是食品等必需品的需求日益高漲,非必需性消費需求則隨著收入增加,前景保持亮眼。
 “國內零售市場規模仍非常龐大,若以營業額計算,每年市值高達830億令吉,目前單單是永旺,僅佔32億令吉分額,可擴展成長的空間仍非常大。”
 同時列席記者會的董事經理周瑪莉補充,永旺在國內市場排名第3,若加上剛收購的大永旺(AEON Big)市佔率將晉升至第2大,未來希望可升至市場第1位。

今年撥3.5億 裝修增設商場
需求持續推高消費成長,永旺今年將撥超過3億5000萬令吉做開銷,裝修店面並增設新商場。
 周瑪莉指出,今年資本開銷超過3億5000萬令吉,單單是每年輪流翻修購物商場資金高達1億2000萬令吉,同時亦將增設1間分銷中心,冀提高運輸效率。
 “公司將耗資2億4000萬令吉在古來再也增設新商場,預計今年12月開張,面積43萬平方公尺,完成后將成為永旺旗下第31間零售店。”
 她指出,公司每年皆爭取為2間至3間購物商場整修,明年將動工的包括新山Tebrau City、蒲種鎮及雙威城。
 永旺亦將業務擴展至其他方面,包括引進日本大創Daiso百圓商店,分店已多達10間。
 “目前在百圓商店業內共有3大主要業者,公司已讓大創走出永旺旗下的購物商場,冀未來設更多分店,奪市場第1寶座。”

通過派息23%
永旺冀延續上財年佳績,並在22日的股東大會上,也通過派息議案。
 詢及本財年全年前景時,阿都拉認為難預期,不過有信心可延續上財年表現,錄超過10%的營業額成長。
 “不過最終仍需視國內經濟成長強勁度需定,若以目前狀況來看,需求推動消費持續看俏,本財年可延續上財年表現。”
 該公司股東在22日(週三)舉辦股東大會上,通過終期派息23%及特別派息1%的決定。

【马】绿驰通讯亏损增至1981万

绿驰通讯(GPacket,0082,主板科技股)首季净亏扩大,净亏1980万5000令吉,上财年净亏1471万7000令吉。

首季营业额报1亿4934万1000令吉,较上财年1亿2816万5000令吉,增长16.52%,主要归功于通讯服务业务有显著增长。

另外,Packet One网络私人有限公司(简称P1)为集团带来的营业额贡献,多于负责国际业务的Greenpacket Solutions。

根据文告,P1营业额达8120万令吉,而Greenpacket Solutions营业额为2100万令吉。

【马】JT 国际首季净赚3975万

净赚幅增加以及更好的产品组合,激励JT国际(JTInter,2615,主板消费产品股)截至3月杪首季净利,按年涨5.29%至3974万6000令吉,上财年同期为3774万8000令吉。
 
但首季销量按年下跌7%,导致营业额按年滑落3.56%,至3亿992万8000令吉,上财年同期则报3亿2137万9000令吉。首季每股盈利为15.20仙。

根据尼尔森零售审计报告,JT国际取得19.7%的稳定市场份额,上财年同季为19.8%。

【马】速远机构(ZHULIAN)

速远机构(ZHULIAN,5131,消费产品组)是我国其中一家土生土长的著名直销公司,拥有约320个授权代理,经销商超过67万4000个,涵盖的范围包括全马各地,还有泰国、印尼和新加坡市场。

该公司优势在于生产及销售自身品牌的各种产品,包括非常热卖的镀金首饰、食品、饮料,以及保健产品等。
在本地站稳脚步后,速远机构计划在3至5年内,把海外市场的营业额比重,从目前的58%提高至70%。

在策略上,公司管理层有意增加核心经销商,此外,也计划在泰国的呵叻(Korat)兴建新仓库,迎合泰国及印度支那强劲的需求。

巩固印尼市场
我们认为,该策略除了能够提高营业额,也能够缓和外汇动荡的影响。
该公司也计划设立内部机动经销商,以较低廉营运成本模式,增强在印尼的市场地位。
在过去3个财政年,速远机构取得的税前赚幅平均达到21.9%,比起同行例如安利(马)控股(Amway,6351,主板贸服股)的15.8%,以及海鸥(HaiO,7668,主板贸服股)的17.1%来得高。
这主要归功于速远机构包揽了整个产品的价值链,与市场上纯多层次经销公司不同。

本财年料派息17.3仙
在2012财年,速远机构集团的净利按年增长了23%,达到1.17亿令吉。
这主要是因为核心经销商的贡献提高了(按年+17%)。
未来,我们预测该集团2013财年的净利将按年增长13%,主要支持因素有:1)核心经销商按年增长6%,而这属于保守估计;2)更高的产品销售价格。
我们也预测速远机构在2013财年派发每股17.3仙的股息,这是根据该公司60%股息派发率的政策计算;这相等于非常吸引人的6.0%周息率,也比同行(安利5.5%、海鸥5.4%)来得高。
目前,速远机构处于10.1倍的本益比交易,与海鸥的9.6倍相差不多,不过,却比安利的13倍折价42%。
有鉴于该集团比同行高的税前赚幅,加上诱人的6.0%周息率,我们相信速远机构的合理价格至少值得3.40令吉,建议短线买入。

【马】创增值效益 佳杰科技伺机并购

只要能创造增值效益,佳杰科技(ECS,5162,主板科技股)不排除并购。

佳杰科技董事经理胡善正说:“有些公司主动找我们洽谈并购,我们确实谈过,但前提是这些公司必须能为佳杰科技增值,以及符合我们的业务需求。

“只要符合条件与要求,我们不排除任何并购机会。”

胡善正出席股东常年大会后,向记者作出上述表示。与会者包括执行董事宋昭雄以及财务总监曾培财。

为了强化现有业务,佳杰科技计划加强旗下产品与品牌组合。

目前,公司正与国际业者洽谈手机防盗产品,预计本季或下一季会有定案。

胡善正表示,佳杰科技计划今年将经销商数增加10%。目前,公司已有逾3000经销商。

询及公司能否在现财年取得双位数增长时,胡善正笑称:“我们正在努力……”

胡善正也说,公司现财年将维持30%派息率。

“截至去年12月杪财年,我们的派息率为33.2%,稍微高过公司的股息派发政策。我们保留现金,供未来发展用途。”

【国际】首间TOPSHOP中国旗舰店于六月正式开幕

英国著名高街时装品牌TOPSHOP将於2013年6月6日在中国香港设立首间旗舰店。

万众期待的首间TOPSHOP旗舰店进驻香港心脏地带,座落中环皇后大道中泛海大厦的临街商舗,两层共占地14,000平方呎,为现代都市注入型格英伦色彩,每周更有超过300件最新单品登陆店铺。

TOPSHOP总裁菲力浦格林爵士指出:「TOPSHOP保留其独特的英伦品牌特色,并持续开拓国际市场,这次合作为其在国际市场的发展奠定基础。我相信爱好时尚的香港人一定能享受TOPSHOP带给他们独一无二的零售体验及绝对精彩的商品系列。」

除了以当季潮流为主导的TOPSHOP主线系列,顾客亦能在香港TOPSHOP找到品牌其他系列,包括伦敦时装周系列Unique、品牌高级限量系列Boutique及与世界各地著名设计师的合作系列,都会一一呈现在顾客眼前。

深受英国时尚人物Alexa Chung、著名女星Kate Bosworth及Sienna Miller的爱戴,TOPSHOP最受欢迎的必备单品Leigh系列牛仔裤也可以在香港旗舰店买到。此外,还有TOPSHOP的彩妆系列,为年轻女孩提供最贴近潮流的彩妆颜色,自由配搭品牌服饰。开幕期间,香港独有并具收藏价值的T恤和冷帽也将限量发售。

TOPSHOP最广为人知的免费预约个人购物服务也随之而来到香港,由专业的Personal Shoppers带领,于专用房间内为顾客提供个人的配搭建议,只需提前预约便能亲身体验。

在开幕盛事期间,TOPSHOP更将其时尚权威带到香港街头。TOPSHOP Fashion Truck将驶往不同地区派发免费礼品及礼物卡,更附上品牌杂志《Zine》传达最新时装资讯,同时TOPSHOP亚洲品牌大使也将现场示范最新时装系列。

由6月6日开始,TOPSHOP将举行一连串盛大开幕活动,包括现场音乐表演、礼物赠送及邀请特别嘉宾一同庆祝,并於下午5时正,由菲力浦格林爵士主持开幕仪式,开幕活动会于店内持续进行直至周末。

TOPSHOP亦将于今年年底在金钟廊LAB Concept开设专门店。

【国际】汇丰拟裁14000 人

在总执行长欧智华努力提高获利能力,制定再删减30亿美元成本计划下,欧洲最大银行汇丰控股公司(HSBC)裁员人数上看1万4000人。

欧智华在向投资者报告最新策略时,今天在电话会议中对记者说,汇丰预期接下来3年把员工数减少到24万人。

汇丰之前已宣布裁减至25万4000人左右的计划。

现年54岁的欧智华把经营重心摆在降低成本、出售资产,以及在增长较快的市场扩张,极力提升因欧洲主权债务危机而下滑的营收。

2011年上任以来,他已削减超过40亿美元的年度支出,超前原先的目标,且裁掉4万6000个职缺。

【国际】三星廠重心轉越南

三星電子的手機生產廠已開始從中國轉移至越南,預計當地2015年的手機生產量可達三星全世界手機生產量的50%以上。

 除了三星,蘋果手機生產商鴻海和芬蘭的諾基亞,也相繼在越南擴建手機生產工廠,逐步帶動越南經濟成長。

 韓國三星電子3月底在越南北部太原省顏平工業區,開始建造世界最大的手機生產廠,這是三星在越南的第2座手機工廠。

 一旦在越南的第2生產工廠完成,三星預計2015年在越南將會有每年2億4000萬部的手機生產量,相較三星在全球8座工廠的4億生產量,已佔50%以上,可看出三星的手機生產工廠轉移趨勢。

 日本《日經新聞》報導,三星電子從最初的韓國發源地轉移到中國后,越南是下一個移轉的目標。韓國《中央日報》報導,中國人力費用連連上漲,製造手機的巨大成本優勢不再,所以三星勢必另尋出路。

 除了三星,蘋果手機的主要供應商鴻海也有意在越南開闢繼中國大陸后的第2片疆土,但在2007年宣佈準備投資50億美元的計劃后,真正完成的項目並不多,還比不上芬蘭的諾基亞。

 諾基亞近來積極在越南設工廠,地點在越南北部的北寧省,並計劃在今年開始生產手機零件。

Sunday, May 26, 2013

【理】初步财务规划

财务规划是为了在退休后的20至25年能够财务自由,不需要依赖别人也可活得自在。
因此,在设定一项财务计划后,就必须实行(累积财富),最后才收割结果(生活舒适自在)。

财务规划的第一步,就是设定在某个年龄要达成的目标。
目标必须是实际以及可以达成的。

大致上,目标可分为短期(3至5年)及长期(10年或以上)。
如果所累积的财富不能达到设定的目标,这就表示个人需要:
(一)重新设定目标;
(二)重新规划/控制开销以增加可累积财富;
(三)重新定义必要开支和奢侈花费。

