Thursday, May 28, 2015

【理】是買不起還是放不下


身邊有個80后尾端的朋友,一直到今時今日都說自己負擔不起一間房子,即便是連同90后弟妹一起,但看樣子是不舍得放棄現有的安逸、有足夠零用錢花的生活才是重點。

 再看另一個同齡朋友,可能是早熟或看透了房產這玩意兒,早在初出社會時就買了一些房產轉手再轉手,賺了金,如今不但有數項資產在手,還過著穩定生活,甚至比樓上的朋友過得更富裕一些。

 其實吃喝玩樂,誰都想要永遠過這種生活,但也要懂得好好規劃,讓生活充實之余,也讓自己前進。

 不買房屋可以一直租,當然不是問題,只是常年都要擔心被逼遷、屋主要加租等居無定所的問題;銀行內有存款,每個月過得輕鬆自在無負擔,只要有一輛車可到處去,也是很爽,只是到頭來還是沒有一個家可安定下來。

 我們讓數字說話比較有力,國行截至去年的數據,一直滾大的家債9404億令吉中,房貸佔了45.7%,其他租購貸款佔16.6%,個人貸款15.7%,非住宅貸款7.7%,債券6.5%,接著是信用卡及其他佔3.9%。

 一般先進國的房貸平均占據家債的74%,我國希望2020年成為先進國,所以現在這45.7%水平看起來很合理。

 但換個角度看,其實就是先進國只有26%花在非房貸,我們卻有54.3%花在車貸、個人貸款、信用卡欠賬等等,以貶值物品居多的開銷上。

 與其一直花錢在貶值且一時痛快的開銷上,還不如先投資在增值的資產上,為你帶來無窮無盡的收入后,才來作無謂的開銷,不是更活得精采自在嗎?

 不要再給借口自己說供不起一間房子了,加加減減,放棄每個月的貶值品開銷,省起來或作投資,你現在早已坐擁幾間資產,冷眼旁觀新新人類喊買不起房,而不是一把年紀了還加入他們,說買不起房屋了!

【马】雲頂首季淨利漲25% 雲頂大馬淨賺3.6億


雲頂(GENTING,3182,主要板貿服)截至3月底首季,淨利按年攀升25%至6億2006萬令吉;但受聖淘沙名勝世界表現遜色影響,營業額下滑6.9%至43億6763萬令吉。

 該公司發布文告指出,貴賓客博彩市場持續低迷,大馬雲頂名勝世界營業額成長,是由較高生意量提振,抵消貴賓客比例降低的影響。

 另外,雲頂大馬(GENM,4715,主要板貿服)截至3月底首季,淨利從3億5828萬令吉,微增1%至3億6210萬令吉;營業額起3.3%,達20億9314萬令吉。

英國業務表現下滑
 該公司指出,儘管雲頂綜合旅遊計劃正進行再發展工程,但雲頂名勝世界核心業務維持彈性。

 英國業務表現下滑,使國際業務貢獻比例降低;紐約市名勝世界賭場和比尼米名勝世界有較高表現,提振美國業務營業額成長22%至3億1380萬令吉。

 雲頂大馬指出,大馬實施消費稅料持續影響公司營業額和盈利表現,不過該公司會專注在核心業務,改善管理系統收益、營運效率和服務,來抵消有關影響。

【马】发马值得追捧的3个原因


马来西亚的药物业在过去10年的年度增长为8至10%。

从全球中产阶层人士的消费增长及转变来看,这个增长幅度并不令人感到惊讶。

当人们越来越富裕,物价也会随之而增加,包括医疗保健开支在内。

发马(Pharmaniaga)是马来西亚当地最大型的综合医疗保健公司之一。

发马在大马交易所的主板上市。它拥有一个全面的价值链,包括制造普通药物;物流与分销、销售与营销;以至供应医疗产品及服务。

马来西亚市场领导者
虽然药物业的竞争十分激烈,但对规模庞大的公司来说,自然占了上风。

发马与马来西亚卫生部签订了10年特许协议,负责为政府医院及诊所独家供应普通药物及医疗产品。

发马已经第二次获得这份特许协议,10年期的协议将会在2019年完结。

马来西亚卫生部在 2013年的开支,大约有 50%是支付给发马。

发马第一次获得特许协议时,年期为15年(1994 至2009年),第二次的年期改为10年(2009年至2019年)。虽然这份特许协议在2019年完结时会受到重新评估,但无可否认的是,如果公司再次 获得这份特许协议,它在未来10年或较短的年期内,可以获得现金流的保障。

发马趁着在特许期内获得的优势,建立起一个可支持这类大型供货的架构,让它在这段期间没有出现过延期交货,而履行订单的比率达到99.9%。

这样的效率让公司建立起良好的记录,让其他业者难以与其竞争。除了特许协议为其FY14总收入提供超过一半的贡献,公司在私营领域中也取得不错的成绩。

强大财力
作为市场的领导者及在诱人的公营领域中拥有特许协议,发马的财务报表自然十分可观。
在过去的五年里,它的营业额及盈利一直稳健增长。

盈利力指标

资料来源:公司。收入(蓝色,百万令吉);毛利(橙色,百万令吉);毛利率(灰线)

在FY10至FY14,公司的销售额及毛利以10.3%的年复合增长率(CAGR)增长。

值得注意的是,公司的毛利率从2010年的11.1%增加至2014年的16.5%。

这显示除了其供应给卫生部的核心收益外,其他毛利率较高的贡献也逐渐令集团的整体盈利力提高。

股本回报率(ROE)、已动用资本回报率(ROCE)及资本回报率(ROC)也分别 取得17.9 % 、18.5 %及 12.1%的高数字,这说明了公司的盈利力十分稳健。

发马的总负债资本比从2012年的69.9%下跌至2014年的36.4%。

公司大部分的债务为短期借贷。可是,由于其利息覆盖率为8.4倍,公司有能力支付短期债务有余。

新发展
发马的庞大营运不但受到护城河的保护,在过去几个月,它迎来了新的推动力,让公司的整体实力得以进一步提升。

公司与三家教学医院签订了供应协议,主要是为它们独家提供采购、储存、供应及交送药物及非药物等服务。

新合约预期每年可以为发马的营业额带来1亿6,000万令吉的贡献。

当公司在FY15及FY16全面实施其药房信息系统(Pharmacy Information Systems)后, 其在药物业的实力将更上一层楼,因为公司到时可以清楚知道不同供货地点的药物存货水平,让其能在第一时间为缺货的地点进行补给。

这个系统可以大大提高发马的制造、供应、管理及配药能力,让其价值链比之前更为强劲。

发马目前是以18.41倍本益比交易,股息获益率为3.7%

【马】柔佛医药保健放眼取得9,000万令吉医疗旅游的收入


柔佛医药保健放眼取得9,000万令吉医疗旅游的收入
  • 柔佛医药保健(KPJ Healthcare)希望其来自医疗旅游业务的收入将在今年从2014年的7,800万令吉增加至9,000万令吉。
  • 公司将继续创新及引进新科技,同时扩大其服务范围以满足病人的需求。
  • 医疗旅客增加是马来西亚政府、私人医院和其他机构通力合作的结果,使医疗保健主要经济区成为马来西亚经济转型计划重要的一部分。
启示:医疗旅游业的收入年增长率已超越第10大马计划所定下的每年10%增长目标,该行业收入预计将取得15%的年增长,在2020年之前达到大约20亿令吉。在振兴医疗旅游业(Reinvigorating Healthcare Travel)进入点项目下,公司旗下已有6家医院成为医疗旅游的一站式中心

【马】陈唱摩多开设最大销售、服务与零件中心


陈唱摩多开设最大销售、服务与零件中心
  • 陈唱摩多(Tan Chong Motor Holdings)已设立其最大的销售、服务与零件(3S)中心,后者耗资2,550万令吉。
  • 这间中心印证了公司以客户为优先的理念,由于公司持续努力地为其客户提供舒适及便利的服务。
  • 公司选择在柔佛新山设立上述3S中心是因为该地区的经济蓬勃,而公司2014年的整体销售额有超过28%是来自新山。
启示:公司在马来西亚拥有广大的网络,其中包括经销商在内的100间展示厅、60间陈唱快速服务车厂(TCEASW),以及203S中心。公司的目标是于2018年之前,在马来西亚开设多30403S中心,地点主要为吉隆坡、沙巴、砂拉越及槟城。

【马】全利资源的净利上升近21%


全利资源的净利上升近21%
  • 全利资源(QL Resources)截至2015年3月31日的4Q14净利从4Q13的3,860万令吉提高将近21%至4,670万令吉,由于海产生产与综合畜禽养殖业务的销售额增加。
  • 其收入上扬9%至6亿6,160万令吉(之前为6亿690万令吉),因为来自印尼渔场与鱼粉业务的贡献提高、饲料原料贸易量增加,以及农产品价格上升。
  • 集团预计,其截至2015年6月30日的1Q15业绩将令人满意。
启示:集团的全年收入跳升10%27亿令吉,原因是海产生产、综合畜禽养殖和棕油活动业务的表现进步。其全年净利也升高19.1%1亿9,050万令吉。

【马】吉隆坡甲洞以1亿6,200万令吉收购德国公司


吉隆坡甲洞以1亿6,200万令吉收购德国公司
  • 吉隆坡甲洞(Kuala Lumpur Kepong)正以4,050万欧元(1亿6,200万令吉)现金收购Emery Oleochemicals GmbH位于德国杜塞道夫(Düsseldorf)的油脂化学品资产与业务。
  • 公司的全资子公司KLK Emmerich GmbH签署了一份有条件资产购买协议,以收购Emery的油脂化学品资产与业务,后者可辅助公司既有的脂肪酸与甘油(glycerine)业务,让它拓展至动物油脂市场。
  • 公司也将在协议下收购Emery的生产专门知识及Triacetin产品的贸易名称,从而提升其在全球的地位及定位。
启示:公司预计,这项交易将于3Q15完成。公司截至2015331日的1H15净利为4亿3,670万令吉,它在同个期间取得620万令吉的收入。

【马】合顺的盈利下滑


合顺的盈利下滑
  • 合顺(UMW Holdings)截止2015年3月31日的财务表现因其汽车业务的贡献减少而被拉低。
  • 其净利滑落29.9%至1亿6,520万令吉,收入则下降9.6%至33亿令吉。
  • 集团钻井业务的贡献也减低,主要由于油价大幅下跌,集团在定期租船费率上给予既有客户折扣。
启示:集团的丰田(Toyota)核心车款面对市场上其他业者推出新车款的强烈竞争。但是,由于重型与工业设备业务的收入增加,集团的盈利升高。

【马】马银行金英加码越南业务


马银行(Maybank,1155,主板金融股)旗下投资银行臂膀马银行金英(Maybank KimEng)打算未来2年内,将越南分行资本从去年底的4000万美元(约1亿4440万令吉),增至5000万美元(约1亿8050万令吉)。

马银行金英总执行长章荣泉指出,额外1000万美元资金,将用来拓展越南的业务。

他相信,越南还有庞大的发展潜能。看好越南将成为下一个“世界工厂”,为投资者提供很多投资机会。

他昨日在胡志明举办的“越南2015年马银行金英投资东协大会”上,对记者如是指出。

他补充:“我们对越南经济非常乐观,预料可超过6%增长率。且东盟经济共同体(AEC)会进一步强化越南在区域内,作为制造中心的地位。”

该大会主题是“越南——下一个世界工厂”,旨在发掘东盟投资机会,协助市场领导人获得充足资讯,应对挑战和推出有效的商业策略。

扩大研究团队
另外,章荣泉说,马银行金英放眼拓展越南业务和扩大研究团队,以发展散户和投资机构业务。

该公司在东盟广泛的业务网络和稳固的根基,将助越南企业涉足东盟,也把外资投资者引领到越南。

他解释,推动越南经济的关键就是外来直接投资(FDI)。目前,该国每年流入的外资,占国内生产总值5%。

此外,越南在外资带动下,出口更加强劲,尤其带动增值科技产品出口。

过去5年内,越南的电子产品出口暴涨了5倍,超越纺织品成为第一大出口品。

截至去年底,制造领域达1700亿美元(约6137亿令吉),出口到超过80个国家。

同时,越南的来往账项也从赤字,转而变盈余。章荣泉预见,越南的来往账项盈余将持续。

且越南政府也致力于吸引外来非直接投资,因此,将进一步拓展证券市场。

有深度的资本市场,是企业有效的筹资管道,且可更有效的投放资本,甚至提高国家金融领域的竞争力。


【马】首9个月投资回酬率14.3% 丰隆银行第3季赚5.2亿


截至3月杪,丰隆银行(HLBANK,5819,主板金融股)第3季净赚5亿1916万6000令吉,或每股盈利29.39仙,按年扬升3.82%。

同期营业额也提高4.2%,录得9亿8810万7000令吉。

合计首9个月,净利年增3.42%,报16亿1833万6000令吉,或每股盈利91.62仙。

同期营业额则跌0.22%,至30亿2611万3000令吉。

董事经理兼总执行长陈珙君表示,虽然面临严峻挑战,公司首9个月仍取得14.3%的投资回酬率(ROE),表现出本身强劲的实力。

丰隆银行首9个月的净利息赚幅为2.02%,净利息收入达23.87亿令吉,按年涨4.1%。

同时,公司第3季的总贷款年增8.8%,报1106亿令吉。

贷款对存款比率企于81%,处于领域最低的水平。

而总减值贷款率也下滑35个基点,创下0.89%的新低;减值贷款覆盖率为128%,维持在银行系统最高的水平。

展望未来,公司将致力在充满挑战的营运环境中,通过加强区域和国内业务,来维持赚幅和业务增长。

丰隆资本净利跌24%
另外,丰隆资本(HLCAP,5274,主板金融股)第3季净利按年跌24.7%,至1681万7000令或每股盈利6.97仙。

同期营业额报6202万2000令吉,按年升28.43%。

合计首9个月,公司净赚5095万6000令吉或每股盈利21.15仙,按年挫26.52%。

同期营业额按年扬9.9%,达1亿8861万4000令吉。

丰隆金融派息25仙
至于丰隆金融集团(HLFG,5274,主板金融股),第3季盈利报3亿63499令吉或每股盈利34.7仙,按年下滑12.34%。

第3季营业额也跌0.71%,至10亿4595万8000令吉。

累计首9个月,公司净赚11亿7949万3000令吉或每股盈利112.6仙,按年跌6.14%。

同期营业额年挫3.84%,报32亿7201万8000令吉。

同时,丰隆金融集团也在第3季宣布,每股派息25仙。


【马】国油Bukit Tua油田投产


国家石油公司(Petronas)宣布,本月17日在印尼Bukit Tua油田首次采获石油,为该公司印尼下游业务发展史写下新里程碑。国油总经理兼印尼营运主席哈兹里山卡欣,宣布Bukit Tua油田正式投产,而且截至目前是国油在印尼最大的上游业务。

“这项上游业务是综合发展,涉及其他支援设施的发展,如浮式生产储卸油轮业务(FPSO)、长达110公里海底输送管和4.7公顷的岸上接收设施(ORF)。”

座落在Ketapang Block约110公里离岸东爪哇的Bukit Tua油田,在初始阶段预料可达到每日3700桶的石油产量,以及2标准立方英尺(mmscfd)天然气。

在大力推动下,该油田的产量将逐步提高,并在最高峰期可生产每日2万桶的石油,以及50标准立方英尺的天然气。

采获的天然气,将通过输送管输送到东爪哇Gresik的岸上接收设施,而石油则会运送至营运商供出口。

印尼东爪哇省政府所属的Petrogas Jatim Utama和国油签署天然气供应合约,以购买油田生产的天然气来发电,以达到印尼的能源需求。

Ketapang Block是由国油印尼子公司PC Kelapang II(PCK2L)负责运作,并拥有80%股权,而印尼国营煤气公司(PGN),则通过子公司PT Saka Ketapang Perdana持有剩余的20%股份。


【马】转型回教银行 马建屋增贷款覆盖率


马建屋(MBSB,1171,主板金融股)计划提高贷款亏损覆盖率至100%,达到跟银行业者同样的标准,以转型为回教银行。

总执行长拿督阿莫再尼接受彭博社专访时指出,虽然国家银行并未强制要求,但公司将实行更严谨的贷款亏损覆盖政策,来为未来的并购计划铺路。

“我们不想在洽谈并购的过程中,因为公司没有符合银行业者的标准,而出现不利于谈判的障碍。”

马建屋的贷款亏损覆盖率,已成为相当大的隐忧,可能将拖累公司在协商并购的过程中,无法获得合理的交易价格。

同时,为了真正转型成回教银行,马建屋正致力整合资产,来符合相关的银行标准。

“我们计划申请银行执照,并可能在今年开始进行并购计划。”

