（吉隆坡21日讯）分析员指出，随着私烟市场逐渐萎缩，第二季录得优秀业绩的英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股），下半年业绩展望仍然看好，市占率或能提高至64.9%。
英美烟草日前公布，第二季净赚2亿2084万8000令吉，较上财年同期扬19.93%；单季每股盈利为77.30仙，高于上财年同期的64.50仙。
打击行动见效
马银行投资银行指出，第二季产量萎缩，但营运成本也较预期低，归功管理层奖励减少、较低减值以及外包分销。
“我们认为，成本节省与产量萎缩情况将在下半年恢复正常，因此暂维持收益预估不变。”
数据显示，2012年3至5月的私烟市占率下滑0.1%，也是连续第三个季度下滑，显示执法单位打击行动见效，同时带动香烟销量和市占率回扬。
艾芬投资研究表示，登喜（Dunhill）今年6月的市占率达47.6%的历史新高点，有效抵消了宝马（Pall Mall）和彼得史蒂文森（Peter Stuybesant）市占率走软的不利因素，预计全年市占率可从上财年的61%提高至62.3%。
根据达证券的估计，英美烟草2012及2013财年市占率有望达到64.9%和65%的水平。
总销量料年增1.1%
分析员也调高香烟总销量增长预估至1.1%，但预期政府会在今年9月的财政预算案调高烟草税3仙。
针对东协各国卫生部长建议、将烟草从东协自由贸易区（AFTA）税务优惠清单剔除一事，马银行投资银行认为，目前计划仍处初期阶段，待2015年才会正式生效，目前对烟草公司的收益没有影响。
分析员假设业者进口烟叶50%、而进口税上调至每公斤10令吉，预计英美烟草和JT国际（JTInter，2615，主板消费产品股）2012年收益将分别下滑5%和8%。
另一方面，英美烟草昨日也宣布派发65仙股息，激励首半年净股息派发至1.30令吉，按年增长8.3%。
这也意味股息派发率达净利的89%。
“英美烟草维持强稳的股息派发记录，吸引希望有高回酬的投资者，虽然管理规定更改风险大，但回酬率尚处4.4%的水平，我们建议守住。”
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