个人有收入后,要提高现在的开销,还是拿来作为投资用途,是项重要的抉择。这是因为收入扣除开销后,就是可以累积的财富。
因此,在每年年初,除了10%的自我奖励,个人必须预算一年里相关的必要开支及奢侈消费,并且把该开销以收入的百分比来预算。

控制奢侈花费
个人必须先详细记录每个星期/每个月开销,并把开销分类成必要开支以及奢侈花费,从而了解开销及现金流动。
记录开销也可以帮助控制奢侈花费,真正的开销不可以超过预算开销,如此,就可以限制不必要的花费。

税务规划
税务是每个人民应尽的责任,受薪者的税务每月预先直接从薪水中扣除,并且须在每年的4月30日或之前呈报所得税,缴清税务。
而商人则每年6月30日或之前呈报并缴付税款。

通过税务规划,个人可以有效地减低应缴税务。当个人的应缴税务少过已扣除的所得税,内陆局就会退还多余的款额给他。因此,税务规划与财务规划是息息相关。
有效率的税务规划,不只减低个人应缴付的税务,还增加个人当年可累积的财富。个人应该善用减免项目来减低税务。
例如,一般月入为RM4,000薪金+½月额外津贴的马来西亚员工,应考虑以下的税务减免项目来规划税务。


减税提高赚钱力
以上减免不止减低应缴税务,更可以减少将来的开支,或提高挣钱潜力。
例如:购买医药保险后,在将来年老生病,需要钱时,医药保险可以减轻负担。
而购买电脑,书籍等可以累积知识,将来学以致用,获取更高的收入。
个人应该为自己缴付公积金,一来可以获得减免,二来户口二的钱又可以用来购买房子。

年金计划对个人而言,让个人将来退休或年老后,每月有固定的一笔收入;其保费现在则可以获得减免。可见,它不但是一项良好的退休计划,更是一项有效率的税务规划。

【理】女人有钱就有安全感

经常听到很多女性的抱怨:如今,想找个有安全感的男人是越来越难了!可是,当我问及她们:什么叫安全感?什么样的男人在你们眼里才算是有安全感的男人时?
问10个,得到的答案有11个是雷同的———物质!没有物质,哪来的安全感;谈情说爱又不能当饭吃,也不能当钱花。听着,让人只有一种感觉———悲哀!

找男人,如果说一点都不在乎他的经济实力,这也有点不现实。
但是,物质如果说是别人的,那么,你又是从哪里来的安全感?悲哀的女人,为什么你们的安全感需要男人赐予?当一个男人不能给你安全感时,你便感慨,天下的男人没有一个是好东西。

大约两代之前的妇女,即是我奶奶那一代的女人,一生最幸福兼最有安全感的就是嫁得一户好人家,然后相夫教子,年老时享儿孙福。
不过,时移世易,我们这一代的女人,已经跟男人一样,有机会读书识字,然后在职场打拼,有些职位甚至高过男人,赚钱多过男人;但另一边厢,男女关系却比以前脆弱。

找份工作养活自己,或者找个有钱的老公养活自己?工作、婚姻、爱情、金钱,当这些词汇相撞,你的生活将会擦出怎样的火花?

不为五斗米折腰
就算一个女生嫁入豪门了,但那些钱也不一定是你的,它可能是你老公的,也可能是你婆婆的。我觉得女人还是要自己有钱,才比较有安全感。

当生命遭遇灾祸,人生出现变故的时候,每一个的精神世界都将承受无穷无尽的痛楚,但是如果没有钱,在痛苦过后未来的日子里物质生活将更加的艰辛。
倘若有钱,生活的会更有安全感,不至于每天为五斗米折腰;不至于担心受怕付不起这个月的房租房贷被扫地出门。

财富vs男人
在物质暴涨的时代,经济的安全感尤其重要,所谓贫贱夫妻百事哀有一定道理。
一个整日为温饱发愁的女人,绝对没有安全感。
爱不仅仅是嘴上形式所表达的,一个男人如果爱他的女人,就该让她有最起码的经济安全感。
因为激情只是暂时的,生存却是永远的,也是残酷的。

女人没有了安全感,自我保护和汲取外界养分的根系就会变得发达。
女人天生就是一种需要安全感的动物。
而现在的社会让女人觉得男人不能够带给自己安全感,所以就会把所谓安全感的寄托放到了钱这边。
有时候男人的承诺不一定比金钱来的更实惠,所以女人还是觉得有钱就会有安全感。

学会理财经济独立
女人的一生充满着太多的际遇与神奇,安全感并非局限在事业与家庭的框架。
遗憾的是不是哪个女子“鱼和熊掌”都可以全部归结在自己名下,女人的安全感更多的来源于自我的调配。

这种极致的安全感是由内而发的,那是金钱与关爱都无法比拟的发自内心的自我认同。
所以,女人在不停抱怨没有安全感的同时,不要一味的将目光投向男人,男人也许可以给你金钱,也许可以给你以爱的满足,可是却无法保证安全感得到满足。

量入而出
此时不妨先从自己身上找一下原因,从提升自我开始,获取一种踏实的安全感。
一直觉得“安全感”不能靠别人给,就像不能奢求别人都给你面子一样。

钱是人的胆,女人要有安全感,首先要经济独立。
独立的基础,便是经济独立,量入而出,这是人们最先获得的基本的能力。
著名节目主持人杨澜曾写下这样的文字:女人一定要有钱;情妇也会输给你。女人,要懂得经营自己,其实,女人如果尽早学会理财,为没有依赖的日子做好准备,命运可以掌握在自己手中。
懂得计算自己的人生资产,这样的计算,让生活过得明明白白。

我们应该经常问自己,如果我失业了,可以撑多久?如果我感情失败,我可以不赚钱“任性”多久?我可以用多少钱培养自己的兴趣?
如果我在感情中扮演经济支出的主要角色,我可以供养这段感情多久?如里我想放下一切,到异国生活,我会有多少生活费?

我可以不靠孩子的爸,独力养孩子到几岁?如果我生病了,我可以请人照顾自己多久?我可以留下什么给我最亲爱的人?我的年度计划是什么?
所以,一言以蔽之,就算女人有能力赚钱,仍需靠有纪律的理财和投资去增值,这才会为自己带来安全感!

【理】贫者因书而富,富者因书而贵

所谓‘贫者因书而富,富者因书而贵’,而现在又是个知识爆炸的时代,有知识的人才会有赚取及累积财富的能力及潜力。

无论是学习专业知识,还是技能知识,都必须根据自己的兴趣来选择,而不是盲目跟随别人或潮流。学习除了可通过阅读、上课,也可从别人身上学习,多观察别人怎么做,再自己研究学习。

只有对某方面的知识有着浓厚的兴趣,个人的学习才会事半功倍,学有所长;将来更可以凭着自己的兴趣及知识,创造一片天,并累积财富。

相反地,若个人对于要学习的知识完全不存兴趣,只会是浪费时间及金钱。
每个人都有3个十年,即25-34岁;35-44岁;45-54岁。在这3个不同的阶段里,所属的理财计划也不一样。

在第一个十年(25-34岁),个人应该利用前5年的业余时间去学习自己有浓厚兴趣的知识,不断增进相关的知识;而后5年则不断累积相关方面的经验,充实自己累积财富的能力,将来赚取更高的收入。
例如:喜欢厨艺者,可以到餐馆打工,观察并学习厨师如何煮出一手好菜。或者,对经商有兴趣者,多阅读成功人士的经商经验,从而学习如何经营。

在第二个十年的阶段(35-44岁),开始慢慢增加其他的收入,例如凭着自己的知识以及兴趣,获取更高的收入。

1.自己学习经商
因为经商者有更大的发展空间,可以做一些合理的投资,不断拓展生意。但是个人选择经商,必须符合3个条件:个人必须对他经营的生意有兴趣、有相关方面的知识及能力、以及生意有市场。

2.与别人一起合股经营/组织公司
先决条件是,个人必须慎选合伙人,并且必须亲力亲为。所谓‘力不到不为财’,凡事依赖合伙人,自己没有亲自去参与经营及监督自己的生意,最后只会落得生意失败的下场。
因此,如果合股经营/组织公司,个人自己除了要有该生意方面的知识,技巧,慎选合伙人,还需要亲力亲为。
另外,绝对不能因为别人的怂恿,而盲目投资做生意。

3.转换工作
在累积了一定的经验及知识后,个人可以选择转换一份他喜欢,又能够让他学以致用、发挥所长的工作。个人必须慎选工作,除了要能够让他从中学习、发挥 所长、更重要的是他的付出与收入是相符的。换言之,如果个人付出努力,为公司带来高的盈利,他也必须获得相应的奖励(高薪水、花红等等)。


而第三个十年的阶段(45-54岁),个人的收入已达到一个高也稳定的水平,高收入者有更大的能力支付他的开销,也有时间做更多的投资,以钱赚钱,所以正是真正累积财富的阶段。
退休后,有足够财富的个人就可以过无忧及舒适的退休者生活。

【投】学习巴菲特 坚持5原则

巴菲特每年都会撰写一封著名的致伯克夏股东的信件,并被大家广泛阅读和引用,而公司投资组合的构筑原理明明白白就在当中。当然,哪怕只想获得最基本的技巧和知识,也需要大量的实践。

巴菲特自然不可能例外,虽然他现在已经达到了极高的水平,但是他所撒播的投资种子,确实是在任何地方都可以发芽的,只要我们会按照他的方式行事。

1.不接受“差不多”
对于公司2012年表现最为不满的股东,很可能正是巴菲特本人。
尽管这一年结束的时候,公司的财富在花费了13亿美元回购股票之后,还增加了228亿美元,但是在巴菲特眼中,这表现是“低于平均水准”的,因为公司的账面价值只增加了14.4%,低于标准普尔500指数16%的整体回报率。
不过巴菲特可不会就此认输。“我们将站稳脚跟。”他表示,“查理和我希望能够通过提升我们众多子公司的盈利能力来构筑每股价值,补强收购,分享投资对象的成长,在股价折扣较大时回购公司股票……不时进行大规模收购,这些都有助于达到目标。”

2.不拒绝改变
巴菲特32岁时,作为一位抄底买家在奥马哈建立起成功的私营投资合伙生意,而50年过去,82岁的他和过去其实并没有太多不同。
比如说,他现在依然在寻找各种折扣价格,来进行他的导师格雷厄姆所谓的“烟蒂投资”。

只是和半个世纪前相比,他身边有了两位投资副手Todd Combs和Ted Weschler,他们同样遵守董事长的买进和卖出原则,各自独立管理着伯克夏880亿美元投资组合的一部分。

对于自己选择的帮手,巴菲特显然很满意。最近,两位副手都得到了更多可以管理的资金,每人增加了近50亿美元。
“这两注都中了头奖。”巴菲特写道,“2012年,他们的表现都以两位数的优势超过了标普500指数。他们把我远远抛在了后面。”

3.信守自己风格
在信件当中,巴菲特表示自己其实也面临一定程度的压力,因为有呼声要求伯克夏将其坐拥的大量现金作为股息派发出来。

他说,自己其实也知道投资者需要收益的心情。
接下来,他用了很大的篇幅来解释,为什么只要他还在位,这样的事情就不会发生。

喜欢股息
巴菲特当然喜欢股息,伯克夏投资组合当中很多股票都提供可观的股息,而且股息还越派越多。

可是,巴菲特相信,比起派息而言,伯克夏完全可以找到更高效的,能够带来更多价值的现金使用方法,比如再投资于现在的持股,或者是进行新的交易等。
现金为王,在如何花钱上面,巴菲特对民主并不感兴趣。