马建屋正优先考虑收购计划,同时,潜在的收购目标,将提呈给大股东雇员公积金局(EPF)。

其中,阿莫再尼点名BIMB控股(BIMB,5258,主板金融股)旗下的回教银行,可能将成为公司的收购对象。

公司放眼最早在下个月,通过脱售证券与发行附加股,筹集30亿令吉来强化资本架构,以及为收购计划进行准备。

10年资产增8倍
根据彭博社数据显示,马建屋截至去年的总资产在10年内,增长8倍,录得377亿令吉。

至于马银行(MAYBANK,1155,主板金融股),则报1830亿令吉。

而公司的股价也在3年内,共走高了48%,超越了富时隆综指15%的增长率。

但3大金融机构合并案失败后,股价从今年1月至上周五(22日),下滑了13%。当时,由于市场充满风险和挑战,3大金融机构合并案因而告吹。

合并谈判遭压价
针对与联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)和兴业资本(RHBCAP,1066,主板金融股)协商过程,阿莫再尼称:“当你不想参与一项派对,你只能说的是,这些人并没为派对做足准备。”

而在谈判时遭到压价,让马建屋兴起整顿贷款亏损覆盖率的念头。

阿莫再尼表示,再加上马航在当时正大规模裁员,以重组业务,因此,合并后的机构,将难以着手进行裁员计划,合并案因而以失败告终。


Wednesday, May 27, 2015

【理】分析业务优胜劣败的6种力量


如果想学习怎样投资,多阅读一些投资书籍自然有帮助。这个说法没错,但不是全对。

投资大师本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)曾经说过;“最明智的投资是把它当成发展事业来看待。”

因此,想成为一个明智的投资者,我们要有做生意的头脑。当然,我们得阅读多一些经商书籍。
 
一本由芯片巨子英特尔(Intel Corporation)前主席安迪·格罗夫(by Andrew Grove)撰写的《只有偏执狂的人才能生存(Only the Paranoid Survive)》。

在书中,格罗夫提到波特的五力分析(Porter’s Five Forces)架构,这个架构可以令你明白一个业务的竞争优势及弱点在哪里。

波特的五力分析架构所指的五种力量是
(1)现存竞争者的影响力、活力、能力;
(2)供货商的影响力、活力、能力;
(3)客户的影响力、活力、能力;
(4)潜在竞争者的影响力、活力、能力;
(5)产品或服务的替代方式。

除了波特的五力外,格罗夫在其书中提到第六种力量,我们在研究一家公司时也需要注意,这个力量就是“协力业者的力量”。这里的协业者是指互补产品生产者。

换句话说,第六种力量是指一家公司对互补产品及服务商的依赖程度。依赖程度越高,那么公司的业务受到协业者的影响越大。

就让我们以云顶新加坡(Genting Singapore)来举例说明。

到访云顶新加坡旗舰景点圣淘沙名胜世界(Resorts World Sentosa)的旅客大部分是从世界各地乘搭飞机来新加坡。

因此,航空公司如新航(Singapore Airlines)可被视为云顶新加坡的协业者。

这是一个很有趣的概念,因为它让你从另一个思维来考量如何做生意。

究竟航空业者的表现怎样会令云顶新加坡的业务受到影响呢?在2014年,当马航(Malaysia Airline) MH370班机不幸失踪后,来自中国的旅客感到惊慌。

这次事件发生之后的几个月,从中国到东南亚的旅客大幅减少,云顶新加坡的生意也大受影响。

总结


当我们懂得怎样理解财务报告及业务估值后,我们也需要从生意人的角度来理解一个业务是如何运作。

学会怎样经商,我们才可以去思考究竟公司管理层所实行的业务决定是否可行。

【新】由于运费下跌和缺乏推动因素,海皇轮船的业绩受影响


虽然海皇轮船(Neptune Orient Lines)发布令人失望的1Q15业绩,但其他船运业者似乎正享受着船用燃料价格下跌所带来的益处。公司的1Q15业绩欠佳主要因船运量及运费不稳定。加上环境充满竞争,公司作为环球船运业者的地位受到威胁。

减低成本令收入下降
公司的收入年比减少13%,这主要由于它计划减少运载量、取消出航活动及运费增幅不大。所幸,牢控成本及提升营运效率等措施奏效,使到公司的1Q15净亏损减低71%至3,600万美元。

公司的船运臂膀取得1,300万美元的息税前核心盈利。但公司整体的税前盈利却蒙受亏损,因为船运业务蒙亏3,700万美元。

运费下跌
在运费下跌的情况下,拥有更大型、更具效率的船只是唯一确保盈利力的途径。公司虽归还租金昂贵的船只以减低成本,但它这么做也令其市场份额减少。

随着公司脱售其物流业务,令财务状况改善,公司未来将可能取得新订单,但风险是不能及时交货。

跨太平洋的运费
公司的跨太平洋航线占其业务的42%,而推动其船运业务复苏的主要因素是运费持续上升。由于国际货币基金组织(IMF)预测全球贸易量增长将疲弱,以及分析机构Alphaliner估计运载量增长将提高,船运业在近期内复苏的可能性依然偏低。

此外,业者预计将在今年调派较大型的船只来为亚洲-欧洲航线服务,跨太平洋航线的运费将进一步受压。跨太平洋航线的运费及船运业的表现将只会在FY16复苏,而不是FY15。

竞争者争取市场份额
公司近期内的前景不太光明,其竞争对手目前似乎为了争取市场份额而把它们所省下的大部分燃料成本转嫁给托运商,使到上海出口集装箱运价指数(SCFI)创下5年来的低位。

甚至连马士基航运(Maersk Line)也在最近积极弥补其所流失的市场份额,这对市场而言不是个好预兆,也不利于公司。之前的市场预测过于乐观,市场当时认为船运业者将从油价下跌中受惠。

大型经纪行自上调公司的评级之后,公司股价的升幅比新加坡海峡时报指数(STI)高出约15%,加上不见任何推动因素,分析师纷纷给予公司“持守”评级。

【新】Stamford LandFY15收入增长10.2%至3亿零700万元


  • 史丹福置地(Stamford Land Corporation)报FY15收入增长10.2%至3亿零700万元,主要是因为出售Dulwich Hill 地皮令产业发展部门带来较高的贡献。
  • 净利因此增加9.7%至2,970万元。展望未来,集团预期酒店业务的总收入将会下降,由于北莱德悉尼酒店 (Stamford Grand North Ryde)将会关闭。
  • 预期的冲击将会被酒店客房租金提高所缓冲,因为客房翻新计划即将逐步完成。

【新】浩正零售信托有望涨20%




浩正零售信托(Croesus Retail Trust)之前邀请了三家研究机构的分析师参观其日本的物业。分析师在走访了其五座商场之后都给予好评,其中较值得一提的是Mallage Shobu和One’s Mall这两座商场。

Mallage Shobu


Mallage Shobu商场

Mallage Shobu这座商场是在2008年全球金融危机期间开张营业,因此其当时的租金偏低。但浩正零售信托的管理机构之后进行了资产增值计划,使这座商场的价值大幅提高。

在完成了翻新工程后,Mallage Shobu正大举更新租户。其租户总数为242个,其中155个租户的租约会在2015年到期,预计管理机构将能在更新租约时大幅调高租金。

One’s Mall


Source: One’s Mall

浩正是在2014年10月收购One’s Mall这座商场,当时其净产业收益率为5.8%,出租率为99.3%。
这座商场应能在更新租约时调高租金,原因是临近商场的租金,目前都比One’s Mall的租金高出20-30%。

如果浩正零售信托的管理机构决定进行资产增值计划,One’s Mall的租金将有望提高,而且它将能吸引到更多元化的租户进驻。

利率提高可能带来的影响

基于利率提高会影响房地产投资信托(REIT)的表现,投资者应关注利率的变化。一旦利率提高,浩正零售信托的借贷成本也将随之增加,实质回报率则会下跌。

分析师的看法

走访了浩正零售信托旗下商场的分析师都给予“买入”评级。兴业证券研究(RHB Research)认为,在“安倍经济学”的影响之下,浩正旗下商场的租金将提高,以兴业的目标价计算,浩正的单位价格可能上涨22.3%。

Monday, May 25, 2015

【股】如何利用股息获益率


最成功的投资可能是你单靠股息便可以享有写意的生活,对吗?

许多投资者对股息趋之若鹜。毕竟股息收入是一个经常性收入来源。但你知道何谓股息获益率吗?

或许,你听过这样的回答:“我所获得的股息微不足道,还不够对抗通胀。”

简单来说,获益率(yield)是指你从股票投资中可以获得的投资回报(ROI), 在不包括资本收益(capital gains)的情况下。

换句话说,股息获益率的计算方法是:每年每股获得的股息 / 目前的股价

让我们看看以下的例子。

亚洲付费电视信托(Asian Pay TV Trust)的获益率是10.6%。

如何获得10.6%的获益率呢?

这家公司在FY13派发的股息为0.0893元

股价为0.845元,因此, 0.0893元 / 0.845元,你便可以得出10.6%

由于亚洲付费电视信托是一个投资信托,它的派息率自然比较高,因为新加坡的所有信托及房地产投资信托(REIT)必须符合一个规定的派息条例。

但如果该公司不是一个REIT或一个信托,而它所派发的股息与同行相比特别高,你必须仔细查明原因,不要贪图其所派发的高息。

派息率的计算方法是:每年每股派发的股息 / 每股全年盈利


大部分人都希望他们的投资回报可以用来抵御通胀(大约为3%)。

可是,以公积金特别户口所获得的利率作为标准,后者的年利率大约为4%,这应该是你的股票投资取得的最低投资回报。

请记住要做足功课,看看为何你所投资的股票可以取得有关的获益率,或后者是否该公司在亏本但仍派发高股息。

【新】普洛斯拟在收购IndCor后令美国资产增一倍


继向黑石集团(The Blackstone Group)收购第一座位于美国的货仓之后,在中国拥有最多现代货仓的普洛斯(Global Logistic Properties)计划使其所管理的美国资产增加一倍。

普洛斯的总部设在新加坡,其总裁梅志明(Ming Mei)于2015年5月14日受访时表示,普洛斯将可能在美国增添价值50亿至100亿美元的资产。普洛斯在今年2月以81亿美元完成向黑石集团收购IndCor Properties的交易。

现年42岁的梅志明说:“如果有机会,我们预计将继续在美国收购更多资产。美国有好几个值得收购的资产组合。”

普洛斯正在中国和美国拓展其仓储业务,由于网络零售商、超市及其他客户对工业空间的需求增长。市场研究机构EMarketer的资料显示,中国电子商务领域的规模估计将从2014年的4,263亿美元增加至2018年的1万亿美元。

梅志明说,普洛斯也正计划向投资者筹集30亿美元资金,以在中国发展新的货仓空间,该公司将在不久之后宣布这项消息。

梅志明表示,普洛斯打算在截至2016年3月的财年,把其中国(普洛斯最大的市场)的货仓组合提高30%。他说,电子商务公司正增添更多空间以应付 消费者不断增长的网购需求。电子商务公司如阿里巴巴集团(Alibaba Group)和京东商城(JD.com)是普洛斯的客户。

梅志明指出,普洛斯将在成都、武汉、西安、济南、长沙与沈阳等二级城市增加仓储空间。这些城市的人口介于700万至1,000万人。

他说,普洛斯预计温控设施的需求量将增长,这些设施的空间将在未来3到5年大幅增加。温控设施目前占普洛斯总仓储空间的2%。

梅志明说:“与2、3年前相比,我对中国的中至长期前景更有信心。我相信投资于中国将让普洛斯获益。”

他指出,那是因为即使中国整体的增长放缓,但其经济已日益转向消费作为主导。这应会推动货仓空间的需求。

梅志明表示:“人们认为中国人只会省钱,不会花钱。但他们说的是生于1960年代的中国人。生于1980年代及之后的中国人比美国人更像美国人。他们不仅花自己的钱,也花父母的钱。”
 
 
 

【新】丰树物流建议以4,220万元收购两个资产


  • 丰树物流信托(Mapletree Logistics Trust)建议以4,220万元在越南及韩国收购两个资产。
  • 其中位于越南北宁省(Bac Ninh)的丰树物流园第一期是公司在越南北部的首个物业,进而能从当地为河内及周围市场服务的配发网络中分一杯羹。
  • 位于韩国的物流中心Dakonet Logistics Centre则将进一步巩固公司在京畿道(Gyeonggi-do)的地位。
  • 京畿道是首尔附近的一个重要物流中心。
  • 这两个物业目前已完全被租用,大部份租 户为国际物流业者。
  • 两个物业的净产业收入获益率介于8%至10%之间,因此将对公司的业绩有利。

【新】协成工程赢得价值约4,300万元的合约


  • 协成工程(Hiap Seng Engineering)赢得价值约4,300万元的合约,将为裕廊岛的Mogas-Cogen项目提供机械工程服务。
  • 工程已展开,并定于2016年9月完工。

【新】祐玛战略FY15净利攀升71.1%至2,810万元


  • 祐玛战略(Yoma Strategic Holdings)报FY15净利攀升71.1%至2,810万元,收入提高10.4%至1亿1,090万元,由于汽车及旅游两个业务带来的收入增加。
  • 缅 甸的房地产价格逐渐上升,因此公司在当地的两个物业确认了2,280万元的重估升值额。
  • 展望未来,公司对其长期前景具有信心,因为仰光不断地都市化。
  • 但公 司将谨慎行事,由于当地房地产供应与日俱增及缅甸来临的大选带来未知数。

【新】Pollux的FY15净利激增828.9%至210万元


  • Pollux房地产(Pollux Properties)的FY15净利激增828.9%至210万元,主要因合资企业所分享的利润提高。
  • 本财年收入增加57.1%至3,790万元,销售 成本也随着所完成的工程增多而攀升59.5%,使到毛利率下降1.3个百分点至9.8%。
  • 展望未来,公司将在新加坡及东南亚物色适当的投资商机。

【新】文华东方合资收购马德里的Hotel Ritz


  • 文华东方(Mandarin Oriental International)将通过与沙地阿拉伯跨国集团The Olayan Group的合资协议以1亿3,000万欧元收购位于西班牙马德里的丽兹酒店(Hotel Ritz)。
  • 在完成收购后,该酒店将于2017年进行大翻新,估计将耗资9,000万欧元。
  • 公司的总投资额约为1亿1,100万欧元,并将在长期管理协议 下管理该酒店。

【新】新加坡电讯股值得买入的原因


本地三家上市电讯企业的FY15前景相对稳定。辉立证券(Phillip Securities)仍看好电讯领域,其评级为“加码(Overweight)”。业者的分层数据配套用户和赚头都将增加,是辉立证券看好这个领域的两大原因。

分层数据配套

目前,新加坡约61%的后付配套用户签订的都是分层数据配套,其中22%用户使用的数据量都超过配套额度。辉立证券认为,签订分层数据配套的用户将会增加,业者从流动数据业务取得的收入将随之提高。


分层数据配套用户所占的比重

毛利率趋稳

由于苹果的智能手机热卖,手机补贴随之增加,业者的毛利率因此在4Q14下跌。但辉立证券预测,电讯业者的息前税前折旧与摊销前盈利率 (EBITDA margins)将会趋稳。展望未来,以过往的趋势来看,加上流动数据收入将增加,它们的毛利率预料将在接下来的几个季度提高。


电讯业者的EBITDA率

星和—盈利料将再度增长

4Q14盈利年比增加10.2%,因EBITDA率提高。星和(Starhub)的FY14净利年比下跌2%至3亿7,100万元,但仍比市场预测高出2.1%。

星和的管理层预计其FY15服务收入将在5%以下。辉立证券认为,公司在FY15将主要靠流动数据和企业服务取得增长。

电讯股一向来都被认为是“防御股”,因为它们的股息获益率稳定且具吸引力。辉立证券认为,星和的FY15派息应会保持在每股20分。

第一通—盈利增长放缓

第一通(M1)的全年盈利年比增加9.7%至1亿7,580万元,略高于市场预测。

由于第一通超过一半的客户都已签订分层数据配套,辉立证券预计其盈利增长将放缓。但它仍看好第一通的前景,原因是其手机和固线服务取得增长,利用数据取得收入,光纤网络用户增加,使用其云端服务和数据中心的企业也增多。

公司宣布派发11分的终期股息,使其股息获益率达到5%,因此第一通仍是一只表现稳定的防御股。

新电信—海外业务具潜力

新电信(Singtel)是辉立证券在电讯业中的首选,因为其属下联号的盈利大幅增加。

比方说,巴蒂电信(Bharti Airtel)的流动数据使用量和客户人数都大幅增加。新电信的联号所带来的收益将使其盈利增加,进而抵消新加坡市场订户人数增长放缓的影响。

