【新】许兄弟集团值得留意的5大理由

如果一家企业要在建筑及产业市场屹立不倒，它必须经得起艰难时期及不利政策的考验，以及持续取得强劲的业绩。

许兄弟集团(Koh Brothers Group)拥有上述提到的所有优点，并能够持续稳定发展。

集团过去负责的大型项目包括了在2011年进行的榜鹅水道(第一及第二部分)；滨海堤坝及武吉士地铁与市区线第一期的相关隧道。


稳定收入来源
公司的收入主要是来自以下业务：建筑与建材；房地产；休闲娱乐。

每一个业务本身是一个可产生现金流的自主单位。从图1可以看到，各业务的收入贡献均十分稳定，并没有出现大幅的倒退。



在进一步分析下，我们不难发现房地产业务对集团总收入的贡献从FY12的28.9%增加至FY14的34.2%。

值得注意的是，截至FY14，房地产业务的收入贡献已超过了集团最大收入贡献者建筑与建材业务的一半。

集中发展受欢迎的主题物业
大家都知道，在过去两年，产业冷却措施令产业发展商伤透脑筋。

因此，当公司以运动为主题的奥林雅苑(Parc Olympia)在推出后的一年内售罄，我们感到十分惊讶。

纵观许兄弟以往通过其全资子公司许兄弟发展(Koh Brothers Development)所推出的物业，很明显可以看到，其以生活时尚为主题的发展项目均为集团带来不错的成绩。

集团在2003年推出的Starville项目，是首个设有观星台，以天文为主题的公寓项目。

集团也是第一个采用先进智能家居技术的发展商。在1999年推出的The Montana公寓项目配备了全自动化功能，还有宽带电缆及超级大型泳池。

至于未来的项目发展类型，集团的董事经理兼总裁许庆祥表示，公司的策略是继续发展主题公寓项目，因为这些公寓项目大受买家欢迎。

财务稳健

从其资产负债表可以看到，净负债股本比在过去三年跌至低于1倍。

利息覆盖率为11.7倍，意味着公司有足够的能力偿付即将到期的融资成本。

集团拥有的银行存款为7,730万元，大概是其流动资产的19.2%，并足以偿付其约5,700万元短期贷款有余。

许兄弟的盈利指标，如归属股东盈利及股本回报率等在过去三年也不断增长。

这意味着公司的盈利能力十分稳定。



回购股票
管理层与股东的利益一致对任何一家公司来说至为重要。

从公司在市场回购股票的记录来看，许先生在过去6个月一直在回购公司的股票。

截至2015年3月31日，许先生累计回购了9.09%公司股票。

这相等于4,010万股。公司发行在外的股票大约为4亿1,630万股(不包括库存股)。

此举是管理层的正面行动，因为这意味着管理层对公司的股价持有乐观的期待，而目前的股价处于诱人的水平，是作出回购的好时机。

估值
集团的本益比为4.5倍，从过去5年的数字来看，这是属于最便宜的水平。 (FY10 至FY14的本益比 : 4.5倍至10.8倍)

其目前的股价为净资产值的44%折扣。