4.专挑优秀企业
巴菲特将美国运通、可口可乐、IBM和富国银行并称为伯克夏的“4大投资”,而且这么说的时候,毫不掩饰自己的自豪之情。
“这4家公司都从事着不可思议的生意,管理他们的经理人都富有才干,而且一切以股东利益为出发点。”

巴菲特写道,“与其百分之百控股一家平庸的企业,我们宁愿拥有一家优秀企业的股份———虽然不能达到控股的程度,但有足够的规模就好。”
这里提到了非常重要的一点。太多的时候,投资者都会专注于某一抢眼的产品或者重大的事件,但是对于企业管理层是如何运转的,以及他们对股东是怎样的态度却不够重视。

5.耐心等待机会
价格就是一切。“如果付出的价格过高了,一家非常优秀的企业也可以是一笔非常糟糕的投资。”
相反,如果买进价格折扣够大,哪怕是一个正在衰落的行业中的企业,也可以是个不错的投资选择。

因此,伯克夏最近才会对报纸胃口大好,在15个月的时间当中斥资3亿4400万美元收购了28家报纸。整体而言,纸媒体正在受到互联网的挤压,这就使得两位喜欢报纸的专家巴菲特和芒格能够以低廉的价格买进。

“长期而言,伯克夏从自己报纸投资所获得的现金盈利几乎注定将是呈下滑趋势的。”
巴菲特指出,“不过,以我们的成本,我相信这些报纸会达到或者超过标准,让我们的收购交易合算。”

回顾,投资,再投资———正是这样的投资思考方法让巴菲特获得了成功。

Wednesday, May 22, 2013

【国际】中國工商銀行持股 高盛清倉淡馬錫增持

隨著高盛全面退出投資中國工商銀行,新加坡淡馬錫控股(Temasek Holdings Pte)卻1年內3度增持。

 根據香港證交所文告,淡馬錫控股以平均每股5.50港元價格,買進中國工商銀行2.8億股,總金額達15.4億港元。

 知情人士昨日透露,高盛以每股5.5港元,出售15.8億股中國工商銀行持股。

 淡馬錫去年4月以每股5.05港元的代價向高盛集團買下35.5億股的中國工商銀行股票,然后次月揭露進一步加碼敲進8370萬股。

 根據申報文件,淡馬錫繼昨天增持后,持有中國工商銀行股權,從6.71%擴大至7.04%。

 根據淡馬錫網站,該公司截至去年3月底,管理的資產達1980億新元。

 高盛集團加入花旗集團和美國銀行(Bank of America)行列,減持中國大陸持股,因為根據巴塞爾資本協定三(Basel III)的最新資本規定,持有銀行少數股權的代價更高。

 根據麥格理資本證券計算,高盛在25.8億美元的中國工商銀行投資中,包括股利和售股所得,入袋約120億美元。

【国际】品牌價值雖跌12% LV仍最具價值

路易威登(Louis Vuitton)穩守全球最具價值精品品牌冠軍,但在法國春天集團(PPR SA)的Gucci品牌及意大利精品集團Prada“圍攻”下,品牌價值卻按年滑落12%,至227億美元。

Gucci大升48%
 根據Millward Brown Optimor的2013年BrandZ品牌調查,酩悅軒尼詩-路易威登集團旗下路易威登品牌價值,今年減至227億美元。

 蘋果公司(Apple)卻以1850億美元品牌價值,再度蟬聯全球最具品牌價值公司。

 根據調查,Gucci品牌價值則大幅攀升48%,站上127億美元,排名第3;Prada集團也大幅攀升63%,報94億5000萬美元,名列第4。

 “Prada集團在Millward Brown Optimor衡量的13項類別中,成長最為快速,在百大最有價值品牌中名列第95。”

 愛馬仕(Hermes)則以191億美元的品牌價值,位居第2,和去年排名不變。

 全球10大最具價值精品品牌
 1.路易威登
 2.愛馬仕
 3.Gucci
 4.Prada
 5.勞力士
 6.香奈兒
 7.卡地亞
 8.Burberry
 9.芬迪
 10.Coach

【新】星展集团获准入股印尼金融银行,但不得全面收购

星展集团获准入股印尼金融银行,但不得全面收购

新加坡最大银行星展集团(DBS Group Hldgs)在过去一年来收购印尼金融银行(PT Bank Danamon)(PBD)的行动终于有结果,但印尼央行仅允许公司收购该银行的高达40%股权,而不是全面收购。即将在5月23日卸任的印尼央行行长 Darmin Nasution表示,星展集团能否获准增持PBD的股权将取决于新加坡金管局(Monetary Authority of Singapore)是否放宽印尼银行业者涉足于新加坡市场的条例。星展集团于2012年4月建议全面收购PBD,包括以约67亿7,000万美元向淡马 锡控股(Temasek Holdings)收购其手上的67% PBD股权,以及以每股7,000印尼盾在公开市场收购其余股权。

启示:印尼央行行长的言论似乎意味着,星展集团要在印尼市场大展拳脚恐怕前路崎岖。印尼银行服务市场是本区域内最未被发掘,但最有利可图的市场之一。另一方面,新加坡金管局也扮演着重大的角色,因为它将决定是否把新加坡金融领域部份开放给印尼银行业者。

【新】康福德高企业以2,200万澳元收购巴士公司

康福德高企业以2,200万澳元收购巴士公司

康福德高企业(ComfortDelGro Corp)在澳洲扩大版图,以2,200万澳元(2,700万元)全面收购墨尔本巴士公司Driver Group。预期交易将在今年7月完成,并通过康福德高Cabcharge的子公司CDC Victoria进行。收购目标Driver Group是在与维多利亚政府之间的长期合约下,经营市区巴士服务。在交易中,CDC Victoria将收购五条市区巴士路线和42辆巴士。康福德高企业的董事经理柯逢豹就收购表示:“我们不断致力于拓展业务,并拉近与澳洲当局的合作关 系,收购名声显赫的Driver Group的巴士路线和巴士便是一个很好的例子。”

启示:公司希望通过自然增长和扩大海外业务来减低对本地市场的依赖。海外业务目前占公司营运盈利的48.9%。收购将巩固公司在澳洲的地位。公司目前在南威尔斯和维多利亚经营巴士服务。

【新】吉宝企业脱售吉宝房地产信托的6.7%股权

吉宝企业脱售吉宝房地产信托的6.7%股权

吉宝企业(Keppel Corp)同高盛(Goldman Sachs)签署了协议,以2亿7,990万元(每股1.555元)脱售其在吉宝房地产信托(Keppel REIT)的6.7%股权,即相等于1亿8,000万股。脱售价比吉宝的1.605元市价低了3.1%。吉宝企业在吉宝房地产信托的股权将继而减至 51.5%。在新加坡办公楼地产投资信托当中,吉宝房地产信托拥有最优越的办公楼组合,因而吸引了不少大户投资者。

启示:能吸引到像高盛这样的大型投资者对吉宝房地产信托的价值给予了肯定,并显示高盛看好相关行业的前景。然而,交易价比市价低可能意味着追求高获益率的投资者高估了吉宝房地产信托。

【新】新股(IPO)上场:亚洲付费电视信托(Asian Pay Television Trust)

亚洲付费电视信托(Asian Pay Television Trust, 以下简称APTT)终于首次公开售股,招股价为0.97元(是0.92元至1.00元献售价的中位数)。公开售股的截止日期是5月27日正午,并在5月29日下午2时开始交易。

售股详情如下:配售股为8亿6,600万个单位; 公开售股为7,000万个单位。市值(基于招股价)大约为14亿元。

一份新闻报告提到,这只股大约被3倍超额认购,由于这只股的规模很大,有这样的成绩相当不错。APTT总共发行9亿3,616万4,086个单位 (每单位为0.97元),而如果它实行超额配售的期权,总共发行的单位为10亿零800万4,086个单位。这是在亚洲上市的首个付费电视业务信托。坦白 说,新加坡的业务信托制度应记一功,否则APTT也不能够在此上市,因为其他地方的规定是需要以盈利派作股息而不容许以现金流派作股息。因此,重资产 (asset heavy)公司可以通过商业信托(还记得和记港口控股信托吗?)形式释放它们的资产。

APTT计划把其可分配现金流全部(100%)派作股息,而其业务是拥有、经营及维持在台湾、香港、日本及新加坡的管理完善及有钱赚的付费电视及宽频业务。因此,技术上而言,APTT有可能收购新加坡星和(Starhub)的付费电视及宽频服务。

台湾宽频通讯集团

台湾宽频通讯集团(Taiwan Broadband Communications Group,以下简称“TBC”)是APTT即将收购的种子资产。TBC是台湾第三大电缆电视商家,截至2012年12月拥有15%的市场份额。TBC提 供3种服务,包括:基本电缆电视;高级数码电缆电视;宽频服务。


特许经营区域及订户


截至2012年12月31日,TBC 拥有75万1,000名基本电缆电视用户;11万零324名高级用户及17万5,000名宽频用户。公司并没有提供“三合一服务”,即把手机、宽频及电缆 电视捆绑在一起(就好像星和提供的配套服务),但宽频与电缆电视“二合一服务”是有的。鉴于基础设施是属于“沉没成本(sunk cost)”,因此,公司的边际收益(marginal revenue)将会随着用户数目的增加而提高。好消息是公司的用户数目不断增加,但不大好的消息是每用户平均收入(ARPU)一直下跌。请参考以下的图 表。


信托的企业架构

这个信托的内部组织并不简单,而我个人不大喜欢复杂的架构,但可能这是为了税项的问题。

资产负债表


IPO 投资者所付出的代价主要是支付22亿元的无形资产(intangible asset)。从招股书得悉,所谓的无形资产就是用来经营电缆电视的牌照,后者可以一个小数目每9年更新一次,而先决条件是公司没有违反牌照内的条件。这 项资产不含摊销费用,因为它的有效期“直到永远”。IPO投资者必须对你所买的无形资产倍加留意,因为它是你取得回报的“承诺”。

财务表现


公司的财务表现并不乐观,因为它每年都一直在亏本。无论如何,公司每年都在派发股息,2012年所派发的款项达到8,900万元。如果我们把折旧及利息开支排除在外,它很可能是一家产生现金流的公司。以下是它的预估损益表。


每股盈利预估为0.0186元,意味着本益比达到可观的50倍。公司也对FY13及FY14作出预估,让投资者可以放心。



FY14 预估比较高,因为少了接近7,200万元的额外成本(extraordinary cost),请看以下的现金流预估(cash flow projection)。

以下图表显示分派给单位持有者的对账。


企业价值/息税折旧及摊销前盈利(EV/EBITDA)
利用2012年预估资产负债表及损益表来计算,我依然不明白为何这家公司的本益比达到13倍这么高,我不大肯定是否算错了。看起来,这家公司是蛮贵的,因考虑到它主要是包含无形资产及很多银行债务。当利率一旦升高时,派息将会大受影响。

基石投资者
基石投资者占了公司大约32%股权,其中包括了传统基金 (保诚及利安资金) 及对冲基金 (Neuberger Berman、OZ Master Fund (与STX OSV 或 Vard相同)) 及量子基金(Soros Family)。我不确定是否我错过了一些只有这些基金才看到的优点。