但是,外汇变动仍是新电信面对的主要风险,因为来自联号的利润在经过换算后可能减少。


Friday, May 22, 2015

【理】節流記賬法


或許你已經聽從專家建議,規劃了好多種“節流”方式存錢省錢,打算在新的一年裡,減少不必要的支出抗通膨。

然而,在這非常時期,單是節流是不夠的,人類總是善忘,每天支出項目繁多,每個月累積的賬單、消費收據更是數量驚人。如果沒有明確實用的記賬紀錄,將無法更準確的掌控日常開銷,進而影響個人管賬能力。

為了讓賬務更完美,現金進出更容易管制,趕緊撤換那些效果不彰的記賬習慣,挑選一些適合個人需求又輕鬆簡單的記賬方式。


第一步:先儲蓄後消費

首先,在開始新的記賬法前,必須做好最基本的節流措施——先儲蓄後消費。在個人可負擔範圍內,以最快的速度把每個月領到的部份薪資存起來,而不是等到月尾才把用剩的錢存起來。

如果目前你還是在用後面這個方法儲蓄,最好從現在起就把這個壞習慣改一改,換個正確的方法儲蓄,才算是新的開始。

比如說,你每個月薪資5千令吉,月頭領錢的時候就先存1千令吉,然後再規劃剩餘的4千令吉,作為每個月固定開銷預算。

設定一筆用錢上限,才能夠時時提醒自己量入為出,避免支出超出預算,到了月尾面臨錢不夠用的慘狀。


第二步:記錄每天開銷

接著,預算並記錄每天的花費,這種記賬法是為了讓下個月或未來有個參考數據,方便為一些額外開銷,如購買生日禮物、旅遊、宴會等其他狀況,利用積少成多的方式,有目的的為額外費用儲蓄。

就以旅遊為例子,如果打算8月到曼谷旅行,整體旅費約1千200令吉,若計劃從3月起開始存錢,每個月必須額外存240令吉或每週節省56令吉開銷,才有可能在5個月內存足旅費。這時候就可以參考你的記賬簿,從中縮減一些開支,如從購物或娛樂支出方面作出讓步,每個禮拜少花一點,就可達到每週節省56令吉的目的。


第三步:分類花費項目

每天單是食住行都有好幾項支出,尤其是食物方面,有早、午、晚餐,有些人甚至還有下午茶、宵夜等習慣。如果下班後去一趟超市採購生活雜貨,很多時候支出項目及開銷都會倍增,一旦項目變得繁雜,記賬則更為費神。

分類開銷項目

但是,若能夠為各種花費項目進行分類,如歸類東西至食物、衛生用品、五金、文具、特別用途等欄目,記賬會更簡單容易,賬簿也比較好看,不會有整盤亂糟糟,讓人慘不忍睹的局面。

過後回顧,也不會因賬目混亂而找不到需要的參考數據。


第四步:用顏色區別

除了分類開銷項目,其實還有許多方法讓記賬增添樂趣,其中一個方法是利用各種顏色作區別,為原本色彩沉悶的賬簿增添些許亮麗色彩。

超支項目 紅筆標示提醒

建議習慣用筆記賬的人,利用紅、藍、黑、綠色的筆作記錄,如五金類用黑筆、食物類用綠色筆、特別用途類用藍筆、超支項目則用紅筆標示,提醒自己多留意,下次不可再失算,犯同樣的錯誤。

習慣用3C產品記賬者,可以用平板電腦、手機的免費記賬應用程序及Excel記賬,定製專屬個人的電子記賬簿,讓記賬過程更顯靈活。


第五步:保存收據/多用卡消費

儘量保存各種支出收據,包括用餐、添油、購物、提款收據、信用卡賬單、電話及水電費單等,並把這些賬單收放在固定安全的地方,方便隨時整理記錄,記賬後也別立刻丟掉收據,至少保留幾個月時間,避免日常發現賬目不對時無法對賬。

如果你經常忘東忘西,丟失收據又不想每天把時間浪費在記賬上面,建議多利用銀行的自動扣款及電子轉賬服務,償還一些較固定的大筆支出,如房貸/車貸。

至於其他零碎消費,如添油、購物或是在超市採購生活物品,可儘量使用信用卡及轉賬卡(debit card),然後再從銀行電子戶頭或信用卡月結單(Statement)記錄每月開銷。

總結:

俗語說,“一年之計在於春,一日之計在於晨”,檢討個人財務及設定目標,趁機學習正確的記賬法,才是節流及正面應對通膨的最佳典範。


【新】毅之安被荷兰公司起诉


本地上市岸外服务提供商毅之安(Ezion Holdings)被荷兰公司Atlantic Marine Services BV(以下简称AMS)起诉,指毅之安与马士基(an AP Moeller-Maersk A/S) 旗下公司合谋,引致AMS违反租船协议。毅之安的股价下跌。

AMS在上个月入禀新加坡高等法院,指责毅之安制造错误印象,让人误认为AMS面对财务问题,进而导致马士基旗下的石油公司(Maersk Oil)终止和AMS的合约。这宗起诉讼定于6月2日在高庭内堂聆讯。

AMS在诉讼中指出,它同意为其提供给马士基石油的钻井服务而支付给毅之安较高的租船费用,以帮助毅之安取得较大笔的贷款。毅之安的律师Peter Doraisamy表示,有关声明属于无聊及毫无根据。未有参与诉讼的马士基石油表示,它已经终止与AMS的合约,由于后者未能达到合约内的要求。

毅之安在星期一回答新交所的问题时表示,它正在与欧洲一家大型石油公司商谈“看看怎样能为其提供较佳的服务”,但毅之安未有提到马士基。毅之安说,诉讼的结果预期不会对公司今年的每股盈利带来实质冲击。

代表AMS的律师Muralli Rajaram不愿为诉讼置评。

毅之安的股价在新加坡收盘时下跌了4.6%至1.13元,这是自4月10日以来的最低价位,大约有价值3,900元的股票易手。以价值计算,它是新加坡第三大活跃的股票。

市场的本能反应
兴业证券研究(RHB)的分析师Lee Yue Jer 在一份研究报告中表示,AMS的诉讼“可被视为其试图保存作为马士基石油的中间人角色。市场已因此作出了负面的本能反应。” Lee维持其给予毅之安的买入评级,目标价为2.10元。

毅之安在上周公布了第一季度业绩,净利下跌9.4%至4,100万美元,并表示在油价大幅下滑后,营运环境充满“挑战” 。

诉讼双方为Atlantic Marine Services BV v 毅之安, S401/2015。新加坡高等法院。

【新】以斯拉控股可能下跌20%





岸外与海事领域近来因为石油供应增加及需求减少而受到打击。联昌国际认为,石油供应过剩的情况将至少持续二至三年。

联昌国际指出,中小型石油企业目前都缺乏利好因素,这导致它们的盈利和股本回报率(ROE)下跌。

在以斯拉控股(Ezra Holdings)发布了2Q15及1H15业绩之后,联昌国际分析了其业务前景。

联昌国际的分析师对以斯拉的前景颇为悲观,并因此大幅调低了目标价。公司目前“如履薄冰”。

盈利远低于分析师预测

公司的1H15收入从之前的6亿4,030万美元下跌3%至6亿2,300万美元,但净利大幅提高110%至2,590万美元,原因是其他收入激增。


资料来源:公司的财务资料,彭博社

但其第二季的表现则远不及分析师的预测。其第二季盈利仅为14万美元,远低于去年同期的1,960万美元。这与分析师预测的100万美元相比少了近90%。

新船只延迟启用可能使亏损增加

海底和岸外支援部门的收入都比预期来得低,其海底业务的毛利率比预测少了3至4个百分点。铺管船Lewek Express的维修期延长,令海底业务的整体利用率下跌。

此外,由于新船只Lewek Constellation的启用日期从原本的3月推迟至4月底,若启用日期再度推迟,公司的ROE可能会进一步受到影响。

面对重重挑战

由于油价下跌,许多油气业者都推迟了在深海开采石油的项目。

伊朗目前正在与美国进行谈判,以解除贸易限制并在国际市场上售卖石油。如此一来,由于供应持续增加,油价可能进一步滑落。

分析师预计以斯拉的海底部门在FY15将取得8亿美元的合约,而这些合约的毛利率将减低至12%。

另外,岸外支援船的船租预计将减少10-20%,因为业者都尝试使船只利用率保持在一定水平。公司岸外支援船业务的毛利率预计将因此从20%下跌至16%。

分析师纷纷调低目标价

联昌国际给予以斯拉“卖出”评级,并将其目标价从0.83元大幅减低至0.38元,原因在于其订单减少和毛利率下跌。

以0.475元的股价计算,这只股可能下跌20%。

【新】星和(StarHub)


1Q15净利季比下跌21.8%,由于手机津贴提高。

宽带业务的收入季比微升0.8%,结束连续6个季度的跌势,主要是因订户增多0.9%。由于去年大幅度调整价格及高速配套面对竞争,每用户平均收入 (ARPU)已见底回升。

宽带业务的收入料将在FY15下跌3.8%,然后会分别在FY16和FY17回升至3.1%和1.5%。基于季节性因素,移动通 讯收入季比下跌4.7%;年比则是持平,因为后付服务的增长及预付服务的下跌互相抵消。

预付服务继续因国际直拨通话及手机简讯使用量下降而受影响。移动通 讯及固网业务的前景还算不错,但预期FY15至FY17的年度每股派息将不会提高,也不会有任何特别股息,因为资本开支及频谱开支偏高。

【新】面包物语(BreadTalk Group)


1Q15净利增加11%至200万元,收入上升9%,由于所有业务的销售额均提高。不过,面包店业务的盈利下跌,食阁业务则因开店成本而蒙亏。

餐馆业务的 表现亮眼,其销售额上升13%,盈利激增。面包店及食阁表现欠佳的主因之一是中国市场消费疲弱,而公司超过一半的食阁是在中国。

鼎泰丰(Din Tai Fung)的盈利激增,同店销售额稳健增长。随着在去年结束6家拉面玩家(RamenPlay)餐馆,以及对相关资产减记,拉面玩家对公司盈利的拖累减 轻。

预期餐馆业务的毛利将会进一步提高。公司上半年的表现一般上会因季节性因素而趋弱,但料下半年将会取得更大的盈利增长。

【新】仁恒置地(Yanlord Land Group)


1Q15核心盈利下跌94%至1,900万人民币,收入减少42.7%,由于所移交的总楼面面积缩小及平均售价下降。

公司于2015年首4个月录得总值 44亿人民币的销售额,其达到FY15目标的机会也提高了,由于最近在上海推出新项目,而当地政府自今年3月底起放宽政策也令公司按进度所确认的销售额比 预期来得高。

基于市场对预售推广活动反应热烈,公司拟提高其新项目的平均售价。截至今年3月底,公司仍未确认的销售额为125亿人民币。

将于今年移交的项 目中有70%是定于4Q15移交,因此近期几个季度的业绩仍是会不理想。

尽管公司本年迄今的业绩比其同行低了27%,但公司的股价或会迎头赶上,因为其销 售表现比预期好,前景也乐观。

【新】新邮政(Singapore Post)


4Q15收入增加28.7%,净利下跌51.6%至3,850万元,后者由于4Q14计入投资物业的4,450万元合理值增值额。

FY15收入增加12% 至9亿1,960万元,归功于电子商务和物流业务,以及所收购的新资产带来贡献。邮政业务依旧面对挑战,因为公共邮件数量减少1.7%,国际邮政服务领域 的竞争与日俱增。

公司于FY15斥资2亿2,420万元进行收购,以扩大其区域网络及购置邮件分类设备,从而提升服务素质。

公司目前的现金净额为3亿 8,000万元,并可能会把现金用于收购可赚取盈利的资产,同时投资于基础设施。

Thursday, May 21, 2015

【国际】苹果公司可透过援助希腊赚钱


苹果公司(Apple Inc.)应该利用其所持现金“收购”希腊只是人们持续拿来开的一个玩笑。但是,如果美国大型企业与欧洲政客发挥他们的想象力,他们可能为希腊这个濒临破产的国家给予资金援助,从而让人人受惠。

在2012年,一名出席苹果股东大会的投资者问苹果总裁Tim Cook是否曾考虑利用苹果不断增长的现金(当时为976亿美元)来收购希腊。Cook回答道:“我们考虑了许多方面,但收购希腊不在考虑范围内。”当 然,国家是无法被收购的,即使在小说里,这样的情况也不会发生。Iain Banks 的著作《The Business》提到收购国家这类交易无法达成,书中的收购对象为隐蔽的喜玛拉雅君主国,而不是如希腊这般的民主国家。

希腊的情况在其政府接受史上最大笔资金援助时有些好转。此外,私人债主也同意“削债”(haircut)。但希腊的经济依旧无法取得增长,其债务 (占国内生产总值的175%)仍不得控制。与此同时,苹果的现金与现金等值物已增加逾一倍至1,940亿美元。苹果一直都在派发优厚的股息及回购股票,但 其现金却一直不断增长。该公司无法将这笔现金完全拿去投资。Cook多年来一直在谈论苹果令人惊叹的产品计划,但他只推出在既有产品上进行些许改良的产 品、一项普通的音乐串流(streaming)服务和一支价格过高的智能手表,而这些并不需要太多资金。除非苹果公司开始制造汽车,或者太空船,否则它将 继续累积现金。

其他美国大企业也面对拥有大量现金的情况。穆迪投资者服务公司(Moody’s Investor Services)最近发布的报告显示,从事非金融业的美国企业拥有1万7,300亿美元现金,比上一年同期多4%,而其中1万1,000亿美元属于美国 50大企业。苹果、微软(Microsoft)、谷歌(Google)、辉瑞(Pfizer)和思科(Cisco)持有的现金共为4,390亿美元。

这些现金大部分都留在海外,因为如果调回美国,企业将须为这些现金支付35%的美国税务。把现金用掉,或甚至是归还给股东都是恼人的事。没有人指望美国在近期内改革其税务制度,并解决这个问题。

因此,握有大量现金的5大企业拯救希腊,并从中获益的想法十分具吸引力。

来源:彭博社
来源:彭博社

希腊需要大约1,900亿欧元(2,120亿美元),以把其债务降低至其国内生产总值(GDP)的70%。这为5大企业合计现金额的约48%。希腊 可为减低债务让这些企业享有特别的企业税优惠,类似于苹果目前与爱尔兰签订的协议。欧盟已就这项协议展开调查,该协议很可能宣告破灭。然而,希腊的情况有 所不同:欧盟作为希腊最大的债主之一,也许会对这些搭救希腊的美国企业给予特许权。美国可能会有一些反对声音,但作为国际货币基金组织(IMF)的最大股 东,倘若希腊无法偿债,美国也将损失金钱,而希腊退出欧元区造成局势不稳定肯定不利于美国。

这5大企业付出少于一半的现金,所支付的美国税务也只是多出13%,但却换来希腊低税率的保证。这么看来是个不错的交易。

一方面,希腊可减轻债务;这5大企业位于欧洲的总部也能够受惠。许多执行人员多半会欢迎这项举措,而希腊将拥有成为一个强大科技中心的基础,并逐渐 吸引到其他企业进驻,以及制造服务业的工作机会。有鉴于此,希腊政府将可无需如其债主所希望的那么严管财政。但希腊仍得改革其公共服务领域,让它变得更易 经商,或不失与科技巨子合作的良机。

如果这类援助配套进行全民公投,相信这将获得希腊人民通过。

若要这样的援助配套顺利执行,需要的是在政策上作一些灵活更动。遗憾的是,参与解决希腊危机的人士似乎都欠缺灵活特质。所以,希腊将继续逐步走向破产,而美国企业将持续累积现金,不知该如何用掉这些现金。

【新】傲胜国际的1Q15业绩不理想,可能影响全年表现


傲胜国际(OSIM International)的1Q15令大部份分析师失望,原因是其销售额远低于预测。分析师认为,傲胜国际的表现欠佳,主要原因在于它近期的主打产品不多。但分析师仍对公司的长期前景感到乐观,因为其产品更换周期将在2017年到来。

1Q15净利下跌
公司的1Q15净利年比下跌53%至1,350万元,只达到分析师全年预测的12%,原因包括受到TWG Tea茶馆的开业成本和法律费用影响,以及工资和租金成本增加。

