你有没有想过可以拥有一个高尔夫球场？
Accordia高尔夫信托(Accordia Golf Trust, 以下简称AGT)是新加坡首个在日本拥有高尔夫球场资产的上市商业信托。公司承诺2014年的年度派息率(distribution yield)为9.1%，而标准派息率为7%。
招股价定在0.97元至1元之间，在新加坡配售的单位为1亿6,459万2,000个，而供公众认购的单位为4,116万3,000个，另外，在日本供公众认购的单位为5亿7,627万个。
高尔夫球场地点适中
AGT的89个高尔夫球场，遍布日本不同地区，大部分是位于大东京区(Greater Tokyo)、大大阪区(Greater Osaka)及大名古屋区(Greater Nagoya)。
这些资产的总值约为1,509亿日元(18亿5,000万元)，而正如上述提到，这些高尔夫球场集中在拥有完善发展的地区，到球场打球的消费者只需利用方便的交通基建设施便可到达。
AGT的保荐人 “Accordia高尔夫(Accordia Golf)”在日本买入表现欠佳的高尔夫球场，然后出售给AGT。
保荐人在收购表现不佳的高尔夫球场方面，独具慧眼。它通常会把球场翻新后，转售给AGT。
由于高尔夫球场需要精心打理，因此营运资本很高，很多高尔夫球场由于无法经营下去而要结业。
保荐人通常需要把买回来的高尔夫球场花大约3至5年的时间来让其取得稳定的毛利及收入来源，然后才把其转售给AGT。
这似乎不失为明智之举，因为最困难的基本翻新工作在转售给AGT之前已经由保荐人完成。
强劲品牌及市场份额
打响品牌的知名度对这个业务来说十分重要，而Accordia在高尔夫球领域是一个为人熟识、信誉良好的品牌。目前，以在日本的高尔夫球场数目而言，AGT拥有最大的市场份额。
截至2012年尾，在日本经常打高尔夫球的人士达到790万人。AGT的管理层在2014年3月透露，在其积分会员计划下的会员人数(高尔夫球)为330万人。
这个数目大概是在日本经常打高尔夫球人数约42%。虽然成为积分会员不需要支付会员费，因为公司大部分的收入是来自进场打高尔夫球需要支付的费用。
管理层表示，其90%的顾客为忠诚会员，这意味着会员再消费的机会很高。
宏观因素
有3个主要宏观因素可以推动AGT的会员数目提高，第一个是日本的人口不断老化。
据统计，大部分光顾AGT高尔夫球场的人士年龄是在40岁以上，而这些人士的打球局数也比较多，因此开销也较高，这与业内“超过40岁人士”打球的人数较多是一致的。
AGT将可在这方面受惠。再者，超过60岁的会员，消费比30岁以下的会员高出1.5倍。
随着日本人口有更多人逐渐步入这个年龄阶层，相信60岁以上的打球人士可以为收入带来支持，公司的收入也会随之增加。
第二个宏观因素是，‘高尔夫球’在2016年的奥林匹克运动会将会再次成为正式的比赛项目。
原来日本的高尔夫球场数目在全球排名第三。基于高尔夫球在日本大受欢迎，而高尔夫球再次受到奥林匹克的重视，这将会大大推动日本的高尔夫球业。
第三个因素是，日本将会举办2020年的夏季奥林匹克运动会,而日本高尔夫球好手为在世界舞台争得一席之位所付出的努力，应该会吸引更多人喜爱高尔夫球这项运动，这将会直接引来更多年轻人士进入高尔夫球场打球。
还有就是，随着日本举行夏季奥林匹克运动会，这像吸引更多外国旅客到访日本，而相信喜爱打高尔夫球的旅客必定也会光顾日本的高尔夫球场。
Accordia高尔夫信托(Accordia Golf Trust, 以下简称AGT)是新加坡首个在日本拥有高尔夫球场资产的上市商业信托。公司承诺2014年的年度派息率(distribution yield)为9.1%，而标准派息率为7%。
招股价定在0.97元至1元之间，在新加坡配售的单位为1亿6,459万2,000个，而供公众认购的单位为4,116万3,000个，另外，在日本供公众认购的单位为5亿7,627万个。
高尔夫球场地点适中
AGT的89个高尔夫球场，遍布日本不同地区，大部分是位于大东京区(Greater Tokyo)、大大阪区(Greater Osaka)及大名古屋区(Greater Nagoya)。
AGT的高尔夫球场集中在地理位置优越的地点
AGT的保荐人 “Accordia高尔夫(Accordia Golf)”在日本买入表现欠佳的高尔夫球场，然后出售给AGT。
保荐人在收购表现不佳的高尔夫球场方面，独具慧眼。它通常会把球场翻新后，转售给AGT。
由于高尔夫球场需要精心打理，因此营运资本很高，很多高尔夫球场由于无法经营下去而要结业。
保荐人通常需要把买回来的高尔夫球场花大约3至5年的时间来让其取得稳定的毛利及收入来源，然后才把其转售给AGT。
这似乎不失为明智之举，因为最困难的基本翻新工作在转售给AGT之前已经由保荐人完成。
强劲品牌及市场份额
打响品牌的知名度对这个业务来说十分重要，而Accordia在高尔夫球领域是一个为人熟识、信誉良好的品牌。目前，以在日本的高尔夫球场数目而言，AGT拥有最大的市场份额。
截至2012年尾，在日本经常打高尔夫球的人士达到790万人。AGT的管理层在2014年3月透露，在其积分会员计划下的会员人数(高尔夫球)为330万人。
这个数目大概是在日本经常打高尔夫球人数约42%。虽然成为积分会员不需要支付会员费，因为公司大部分的收入是来自进场打高尔夫球需要支付的费用。
管理层表示，其90%的顾客为忠诚会员，这意味着会员再消费的机会很高。
宏观因素
有3个主要宏观因素可以推动AGT的会员数目提高，第一个是日本的人口不断老化。
据统计，大部分光顾AGT高尔夫球场的人士年龄是在40岁以上，而这些人士的打球局数也比较多，因此开销也较高，这与业内“超过40岁人士”打球的人数较多是一致的。
AGT将可在这方面受惠。再者，超过60岁的会员，消费比30岁以下的会员高出1.5倍。
随着日本人口有更多人逐渐步入这个年龄阶层，相信60岁以上的打球人士可以为收入带来支持，公司的收入也会随之增加。
第二个宏观因素是，‘高尔夫球’在2016年的奥林匹克运动会将会再次成为正式的比赛项目。
原来日本的高尔夫球场数目在全球排名第三。基于高尔夫球在日本大受欢迎，而高尔夫球再次受到奥林匹克的重视，这将会大大推动日本的高尔夫球业。
第三个因素是，日本将会举办2020年的夏季奥林匹克运动会,而日本高尔夫球好手为在世界舞台争得一席之位所付出的努力，应该会吸引更多人喜爱高尔夫球这项运动，这将会直接引来更多年轻人士进入高尔夫球场打球。
还有就是，随着日本举行夏季奥林匹克运动会，这像吸引更多外国旅客到访日本，而相信喜爱打高尔夫球的旅客必定也会光顾日本的高尔夫球场。
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