派息收益率

APTT 的FY13及FY14预估派息率分别为7.5% 及 8.5% 。公司将会一年派息两次,第一次派息期是从上市当天至2013年6月30日 ,而在到期后的100天内,投资者将获派息。

我的看法
IPO投资者其实是从麦格理基建(Macquarie International infrastructure Fund,以下简称MIIF)的股东手中买入这些单位。MIIF目前是在新交所上市的公司并逐步把业务结束,董事局已决定把其所有余下资产出售及把基金退 回给股东。
我并没有追踪MIIF,所以我不觉得它与保荐商麦格理(Macquarie)相关有什么值得“骄傲”,就是因为他们,MIIF的股东才落得如此下 场。MIIF自从上市后表现一直落后。我并没有买MIIF的股票。MIIF的股东在问,他们应该拿现金或者是APPT的单位,而我反问他们,你们还愿意继 续与这个保荐商打交道吗或者是想趁这个机会脱手?如果我是MIIF的股东,我会选择套现。
APTT上市后,MIIF还会持有不少其单位,而这个交易是让其离场的好机会。

发行大量单位
APTT 发行的单位(公众及配股)十分庞大,有兴趣的投资者相信也可以买得到。其所献售的7,000万股也是近期发售量较多的新股之一。如果你申请了供公众认购的部分,你成功的机会很大。我认为它可能会把新加坡的IPO窗口关上,因为所有资金或许会被它吸干。

我看到的优点
电缆电视及宽频的业务模式可为公司带来稳定的经常性收入,而在今时今日的社会里,看电视及上网已十分普及。
派息率增加,预期派息率将从FY13的7.5%上升至8.5%。

我的顾虑
台湾电视业的竞争很大,而价格战也很混乱,这将对派息带来影响。但我对台湾在这方面的管制不大清楚。

负债高的公司(67%)很容易受到加息的影响。目前的低息环境不会永远维持不变。

IPO投资者所买入的是无形资产(电缆电视牌照),而所支付的本益比也相当高。

在上市后,保荐商只持有APTT的3%股权,但它会继续收取管理费及业绩费。我不肯定利率是否会按照比例作出调校。

发行量实在有点过多,相信每个人都会拿到他的份儿,但这意味着其上涨空间可能有限。

我认为对基层设施资产来说,FY13的7.5%派息率有点过低。投资于基础设施基金的私人投资者会要求较高的回报。上市之后,MIIF将会继续持有 相当多的股权(如果所有MIIF股东选择现金,它将会持有5亿2,586万6,849个单位),这将会对股价带来压力,因为MIIF需要脱售这些股票才可 以从新交所除牌(我认为他们不会受锁定期限制,因为选择单位的投资者不会受锁定期限制)。

总结
我不知怎样为这家公司评级,就让投资者自行决定(像基石投资者),相信他们知道怎样评估。我会给予“不大稳健评级”。

【新】新加坡银行股的升势逐渐结束

麦格理证券研究(Macquarie Equities Research)表示,新加坡银行股的升势可能即将结束,因为它们第一季的业绩显示短期头部,并料业务活动将在未来的几个季度放缓。

麦格理在一份报告中说:“我们认为新加坡银行股的升势显露疲态,并预计投资者将会以目前的股价减持银行股票。”

它表示:“我们认为银行股接下来几个季度的表现将可能会更加疲弱,由于业务活动放缓(我们预期大宗投资银行交易会比1Q13少)。”它补充,整个银行领域正以接近合理值的价格交易,而该领域缺乏营运因素令股价上升。

麦格理将星展集团(DBS Group Holdings)和大华银行(United Overseas Bank)的评级从“表现优于大市”下调至“中立”,以及把华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corporation)的评级从“中立”下调至“表现差于大市”。

银行股本年迄今的表现都优于大市,星展、华侨和大华的股价分别上涨17%、15%及11%。新加坡的基准指数海峡时报指数(STI)上升了9%。新加坡三大银行的盈利表现均高于市场预测。

Monday, May 20, 2013

【国际】三井住友购印尼储蓄银行24.3%股权

日本的三井住友银行,已购买24.3%印尼国家退休金储备银行(BTPN)股权。

这家日本银行,将不改变国家退休金储备银行的业务重点。

着重退休金微小企
三井住友银行执行经理兼新兴市场业务部主任川崎指出,其方面将不改变国家退休金储备银行的业务,意思是国家退休金储备银行仍将着重退休金业务与微小企业融资。

“如果在外国包括印尼投资之时,我们通常带进外国的最佳实践方式,但是因为国家退休金储备银行的业务很独特,所以仍着重在那方面。”

实践方式带往他国
川崎认为,未来国家退休金储备银行的业务,可向其它国家包括中国、韩国、泰国、印度等等,做为案例。

“因此,以后国家退休金储备银行的业务可作为最佳实践方式带到其它国家。”
此外,他说,国家退休金储备银行也不将并入三井住友银行所有的业务单位。
国家退休金储备银行将继续其业务。

三井住友银行支付9亿4600万美元收购24.3%国家退休金储备银行股份。还有15.7%股权以后才购买。

【国际】索尼不卖娱乐业务

索尼公司(Sony)表示旗下娱乐事业是非卖品,此前有报道指出,由亿万富豪罗布领军的美国避险基金ThirdPoint正争取索尼电影与音乐事业部分分拆。

《华尔街日报》报道,索尼在文告中指出:“如社长暨执行长平井一夫再三说过,娱乐事业对索尼的增长有重大贡献,是非卖品。我们期待在追求我们的策略之际,持续和我们的股东进行建设性对话。”

《纽约时报》稍早报道,罗布上周末造访东京会见索尼高阶主管和政府官员,他还在今天把一封信交到平井一夫手中。

报道指出,在赞许平井努力让索尼摆脱困境之余,罗布也提出一些建言,包括前述的娱乐事业分拆。
Third Point持有索尼6.5%的股权,是索尼最大股东之一。

【国际】菲亿万富翁零售集团 罗宾森拟上市筹8亿

消息指出,菲律宾亿万富翁吴奕辉将为旗下的罗宾森零售集团(Robinsons Retail Group)进行首次公开募股(IPO),筹资规模料达8亿美元。

彭博社引述不具名消息来源报道,罗宾森零售集团可能在今年杪上市马尼拉交易所,现阶段正与投资银行策划IPO活动中。

这项IPO也将会是菲律宾大型上市活动之一。

菲律宾股市今年表现亮眼,频频刷新记录高点,成为区域中备受瞩目的市场。

吴奕辉来自菲律宾最富有的华裔家族之一,旗下最知名的公司为廉航———宿务太平洋航空(Cebu Pacific),在当地拥有最多国内目的地和航班数量。

【新】新电信(SingTel)澳都斯公布推出澳洲的第一个多频道4G网络

澳都斯公布推出澳洲的第一个多频道4G网络

新电信(SingTel)的澳都斯公布其在2014年之后的网络计划及策略,包括推出澳洲第一个多频道 4G网络。 澳都斯网络的董事经理Günther Ottendorfer说:“达到这些里程碑只是一个开始。我们在来临几年的焦点将继续巩固我们的3G网络、发展我们的4G网络及扩大4G技术以包含时分 长期演进技术(TD-LTE),并首先会在坎培拉推出TD-LTE。”目前,澳洲的4G网络是以频分长期演进技术(FD-LTE)运作,后者利用两个不同 频率的频道,让数据以不同的方向传送。TD-LTE目前成为4G技术的新宠,因为上载和下载可以在同一个频道进行,但在不同时段。

启示:澳都斯将为成为澳洲第一家拥有一个结合了TD及FD-LTE 4G网络的电讯商。展望未来,它希望在未来几年,扩大这两个4G网络的覆盖率,以至2014年中,可以为超过70%的城市人口提供服务。目前,澳都斯的3G覆盖率占了澳洲人口的98%。

【新】新航4Q13转亏回盈;但营运亏损扩大

新航4Q13转亏回盈;但营运亏损扩大

新航(Singapore Airlines)在截至3月31日的第4季度转亏回盈,取得6,830万元盈利,由于脱售飞机、备件和后备引擎获得5,470万元收益。4Q12则是录 得3,820万元净亏损。然而,本季度的营运亏损从520万元扩大至4,420万元,由于中东航空公司和廉价航空公司抢占公司的市场,以及燃油价格高企和 全球经济疲弱令获益减少。FY13的净利提高12.8%至3亿7,890万元,由于收入增加1.6%至151亿元。后者是因载客量增多7.3%,尽管为应 对激烈的竞争而搞促销,因而令获益率下降;以及以外币计算的收入转换为新元后比较低。新航货运(SIA Cargo)是集团内唯一报营运亏损扩大的子公司,它录得1亿6,700万元营运亏损。

启示:公司指出,在经济情绪疲弱下,预期获益率会依旧受压。如果主要收入来源的货币兑新元持续贬值的话,收入也将进一步稀释。货运业务料将继续面对供过于求的问题。

【新】尽管华侨银行的盈利下跌,但仍高于预测

尽管华侨银行的盈利下跌,但仍高于预测

在今天发布于新交所的文告中,华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corporation)报其截至3月31日的首季盈利从8亿3,200万元下滑至6亿9,600万元,年比跌幅为16.3%。尽管盈利下跌,但这个数字 比6亿4,100万元的平均预测高。净息差下降持续使公司的业绩受拖累。由于利率偏低及现有房屋贷款“重新定价”,净息差季比下跌6个基点,年比下降22 个基点至1.64%,令净利息收入下滑4.1%至9亿1,200万元。然而,净收费与佣金收入从1Q12的2亿7,400万元上升15.3%至3亿 1,600万元,原因是财富管理、贷款与基金管理收入均增长。公司的贷款总额年比提高10.3%至1,485亿元。

启示:公司是东南亚的第二大银行,其资产质素及偿债能力依然强稳。截至1Q13,不良贷款为0.7%,低于4Q12的0.8%及1Q12的1%。

【新】大华银行1Q13录得7亿2,200万元净利,创下新纪录

大华银行1Q13录得7亿2,200万元净利,创下新纪录

大华银行(United Overseas Bank)在1Q13取得约7亿2,200万元的盈利,比1Q12高出4.9%,也比预期来得高。表现提高主要归功于收费收入增加及贷款强劲增长,尽管增 幅因毛利下跌而被抵消。年度化每股盈利为1.73元,比去年的1.64元高。1Q13的净利息收入为9亿6,400万元,比1Q12低了3.5%,由于资 产获益率的跌幅比资产量的增幅大。客户贷款毛额提高13.3%至1,670亿元。新加坡的贷款额增长15.5%至1,100亿元,本区域各国的增长则是 9.7%。

启示:尽管业绩提高,公司的总裁黄一宗预期,总体增长将会在今年放缓。

【新】莱佛士医疗的1Q13净利增加16%

莱佛士医疗的1Q13净利增加16%

莱佛士医疗(Raffles Medical Group)报1Q13收入提高11.2%至8,110万元,主要归功于医院及医疗保健服务的贡献分别增加16.4%及4%。营运盈利从1Q12的 1,420万元提高14.1%至1,620万元。净利则从1,160万元提高16%至1,340万元,主要由于收入增加及营运效率提高。公司表示:“病人 需求提高及专科医生增多令公司医疗服务的深度及范围扩大,同时也令业绩上升。”截至2013年3月31日,公司的净现金额为稳健的9,870万元,这将对 其中期内的增长及发展计划有所帮助。