公司的1Q15收入为1亿5,000万元,同样低于预测。1Q15对公司来说是充满挑战的一个季度,因为其5大市场的零售销售情况都不理想。

主打产品不多
公司第一季表现欠佳,主要原因是它近期的主打产品不多。一般上,傲胜国际每隔几年就会推出一款主打产品,并高调进行宣传。本季的营业额下跌,原因在于它还没有在今年推出旗舰级的按摩椅。

虽然公司的管理层认为其业务量下跌只是暂时的情况,但分析师却不那么乐观,因为公司在近期内似乎都不会推出新的主打产品。

公司目前持有的净现金为2亿5,600万元,其净现金和固定收入投资合计为2亿9,200万元。公司宣布派发每股1分的中期股息。

接下来的主打产品
公司在4月份推出了新的uMagic按摩椅(价格为5,000元),预料其销售额可能会因此增加。公司目前只在四个核心市场推出这款新产品,中国不在此列。

分析师期盼着公司2Q15的业绩出炉,以从而判断uMagic按摩椅是否能令公司在今年取得增长。

公司预计会于6月份在中国推出uMagic按摩椅。基于公司也将从6月份开始推出其他较小型的产品,分析师认为公司在下半年的前景较佳,而公司主攻的也是较为稳定及富裕的市场。

但由于公司的1Q15业绩不尽理想,分析师认为单靠uMagic按摩椅可能无法扭转第一季的颓势,公司的FY15盈利可能因此而下跌。

展望未来,基于其产品的更换周期为3至5年,意即消费者每隔3至5年就会考虑购买新款式的产品,公司的销量可能到了2017年会大幅增加。在此之前,公司的业务表现可能要取决于宏观的经济状况及其新产品的受欢迎程度。

长期前景
公司正在为进行大型并购交易做准备。公司的业务在过去六年持续增长,接下来它将专注于发展按摩椅业务、TWG茶馆和尚未公开的新业务。

过去三年,公司都在其股价低于2元时回购股票,因此它可能会在目前的价位回购股票。分析师指出,公司总裁沈财富(Ron Sim)仍乐于在其股价被低估时回购股票。

【新】胜科工业发行了价值6亿元的次证券


  • 胜科工业(Sembcorp Industries)在其20亿元多元货币举债计划下发行了价值6亿元的次级永久性证券(4.75%年息、每半年派息一次)。
  • 公司可选择于2020年5 月20日或之后的任何派息日期赎回这批证券。
  • 所筹得的净收益将用于为既有债务或营运再融资,以及充当公司旗下业务和投资项目所需的一般营运资本。

【新】新邮政已完成脱售研达企业


  • 新邮政(Singapore Post)的全资子公司DataPost已完成脱售研达企业(Novation Solutions)及DataPost(香港)。
  • 脱售总额为2,440万元,但或会在完成交易后有所调整。
  • 按公司最新的经审计整合报表显示,所脱售的两 家企业的净有形资产值约为1,920万元。

【新】新加坡船务报FY15收入微升2%


  • 新加坡船务(Singapore Shipping Corporation)报FY15收入微升2%至3,510万美元,归功于拥有和管理船只的业务。
  • 该业务的净利也提高了,因为所添加的3艘船只于本财年 下半年带来贡献。
  • 本财年净利增加8.8%至930万美元,并主要由新的包租租约所贡献。
  • 即将向大型船运企业交送3艘船只及相关的长期包船租约将为公司带来 经常收入,从而在未来十年里推动业务增长。

【新】荣华控股获得Europcar委任为其在缅甸的独家加盟商


  • 荣华控股(Singapore Windsor Holdings)的全资子公司SMI Auto Services获得欧洛普卡租车(Europcar)委任为其在缅甸的独家加盟商。
  • 相关协议为期五年,并可在双方同意下再延期五年。
  • 这项合作将把欧洛普 卡租车的全球网络与国际租车管理经验及公司在缅甸的营运知识与支援服务融合起来,因此将能在商机盈盈的缅甸大展拳脚。

【新】英华美教育报FY15收入下跌33%至1,590万元


  • 英华美教育(Informatics Education)报FY15收入下跌33%至1,590万元,主因是在新加坡及英国的新生人数减少。
  • 英国业务因非洲爆发伊波拉疫情而受影响。
  • 本财年蒙 490万元净亏损,FY14则是取得20万元净利。
  • 展望未来,公司将继续提升学生的学习体验,以及对其所提供的课程作出评估和改进,以满足市场的需求。

【新】CapitaLand)将为来福士重庆安装先进的节能降温系统


  • 凯德集团(CapitaLand)将为来福士重庆 (Raffles City Chongqing)安装先进的节能降温系统,从而能在20年内节省3,000万元的电费。
  • 公司颁发了为期20年的合约给新加坡能源公司 (Singapore Power)来提供上述的系统。
  • 来福士重庆是公司在中国最大的综合型发展项目,也是新加坡企业在中国的最大单一投资项目。

【新】吉宝置业以4,460亿印尼盾脱售其在PT Sentral Supel Perkasa的股份


  • 吉宝置业(Keppel Land)的全资子公司完成以4,460亿印尼盾脱售其在产业发展服务商PT Sentral Supel Perkasa的股份。
  • 调整脱售价之前的价格为4,000亿印尼盾。
  • 公司将从这项交易中实现1,460万元的净收益,若不包括调整额,净收益则是约 1,250万元。

【新】Indiabulls房产信托FY15收入增加9.5%


  • Indiabulls房产信托(Indiabulls Properties Investment Trust)报FY15收入增加9.5%至1亿零270万元。
  • 产业开支下降11.5%,由于广告开支及律师费和专业费均减低。
  • 财务成本提高19.2%而蚕 食一大部份的盈利,公司因而录得300万元净亏损。
  • 上一年则是录得5,660万元净亏损,由于投资物业的合理值贬值7,470万元。

【新】金光农业将发售价值7,500万元的票据


  • 金光农业资源(Golden Agri-Resources)将发售价值7,500万元的高级无担保固定利率票据(5.5%利率、2018年4月到期),并将把这批票据与既有的一批1 亿2,500万元票据(相同利率及到期日)合并起来。
  • 本次发售票据所获净收益将用于充当一般企业用途及营运资本,包括但不限于偿还贷款。

【新】Healthway在1Q15录得净利下跌37%至60万元


  • 国际康慧医疗(International Healthway Corporation)在1Q15录得净利下跌37%至60万元,由于行政开支提高78%(于3Q14收购的两个澳洲物业蒙营运成本和维修开支),以及 财务开支激增113.5%(为在澳洲和日本收购保健业资产而取得的贷款带来利息开支)。
  • 收入增加15%至1,010万元,其他营运收入飙升528.9%至 510万元,由于位于澳洲墨尔本的物业带来租金收入。
  • 公司表示,其业务所在地的综合保健服务与设施行业依旧向好,它也将继续发展其亚洲组合。

Wednesday, May 20, 2015

【理】选择富足:别让贪婪牵制一生


当一个人不懂得节制自己欲望时,不管他的收入多寡,不论他是平民百姓、高官显要、打工一族、企业老板、教会牧师、事工领导等等,接下来便会是问题和灾难的开始!

大街上有一个乞丐在垂头丧气地往前走,他的衣服破旧不堪,他的身体骨瘦如柴,看起来好像很久没有吃过一顿饱饭了。

他一边走,一边自言自语道:“要是能让我饱吃一顿该多好啊!为什么我就这么倒霉,连一餐饭也吃不起?”

他痛恨贫穷,怪自己运气不好。

正在此时,有位天使出现在乞丐的面前。

乞丐揉了揉浑浊的双眼,认出是天使,连忙跪在地,低声哀求道:“慈爱的天使啊,可怜我吧!我现在什么都没有。”

天使和气地问乞丐:“那你告诉我,你想得到什么?”

乞丐早就把自己刚才迫切渴望饱食一顿的心愿抛到了九霄云外,开口就对天使说:“我要金子!”

天使说:“脱下你的外衣来接吧!

不过不要接得太多,那样会把衣服撑破的。这些金子只有被接住并且牢牢地包在衣服里才是金子,要是掉落在地上,就会全部变成垃圾。”

乞丐心头一阵狂喜,立刻脱下衣服。天使轻轻一挥手,只见金子像流星雨一样,闪着金光,一颗颗地落在乞丐的衣服上,渐渐堆成了一座小金山。

天使说:“当心啊!你的衣服就要被压破了,再多装一点,金子就要掉下去了。”

乞丐看着飞来的金块,两眼放光,哪听得进天使的劝告,只是不断地嚷着说:“再多点,再多点!”

财迷心窍永不知足
正喊着,只听见“哗啦”一声,他那破旧的衣服裂开了,金子滚落在地上,瞬间变成了砖头和小石块。

天使也不见了,乞丐又变得一贫如洗了,他最值钱的身上那件旧衣服也因此而破裂了。他只好继续过着更凄惨的日子!

从以上的故事,可以很明显地印证以下非常有智慧的名言:

人类在贫穷的时候,需要一些东西!

在富有的时候,需要很多东西!

在贪婪的时候,需要所有东西!

正如故事中的乞丐,当他在饥贫交迫中,他一心只渴求一餐温饱。

可是,当他开始有了一些金子,富有起来的时候,他再也无法安分,而是要更多、更多的金子。

当他财迷心窍,变得贪婪的时候,满足的字眼再也不会出现,取而代之的是无止境地奢求所有的财富。

不懂节制必引起灾难
现时代的人何尝不是如此?在人生过程中,起初只求三餐温饱,当收入不断增加,三餐温饱已不是问题,却无法因此而满足,终日忙于追求更多,更好的物质享受。

殊不知,如此放纵欲望的追逐根本不会有止境。

这也是为什么许多人第一份薪水只有1000元的时候用不完,但几年后,每月过万的收入也不够用的原因。

很可惜的是,许多当事人不但不会有如此的省觉,反而会有自己的想法,把欲望合理化,直至把问题演变成灾难为止。

忙于追逐物欲忽略情亲
马可斯在任菲律宾总统的时候贪污滥权,不但占据财宝无数,甚至为自己和太太吨积了几个货柜箱的内裤和高跟鞋。其量之多就算每小时不断更换,一辈子也没有办法用完。

这种做法再次印证“人在贪婪的时候,需要所有东西!”

他如此做法不但让菲律宾人民饱受煎熬,自己本身最后也被推翻而在牢狱里度余生。难道这不是一场灾难吗?

在社会上,因为贪婪和欲望而带来问题甚至灾害的岂止马可斯一人?

许多人终其一生就只为追逐物欲而劳碌,平白丧失了与家人及亲友之间关系的富足、因感恩所带来的喜乐及享受亲近上帝的心灵富足。

你是否也正处于类似的情况?依你所吸取的教训和智慧,要如何来处理呢?

千万别让贪欲牵制了一生!在饥饿的时候金条未必会比面包好!

【房】GST年代的房产投资


4月1日开跑的消费税(GST),对房地产带来一阵混乱,不光是购屋者,就连发展商本身,也面对不少棘手问题。

市场原本还乐观以为,消费税落实前会掀起一阵购房潮,尤其是属于商用房产的服务式高级公寓,可惜最终梦碎,对原本就已放缓的房市又是另一冲击。

转售房地产涉及的产业盈利税(RPGT)已是许多人头痛的课题,如今遇上消费税,更是错综复杂。
 

错误诠释‧多缴冤枉税‧GST后租售更复杂
迈进消费税年代,不管是投资者或是发展商,都必须重新调适步伐和认知,尤其消费税下的商住两者有差别。

若是持有房产不超过5年就转售,不管是原本的业主或是接盘的投资者,都必须留意产业盈利税在消费税下的效应。

再来,收租业主的身分,是个人或公司,也会对缴税额有影响。

这些种种都是业主必须了解和掌握的切身问题,少一点知识,可能就会多缴原本可避免的税金,自损口袋啰!

笼统来说,消费税刚开跑,不光是对一般零售或餐饮业混乱一片,其实也对房地产市场造成混淆和冲击。

混淆,在于住宅房产豁免(exampted)消费税,但商用房产属标准税率(standard rated),有6%消费税。

这不光是对购屋者,而对发展商来说,也是会计和账务上必须克服的问题。

至于冲击,看起来比较直接,市场对消费税的影响还需时间消化,大多数人先观望,因此去年下半年至今,新推楼盘少,而新推介的认购率也已大不如前了。

投资者倾向观望
根据《2014年房地产市场报告》,我国首季产业交易总值385亿令吉,同比下滑了4.2%,与去年第四季度相比则是下跌6.2%;而首季交易量为8万8600宗。

这反映了之前市场推测,会出现的消费税前购屋潮,并没有出现,表示投资者更倾向观望。

商用房产必须缴6%消费税,意味着,出租或出售商用房产必须课征6%消费税。
消费税的流程与模式和以往的销售税或服务税不同,误解或不解可能带来不必要的刑罚及税款。

同时,业主身分是个人或公司,都可以产生不同的消费税效应。

标准税率供应与豁免供应最大区别,除了在于有无征收消费税,更重要的是,相关开销与资产采购所需缴付的消费税是否可作抵扣。

商用6%‧住宅豁免
发展商为税金头大

根据政府的规范,只有商用房产需课征6%标准消费税率,而住宅房产则豁免消费税。

豁免消费税的物品无需征销项税(output tax),但同时也无法抵扣进项税(input tax)。

因此,对于同时进行商业与住宅房产的发展商而言,要在共用的开销与资产上,分配出各类房产所占的比率,才能计算可抵扣的进项税数额。

这对发展商来说,肯定是一大挑战。而且必须通过专业会计和消费税软件做计算。

就这点上,如何正确分辨商用房产与住宅房产极为重要,因这决定业主出售或出租时,是否需要收消费税。

房产类别的定义,取决于房产本身原始的主要用途。

商用房产,包括工厂、酒店、商场、店屋等;出租或出售此类房产将承担6%消费税。

供居住SOHO豁免消费税
房价越来越高,更多小户人家或单身贵族,购买小型家庭办公室(SOHO)、多功能小型办公室(SOVO)及小型灵活办公室(SOFO)等来居住。

但根据地契归类的话,这种可商住两用的房产是属商业地契,是否要缴消费税?

各种名词取代的商住两用单位,虽属商业地契,在国内,主要还是用作住宅,因此属于住宅房产,出租或出售将豁免消费税。

同样的,对于那些链接商场的公寓或建在商业地上的公寓,虽是商业地契,但单位原始用途是居住,因此此类型的供应亦属于住宅房产,同样豁免消费税。

已注册须发税务发票
已注册消费税者,不管是个人或公司,都有责任发出税务发票给买家或租客。

税务发票可以以不同的方式呈现,但必须符合关税局列明的各项条件。

消费税注册者必须根据各自的课税期(一个月或三个月)通过GST-03报表呈报并缴付消费税予关税局。

而租客或买家,若也是消费税注册者,应向屋主或卖家家索取税务发票以抵扣进项税。

没注册不可收消费税
不管出租或转售商用房产,只有已注册消费税的个人或商家才可收6%消费税。

没有注册的业主,即使是脱售或出租商用房产,都不可收消费税。

之前,就有不少餐饮业者没注册消费税,但却征收额外的6%,企图混水摸鱼。但当局已迅速行动,部分业者已被扣查或被控。

消费税注册者在4月1日前,买了一个商用房产,若在4月1日后转售,便需要征收6%消费税。

市价包含消费税,消费税取决于“供应”,不是买卖都有。举个例子,A公司在2011年买下一栋店屋,刚在这个月中出售,A公司必须呈报售价内包含的6%,同时上缴给关税局。

当然,这只适用于消费税注册者,非消费税注册者出售商用房产就不会有消费税。

销项税(Output Tax)
销项税是指商家在销售货物时,按照售价和规定的税率计算,并向买家收取增值税。例如商家卖的产品原本是10令吉,加上6%消费税后就必须卖10.60令吉,这60仙必须上缴给政府。


进项税(Input Tax)
进项税额是指商家购进货物时,所支付或者承担的增值税。商家向供应商取货,原价是100令吉,加上6%消费税后就必须付106令吉,假如商家已注册为消费税商家,这取货时多付的6令吉税金,可向政府索回。


