【马】馬航削資發附加股之後

馬航是在今年初宣佈重組計劃，包括削資及發售附加股計劃，主要籌集31億令吉資金，其中13億3千萬充當營運資本，9億8千685萬作為資本開銷，以及7億7千700萬作為減少負債。截至2012年9月30日止，馬航的借貸總額為80億8千900萬令吉。

該公司一般的營運資本用途，包括一般企業用途、飛機租金、燃油開銷、償還債權人欠款以及其他日常開支等。

至於削減資本，馬航將其面值1令吉股票，削減至10仙股票，使繳足資本從原有的33億4千216萬5千240令吉，削減至3億3千421萬5千624令吉，由相同股票數目組成，即保持在33億4千216萬5千240股普通股，不過，面值卻從1令吉降至10仙。

削減資本計劃所得資金（逾30億令吉），將用來減少累積虧損。截至2012年9月30日止，該公司的累積虧損為81億9千萬令吉。

上述削資及附加股計劃，使馬股的資產負債表獲得改善，特別是累積虧損減少及現金流獲得改善。惟以如此方法改善資產負債表，向股東籌錢及大幅度削減資本，使股東成為主要輸家。

馬航是以1配4發售附加股，每股售價23仙，以籌集約31億令吉資金。一旦附加股全面完成，股本則增加至167億1千零80萬股（之前為33億4千216萬5千240股），擴大4倍。而未來的盈利，也會相應地沖稀4倍。

綜合分析員分析，可以影響馬航未來業務表現，主要看燃油價格，全球經濟成長或是否复甦，這對長程航空業務有深遠影響，營運成本能否與其他競爭者競爭，特別是亞洲市場。

馬航旗下飛機的載客率及效率，以及推行的轉虧為盈計劃是否有效，特別是最近業務表現出現改善，更多合作伙伴動作以提昇效率及減低成本等，都是需要跟進的主要因素。

一旦完成上述附加股及削減計劃，將使馬航的財務緊絀緩和及喘一口氣，可以更輕盈腳步再戰航空業，而馬航是否能好好掌握，則是決定其未來表現的關鍵。