启示:展望未来,公司为中国及新加坡的经济增长放缓将打击医疗保健业而感到忧虑。此外,新加坡及区域内公共及私人医院的床位将陆续增加会带来竞争。但公司对其在2013年继续取得增长感乐观。

【新】昇菘集团的1Q13核心盈利跳升31.3%至1,050万元

昇菘集团的1Q13核心盈利跳升31.3%至1,050万元

昇菘集团(Sheng Siong Group)报其截至2013年3月31日的第一季核心盈利从800万元上升至1,050万元,年比增幅为31.3%,主要是因收入及毛利率提高。然而, 在把1Q12非核心项目(包括脱售一座旧货仓而一次过取得的1,050万元收益及为上一年的税务所作的160万元拨备)纳入考量后,净利从1Q12的 1,680万元下滑37.6%至1,050万元。截至2013年第一季,公司的现金与现金等值物为1亿2,310万元,去年同期为1亿4,910万元,这 主要是由于支付员工花红的时机不同。公司保持无负债(截至2013年3月31日)。

启示:公司预计未来将会面对人力及投入资源成本的压力。食品通胀可能也会令投入资源成本增加,因为食品价格容易受到供应突然中断(由天气、 疾病及其他无法预见的事件引起)所影响。不过,公司对其服务大众的超市业务感到审慎乐观,它认为其超市业务在面临这些挑战下应可保持稳健。

【新】傲胜国际连续第17个季度录得盈利新高

傲胜国际连续第17个季度录得盈利新高

傲胜国际(OSIM Int’l)在1Q13录得净利从去年同期的2,220万元提高13.2%至2,510万元,也是连续第17个季度取得盈利新高。表现提高的动力主要来自 新产品天使二变按摩椅的强劲销售额、产品组合改善及生产力提高。本季度的收入从1亿5,010万元仅微增0.4%至1亿5,060万元。公司宣布派发每股 1分的股息。展望未来,公司拟在今年下半年推出一款高档按摩椅。截至3月31日,公司在全球34个国家设有业务,并经营596间傲胜专卖店、252间健安 喜(GNC)/瑞莱(Richlife)专卖店、267间美国零售店布洛史敦(Brookstone)及17间TWG精品茶茶座。

启示:市场对公司的业绩无动于衷,由于其股价在今天开市时保持在昨天的2.03元闭市价。鉴于核心的按摩椅业务仍是最大的增长动力,以及公司在中国市场的地位稳固,公司预期今年将取得10%的收入增长,比去年的9%来得高。

【新】阁室亚洲发售的1亿2,500万元债券获热烈反应

阁室亚洲发售的1亿2,500万元债券获热烈反应

新加坡最大家具与电器商阁室亚洲(Courts Asia)所发售的3年期债券(总值1亿2,500万元)获得热烈回响。这项债券发行行动的申购额为21亿元的超额认购。然而,公司发售债券的行动取得成 功,确切证明了阁室品牌在投资者当中受欢迎的程度。除了其品牌具有强大号召力外,公司发售的3年期债券的息票利率接近5%(实为4.75%),也是吸引寻 求高获益率的投资者的一大因素。发售债券所得的收益将用来偿还公司现有的债务,以及充作一般企业用途。

启示:市场上供投资者购买的近5%息票利率债券不多,尤其是期限为3年的债券。上述行动拥有庞大的吸纳率反映出投资者想从中取得高获益率的野心,他们亦认为消费趋势十分强劲,尤其是在亚洲。

【新】面包物语的首季盈利增加14.9%

面包物语的首季盈利增加14.9%

饮食业者面包物语(BreakTalk)的1Q13盈利从去年同期的140万元增加14.9%至160万元。收入提高13.4%至1亿2,030万元,由 于公司截至今年3月的网络(包括特许经营)扩大至627间面包店、50个食阁及35家餐馆。面包店的收入和盈利分别提高10.7%和4.7%,新加坡、香 港和泰国的盈利增幅有助缓解其他市场盈利下跌所带来的冲击。所有市场的食阁均取得增长(除了台湾),中国和香港食阁的贡献提高,新加坡的食阁也转亏回盈。 尽管餐馆业务的收入增加10.1%,其盈利却下跌8.8%。公司今早以1.005元高开。

启示:公司料将在FY13继续有利可图。它将改善现有的业务模式,通过提高成本效率和生产力来应对新加坡当局收紧外劳条例,以及租金上升和一些国家食品成本提高等挑战。

【新】余仁生国际的3Q13净利提高

余仁生国际的3Q13净利提高

余仁生国际(Eu Yan Sang Int’l)宣布,其3Q13的净利年比提高53.9%至840万元。收入则增加至1亿零120万元的新高,并首次破了1亿元大关。盈利提高的一大原因 是,香港和马来西亚市场的零售表现上升,由于今年的农历新年比较迟,所以售货时间延长;加上行政开支也减低。归功于佳节礼篮销售,香港和马来西亚市场的销 售(以当地货币计算)分别提高8.4%和13.4%。在澳洲的全资子公司Healthy Life Group(HLG)连续第4个季度录得销售季比增长,3Q13的销售额为720万澳元。把HLG并入批售业务把该业务的表现推高10.7%至1,240 万元,并刺激公司的9M13表现。9M13的收入提高13.3%至2亿4,960万元,盈利则增加86.5%至1,340万元。

启示:公司预期,核心市场下个季度的销售增长将会放缓,由于营运成本攀升。但公司将在香港建设新厂房,以提高产能,因为它对中国市场的增长保持信心。

Friday, May 17, 2013

【新】泰国酿酒的1Q13盈利下跌19.7%

泰国酿酒的1Q13盈利下跌19.7%

泰国酿酒(Thai Beverage Public Co)在截至2013年3月31日的首季录得盈利下跌19.7%至35亿泰铢,由于海关税提高、啤酒和非酒精饮品的贡献减少及星狮集团(Fraser & Neave)蒙净亏损。净利润占392亿泰铢的8.8%,去年同期则是占406亿泰铢的10.6%。非酒精饮品业务的表现跌幅最大,酒精业务的净利则增加 5.95%至44亿泰铢。另一方面,啤酒业务依旧蒙亏,为44亿泰铢亏损,由于员工成本提高继续令本已疲弱的销量雪上加霜。公司目前持有星狮集团的29% 股权。

启示:公司表示将对星狮集团的减资计划投支持票。本周较早时候,星狮集团建议每股派发3.28元现金,以便把脱售亚太酿酒厂(Asia Pacific Breweries)所获收益以减资的形式回馈给股东们。

【新】来宝集团的1Q13盈利下跌62.5%,因农业业务面对挑战

来宝集团的1Q13盈利下跌62.5%,因农业业务面对挑战

来宝集团(Noble Group)在截至2013年3月31日的首季录得盈利下跌62.5%至4,130万美元,收入则下跌1.1%至226亿美元。表现下滑是由于农业业务的 供应链带来6,660万美元亏损。公司在向股东发出的一则通告中表示:“首3个月通常是农业业务的淡季,因为公司的资产大部份是位于巴西和南美的南部。” 公司的总裁Yusuf Alireza指出:“在我们从事农务的数十年里,季节性淡季只是暂时的,而非长久的。”

启示:分析师对公司看跌,尽管公司表示其农业业务的情况好转,并料会在下个季度提高表现。华侨银行认为,公司可能会在第3季度末或第4季度初才得以复苏,因为预期接下来几个季度的白糖价格将会依旧偏低,加上公司的铁矿及铝业务因中国需求欠佳而受打击。

【新】奥兰国际的3Q13盈利增加10%

奥兰国际的3Q13盈利增加10%

奥兰国际(Olam Int’l)报3Q13盈利增加10%。每股盈利从3Q12的0.0397元提高约9.3%至0.0434元。3Q13和9M13的收入分别提高 11.5%和19.7%。表现提高主要由于主食和包装食品部门的收入贡献大增。9M13净利年比增加17%至3亿零508万元。公司的财务兼业务发展执行 董事Shekhar表示,公司在3Q面对许多挑战,但其业绩显示它深具耐力。他补充道,虽然本季度的表现并不是特别卓越,但公司能在种种挑战中依旧专注于 把业务搞好彰显了公司的业务模式坚韧,并能为客户增值。

启示:公司的净债务与股本比例为2.2倍,虽然比2.5倍的流动比例低,但还是处于FY16的2倍比例目标之上。公司于4月公布策略摘要,拟加快自由现金流入的速度,以减低负债和资本开支,从而简化业务。

【新】联合工程的1Q13净利下跌24%

联合工程的1Q13净利下跌24%

联合工程(United Engineers)在1Q13录得净利从970万元下跌24%至740万元,主要由于行政开支激增。收入则增加约17%至1亿3,660万元,主要由于 产业的租金收入提高及上市子公司优异程建(UE E&C)带来的收入贡献增加。行政开支激增77%的主因是商业园UE BizHub EAST 和Park Avenue Changi开始营运令员工和营运成本提高。加上1Q12回注的员工花红拨备较多。公司指出,强制性现金收购维信(WBL Corp)的行动于5月13日转变为无条件收购。

启示:若把两个商业园UE BizHub EAST 和Park Avenue Changi的营运及维信日后的财务表现考虑在内,公司未来的业绩将会有所不同。

【新】悦榕控股的1Q13盈利增加19%至1,420万元

悦榕控股的1Q13盈利增加19%至1,420万元

悦榕控股(Banyan Tree Hldgs)在1Q13录得盈利从1,200万元增加19%至1,420万元,由于脱售了位于马尔代夫的微拉瓦魯悦椿酒店(Angsana Velavaru)及酒店投资收入和费用收入均提高。收入增加17%至9,690万元,主要由于泰国酒店的贡献强劲,以及在脱售微拉瓦鲁悦椿酒店后,折旧 和融资成本减低。产业销售的收入下跌260万元。公司的执行主席何光平就公司业绩表示:“在没有天灾人祸的风险及当地旅游业蓬勃的情况下,泰国业务的表现 依旧有利。我们决定脱售再租回微拉瓦鲁悦椿是为重新平衡我们的资产,以释放价值,而此举也有助刺激本季度的业绩。”

启示:何光平表示,公司在接下来两个季度的业绩将会比1Q13来得低,因为未来两个季度是淡季,加上主要市场欧洲的经济持续疲弱。预期在新兴市场中国和印度的7个和1个度假村将在今年开张,这应能有助缓解来自欧洲市场的盈利跌幅。

【新】扬子江船业控股

扬子江船业控股(Yangzijiang Shipbuilding Holdings)是中国主要造船集团之一。论产量及制造技术,集团是中国造船行业中第二大的私营造船集团。在90年代中,集团是中国首几家有能力建造装载能力达中等型号集装箱船及散货船的造船公司。

集团从99年私营化后到07年底已经移交100多艘各种类型的中型散货船、集装箱船和其他类型的船舶给集团客户,并已逐渐承建那些4,250TEU装载能力的集装箱船和92,500载重吨的散装货船。