售价租金须含GST
++收费概念终结>

4月1日前后这段消费税过渡期,售价与租金从没有消费税到消费税生效后,多少有些变化。

房产消费税的价格模式有别于在大马实施了30多年的销售税(Sales Tax1972)以及服务税(Service Tax1975)。

2014年消费税法令第9(5)条文清楚阐明价格必须包含消费税,无论标价或报价,标价必须是买家最终需支付的价格(终极价格)。

在消费税的时代,不再有‘++’的概念。

就如以前的销售税,一般的产品或服务标价,都是以市价+10%来呈现,若还有6%的服务税,则是市价+10%+6%。

但进入消费税年代,不管转售或出租商用房产,达致协议的成交价和租金,都必须是已包含消费税在内。

售价或租金中的6%为消费税而100%才是卖家所得。

所以,业主在定价时,不管是出售的价格或是出租的金额,都须将消费税考量在内。


<脱售商用房产案例>
例子:业主要以40万令吉出售一间办公楼。

有注册消费税的人或公司转售商用房产时,成交价中有6%是消费税,而消费税法令第9(5)条文阐明,标价必须包含6%消费税。

意思是说,业主不能要求40万令吉,再加6%消费税作为成交价。也就是说,若以40万令吉成交,业主可拿到的款额并不是40万令吉。

忽略了6%消费税
消费税=RM400,000X6/106=RM22,641.5
业主所得=RM400,000X100/106=RM377,358.5

从计算,清楚可看到,这位业主只能从脱售该办公楼中取得37万7358.5令吉;因为40万令吉中的2万2641.5令吉必须上缴给政府。

与没注册消费税的业主相比,有注册者脱售商用房产,真正所得或会比没有注册消费税的人低。

但相对下,向有注册消费税的业主购买商用房产,因为买家可索回进项税,可能更容易找到人接盘。

要是业主已注册消费税,不想“吸纳”消费税,出价时就必须考量到6%消费税的影响。

假如业主不想少赚,一心要从交易中取得40万令吉,他应该要求以42万4000令吉成交。

先纳入6%消费税
消费税=RM424,000X6/106=RM24,000
业主所得=RM424,000X100/106=RM400,000

这么一来,业主上缴了6%消费税,还可有40万令吉稳稳进袋。

出租商用房产维修开销可抵扣
对业主来说,出租商用房产将迎来6%销项税(Output Tax),但同时间涉及的开销6%进项税是可用作抵扣的。

出租产业,业主必须负责一定固定的开销,例如维修与翻新、火险、房产经纪等。

这些开销在新法规下,都是6%标准消费税率,因此业主在得到这些服务或产品时已付了6%消费税,但业主可从进项税中索回,或用作抵扣。

最终,需要缴付给关税局的,就是销项税减去进项税的余额。

至于住宅房产,虽然房租豁免消费税,但所有房产开销如维修与翻新、火险、房产经纪等还需缴付6%进项税。

租约4月前生效不可另加消费税
收租的业主必须注意,出租合约的条文和消费税法令之间的约束。

在出租商用房产上,“++”的概念同样不再存在。

而且,假如租约是在4月1日前签署且没消费税条例,理论上,屋主不可在原有租金多征6%消费税。

因为,业主不能沿用以往服务税概念,将6%消费税套在2000令吉租金上,因为这违反消费税法令。

当然,要是业主够聪明又有远见,早在租约上列明,可另征政府要求的新税又或是为缴新税而加租金的话,一个欲加,一个愿付,那倒也没问题。

若业主出租商业单位,租金敲定为2000令吉,那2000令吉是106%,100%是业主租金收入,而另6%则是消费税。

维持旧约租金
维持旧有租金2000令吉,业主必须把当中的6%呈交给关税局,也就表示业主因为消费税而少赚了6%。

消费税=RM2,000X6/106=RM113.2
业主所得=RM2,000X100/106=RM1886.8

依额外税加租金
业主与租客双方同意调整租金(原有租金增加6%),事情就好办了。

那么,新的租金(含6%消费税)将是2120令吉,业主依然有2000令吉进袋,另外的120令吉为消费税上缴给关税局。

原本租金:RM2,000
转嫁6%消费税:RM2,000X6%=RM120
调整新租金:RM2,000+RM120=RM2,120

因为合约内有阐明条款,业主可加租金来抵销;为公平起见,业主不应多赚,而只是将需上缴的消费税金加上,同时自己也维持原有的被动收入。

消费税=RM2,120X6/106=RM120
业主所得=RM2,210X100/106=RM2,000

已注册租户可索进项税
买家购入商用房产时,成本会因为可以抵扣进项税而减低。同样的,要是业主有注册消费税,出租商用房产则需收6%消费税。

站在租户角度,要是本身也是消费税注册商家,那么租金付出的消费税,可凭业主发出的税务发票抵扣6%进项税,相对下,就赚了!

4月前签购兴建中房产冀发展商与买家分担
至于购买商用房产,若买卖合约是在4月1日前签署的,有无消费税就视乎合约内,是否有清晰列明消费税条款。

买家在签署合约前须清楚被告知与了解此条款,并于该条款上签名才能被视作有效。

即使是消费税条款有效,这对买家而言无疑是两难。

买家若已根据合约上的交易申请贷款,4月1日后需另付消费税数额,叫买家情何以堪呢?


或许,各退一步,发展商吸纳4%,买家负责2%也不失为一个中庸对策。

买卖双方须确保呈报产业盈利税
在消费税的实施下,市价必须包含了消费税,在计算产业盈利税也应以100%的数额作准。

虽说产业盈利税是卖家需缴付的,但买卖双方皆有责任确保产业盈利税的呈报。

产业盈利税法令更规定买家在支付给卖家前,必须先扣起其中的3%,并在出售后(买卖合同签署)后的60天内,作为产业盈利税呈报及缴付给税收局。

当买卖双方签署了买卖合同,交易正式完成,也就表示卖家需要在该课税期内呈报6%的消费税。

这6%是依据买卖合同总额计算,并非根据收到订金而算。

也就是说,即使卖家只收到10%头期钱,仍必须依课税期准时正确地呈报及缴付全额消费税,即买卖合约总数额乘以6/106。

如果是消费税注册买家,务必提醒卖家发出税务发票,以确保能抵扣进项税。

税收局(IRB)与关税局(Customs)属于两个各别机构,产业盈利税缴付予税收局而消费税缴付予关税局。

买卖合同上的售价:
6%:消费税-呈报与缴付予关税局
100%:卖家所得
买家会先扣取当中的3%以作为产业盈利税缴付予税收局



总结 寻求专家咨询较妥当

消费税后,对买家或业主利或弊,还是必须视情况而定不能一概而论。

消费税对房产业而言确实带来不少困扰,个人或商家若缺乏这方面的知识,应咨询消费税顾问或专家抑或是汲取更多消费税的相关资讯。

在三国时代,刘邦因张良得天下,项羽失范增而自刎乌江。韩信如有陈平,三国鼎立,历史重写。

同样的,面对复杂的税务问题,还是寻求专家咨询比较妥当。

【国际】巴菲特加码金融科技股


“股神”巴菲特上季增持金融与科技类股,但大卖媒体类股。

根据巴菲特旗下旗下柏克夏公司(Berkshire Hathaway)提交给监管单位的申报资料显示,该公司上季加码富国银行1.5%至4.7亿股,同时增持美国合众银行(U.S.Bancorp)4.6%至8300万股,IBM持股也增加3.4%至7960万股。

上季柏克夏持股暴增的部位,是炼油业者Phillips66和制造商Precision Castparts。

看好四大重仓股
另外,该公司大幅拋售Viacom、Charter通讯等媒体公司的持股。

长期以来,巴菲特对四大重仓股一直赞赏有加,包括富国银行、IBM、可口可乐和美国运通;对这些公司的持股占柏克夏股权投资总值的大约58%。

在近期出现逆境情况下,巴菲特仍坚守这些公司持股,比如IBM股价停滞不前、可口可乐含糖产品及高管薪酬结构问题令人担忧,以及2月法庭裁定美国运通违反反垄断法。

美对冲基金增持阿里
美国多家大型对冲基金在首季增持阿里巴巴股票,在该公司1月营收意外低于预期导致股价挫跌后,准备抓住可能出现的上涨行情。

这包括索罗斯基金增持4万4604股至440万股,老虎环球基金3月底将持股数增加了15%至670万股,Viking Global几乎增持了一倍至690万股。

Farallon资金管理则新买入22.1万股股票,总值1840万美元。

阿里巴巴1月公布的业绩报告令人失望,股价在首季挫跌了20%。自3月底以来,股价已反弹6.3%,仅在5月就上涨了近8.8%。

该公司5月发布的季度业绩好转,并委任了新总执行长。



【国际】苹果购定位公司


苹果公司(Apple)收购了全球定位系统(GPS)公司Coherent Navigation,这家初创企业的高管也加入了苹果公司的地图团队。

苹果在该交易消息公布后的标准声明中证实了该收购交易,称苹果公司有时会收购规模较小的科技公司,但该公司通常不评论收购目的或计划。

苹果公司没有透露收购该公司的时间和价格,但Coherent Navigation总执行长鲍尔林柯称于1月加入苹果的地图团队。


【马】大股东全利资源反对 丽鸿董事购股议案不过关



丽鸿(LAYHONG,9385,主板消费产品股)小股东在今天的特大里,拒绝通过董事经理与3名执行董事的雇员购股计划。

在今天的特大里,丽鸿的股东需要针对11项议案票决,包括私下配售活动、雇员购股计划,以及8项董事的雇员新股发行计划。

而其中的4项议案遭到拒绝,即包括叶氏家族的3名执行董事和董事经理叶志鸿的雇员新股发行计划不被通过,不过,其余的议程则以超过半数的投票权一致通过。

根据雇员新股发行计划的议案,在公司任职至少18年的董事或雇员,可根据公司股价5日均价折价不超过10%的价格,认购这些新股。

有关的4项议案遭到否决,主要是因为大股东全利资源(QL,7084,主板消费产品股)投下反对票。

丽鸿董事经理叶志鸿在特大结束后,在记者会上指出,会出现这样的投票结果,以目前的情况来看“非常正常”。

与全利关系友好
叶志鸿指的是全利资源早前企图全购丽鸿不过最终却失败而归。

他说:“如果在正常的情况,当执行董事带领公司取得盈利,他们应该获得(雇员新股)奖赏。”

尽管如此,叶志鸿强调,丽鸿与全利资源的商业关系一切照常,双方的关系也“非常友好”。

“我们继续从全利资源那里购买原料。”

另外,叶志鸿也说,今天的特大并不是为了稀释全利资源的股权,而是为了解决丽鸿公众持股率偏低(约15.13%)的问题。

在全利资源试图全购丽鸿期间,在公开市场购入丽鸿不少股票,导致后者的公众持股率偏低。

叶志鸿澄清,私下配售活动并非报道所指的要稀释全利资源的股权,因不只是全利资源方面,叶氏家族的股权也受到影响。

询及私配的对象时,由于这项议程需等待股东通过后,才能迈向下一阶段,因此目前尚未有私配的对象。

目前非并购时机
叶志鸿指出,丽鸿的公司规模相比其他的公司小,因此将会专注于扩展公司的核心业务,包括鸡蛋业务和加工鸡肉产品。

不过,由于公司还没准备就绪,因此,目前还不是并购的时机。

对于即将出炉的末季业绩,叶志鸿对此抱着乐观的看法,相信会胜过上一财年。

随着丽鸿通过私下配售15%股本,因此,公众的持股率将从原本的15.13%增加至26.2%。


【马】健力士英格第3季盈利上扬


健力士英格第3季盈利上扬
  • 健力士英格(Guinness Anchor)的3Q15净利增加10.9%至3,950万令吉,由于收入上升,以及成本效率提高。
  • 其收入升高17.4%至4亿3,730万令吉,这归功于华人农历新年期间的销售额,以及在2014年推出的新品牌的定价。
  • 集团截至2015年3月31日的9M15净利上扬12.5%至1亿7,020万令吉,收入则增加12.8%至14亿令吉,原因是销量增长,以及定价与品牌组合有利。
启示:集团预计,国内的啤酒业务环境近期内将充满挑战,因为政府实施消费税(GST)可能使消费者谨慎消费。但集团的表现在华人农历年期间有所进步,因此它认为其品牌越来越具吸引力,其销售策略也已奏效。

【马】绿盛世集资6亿3,800万令吉


绿盛世集资6亿3,800万令吉
  • 绿盛世(Eco World Development Group)已从配售3亿9,400万新股中筹得6亿3,840万令吉。
  • 这项配售计划吸引了大批来自国内外的投资者。这些新股获得1.4倍的超额申购。
  • 从这项配售,以及之前完成的股票认购与附加股发行(附加凭单)等企业行动筹集的总收益为28亿令吉。
启示:集团表示,所筹得的收益将大部分用来支付收购,以及作为未来购地与投资的资金,这与集团的增长及拓展计划相符。

【马】双威以2亿8,600万令吉收购八达灵再也的地皮


双威以2亿8,600万令吉收购八达灵再也的地皮
  • 双威(Sunway)正在其旗舰发展项目双威城镇(Sunway township)附近增加土地储备,它将以2亿8,600万令吉收购面积为17英亩的土地。后者位于双溪威自由贸易区(Sungei Way Free Trade Zone)威腾电子(Western Digital)大楼旁边,每平方英尺价值386令吉左右。
  • 双威计划在收购之后推出一个包含服务公寓与零售商铺的混合项目,发展总值(GDV)为18亿令吉。
  • 双威是向一家私企Kelana Resort收购上述地皮,这符合双威购地并即刻推出项目的目标。这项混合计划的第1期项目预计将在截至2016年12月31日的财年推出,发展期为5年。
启示:双威将透过银行贷款及/或内部资金来收购上述土地,这预计将在今年下半年之前完成。双威有信心这个项目推出时,将获得良好的回响。

【马】丽阳机构首季盈利飙升146%


丽阳机构首季盈利飙升146%
  • 丽阳机构(Tropicana Corporation)截至2015年3月31日的1Q15净利激增146%至1,930万令吉,因为主要项目的收入提高,以及销售土地所得的收益增加。其收入也上升至3亿9,090万令吉
  • 集团2015年的营销策略将是应市场需求推出项目,其中包含价值较高的有地产业。
  • 集团将于2015年把重心放在中区及北区的项目,这些地区的市场较为稳健。
启示:集团持续为其位于巴生谷的地库释放价值,其巴生谷土地的潜在发展总值(GDV)超过245亿令吉,而其位于北区的土地的潜在GDV95亿令吉。

【马】莫实得控股与Ikano携手开设蕉赖购物商场


莫实得控股与Ikano携手开设蕉赖购物商场
  • 莫实得控股(Boustead Holdings)将联同Ikano在蕉赖葛京路(Jalan Cochrane)开设第2座购物商场。这座新商场名为MyTOWN Shopping Centre,它将包含百盛(Parkson)百货公司、零售空间(共占5个楼层)、一个风景优美的公园与花园,以及活动空间。
  • 其中零售空间的发展总值(GDV)约为20亿令吉,住宅空间(商场之上的3层楼)的GDV则为10亿令吉。
  • 宜家(Ikea)和百盛将是该座商场的主要租户。建筑工程已在进行当中,预计将于4Q16之前竣工。
启示:集团在葛京路一带拥有面积为50英亩的土地,它正计划发展这些土地。除此之外,集团亦正在建造一栋住宅大楼与办公楼。

【马】戴乐集团的净利升高65%


戴乐集团的净利升高65%
  • 戴乐集团(Dialog Group)截至2015年3月31日的3Q15净利上扬65.2%至8,190万令吉,由于收入与营运收入增加,以及开支减低。
  • 集团的9M15净利从9M14的1亿6,360万令吉跳升29.3%至2亿1,150万令吉。但同期收入却从9M14的19亿令吉下降6.6%至18亿令吉。
  • 集团马来西亚业务的业绩与上一年同期相比较佳,因为上游活动带来贡献,这主要归功于集团履行的产量分享合约(涉及砂拉越3个岸外油田)。
启示:集团依然对它将在截至2015630日的财年取得良好表现充满信心。

【国际】盖茨为何选择投资人民币


微软(Microsoft)主席比尔盖茨(Bill Gates)最近接受CNBC的访问,当被问及在未来10年、20年或甚至50年将会投资于哪一个货币时,盖茨选择了人民币。人们也许会认为这位亿万电脑专家将选择美元来投资,但盖茨选择人民币有他的理由。

随着中国逐渐开放其经济,以及人民币得以在市场流通,盖茨会选择投资于中国这个经济强国的货币并不奇怪。

选择人民币
来源:Livetradingnews
来源:Livetradingnews

盖茨对他的选择给予解释:美元是全球储备货币之一,即使美国经济无法支持美元,美元也能在一些条例下自然保持坚挺。

所以,美元未来其实可能不是稳赢的投资,尤其是当美国经济目前正面临核心经济问题的时候。此外,没人能肯定美国今年会否升息。而在欧元区纷纷采取量化宽松及负利率政策时,这尤其重要。

