【马】信贷成本常态化 大众银行盈利料微跌

（吉隆坡20日讯）分析员预计，由于信贷成本常态化，大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）第二季的盈利料按季微跌，但上半年整体盈利表现良好。

大众银行将在下周一（23日），公布2012财年第二季的业绩。

肯南嘉投资研究在报告指出，预料公司会录得8亿5000万令吉的税后盈利，但是仍比第一季的8亿7700万令吉少。

“这主要是因为，信贷成本开始常态化，即会恢复至32个基点，2012年首季仅有7个基点，部分受偏低的营运成本所抵消。”

有鉴于此，肯南嘉预计2012年上半年的税后盈利为17亿2500万令吉，表现符合大市预期。

虽然市场传言第二季的派息率会令人失望，但肯南嘉预料，大众银行会把全年派息率维持在50%，或相等于每股75仙。

净利息赚幅趋稳

他说：“我们预料上半年的中期每股股息为20仙，但按年比较时仍低20%。全年的股息派发率料为50%，净回酬为4%。”

公司也会维持整体策略方向，即使实施巴塞尔协定III，目前看来也不需额外的资本需求。

截至2012年3月，大众银行的核心一级资本水平为7.8%，足够让该公司进行内部增长。

在净利息赚幅方面，大众银行2012年首季按季滑落10个基点，但基于第二季的融资成本及资本回酬已经稳定，因此，相信净利息赚幅会比较平稳。

大众银行的股票表现良好，这恰好反映了该公司的抗跌特质，抗跌股目前受到投资者看好，大众银行有强稳的资本及股息派发率，因此预料短期会趁着“抗跌主题”之势走升。

肯南嘉维持“超越大市”评级，目标价格为15.60令吉，本益比为2013年盈利13倍的本益比。