集团目前通过属下子公司经营三座船厂——江苏扬子江船厂有限公司(“旧船厂”)、江苏新扬子造船有限公司(“新船厂”)和江苏长博船厂有限公司(“长博厂”),建造各类的商用船,包括散货船、集装箱船、多功能货船等。

旧船厂拥有50多年造船历史,位于中国江苏省江阴市境内,长江下游的黄金水道南岸,拥有长江深水岸线约800米和5万吨级、3万吨级和1.5万吨级船台各一座,工厂占地面积20万平方米。

新船厂位于中国江苏省靖江江阴工业区内,长江下游黄金水道的北岸。若包括集体在新船厂周围的子公司生产面积(江苏江苏润舟船舶配件有限公 司、江苏通舟船舶设备有限公司和江苏中舟船舶设备有限公司),新船厂拥有深水岸线约2744米和生产面积201万平方米,及一座可同时容纳2艘10万吨级 和2艘5万吨级级干船坞一座。

2010年6月,集体通过子公司江苏扬子江船业有限公司,购入江苏长博船厂有限公司的51%股权。该船厂拥有深水岸线约926米,和生产面积约29万平方米,年生产量可达40万吨级。船厂就坐落在距离新船厂5公路的长江下游。

公司以设计、建造、管理一体化的理念,积极推行精度造船、数字造船,主打产品是6000TEU以下集装箱船和100,000DWT以下散货船,并积极向各大型的船舶方向发展,造船生产能力和规模名列中国造船行业10强企业。

公司主要产品以500,00DWT级以下干散货船、3000TEU以下集装箱船等船舶为主。公司已通过中国船级社ISO9001:2000 版质量管理体系的认证,产品质量得到了CCS、LR、GL、ABS、BV、NK、DNV等主要船级社及来自德国、英国、加拿大、日本、澳大利亚、挪威、意 大利和东南亚国家船东的好评。公司造船生产规模和经济效益已跻身中国造船企业前列。

【新】腾飞营收增14.4%

腾飞房地产投资信托(A-REIT)截至3月底全年每单位可派发收入为13.74分,增加1.3%。该信托全年营收同比增长14.4%至5亿7584万元,净房地产收入增加11%至4亿零881万元,可派发收入提高13.6%至3亿零556万元。

  信托目前管理的总房地产数目增加到103个,正在进行的资产强化项目总成本估计为5520万元。它的房地产组合租用率为94%,加权平均房地产项目租金较前合同租金上扬14%。

  展望未来,信托在2013财年到2014财年间将有大约21.4%的营收出现租约更新,预料会有租金上调,但增幅将更缓和。只要没有出乎意料的事件和经济环境转弱的局面,信托截止明年3月底的财务表现料将稳定。

Tuesday, May 14, 2013

【新】星和的1Q13盈利上升至9,120万元

星和的1Q13盈利上升至9,120万元

电讯公司星和(Starhub)报其1Q13盈利年比上扬3.2%至9,120万。其营运收入从5亿9,090万元减少1.8%至5亿8,010万元,这 因营运开支下降而被抵消。尽管后付服务订户在1Q13从106万7,000名年比增长4.3%至111万3,000名,但公司手机业务的收入下跌1.5% 至3亿零190万元,因为外国漫游及使用收入减低。付费电视的订户从54万4,000名下跌至53万2,000名,加上广告收入减少,付费电视业务的收入 下滑1.1%至9,470万元。公司宣布派发每股5分的中期股息,而其股价在今早开市时下跌至4.71元。

启示:公司把其FY13前景预测调整至偏低的单位数收入增长(年比)。它打算在2013年维持派发每股20分的年度现金股息。基于股息差价收窄(因股息增长在今年提高的可能性不大)、竞争加剧及收入放缓,其股价可能会面对下行压力。

【新】百汇生命房地产投资信托的1Q13每单位信托提高2.9%

百汇生命房地产投资信托的1Q13每单位信托提高2.9%

百汇生命房地产投资信托(Parkway Life REIT)的1Q13每单位信托(DPU)为0.264元,其1Q12的DPU为0.256元。其1Q13可分配收入为1,600万元,1Q12则为 1,550万元。若不包括上一年同期一次过作的税务调整(约60万元)在内,可分配收入及DPU的年比增长应为7%。百汇生命REIT的业绩提高主要是因 为分别在2012年3月和8月收购的日本及马来西亚产业带来一整个季度的贡献。截至2013年3月,其产业的租用率维持在100%,当中90%产业不受收 入下行风险的影响。此外,其组合中的68%产业是依据与消费物价指数(CPI)有关联的方程式调整租金。这些措施将确保百汇生命REIT在经济不明朗时可 带来盈利,以及租金收入具有增长潜能。

启示:百汇生命REIT截至2013年3月的产业组合规模为14亿元。它在亚太地区拥有37个物业。以百汇生命REIT目前的0.264元DPU计算,其年度化派息率将为4.17%(根据其在2013年3月28日的2.53元收盘价)。

【新】奥兰国际及三洋在尼日利亚组合资

奥兰国际及三洋在尼日利亚组合资

国际综合供应商奥兰国际(Olam International)同意与日本食品制造商三洋在尼日利亚组合资。 双方必须在合资内参与即食面的制造及把产品在尼日尼亚境内及撒哈拉以南的非洲地区分销。三洋食品将投资2.000 万美元(约2,470万元)现金,占合资的74.5%股份。公司将持有合资的管理权,而合资将持有在尼日尼亚即食面的资产及业务。公司目前成为了尼日尼亚 即食面的4大商家之一,并在当地拥有庞大的分销网络及营销架构。合资将利用公司在尼日利亚与非洲的营销网络及三洋食品的产品发展及技术能力,让双方向撒哈 拉以南的地区扩展。

启示: 分析师对有关消息表示乐观,他们认为与第三方投资者/伙伴(尤其是拥有业内知识)合作,可以成为对公司收购资产的估值的最佳指引。

【新】浩正零售信托旗开得胜,上市首日跃升23.1%

浩正零售信托旗开得胜,上市首日跃升23.1%

浩正零售信托(Croesus Retail Trust) 上星期五于新加坡交易所上市,开市报1.12元,比其0.93元招股价上升了20.4%。 这只股是全天较活跃的股只之一,闭市报1.145元,上升了23.1%。公司总共发售4亿2,530万股,包括首次公开售股(IPO)的2亿2,910万 股;其保荐商Croesus Merchants International 的540万股及出售给大型投资者的1亿6,370万股。IPO 的股票被22.4倍超额认购,所筹得的净收益约为3亿5,620万元,大部分将用来为收购其组合内的首批商场部分融资,其中包括Aeon Town Moriya、Aeon Town Suzuka、Luz Shinsaibashi及 Mallage Shobu。Croesus Merchants International的集团董事经理Jeremy Yong表示,其实日本零售信托早应在新交所挂牌上市,而公司这次刚好是在最适合的时机上市,因为日本目前正进行改革复苏。公司今早开市维持在1.145 元水平。

启示:作为亚太区首家零售信托于新加坡上市,且初期组合位于日本,这可为新加坡投资者提供了一个独特的平台,投资于目前正充满着乐观气氛的日本市场。

【新】南昌出售5艘船只 1Q13盈利跳升8%

南昌出售5艘船只;报1Q13盈利跳升8%

南昌(Nam Cheong)宣布出售5艘总值1亿1,000万美元的船只。其中1艘1万2,000 制动马力(bhp)的锚作拖引供应船(AHTS)是出售给一名在印尼的新客户,而另外4艘平台供应船是出售给一家大型亚洲油田服务公司的旗下子公司。此 外,公司报自2011年5月上市以来, 连续第8个季度取得盈利。公司报净利及收入分别上升8%及14%至3,580万令吉及2亿3,470万令吉,主要是其核心造船部门表现向好,但被船只出租 部门的表现下跌所抵消。然而,整体毛利润率维持在19%健康水平,而其净负债比为历来最低的0.25倍,让公司有足够的增长空间。

启示: 尽管造船业是一个周期性业务,但公司可以从蓬勃期中受惠,以致其表现向好。公司在今年以来售出了13艘船只,让其订单增加至17亿令吉,后者将会对FY13及FY14的财务表现带来正面的贡献。

【新】城市发展的盈利因业务环境欠佳及其他收入减少而受拖累

城市发展的盈利因业务环境欠佳及其他收入减少而受拖累

产业发展商城市发展(City Devts)在截至2013年3月31日的首季录得净利下跌12.2%至1亿3,760万元,由于酒店业务的盈利和其他营运收入均减少。酒店业务的表现下 滑是因进行翻新工程、韩国的地缘政治局势紧张及欧美地区的气候恶劣。酒店业务的税前盈利下跌35.1%至2,620万元。另外,公司的收入下跌9.8%至 7亿6,350万元,主要由于去年同期确认脱售位于太戈尔巷的货仓而获得的收益。与此同时,预期公司将在未来几个月推出两个住宅发展项目和一个混合用途项 目。

启示:公司指出,虽然高档住宅市场的投资情绪依旧受抑,但对大众化及中档项目的购兴依旧热烈,由于利率偏低令市场充斥着大量资金。

【新】联合工程收购维信

联合工程收购维信

产业发展商联合工程(United Engineers)成功收购豪华车车商维信(WBL Corp),由于维信的最大股东海峡商行(Straits Trading Co, The)同意脱售其在维信的44.58%股权。这是在联合工程把献购价从每股4.15元调高8.4%至4.50元后成交。为维信的独立董事提供咨询服务的 毕马威企业金融(KPMG Corporate Finance)曾经表示,4.15元的献购价“并不合理”。联合工程将持有维信的87.73%股权,并促成其对维信的收购属于无条件形式。联合工程敦促 仍未接受收购献议的其他股东,在5月29日的有效期之前认真考虑接受献议。

启示:此举将让联合工程把业务多元化,以缓解房地产和建筑业起伏不定而带来的冲击,由于豪华车经销权将带来“经常性收入”。然而,市场未必对此消息感乐观,因为联合工程的杠杆比料将直线上升,因为收购目标维信的市值比联合工程还来得高。

【新】超级集团盈利提高25.2%,归功于营运效率和外汇收益

超级集团盈利提高25.2%,归功于营运效率和外汇收益

超级集团(Super Group)在1Q13录得收入和盈利分别提高8.8%和25.2%,主要由于成本监控奏效及产能提高令营运效率上升。毛利率也因而提高3.2个百分点至 37.1%。美元兑新元升值带来了260万元的外汇收益,去年同期则是20万元的外汇亏损。消费品业务仍是最大贡献者,占公司收入的71%;然而,配料业 务是一大增长动力。主要亚洲市场对即溶咖啡粉和非乳制奶精的殷切需求把配料业务的销售额推高33.1%至3,850万元。

启示:公司的主席兼董事经理张骐牧就公司业绩表示:“尽管经济局势不明朗,包括外汇走势和原料价格均波动不定,我们的消费品及配料业务将继续在东南亚主要市场强劲增长。”

【新】星狮集团宣布派息使泰国酿酒及其股价上涨

在星狮集团(Fraser & Neave)宣布派发47亿3,000万(38亿美元)或每股3.28元的现金股息给股东之后,其股价于5月13日上涨。

公司于去年将其在亚太酿酒厂(Asia Pacific Breweries)40%的股份脱售给荷兰酿酒企业喜力(Heineiken NV),从而取得56亿元收益,它如今派发的现金股息占了其中的约85%。

星狮的股价上涨了3.7%至9.21元,这是自4月22日以来的最高水平。泰国酿酒(Thai Beverage Public Co)的股价则上涨6.4%至0.67元的新高。泰国酿酒的成交量超过8,400万股,为过去30天平均全天成交量的1.6倍。

掌控泰国酿酒和TCC Assets的泰国亿万富翁苏旭明为星狮的最大股东。苏旭明在与华联企业(Overseas Union Enterprise)为首的集团周旋了2个月后于今年1月成功收购星狮余下的业务。

联昌国际研究(CIMB Research)预计,在派发了现金股息后,星狮的净杠杆比率将为0.17倍,重估净资产值(RNAV)则约为7.75元。

CIMB表示,星狮的第二季盈利因其食品及饮料和房地产部门而提高,而其在2013年下半年的表现预料将更加不错,因为公司的多个海外发展项目即将完成。

星展唯高达(DBS Vickers)将其给予星狮的目标价从8.99元调高至9.52元,并维持“持守”评级。它认为,基于公司的盈利稳定,加上派发了现金股息,其股价的潜在跌幅有限。

它也初次给予泰国酿酒“买入”评级和0.80元的目标价。星展唯高达表示,泰国酿酒是泰国酒类及绿茶市场的领先业者,拥有广大的分销网络。

Sunday, May 12, 2013

【理】不喜欢理财

“我不喜歡理財,或許更準確的應 該是:我討厭理財!每個月面對 一大堆銀行賬單,我從不打開。我只會 在收到銀行的催款電話才會還錢,我覺 得很煩啊!”