盖茨认为,人民币是较合理的货币,仅仅因为中国经济能够支持人民币。此外,国际货币基金组织(IMF)“即将在10多年来首次宣布人民币为‘估值合理’的货币”。

因此,由于美国市场越来越不明朗(因不知何时升息及美元走强),盖茨觉得投资于人民币将更稳当和有利。再者,随着中国经济开放及上海自由贸易区(简称“上海自贸区”)成立,中国目前与未来的潜力毋庸置疑。

中国经济将随着自由贸易区的推展而高飞
来源:Businessinsider
来源:Businessinsider

上海自贸区自成立以来已将近2年,而中国新华社报道,“在过去一年里,于上海自贸区营运的企业已从8,000家增加至2万家”。

中国至今已设立了多3个自贸区(FTZ),其中一个位于其最大省份广东。彭博社表示,广东省的经济规模为1万亿美元。广东自贸区将“让广东省的经济与澳门和香港进一步融合在一起,并促进以人民币计价的交易与融资活动。”

中国设立这些自贸区都是习近平主席与李克强总理为了使中国经济更开放,“减少金融限制及进一步推动创新”的努力。

有鉴于此,盖茨认为人民币未来的前景比美元更具吸引力。


Tuesday, May 19, 2015

【新】Stratech策技系统


或许有些人还记得2000年7月25日法国航空班机4590在离开巴黎机场时遇上的空难,意外是因为之前离开跑道的美国大陆航空DC-10客机留下了一块钛合金。这块物体并没有清理,因为原先安排好的跑道检查并没有进行。这场导致113人死亡的意外其实是可以避免的。

上述意外怎可以避免呢?在策技系统(Stratech Group) 的iFerret系统协助下,有关物体将会被发现及清除,而意外得以避免。这个系统似乎比其他产品更好,并获得多个大机场的认可。


探测跑道异物商机庞大
在国际航空运输协会(IATA)注册的商用国际机场超过7,400座,单是跑道异物探测系统的商机估计为670亿美元。此外,这类合约通常包含了维修部分,后者每年可带来的经常性维修收入大概是相等于购买成本的10%至15%。

此外,策技的管理层表示,如果机场需要装置其他监测系统,670亿美元的数字可轻易增加最少50%。

探测跑道异物市场刚起飞
在未研发异物探测技术或/及可以申请有关融资之前,异物通常是用人手探测及每天清理两至三次,但这并不足够及效用不高。美国航空管理局(FAA)在2009年9月及2010年9月发出的咨询通告显示三个基地及一个流动异物探测系统/技术获得鉴定。

表 1: 获得FAA鉴定的异物探测系统


资料来源: FAA, 辉立证券

有关的融资可以从机场改善计划(AIP)及乘客设施收费(PFC)获得,但条件是申请融资的机场必须使用上述获得鉴定的系统。

策技的探测系统有何不同?
从表1 可以看到,策技使用的是高解像智慧视觉技术,而其他三个系统是使用雷达。雷达系统的缺点是它很可能受到机场其他设备影响。虽然策技的探测系统成本较高,但由于较为可靠,它需要的维修较少,令生命周期成本得以减低。

策技的iFerret系统在2014年1月获得的迪拜机场合约具有两重意义。首先,国际机场理事会(ACI)公布的数字显示,迪拜机场是2014年 最繁忙的国际机场之一,因此,iFerret系统可以从声誉卓著的机场获得合约,证明其实力非凡。此外,在这次合约竞投中,策技打败了Xsight FODetect,并取代了之前的经营者QinetiQ Tarsier 。

知识产权
策技在创建及投资知识产权方面花了超过25年的时间。石林企管(Stone Forest Corporate Advisory)所作的一份独立估值报告显示,策技的知识产权可能价值2亿4,900万元至8亿1,000万元。值得注意的是,尽管策技近期的股价上 涨,其截至2015年5月15日的市值为5,170万元。

探测系统被军用机场采用
策技在2013年9月宣布,其iFerret系统被一个空军机场采用。iFerret系统配备了RADAS (机场损毁快速评估系统),让其可以就跑道及滑行道的损坏及障碍程度快速探测、确定位置、分类及测量。在平常的日子,iFerret可以用来探测跑道的异物。

策技也从新加坡政府获得一份提升iFerret系统的合约,包括军用机场的探测。值得注意的是,随着iFerret 系统打进军用机场,探测异物的市场及规模可能会增加最少50%。

转亏回盈?
策技在FY14(财政年度为3月尾)报净利为140万元,FY13的净亏损为940万元。策技在9M15报收入为1,050万元,净亏损为170万元。策技很可能在4Q15把亏损减少或转亏回盈。

策技的管理层表示,公司正在投标多个机场合约,如果成功取得合约,他们认为FY16对策技来说是一个好年头。《The Edge》报道,策技正在洽谈于一个大机场的6条跑道安装iFerret 系统。

风险
异物探测系统的安装不属于强制性。
上述提到的咨询通告指引并非强制性。那些没有向AIP及PFC申请融资的机场 不需要安装异物探测系统。策技对此十分了解,因此它的销售对象是大型机场,像2014年1月从迪拜机场取得合约,并在2015年2月从香港机场获得合约。 在大型机场开始采用iFerret系统后,其他机场可能觉得需要采用这个技术。接下来,2级城市的机场也可能开始采用iFerret系统。

机场接受iFerret技术是关键。
 策技的投资是否可以获得回报,关键是其iFerret获得机场的采用。如果它竞投的合约未能成功,这将对其业绩带来严重冲击。

被列入观察名单令人担心。
策技最大的风险是它自从2013年6月5日起被新加坡交易所列入观察 名单,因为它连续3个财政年度录得净亏损。因此,策技必须在过去120天的税前盈利为正数,而平均市值超过4,000万元。

策技在FY14录得税前盈利, 而其市值自5月4日以来高于4,000万元,估计新交所很有可能给予策技延长达标的期限。如果策技未能够从观察名单中除名或未能从新交所获得延 期,它可能需要除牌。投资者必须留意。


估值
辉立证券在2015年5月6日发表的研究报告显示,策技可能在0.040元至0.069元之间交易。

图表
自从2015年4月10日以来,策技的股价涨升了大约100%,从0.016元升高至5月15日的0.032元。它最近的股价表现很不错,但如果以10年期来看,策技的高位及低位分别为0.110元及0.010元。
从图1 来看,策技似乎在0.030元至0.039元之间盘整。技术目标价位的涨升及下跌临界点分别为0.048元及0.021元。

支持及阻力位分别为0.030元 / 0.025元及0.034元 – 0.035元 / 0.039元 – 0.040元。

图 1: 策技科技最近涨升并受到投资者注意


资料来源: Shareinvestor,2015年5月15日


总结
上述只是对策技的简单介绍。有需要注意策技的观察名单状态、股价波动及其对iFerret系统获客户接受的依赖性等。但由于公司最近获得大型合约,再加上业内的乐观展望,不妨对这只股多加留意。



【新】可趁油价下跌买入一些航空公司的股票


对大部分的航空公司来说,2014年不是一个好年头。2015年的首3个月也不见得对航空业有利。

德翼航空(Germanwings)的空难事件再 度让我们对航空业的信心动摇。现在是放弃航空股的时候吗?毕竟,理查德•布兰森爵士(Sir Richard Branson)曾说:“如果你想要成为百万富翁,就投入资金开设一家航空公司。”

尽管如此,目前是买入便宜优质航空股的好时机吗?

亚太地区航空公司的股价
原棕油价格已从2014年6月的每桶110美元下跌至每桶约50美元。

燃料占一家航空公司营运成本的一大部分。人们普遍知道,当原棕油价格下降时,航空公司将是最大的受益者。

此外,航空公司大致上已从能源价格减低中受惠。

亚太地区航空公司的股价(以美元计算, 100=9个月前)

资料来源:PSR, 彭博社

油价下跌的效应将推迟
虽然各大企业的对冲政策各异,但各大航空公司一般上会对它们的一些燃料价格进行对冲。能源价格自4Q14下跌后,其冲击将可能在1Q15,甚至是2Q15才能感受得到。这可从4Q14业绩中清楚见到,当时的油价为每桶100美元左右。

收支平衡载客率
收支平衡载客率(Breakeven Load Factor) = 开支/搭客量

收支平衡载客率是用来衡量一家航空公司营运效率的指标。以下图表显示亚太地区的航空公司的营运效率。辉立证券(Phillip Securities)表示,这些收支平衡载客率将在“未来2个季度减低”,基于燃料价格下降的利好因素。

亚太地区航空公司2013年的平均收支平衡载客率(%)


资料来源:彭博社

过去的表现欠佳
资料来源:彭博社
资料来源:彭博社

从列表来看,几乎所有的航空股的年度化回报率(股息除外)都呈负值或为偏低的单位数。列表中的航空公司也受惠于“幸存者偏差” (survivorship-bias)的效应,意味着那些已经除牌或破产的航空公司(如马航和天马航空(Skymark))、私人航空公司,以及在破产 前从未上市的航空公司已排除在外。

值得留意的优质航空公司
然而,表现长期欠佳并不表示投资者就不应该投资于航空业。相反地,辉立证券认为,航空业拥有许多良机。投资航空业的最佳时机就是当航空公司陷于危机的时候。尽管如此,要如何挑选能够安然渡过危机的航空股是一项挑战。

辉立证券指出,一些航空公司的股价异常波动不定,它们的股价经常大起或大落。马航及泰国航空的股价过去20年来一直十分波动,它们濒临破产,并获得资金援助。投资这些航空公司的股票时,需要采取更多投机策略。

航空领域也不乏如新航(SIA)等优质股。新航目前以合理价交易,其走势对长期投资者而言较为稳定。

【新】新航FY15年报出炉



  • 新航(Singapore Airlines)宣布FY15净利提高2.3%至3亿6,790万元,由于油价下跌及乘客量与获益率稍微提高。
  • 收入微升2.1%至156亿元,主要是航 班营运的收入提高3.3%。
  • 可是,集团警告,在环球经济展望不稳定的情况下,市场依然充满挑战。
  • 油价回落带来的成本效益在目前的季度有限, 因为燃油对冲已经锁定价格。
  • 集团将会继续提升头等及商务舱的产品及推出新的高级经济舱位。
  • 展望未来,公司将继续有效地部署运载能力及改善成本管理,同时也 会提高产品质素及借助旗下子公司来照顾各个旅游市场上的需求。

【新】Hyflux报1Q15净利猛跌85.5%至560万元


  • 凯发(Hyflux)报1Q15净利猛跌85.5%至 560万元,由于收入下挫31.6%至6,040万元。
  • 疲弱的表现是因为工程、采购及建筑活动减少,其他收入也缺乏1Q14脱售一个合资及一个联营所获得 的5,410万元收益。
  • 集团最近与阿曼水电采购公司(Oman Power and Water Procurement Company)签订了一份20年供水协议,它将从其设计、建筑、拥有及经营的Qurayyat独立水务项目向阿曼水电供应淡化食水。
  • Qurayyat项 目正在建筑,并计划在2017年5月正式营运。
  • 集团预期主要项目的业务在2H15将会改善。

【新】StarHub报1Q15收入增加8.1%至 6亿1,790万元


  • 星和(StarHub)报1Q15收入增加8.1%至 6亿1,790万元。
  • 销售成本攀升29.4%,主要是因对新款智能手机的需求殷切使器材销售成本提高。
  • 本期净利下跌12.5%至7,370万元。
  • 公司预期 其为企业市场提供的固网服务及移动通讯服务将推动收入增长,而宽带业务将继续面对价格竞争。
  • 若排除不可预见的状况,公司预期其2015年的服务收入将以单 位数百分比增长,息税折旧及摊销前盈利毛额料将占服务收入的约32%。

【新】Olam报9M15净利年比下跌66.3%至1亿9,430万元


  • 翱兰国际(Olam International)报9M15净利年比下跌66.3%至1亿9,430万元。
  • 在截至3月31日的季度里,净利大幅滑落92.1%,主要是因为回 购全部价值7亿5,000万美元的6.75% 、2018年到期债券蒙受9,720万元损失。
  • 回购这些债券预期让集团在未来3年大约可以取得5,500万元至6,000万元的利息收入。
  • 第三季的营业额 下跌10.7%,原因是销量下跌,由于公司把货量减少或退出毛利较低的业务,并把焦点放在优先考虑的平台。

【新】联亚控股1Q15收入微跌0.7%至1,620万美元


  • 联亚控股(Uni-Asia Holdings)宣布1Q15收入微跌0.7%至1,620万美元,由于投资蒙亏及酒店收入减少。
  •  酒店收入下跌8.3%是因为日元兑美元贬值。
  • 脱售一个 投资产业带来150万美元收益,但被该产业之前确认的130万美元合理值逆转而部分抵消,另外船务投资也因为市场疲弱而蒙受70万美元的合理值损失。 
  • 1Q15净利下跌83.6%至20万美元。
  • 展望未来,集团将进一步探讨船务、产业及酒店领域的现有和新商机来提高盈利。

Monday, May 18, 2015

【记】大师对谈:比尔盖茨访巴菲特


在Facebook上看到了凭着微软(Microsoft)致富的比尔盖茨(Bill Gates)与投资大师巴菲特(Warren Buffett)对谈的一段影片。

这两位有钱人聊了什么呢?

从该影片得知,比尔盖茨在认识了巴菲特之后学会玩两样东西,第一样是高尔夫球,第二样是打桥牌。

巴菲特理性看世界

比尔盖茨问巴菲特,他为何总是那么乐观地看待事情。巴菲特回答说,他认为自己其实是中立的,既不乐观也不悲观,他注重的是分析事实,了解在他生命中发生的事情。

教书训练演说技能

比尔盖茨觉得,巴菲特相当擅于用浅白的方式来解释金融概念,他对此感到好奇,并询问巴菲特是天生就那么擅于演说,还是经过长时间的练习。

buffett teaching

巴菲特说,他在21岁的时候曾经在大学教过一门课,一堂课是两个小时,而他教书的目的正是要学会怎么在人前说话。通过讲课,他学会了向人们解释东西的方法。

投资原则始终如一

比尔盖茨认为,巴菲特经历过那么多不同的市场状况,但是他的基本投资原则却始终不变,这点相当了不起。

巴菲特笑说,这都是因为他的方法管用。他认为,重点在于遵循一些简单的原则,不要做蠢事。

当你有机会买某样很有价值的东西时,关键是不要担心你在一、两个月之后是否能以更便宜的价格买到。

把画笔交给管理人

巴菲特掌控着许多从事不同业务的企业,而每家企业都由不同的管理人员打理。比尔盖茨便问巴菲特,他是如何确保这些管理人不会乱来。

巴菲特的答案很有意思。他说,他的用人之道就是“把画笔交到他们手中”,当他们画出了令人满意的好作品,他就会为他们喝彩。

【新】全民牙医集团(新加坡)拟把更多业务分拆上市


全民牙医集团(新加坡)(Q & M Dental Group (Singapore)) 最近好像忙得不可开交。

随着集团计划把其在中国的制造业务及最近新收购的牙医诊所TP Dentalhas分拆上市,相信它接下来将会十分忙碌。

集团最近也宣布将会探讨把其在中国及马来西亚的牙医业务分拆上市。换句话说,全民牙医(中国)及全民牙医(马来西亚)可能会在声誉卓著的交易所独立上市。

公司透露,把中国及马来西亚的牙医业务独立上市,让其牙医保健业务的价值能更有效地表现出来,而新的融资来源对这两家公司在当地的扩张也十分重要。

全民牙医(马来西亚)目前在当地经营8家联营诊所,其中6家是以“全民牙医”的品牌经营 。它们分别位于柔佛(4家)、雪兰莪(2家)、马六甲(1家)及吉隆坡(1家)。全民牙医(中国)是由4组牙医诊所及医院组成,它们分布在中国几个大城市里。

如果集团能够成功把上述提到的3个业务独立上市,包括其在中国的诊所;在马来西亚的诊所及其制造业务,它便可以有更多资金来把业务扩充。

可是,另一方面,这也意味着集团在这三个业务所拥有的股权将会减少,让其在未来享受这些业务全面成长所带来的成果时也会相对不多。

总结
虽然把业务分拆上市的计划可以让公司释放一些资金,但集团必须确保它有能力善用这些资金来再投资,让其股东的股权在长期而言不会受到稀释。

如果集团不能做到这一点,即使集团的整体盈利增加,股东们的每股盈利可能不会上升,由于三个业务的股权受到稀释。

【新】Genting截至3月31日的第一季度收入下跌22.9%


  • 云顶新加坡(Genting Singapore PLC)报截至3月31日的第一季度收入及净利分别下跌22.9%及72.6%至6亿3,920万元及6,270万元。 
  •  赌场收入下跌26.4%令集团的表现受压,由于贵宾赌客继续减少,中期而言,预期贵宾赌客的数目难以回升。
  • 管理层表示今年将充满挑战,并会审慎处理其放贷 业务。
  • 可是,集团对非博彩业务感到乐观,因为相信在新加坡热烈欢庆建国50年之际, 将会吸引更多旅客到访。