這也許是很多人的心聲。一大堆 未拆封的賬單,真的是“剪不斷理還 亂”。有時候,不免產生阿Q精神,如 果我賺了很多很多錢,我就不需要理財 了;又或者,我現在也沒有理財,日子 不也是過得好好的,何必自找麻煩?

朋友,如果你知道復利率的厲害, 那你就不會有不想理財的念頭。

個案分享
有一位校長即將在一年後退休。該 校長已經工作多年,現在可以享受黃金 退休期,內心是多么的期待。可是,校 長卻不想退休。更正確的說法應該是不 敢退休。這是因為,校長已經透支了信 用卡來支付孩子的教育費用。再加上多 年的糖尿病惡疾,如果現在退休,每月只能領取一半的薪金,將會導致入不敷 出。

其實,更糟糕的情況是他已經兩年 沒有還信用卡貸款。其中一張卡從欠額 4千令吉累積到2萬9千令吉(差1千令吉 就可以提出法律訴訟),當中欠款大部 分是利息和罰金。
可以想象,為教育服務多年的校長 將不可能安穩度過退休生活,更可能需 要動用其他存款如公積金和定期存款, 再糟糕的情況可能必須借用銀行透支和 申請個人貸款,以債養債。

理財第一步 :確定你的位置
想象你現在正在一家你從未到過的 商場,你想尋找你需要購買的物品。你 在看指示牌以確定售賣該商品的商店。 當你找到該商店的指標,你並不會急著 往該方向走去,而是先知道你目前所在 的位置,以及如何從所在的位置去你想 要的商店。

理財也一樣,在你訂立財務目標的同時,你也應該知道你目前的財務狀 況。你必須要確定你的財務目標是實際 的,而且需根據一定的時間表去完成。

如何開始?
雖然理財非常迫切,卻不能匆促 開始。你可以先用一些時間收集所有的 賬單,然後按部就班把每張賬單細讀一 遍,例如:信用卡賬單,檢查每一項消 費記錄。如果有利息計算, 那你要了解如何得到總和及利率。

準備預算
收齊了所有的賬單,就要準備做預 算了。預算越詳細越好,當然,你可以 簡單地把收入減開銷,然後剩下的作為 儲蓄。
如果你認為這種算法存不到錢, 我會建議你把收入減去儲蓄,然後再用 剩下的作為開銷。

【房】换房 圆置产梦

購買第一間房子,是許多人的願 望,也是中華民族對擁有自己的土地、家 園的一種執著,同時也是一種財物的挑 戰!更是生命中的一種珍貴歷程,從做夢 到完夢;從局外人變局內人。目前為止, 要擁有自己的蝸居,仍有機會;再過兩、 三年則難以預測。

筆者出生於中下收入階層,認識許 多仍未置業的朋友;不少人都想擁有自己 的家,然而卻被房產價格嚇著了!事實 上,當你有了按部就班的計劃,完成蝸居 之夢;還是充滿希望的!

“只要你敢要,你就一定能!”是 許多激勵大師引用的名言。買房也是一 樣。曾提供建議給幾位相熟的朋友,如何 實踐擁房夢,可是他們總是提出不可能的 藉口,不讓可能的空間進入既有的思維。 假如你不想要,一切的外在因素,皆是枉 然。

買房的最大挑戰在於財務;即頭期 款、每月供款及房貸額度。

這三大財務因素是一體,並且互相 影響,也是購房的先決條件。許多小販在 頭期款及供款沒問題,銀行卻拒絕貸款; 讓買房計劃胎死腹中;主要原因出在報稅 及銀行報表不及格,若能雇用及格的會計 或稅務師為你報稅,做個良好公民之余, 又可獲得貸款;何樂而不為呢?臨時抱稅 務局的腳,是行不通的,稅務計劃要用至 少六個月才能完成的。

打工一族在房貸申請上較為有利, 以一般30年房貸計算,3千元淨月收入可 申請到20萬到30萬的總房貸款額,視銀 行而定。他們的擔憂是頭期付不起及供款 出問題。若打工一族能充分利用公積金局 提供的房貸提款便利,及頭期款能提出高 達總戶頭額的30%及每年或每月提出新貢 獻額的30%協助攤還房貸便利,買房之夢 將更為簡單。例子:每月貢獻RM500( 23%工資)到公積金局;若申請批準,每 月可減輕RM150(30%貢獻額)的還貸 負擔。

聰明運用“換”房策略
許多人不買房是因為对能力所 及,能買得起的房子不太喜欢,而夢想的房子卻太貴又 負擔不起,而放棄了置產的夢想。

“換”是投資房地產者必須時常抱 有的觀念,小換中,中換大;郊外變城 市,城市變黃金地帶;是一個“動”的買 房策略及觀念,買房充其量只是一項投 資,並不是娶老婆、嫁老公。切記。

分辨喜歡與增值快的房產項目
第一次買房,通常傾向於喜歡的地 點,喜歡的環境及喜歡的房產種類。然 而,多年下來卻可能會發覺別人的房產增 值快如火箭,自己的卻有如龜速上升,相 當氣餒。

喜歡與增值一般上兩難全,喜歡的 環境、學區、社區、鄰里治安較佳的一般 上離市區有段距離,因此增值較城中近輕 快鐵、車站、人口密集的商場或商圈來得 慢。所以,買讓全家人住得舒服的家,或 增值快的投資項目,是入場前先要厘清的 大前提。

買食品有過期日,買房產也有時間 限制,如兩人世界生活需要講求浪漫、效 率,所選的房子種類與幼子剛出生的住房 有所不同;到入學年齡,因學區,時間管 理因素變動下可能要被逼遷居,到孩子初 長成;因生活空間需求的大增又會有所改 變;最後,當孩子組織小家庭後,老人的 生活需求又再一次更動。

由上例可知,買房也要設下居住期 限,要到下一個階段前,就要預先準備; 就像買車一樣,一世人只開一輛車,住同 一間房子的人是很少的。

開心置產,按部就班,心願必成。

【理】應設長遠財務目標

姓吳,今年30歲,從事貿易生意,有一個3個月大的孩子,妻子收入不穩定,每月大約1千500令吉。
財務收支如下:

(RM)薪金:9500/月(淨)、銀行存款:固定在13000至15000左右,每月多餘錢 會放定期存款。定期存款:113000(3%利息)、股票:大約130000(3至4%股息/年)、公積金儲蓄:52000;花紅:1個月。房屋1(出 租):3,000/月(市價65至70萬左右)
開銷(RM):
保險個人1:(36種疾病-75,000/年+人壽-150,000):150/月、保險個人2:(36種疾病-100000/年+人壽-350000):250/月。
保險妻子(36種疾病-75000/年+人壽-150000):150/月。
保險孩子(36種疾病-100000/年+人壽-150000):200/月、車子:396/月,還有19個月。
房屋1貸款:2019/月,總貸款42萬,還有28年。
房屋2(租金):400/月、汽油費:450/月、伙食費:600/月、水電費:100/月、家用和其他雜費:1000/月。

1.請問我的財務健康嗎?
2.我和家人的投保是否得到足夠的保障?
3.再過3至6個月,我想動用所有的定期存款來買股票,會買股息至少有5%以上的股票,然後我的收入扣除開銷,剩餘得60%打算投資股票,40%放定期,請問會否太冒險?
4.我現在租房屋,不過再過一年我想買一間屋子自住,價格50至60萬令吉,裝修費5至6萬,請問我現在的財務狀況負擔得來嗎?
5.我想買多一輛汽車,價格在7萬左右。

6.2015年想添多一個孩子。

答:戀愛中的情侶總會在適當的時候會見對方的家長。由於是第一次見面,作客的一方除了緊張之外,就是想要給對方的父母留下良好的第一印象,為以後的婚事奠定基礎。
那麼當某某人向理財師尋求協助,理財師又如何在第一時間揣測對方的理財能力呢?就以來函問診的吳先生來說,雖然素未會面,但是我們可以感覺得到,你是一個很謹慎又懂得運用手上資金的人。
雖然來函的資料相當多,但還是有所不足,譬如公積金扣除額和所得稅繳交額。根據你所提供的收支和預算數據,我們進行歸納並整理見表一。


上表顯示你的開支只佔收入的44%,意即你每個月有相等於收入56%的盈餘。這顯示你是屬於高儲蓄率的一群。
你的債務攤還額只佔每月收入的12%,處在非常健康的範疇。
你的資產主要是那間已經出租的房屋,佔了總資產的70.4%。其餘的13.1%為股票投資、11.4%為定存,以及5.2%的公積金結存。
至於你的債務,只佔總資產的43%,這是正常的。

你詢問有關你和家人的保障是否足夠這個問題,由於資料模稜兩可,讓我們有點霧裡看花的感覺,因此難以給以全面的評估。
這個情況出現在“36種疾病的保額75,000/年"這一環。我們不清楚這個項目是醫藥卡還是嚴重疾病賠償額。

若是醫藥卡,那你兩份保單的一年限額總和是17萬5千令吉,你不應寫成“36種疾病的保額";若是“36種疾病的保額"則不該出現“/年"的字眼。
我們以收入作為標準,那麼你的人壽險保額應該是你目前年度收入的10倍;至於36種疾病的保額則應該以5倍年薪為根據。我們的計算如表二:

我們建議你撥出3千600令吉,作為增加保額的年度保費預算。你打算短期內把定存全數投資在掛牌公司,或許是作出假設全國大選能帶給你一個入場撿折價股的機會。以股票投資操作來說,人棄我取是投資者應有的逆向思維。
不過,我們建議你以3個月薪金為底線,定存額保留在3萬3千令吉作為儲備金,以備急用所需。雖然我們無法為你作“投資風險承擔能力"測試,可是從你選股原則來判斷,你應該屬於穩健型的投資者。
你提到的“股息",若我們解讀為“週息率",那麼你以最低5%股息作為選股標準,其實就是一個穩打穩扎的投資策略。當然,除了“週息率",你還必須綜合其它選股標準,以及一套投資風險管理法則,來建立你的股票組合。