【新】莱佛士医疗与上海陆家嘴集团合资


  • 莱佛士医疗(Raffles Medical Group)与上海陆家嘴集团(Shanghai LuJiaZui Group)组合资,以发展一家拥有400个床位的国际医院。
  • 这家医院将提供完善的专科服务,并将由公司提供专门知识和系统来规划和管理医院的运作。
  • 医院 将座落于中国上海的新商业中心 – 前滩国际商务区(New Bund International Business District)。
  • 该商务区位于上海两大机场之间。

【新】国际眼科中心报1Q15收入增加39%至640万元


  • 国际眼科中心(ISEC Healthcare)报1Q15收入增加39%至640万元,主要是因新加坡业务带来贡献及马来西亚业务的求诊人次提高。
  • 然而,增聘员工来支持业务活动 的增加及新企业办事处和在新加坡的国际眼科中心(International Specialist Eye Centre)蒙租金开支令行政开支激增。
  • 本期净利下跌11.2%至80万元。

【新】首航融资信托1Q15收入增加10.5%至2,480万美元


  • 首航融资信托(First Ship Lease Trust)录得1Q15收入增加10.5%至2,480万美元。
  • 光船包租租金微跌3.5%,不过定期租约及收入共享协议所带来的收入分别提高 1326.1%及57.3%。
  • 再加上脱售在船只营运商TORM A/S的股份而取得170万美元收益,公司本期录得510万美元的净利,反观1Q14则是蒙500万美元净亏损。
  • 供分派的收入飙升多倍至320万美元。
  • 公 司的前景将会越来越好,由于其光船包租的合作伙伴依旧表现良好,以及油槽船市场更活跃使公司能维持盈利力。
  • 能够把未来的定期租约租金提高也应会有助于公司 进一步取得增长。

【新】环球投资报1Q15收入增加9.2%至810万元


  • 环球投资(Global Investments)报1Q15收入增加9.2%至810万元,由于脱售投资带来收益及金融资产的升值幅度扩大。
  • 开支从1Q14的30万元上升至 250万元,由于欧元及澳元兑美元走弱导致160万元的外汇换算亏损。
  • 再加上少了联号企业分享利润,公司的净利下跌32.1%至560万元。

【新】新邮政的FY15收入增加12%至9亿1,960万元


  • 新邮政(Singapore Post)的FY15收入增加12%至9亿1,960万元,归功于物流及零售与电子商务两个业务。
  • 不过,净利下跌17.9%至1亿5,760万元,因为投 资物业的升值幅度缩小88.4%至520万元。
  • 公司预期其资本开支将会在FY16保持高企,由于将为电子商务物流中心及包裹送货取货站 POPStation网络斥资发展基础设施。
  • 与阿里巴巴投资(Alibaba Investment)之间的合作仍在洽商中。

【新】新电信的FY15净利增长3.5% 至38亿元


  • 新电信(SingTel)的FY15净利增长3.5% 至38亿元,由于个人消费业务的收入提高及联号企业带来的贡献增加。
  • 集团个人消费业务带来的收入增加1.4%,联号企业分享的税后利润提高19.7%。
  • 展 望未来,公司预期今年的资本开支将会增加,这是其多年来对核心业务作出改革的投资。
  • 这些投资包括在新加坡的新数据中心,以满足企业市场对云端和代管服务的 需求;以及对澳洲移动通讯基础设施的投资,以提升4Q数据网络的表现来加强竞争力。

Thursday, May 14, 2015

【记】竹子带来的投资启示


以下故事,能让你知道利用“保守净资产值(CNAV)”进行价值投资的好处。

竹子的故事
迈克是一名农夫,他一直辛苦工作,以养活一家大小。迈克计划在园子里种植高80英尺的竹子,这样就能卖竹子赚钱养家。

他随即下种,每天辛勤地浇水,热切期盼着竹子能尽快长大。人都难免会急于求成,迈克也不例外。

当然,竹子不会因为迈克充满着热情就快速生长。在下种后的几天内,种子都没有发芽。迈克对此感到很失望,但他还是继续浇水。



为了养活家人,在等待竹子生长的同时,迈克必须种植生长速度较快的农作物。他依旧天天浇水,但竹子还是没长出来。其他作物生长得很快,但是只能应付一时所需,不是长久之计。

一年过去了,竹子还没长出来。

迈克还是天天浇水,天天望着种竹子的土地。他觉得他的梦想可能遥不可及了。他开始认为,这些种子根本不会发芽。

第二年过去了,竹子还是没有长出来。

迈克的邻居开始嘲笑他。他们认为迈克太天真了,继续等待种子发芽是白费功夫。邻居的言语和态度影响了迈克。他开始怀疑,竹子是不是真的会长出来?他这么做是否是徒劳无功?他应不应该继续等待下去呢?

第三年过去了,竹子仍然没长出来。

他曾听说过有人靠种竹子赚到钱,但他自己却未能如偿所愿。他站在播种的地方苦恼不已,但他还是继续浇水。

第四年过去了,竹子没长出来。

迈克这些年来付出的心血,都没有换来回报。他的邻居仍把他当笑柄,甚至认为他可能已经疯了。一些邻居看到迈克浇水时,总会摇头叹息。但对迈克而言,这已经是他的日常习惯,他已不在乎是否有回报了。

第五年过去了,竹子始终不长。



迈克已经感到厌倦了。他每天付出,却每天都没有成果。

五年过去了,他质疑自己是否白费心思了。他觉得他的梦想破灭了。但他却不愿意停止浇水。

一天早上,邻居们被迈克的欢呼声吵醒。迈克一大早就把家人叫到园中,告诉他们竹子终于发芽了。

六个星期之后,这些竹子长到了80英尺高。

迈克的美梦成真了。他的竹园为他带来了足以养家活口的收入。

在看到迈克成功之后,他的邻居也开始种竹子。

CNAV股
所谓的“CNAV股”指的是成交量较低的小型股。它们就像竹子的种子那样,看起来没什么生机。


这类公司的财务稳定,没有债务,其股价有资产作为后盾。实际上,投资者等于是以半价购买它们的资产。理论上来说,如果市场有效率的话,这样的情况应该不会发生。

另外,CNAV股在过去几年都有正现金流,这确保它们的资产价值不会被侵蚀。

虽然这类股票都被低估,但在心理因素影响之下,人们未必敢买入。由于投资者不多,这类股票的价格可能被错估。

以下为大部份投资者在买卖股票时可能出现的一些心理状况,如果你能掌控好自己的情绪,就能通过投资于CNAV股获利。

第一阶段
假如你刚学到一种新的交易策略,你可能会迫不及待地想要付诸实践,马上投资于一些股票并经常查看股价。但这些股票的价格和成交量却没有多大变动,甚至还下 跌了。由于情况与你的预期不符,你可能会感到失望,就像种竹子的迈克那样。你原本希望能够马上看到效果,结果却事与愿违。

第二阶段
你没有卖掉手头上的股票,同时听说朋友在一个月内运用其他策略赚了好几千块。他们因为你投资于CNAV股而取笑你。你因此受到了影响,怀疑自己是否做错了决定。你想要转换策略。你会问自己:既然在几个星期内就能赚那么多钱,何苦一直等下去?

第三阶段
在等待多时后,你开始觉得灰心,因为你所持有的股票还没带来利润。你想要放弃,但又不急着卖掉这些股票。你开始不理会市场的波动,也不在乎“纸上亏损”。你也不在乎蝇头小利。

突然间,这些股票突然被留意到,股价急速上涨,为你带来一大笔回报,同时令你觉得之前的等待是值得的。

【新】城市发展报1Q15净利增加2.8%至1亿2,300万元


  • 城市发展(City Developments)报1Q15净利增加2.8%至1亿2,300万元,收入则增加11%至8亿1,490万元,由于产业发展及酒店两个部门的贡献 提高。
  • 鉴于本地楼市冷淡及各种挑战不减,公司正积极地实行其拓展策略,把核心的房地产业务发展至海外市场,以及成立非上市基金管理业务。
  • 尽管如此,其在新 加坡的投资将依旧是其中流砥柱。

【新】永泰控股报9M15收入下跌26.1%至4亿6,080万元


  • 永泰控股(Wing Tai Holdings)报9M15收入下跌26.1%至4亿6,080万元,营运盈利减少54.8%,主要是因发展产业的贡献下降。
  • 联号及合资企业所分享的利 润减少29.8%,由于香港永泰地产(Wing Tai Properties)所分享的营运盈利下跌。
  • 公司本期的净利下滑69.1%至3,440万元。

【新】金光农业报1Q15收入下跌18.9%至16亿美元


  • 金光农业资源(Golden Agri-Resources)报1Q15收入下跌18.9%至16亿美元,主要由于原棕油平均价格回落及产量减少。
  • 销售开支下降40.3%,由于原棕油 价格回落使有效出口税率下降至零。
  • 不利的外汇换算汇率带来3,500万美元亏损,上一年同期则是取得320万美元收益。
  • 本期净利下跌83.5%至 1,720万美元。
  • 展望未来,棕油业料将从印尼议案中的生物燃料政策中受惠,因为原棕油需求将因而增加。

【新】国浩休闲报9M15净利 增加19.7%至3,580万美元


  • 国浩休闲(GuocoLeisure)报9M15净利 增加19.7%至3,580万美元。
  • 收入减少8.9%至2亿7,800万美元,由于博彩及产业发展两个业务的收入下跌。
  • 酒店营运采用新的管理模式而节省 10.6%的员工开支。
  • 财务成本也因于2014年12月为定期贷款再融资而减少570万美元。
  • 两家酒店在本财年开幕,其他酒店的翻新工作将于未来12个月 逐步进行,因此暂时关闭客房将影响表现。
  • 公司签订了协议,将终止区域内19家Thistle酒店的管理服务,预期移交工作将于今年第三季度进行。

【新】全民牙医签署了三份协议以收购八家诊所


  • 全民牙医集团(新加坡)(Q&M Dental Group (Singapore))分别签署了三份协议,以收购八家新加坡牙科诊所。
  • 收购额合计为2,030万元,将以1,085万元现金及价值945万元的股票来 偿付。
  • 相关协议也涵盖合计约1,610万元的利润目标和保证。
  • 在完成这些交易后,公司将在新加坡全岛各地拥有69家牙科诊所,牙医人数也将从约180人增 加至225人。

【新】新科工程报1Q15净利下跌5.3%至1亿3,000万元


  • 新科工程(Singapore Technologies Engineering)报1Q15净利下跌5.3%至1亿3,000万元。
  • 收入微跌2.6%至15亿元,由于本地及美国造船业务带来的收入减少。
  • 公司预 期1H15收入年比将会持平,但税前盈利料将会下跌。
  • 截至1Q15季末的订单额为122亿元,其中30亿元的订单定于今年余下日子完成。

Wednesday, May 13, 2015

【理】理财良伴:报税切忌小聪明


在个人所得税规划内,大家都必须留意,如何为自己在减免这一环节做申报,故这里是大家最可能“一失足成千古恨”,或“聪明反被聪明误”的源头。

简单来说,报税是若犯错或多付,只是钱包少了一点钱而已,若有心或人造的少付,则祸害无穷。

普遍上都是报税者以“心存侥幸”的态度,在减免上提高了原有的数值。

有者则可能误以为自己符合某个可扣税项目的条件,而在不知情下填上了不应该出现的数字,埋下了遭秋后算账的风险。

除此,若你有“明日复明日”的不良习惯,迟迟没有完成一位良好公民的责任,可能会附上代价。

逾期缴税罚款10%
若逾期缴付税金,罚款将是应缴税款的10%(即原本数目的110%);那么,在该税年报税截止日后的60天内,若还不能缴付所得税,税收局则可以再征收额外5%罚款。还有,除了罚款,还有就是监禁或被禁出国。

如果你以为在生时拖欠税款,一旦离世后就会自动解决,那你就错了。

这是因为在人离世后,我们的遗产管理人或者遗嘱执行人,必须向税收局为离世的人做最后一次报税,若在生时税务问题处理不好,这个时候就会惹上麻烦。

这是因为税收局是有权力追查你的财富,是否与你历年所呈报的所得税相符合。可以肯定的是,一旦发现两者不一致,税收局就会向你的遗产征收税务,更糟糕的是,这税款再加上罚款及利息后,可能比你一路省下的钱更多。

可以肯定的是,最后一关通常都是最难过的,毕竟人都不在了,而且只要一天不解决,家人及后裔皆不可能分到遗产,因此,切记莫因小失大。

当然,若在生时有多付税款,税收局也会退税,这将成为遗产的一部分。

小心计算租金收入
此外,另一个常犯的错误,是把房地产投资中获得的租金,算进个人收入部分的算法。

例如:买了一个公寓单位且将这单位出租,一年租金收入为2万4000令吉。

假设一年房屋贷款供款为2万令吉,其实在报税时,我是必须把2万4000令吉填入税务表格的B2部分(派息或租金收入)。

当然,在这收入当中,你还可以扣除一些相关开销,例如火险保费、门牌税、地税、贷款利息等。

还有一个相关的常见错误,就是举例租金收入低于相关开销,屋主会把“亏损”的数额,填入并抵消自己的薪水总收入,这做法是错的。

如果真的发生“亏损”的状况,你只能够在B2部分填上零,而不能用来抵消其他收入。

确定填对表格
当然,确定自己没有报错税的最佳起点,就是确定自己填对表格:

1.B或BT表格:生意收入/知识或专业员工
2.BE表格:没有经商只受薪
3.M或MT表格:非居民/知识员工

再来,多数人都缺乏收集收据的良好习惯,这可能会导致你无法在审查时,证明自己清白。

不要以为有些收据因为收了一段时间后会开始褪色,变黄看不清楚收据上面字就没有必要收起来,其实,我们可以善用科技,把收据扫描并储存电子副本当后备。

另一项可能导致你多付税款的原因,可能就是人力资源部的小错误。

要知道有些收入是应该被纳入“免税收入或福利”范围,因此,建议大家检查自己的年收入表(EA)。

基本上,年收入表可分成A至G部分。

A:个人资料
B:相关收入资料
C:养老金收入资料
D:每月预扣税或捐献(zakat)资料
E:公积金缴付款项资料
F:往年未申报收入资料
G:免税收入及福利资料

有鉴于此,大家应该要检阅自己的年收入表,确定有些指定收入例如汽油津贴、福利配套、食物津贴、泊车费、宽频费用等,实属免税收入(注意豁免额上限)。

还有,就是关于汽车及房屋贷款津贴,如果贷款总额不超过30万令吉,雇主提供的所有利息津贴将全免税。

若贷款总额超过30万令吉,只有部分津贴免税。若人事部把这些数字归类在你的薪水收入,这将会加重你的税务负担。(另一方面,你也可以与雇主谈谈, 重组你的雇佣待遇,以便可以合法减少税务负担。)另一点值得注意的是,如果你在履行职责是为公司预付某些开销后报账索回,那就要注意这款项有否被归纳为你 的收入,如果被计算在收入内,赶紧向人事部纠正。

F5指定课程才算教育费
个人进修及教育费,是必须依据指定课程而已,若你报读了一些烹饪课程或者是提升领导能力的课程,是不能够纳入此类别。

F9平板列个人电脑
个人用途电脑,包括了各种手提电脑、智能手机虽然可以在某种程度上代替电脑,但是不能够被纳入此类别的减免,而仅有无线上网(WI-FI)功能而不能够加插网络卡,本来没有拨打电话功能的(下载应用程序后才可拨打电话的)平板电脑,则可被归类为个人电脑。

F11运动服装不减免
除了符合运动项目以外,切记,运动服装是不符合此类减免的。

F19&F21投资连接寿险要分类
目前,我们普遍上都持有投资连接寿险保单(Investment Linked)。此类保单,你一年缴付RM2,400,可是不可以把RM2,400都归类在人寿保险与公积金的RM6,000的可扣税项目里。

须知道,这类保单内可能拥有多种保单利益,比如住院利益(医药卡)、严重疾病利益、个人意外利益等。

每一年,保险公司都会发一张“全年寿险保费缴付通知书”,清楚把你所缴付的RM2,400分类:Life(人寿),Medical(医药),Medical/Life(医药或人寿),Education(教育),Others(其它)。

在Medical/Life的组别,比如RM1,000,如果你把这数字用在人寿保险与公积金的可扣税项目,就可以计算RM1,000;反之,如果 是当成Medical/Education(医药或教育)可扣税项目,这只能够采用RM600(该总额的60%而已)。归类成其它的,则不能够当成减免。