購房產 汽車將影響現金流
購買房產和汽車將會動用你的儲蓄以及影響你的現金流。我們假設你現在購買一部7萬的汽車,借貸80%,你將動用到1萬4千的頭期錢,借貸利率2.9%為期5年,那麼你每個月的供期為1千零69。
如此一來,你的盈餘結存將減少至52.6%,這筆12萬7千零92令吉的盈餘,應該投資在固定收益基金,而不是投資在股市,因為你準備在一年後購買一棟價值60萬令吉的房子。

假設你向銀行借90%房貸、利率4.2%,貸款期限30年,那麼你每個月的攤還額為2千641令吉。這意味包括律師費和印花稅在內,以及一筆6萬令吉的裝修費,你必須動用大約15萬令吉的資金,可是,股市的不確定因素,不能確保你一年內可以調動使用這筆款額。
在納入汽車供期和房貸供款後,你的盈餘將下調至48.2%,總債務將揚升至相等於總資產的67%,債務攤還額則提高至相等於每月收入的26%,依然處於健康的範疇。

當你完成了置業的計劃,你就可以將盈餘分別投資在股市和固定收益基金,考量到你要打理自己的生意,時間上可能不允許你投入太多在股票投資及跟進的工作,我們建議你委任合格的投資管理公司,來看顧你的私人股票投資。讓專業人士替你賺股票投資的錢,你自己則專注在生意的經營。
以你的財務實力,別說兩個,要養育四個孩子都綽綽有餘。我想關鍵不應該是你有多少錢才能生多少個孩子,而是在於你要把重點放在何處。
若你很強調栽培才藝和成績優秀的孩子,你或許需要投入蠻多的資金;若你喜歡孩子,嚮往享受親子的樂趣,重點又在於培育和塑造完整人格的孩子,那你在金錢上的投入,相對就不這麼迫切了。

孔子說“三十而立",你正值三十之年,在財務上已經立於不敗之地。可是你來信所列出的財務目標都是短期性的,也沒有闡明投資目的和目標。
倘若你有一些較長遠和全面的財務目標,那就更完美了。你當下所面對的挑戰是如何規劃出一份屬於你的家庭財務大藍圖,當中稅務要如何規劃,以及如何擬定良好的投資策略和部署,來逐一實現你的人生目標。
生意上你僱用專業人士協助你管理生意財務;來到你個人的財務規劃,為何不採用同一原理呢?懂得借力使力,往往能事半功倍。共勉之。

【新】丰隆金融的1Q13净利下跌8.9%

丰隆金融的1Q13净利下跌8.9%

新加坡最大的金融公司丰隆金融(Hong Leong Finance)报1Q13净利从去年的1,670万元下跌8.9%至1,530万元。净利息和分期付款收费从3,950万元下跌7.5%至3,650万 元。借贷产品的价格依旧受压,尽管贷款增多有助缓解压力。私宅及汽车市场降温措施已打击了销量,因而影响对贷款的需求。公司表示:“房贷(除了政府组屋贷 款)及汽车融资需求将继续放缓,而公司将更专注于与客户及他们的业务息息相关的平台,如医疗及其他设备融资。”

启示:公司的每股净资产值从2012年12月的3.68元提高至3.72元。年度化基本每股盈利从去年同期的15.20分下降至13.82分。公司昨天闭市报2.77元,今天中午12时的股价保持不变。

【新】新科工程的业绩持平

新科工程的业绩持平

综合工程集团新科工程(Singapore Technologies Engrg)在截至2013年3月31日的首季表现平平。其收入微增0.3%至15亿4,470万元,净利则下跌0.3%至1亿3,400万元。电子业务 和电脑公司Miltope的收入贡献跌幅抵消了陆地系统、航空和海事业务的贡献增幅。业绩平平主要是由于完工项目减少,项目价值也较低。上一年通过联号公 司从2012年新加坡航空展取得利润也把本年的表现比下去。公司的总裁兼首席执行官陈平福就公司业绩表示:“我们集团的财务状况继续增强,包括所管理的基 金在内的现金与现金等值物增加至25亿元。”

启示:赢得新合约把公司的订单额推高至130亿元新高,并料将推动未来业绩。公司预期本财年余下的9个月将完成总值36亿元的订单。

【新】丰益国际首季赚3亿美元

丰益国际第一季取得3亿1535万美元的净利,按年增长23%。

集团净利增长主要因为油籽和谷类价格在第一季显着回弹,销售量也增长6%。油籽和谷类产品所属的销售和加工业务部门转亏为盈,取得4720万美元的税前盈利。

集团消费品销售量在食油、面粉和白米需求提高的带动下增长10%,加上整体毛利率略微提高,推动这个部门的税前盈利增长了12%,达5650万美元。

而收成季节后的磨糖损失减少,更高的销售利润和提炼毛利率,则协助制糖业务部门降低亏损至1360万美元(4032万令吉)。

营业额跌3%
但另一方面,原棕油价格走低,导致种植与棕油提炼部门的税前盈利显着下挫27%至7210万美元。

虽然所有业务部门都取得销量增长,丰益国际第一季的营业额仍下滑3%到102亿美元,原因是棕油和糖类产品的卖价显着滑落。

展望前景,丰益国际主席兼总裁郭孔丰指出,集团的综合商业模式和过去几年开拓的新业务表现强韧,他有信心集团能够度过今年接下来预料将会艰难的环境。虽然原棕油价格预料将持续低迷,影响种植业务的盈利,但价格下滑有助集团的下游增值业务。

郭孔丰也说,中国的禽流感疫情可能在短期内会冲击到当地的食品消费,但预计不会有长期的影响。
集团对中国的长期前景仍旧乐观。

【国际】中国生产商为承受物价大幅下跌挣扎求存



工厂价格连续第14个月下跌(由于传统工业的产能过剩问题越来越严重),对肩负着庞大债务及增长放缓的中国经济而言,这并不是一个好兆头。

生产物价指数(producer prices index)是一个用来量度货物到达消费者前的价格指数, 它在4月份下跌2.4%,是自去年10月份以来的最大跌幅,而金属及化学品领域的跌幅最为严重。经济师表示,这对中国增长放缓带来额外的负担,因为生产物价下跌令工业货品及商品制造商难以盈利、清欠债务及准时支付给他们的供应商。

巴克莱的中国分析师常建说,贷款飙升,部分是用来再融资或是产能过剩的企业用来支付利息。“很多企业在贷款的帮助下得以避过破产的厄运。”

中国继续成为全球增长最快的主要经济体,尽管其增长率已经从过去30年来的双位数增长放缓下来。今年第一季,国内生产总值(GDP)增长从2012年第四季的7.9%下跌至7.7%。在星期四(5月9日),人民银行在一份货币季度报告中表示,稳定经济增长的基础面并不十分健全。

工业领域的收缩反映了中国多个企业出现产能过剩的情况,包括钢铁、煤、玻璃、铝、太阳能板及水泥。

价格跌幅并没有像日本所出现的通缩那么严重,后者自1999年以来,消费物价差不多每年都下跌。中国工厂价格下跌对消费者来说是一线生机,因为消费价格可以保持在低位。消费物价通胀率在2011年7月升高至6.5%,但之后回落,至4月份为2.4%。

但对工业来说,价格下跌的效果可以是很严重。

中国铝业公司报第一季亏损了9亿7,500万人民币(1亿5,800万美元),并表示中国所生产的铝材 ,超过90%是在亏损的情况下生产。公司的一名发言人说:“中国的城市化计划长期而言将会消耗更多铝材,但要消化存货可能需要一些时间。”

水泥工业也有点消化不良。华新水泥总裁李叶青上星期表示,水泥制造商需要把旧厂房关闭以避免这行业出现“大灾难”。分析师说与政府有关连的企业很可能会得到财政援助。

对某些领域来说,原因出自环球商品价格偏低。在过去一年,原油价格维持不变而铁砂价格下跌了大约7.3%,低投入成本在某程度上反映了中国,这个全球最大的商品消耗国需求疲弱,并且削弱中国的工业价格 。

摩根大通的分析师Daniel Kang说;“原材料成本下跌导致售价也相应下跌。”

至于太阳能板业,生产商受到美国进口税打击,而欧洲也将实施类似的措施,令产能过剩升温及价格及盈利受损。

赛维太阳能(LDK Solar Co)在拖欠22亿美元债务下挣扎求存。当它拟售出其中一座厂房的计划失败后,幸好获得合肥市政府出手帮助,同意收购厂房。

在过往,当物价指数通缩时,中国以增长来解决问题。当中国在2001年参加世界贸易组织(WTO)后,出口飙升,令制造货品及商品的需求大增。当环球金融危机在2008年及2009年爆发时,政府推出了没有设限的刺激配套来借钱给大型的国营公司,后者目前正受到价格下跌的捆绑。

现在出口需求不多,而国内需求并没有像一些人心目中那样强劲,因为北京政府正限制基建开支。

康奈尔大学(Cornell University)专门研究中国问题的专家Eswar Prasad表示,政府依然拥有刺激增长的武器,但如果回到刺激投资开支的方向将会事与愿违, “这将会让基本经济问题恶化,正如反映在生产物价下跌上” ,因为公司将会进一步提高生产。

Saturday, May 11, 2013

【股】如何選擇低估及成長股

如何從基本面選擇遭低估及成長型股項?

答:一般上本益比是衡量一家公司是否遭低估的方式之一,將有關股項與同儕的估值相比,即可分出高低;本益比相等於股價除以每股盈利
PE = PRICE / EPS

雖然馬股屢創新高,但仍有不少遭低估的股項等待被“發掘",特別是二三線股,惟往往因沒有受到投資者的關注而令估值廉宜。

至於成長型股項則具韌力及抗跌性,無論受到海內外的不利因素衝擊,也能展現良好成長。當然,各領域或呈不同的成長趨勢,投資者須加以留意。

以銀行股為例,一旦經濟向好,則是最大的受惠者,因為市場的籌資活動將維持活絡;不過,目前種植股卻因棕油價低落而持續承受賣壓,為表現“落後大市"的領域之一。

最近外資大行建議投資者留意以內需為導向,並可從經濟轉型計劃中受益的優質成長股,如大馬銀行 (AMBANK,1015,主板金融組)、亞通(AXIATA,6888,主板貿服組)、成功多多(BJTOTO,1562,主板貿服組)、聯昌集團 (CIMB,1023,主板金融組)、戴樂集團(DIALOG,7277,主板貿服組)、金務大(GAMUDA,5398,主板建築組)、怡保置地 (IJMLAND,5215,主板產業組)、KLCC產業(KLCCP,5089,主板產業組)及首要媒體(MEDIA,4502,主板貿服組)等。

【新】今年升了60%,股息获益率达11%,这只股值得追捧吗

有一只股的股价,从今年(2017年)1月3日的0.38元攀升至5月24日的0.60元,上扬了约60%之多! 说的正是亚洲付费电视信托(Asian Pay Television Trust,以下简称APTT)。相信现在大家最想知道的答案是,这只股的优势能否持续下去。不过,让我...