F20年金计划须获批准
如果你参与了年金计划,就必须确保你的年金计划,是获得税收局批准可以被归纳在次类别的年金计划,因为市场上同时也存有同样是年金计划,但是计划涉及不一样也不符合这类别条规的计划。与此同时,你也可以向你的保险公司询问,便避免误解。

关于教育保费减免,则要注意你的保单是否符合教育保单的条件。

最安全的,当然是你的保单名称内是含有“教育”字眼,或者期满是你的孩子岁数不超过25岁,然后另一须符合条规的,是这保单内必须附有保单持有人(父母亲其中一人)保费豁免利益的附加保障。

若你持有的保单是那些存钱十年,然后每年可以提取收入直至孩子八十多岁的保单,就不能够充当教育保单了。

总结错误报税,会为我们带来巨大的代价,因此,鼓励大家以正面的态度,认真进行规划,而不是绞尽脑汁逃税,否则得不偿失,最终需要付出更惨重的代价。


【房】聯名申請房貸易獲批 日後限制多優惠少


一個人的力量有限,但集一群人的力量卻可以很龐大。

 在買房屋方面,理念是一樣的。若你可以證明越有能力償還房貸,房貸獲批的機率不但越高,銀行或批准更高房貸額給你。

 這也是多數夫妻、男女朋友,聯名申請房貸的主因。

 但聯名申請房貸有好有壞,好的就是房貸更容易獲銀行批准。

 壞處就是若你是想與伴侶一起買房投資賺錢,你可能就會失去很多個人購買房屋的優惠。
 根據iMoney.my網站資料,聯名申請房貸有以下3個壞處,值得深思。

壞處1.限制未來貸款額
如果你有打算與另一伴在未來購買更多房屋擴大物業投資,聯名房貸將限制倆人未來貸款額。

 國家銀行最新規定,購屋者購買第1和第2間住宅房屋時,可申請並獲90%房貸融資。如果同一位購屋者目前已買了2間住宅房屋,想向銀行申請房貸購買第3間,就只能獲70%房貸融資。

 假如你與伴侶各申請個人房貸,倆人將有機會獲90%房貸融資購買4間房屋,但若你們倆人聯名申請房貸,只能為2間房屋申請90%房貸融資。

 聯名申請房貸,你與伴侶還是可以購買第3間房屋,但只能申請70%房貸融資,倆人需首期付款30%。

壞處2.雙方信評將鏈接
當你與伴侶聯名申請房貸時,雙方的信貸評級已有鏈接性。

 假如你的信貸評級良好,但你伴侶則欠下一筆債,可能就會影響你的信貸評級,最終倆人聯名申請房貸的計劃告吹。

 在聯名申請房貸之前,你需先檢查清楚伴侶的信貸情況,包括有準時償還信用卡債務、汽車貸款及個人貸款等。

 若你伴侶的信貸情況不理想,但你的信貸評級良好,倆人還是可以申請貸款,但獲批貸款額或不高,因遭受你伴侶信貸的影響。

 若想申請較高的貸款額,另一個選擇就是等你伴侶提振財務狀況,才聯名申請房貸。

壞處3.只享一次免稅優惠
政府在2014年財政預算案擬定,我國居民在購買房產后3年內脫售,將被征稅高達30%,第4年脫售就征稅20%,第5年脫售就征稅15%,第6年及往后脫售房產,個人無需繳稅。

 根據1976年房產盈利稅,大馬居民可享受一生一次脫售住宅房產免稅優惠。

 若你是與伴侶聯名申請房貸,在脫售第1間住宅物業時,你們倆人只可享有一次免稅優惠。但如果你們沒有聯名購房,你和伴侶各自將享有一次免稅優惠。

【国际】御泰中彩控股的盈利警告为观望者提供进场良机


御泰中彩控股(REXLot Holdings)是中国彩票市场中的大型商家,它的价值链涵盖了上游及下游业务。

事实上,公司最近发出的盈利警告可能会令许多观望者望而却步。

但在深入研究后发现,最近发生的事情是为投资者带来进场良机。

盈利警告主要是因为减值
在2015年1月,中国政府为了打击未经授权的在线彩票销售而发出公告,令中国彩票业出现紧张情况。

澳客彩票网(Okooo.com)是御泰中彩的互联网公司,它是中国最受欢迎的三大彩票平台之一,并受到有关公告影响。

事实上,其他主要互联网彩票平台,像淘宝、微信(二者均没有获得官方的互联网执照)及甚至500彩票网 (仅两家获得互联网彩票销售执照的商家之一)也受到影响。在农历新年假期之后,它们的互联网彩票销售全都暂停。

御泰中彩采取了保守的处理方法,它把所有关于互联网销售(大约9亿5,000万港元)不计入账目中,并把网上营运单位的商誉及无形资产(大约8亿4,800万港元)减值。

御泰中彩因此在FY14蒙受1亿零400万港元净亏损,它在FY13获得8亿6,900万港元净利。



估计御泰中彩在FY14的收入大概是24亿零300万港元。公司报FY14实际收入为16亿8,900万港元,因此如果把互联网彩票业务的销售加回,它的FY14收入将会是26亿3,900万港元,比预期还要高出许多。

因此,如果有关冲击的效应逆转,公司的净利将会轻易越过FY13 的数字。

值得注意的一点是,御泰中彩从其营运而来的现金一直稳健,事实上,在FY08至FY13期间,御泰中彩的净利是以26.6%的强劲年复合增长率(CAGR)增长。

在FY09至FY11之间,公司的股本回报率(ROE)及资本回报率(ROA)也持续维持在12%至15%之间,而御泰中彩的财务十分稳固,其资产负债表出现净现金情况。

移动电子平台稳定增长
御泰中彩是中国首家获批准的移动电子彩票平台(ELP)开发商。2012年7月在辽宁的试点计划是其商业营运的开端。在计划成功推出后,御泰中彩在2H13获得多两个省份的合约。目前,御泰中彩的移动ELP覆盖总共10个省份。

御泰中彩宣布, 它从广东体育彩票中心获得开发体育ELP的合约。能够获得这个大型合约实在令人鼓舞。

省级彩票中心在与移动ELP开发商签订合约时,公司的彪炳往绩是最重要的一环。

御泰中彩获得广东体育彩票中心给予的合约让公司的信心大增,由于它是首个获许可的体育ELP。

移动ELP业务为公司的FY14总收入及息税折旧及摊销前盈利(EBITDA)分别提供约16%及13.2%贡献。

值得注意的是,御泰中彩的FY14移动ELP收入中,约1亿3,300万港元没有入账 (总报告收入: 2亿6,900万港元),因为那部分的营运是通过互联网平台进行。


占了公司约一半总收入的电脑彩票业务依然在增长中,尽管这个业务的增长可能会放缓。

御泰中彩的电脑彩票业务大约占了中国市场份额的50%,并在17个省份拥有据点。这个业务依然是御泰中彩的现金来源,尽管公司把焦点放在其他方面的增长。

虽然御泰中彩的互联网业务暂停,但最近在不同彩票中心进行的特别审计显示公司的移动ELP运作依然正常,因此移动ELP在近期遇上条例管制风险的机会不大。

管理层认为,互联网彩票销售暂停不会是长久的事情。

预期公司在FY15将会转亏回盈,公司的股息获益率接近6%。

【新】政府外包模式落实后,公交业者的赚头将提高


新加坡两家公共交通业者康福德高企业(ComfortDelGro)和新加坡地铁(SMRT Corp)发布的FY14业绩都与市场预期相符。它们在2015年的前景将会如何呢?

公共交通业者:加码

华侨银行投资研究(OCBC Research)给予公共交通领域“加码(Overweight)”评级。它认为,两家公共交通业者将能更好地管理成本,同时提高生产力,进而增强它们的获利能力。一些长期和短期利好因素将使这个领域的前景保持光明。


短期利好因素

一、德士业务料将取得增长
OCBC认为,上述两家公共交通业者将继续以新德士取代旧德士,这将令它们取得的德士租金收入增加。

康福德高企业是唯一一家符合规定的德士业者,它将能在今年把其车队总数增加2%。因此,它从德士业务取得的租金收入将增加。

二、车资收入将在FY15增加
公共交通理事会于1月21日宣布将从4月5日起将整体车资调高2.8%。在消息公布之后,康福德高企业和新加坡地铁的股价都随之上涨。

三、燃料成本减低
OCBC认为,公交业者应能省下更多燃料成本,FY16的财务数据可能才会更 加明显地反映这一点。基于石油输出国组织(OPEC)要到6月份才会召开会议,油价应会保持在目前的水平,因此两家公交业者应能继续受惠。

长期利好因素

一、巴士服务改以政府外包模式(GCM)营运
“政府外包模式”将在一年多之后落实,陆路交通管理局(LTA)将会在新政策落实之前向公交业者收购相关资产。两家公交业者都将因此而受惠,但影响会多大,将视当局的付款方式而定。

投资者应该都期望当局能一次过付清所有款项,而非分期付款,因为康福德高企业和新加坡地铁将能取得一大笔资金,从而用来进行收购,或派发特别股息给股东。OCBC强调,如果LTA选择分期付款,那么公交业者脱售资产所带来的利好因素将大大减弱。

然而,在2H16落实的政府外包模式肯定会令公交业者的巴士业务有利可图,毛利率估计将为9%。

二、地铁可能改以新融资框架营运

陆交局仍在与公交业者进行初步会谈,从而以新的融资框架取代目前的地铁营运模式。一旦有了结果,新加坡地铁预料将成为主要受惠者,原因是它是主要的地铁经营者。

新加坡地铁的地铁资产总额达到10亿元。新的融资框架所带来的好处,也将视陆交局的付款方式而定。此外,如果各方达成协议,新加坡地铁将不再需要于2019年向陆交局购买地铁环线(Circle-Line)的首批资产(帐面值估计为11亿元)。

如果地铁服务改以新的融资框架营运,新加坡地铁将因此取得大量现金。它将能派发特别股息,或者进行收购。但新框架的落实时间表尚未确定,而且新加坡地铁能获得多大的好处,要视陆交局的付款方式而定。

【新】远东酒店信托的1Q15收入下跌10.8%至2,740万元


  • 远东酒店信托(Far East Hospitality Trust)的1Q15收入下跌10.8%至2,740万元,由于其物业的客房入住率及每日房费均下降。
  • 再加上不利的税额调整,供分派收入因而下跌 16.8%至1,920万元。
  • 展望未来,来自区域市场的旅客料将减少,由于经济疲弱导致出国公干活动放缓及新元坚挺依旧对旅游业不利。
  • 然而,将于本年举行 的大型体育活动与会议、奖励旅游、会展等活动,以及陆续开放的新景点均将带动市场需求。

【新】全民牙医建议以2,860万元收购TP Dental


  • 全民牙医集团(新加坡)(Q&M Dental Group (Singapore))建议以2,860万元收购TP Dental,并正在新加坡物色更多的并购机会。
  • 公司将以1,800万元现金及发行每股0.70668元的新股(价值1,060万元)给TP Dental的业主来偿还收购额。
  • 公司在新加坡拥有约60家诊所及约180名牙医,分别占了全新加坡牙科诊所和牙医人数的十分之一。
  • 公司希望能为求诊者提 供更多服务,并培训更多本地及外国牙医。随着在今年3月发行中期票据(4.4%利率)而筹得6,000万元后,公司计划利用这笔资金来吸引更多牙科相关企 业加入。
  • 公司拟在新加坡及既有的海外市场设立更多TP Dental中心。

【新】Sakae Holdings


  • 荣控股(Sakae Holdings)通过子公司Sakae Corporate Advisory来把业务拓展至企业咨询服务领域,并已争取到首个客户全民牙科集团(新加坡)(Q&M Dental Group (Singapore)),服务期为两年。

  • 荣控股(Sakae Holdings)正在探讨成立一个资产管理业务,以及一个价值2亿5,000万美元的“机会基金”,以投资于公共和私人资产。公司物色可投资资产的考量包括增长潜力、被低估了或是其他有利因素。

【新】凯德集团(CapitaLand)


1Q15来自持续业务的税及少数股东权益后盈利(PATMI)为1亿6,130万元(年比升9.4%),主要是受到凯德商用产业(CMA)的较高营运收入 及组合收益所推动。

可是,除去合理值收益的营运PATMI维持在1亿5,530万元。

住宅销售继续改善,由于集团在新加坡售出69个单位。

集团在中国售出 1,306个单位(年比升11%),价值22亿人民币,并将在2015年推出7,600个新单位,其中三分之一是在一级城市。

CMA及雅诗阁的息税前盈利 年比分别上升8.1%及3.4%。

CMA的表现是受到勿洛广场及西城的较高租金收入推动,并受到中国商场组合较高收益所支持。

雅诗阁主要是受到收费收入及 组合扩大推动。

预期集团的盈利继续稳定增长,新动力来自部署现金于新投资项目;其在中国的项目销售提高及把资产再循环于其房地产投资信托中。

【新】中远投资(新加坡)(COSCO Corporation (Singapore))


1Q15 PATMI为80万元(年比及季比分别下跌93.9%及105.8%),符合FY15预估的8%,由于预测其业务会起伏不定;但只达到市 场共识的2%,差幅确实很大。

为减记作出调整,1Q15毛利率下跌至7.4%。

本年迄今取得的订单为2亿5,500万美元,还有从马士基取得的7艘货柜船合约,但价值未有透露(估计介于2亿5,000 万美元至2亿8,000万美元之间)。

虽然订单总数达到81亿美元,但公司可能因合约终止而需要进一步减记。

由于岸外及造船领域均疲弱,争取订单 并不容易。

令人担心的是,集团似乎没有一个走出困境的策略。

虽然它竭力提高效益及减低成本,但毛利依然疲弱。

【新】新加坡地铁(SMRT Corporation)


地铁及巴士业务的乘客量继续增加,年比增幅分别为2.4%及3.6%,但FY15净利未能达标(市场共识的96%),主要原因是投资新德士及地跌车队扩大 令集团的折旧较预期高。

令人感到意外的是,巴士业务经历17个季度的亏损后,在4Q15转盈。

管理层预期营运开支将会提高,由于员工人数增多;地铁车队 及网络扩大;以及铁路系统的维修工程加强。

因此,FY16至FY17的预期盈利调低3%至5%。

集团计划增长其非车费业务,并宣布将与OMGTel 合作竞投新加坡第四个无线电讯营业执照。

燃油成本减低;从2015年4月起整体车费调高2.8%及乘客增多将会推动FY16的盈利增长。

3Q17 的巴士改革将令巴士毛利提高及售给政府的巴士资产可能高达3亿元。

【理】親子理財4大原則


愈來愈多專家指出,理財能力不只來自於知識,更是一種技能,而且應該要及早開始。壽險業者表示,父母的理財觀念若正確,就能以身作則為孩子建立一個學習的好榜樣,“要給釣桿,不要只給魚。”

台灣國泰人壽投資型商品部經理李文瑞建議,父母理財時可把握幾個原則,第一是投資理財的動機及目標要明確,且要及早規劃並專款專用;第二是要瞭解投資標的風險報酬等級,並依自身的風險承受能力選擇適合的商品,以免承擔過高的投資風險,而影響自己的情緒起伏。

第三是要克服人性弱點,不追高殺低,可以透過專家代操或是自動化投資機制來幫助自己;第四則是要行動,落實執行才實在,否則都是一場空。

李文瑞表示,父母可藉由購買投資型親子保單,不僅自己與孩子都可以得到保障,也可藉由保單的投資賬戶,帶領孩子實際瞭解理財過程,投資獲利的部份更可作為孩子長大後的理財基金,但投資型保單不保證投資報酬也不保證保本,保戶仍須承擔投資風險,自負盈虧。

準備子女教育基金3要點
在準備子女教育基金時,中國人壽行銷企劃部副總經理蘇錦隆建議,可掌握3要點,第一是“專款專用”,子女的教育基金最好是獨立賬戶,以專款專用的概念管理,當家庭有其他緊急支出時,也較不會因與其他賬戶混用而輕易挪動。

第二是“定期定額”,由於教育經費需長期規劃,可透過定期定額的方式,長期持續投入,降低波動風險。家長可從每月家庭收入中,固定撥出一定比例做為教育基金,透過長時間達到穩健累積效果。

第三則是“善用規劃工具”,教育費用會隨不同的教育階段而有不同,因此工具的選擇就格外重要,建議可以選擇繳費與給付更具彈性的投資型壽險,這類保 單保費門檻低,最低每月僅需新台幣1千元即可投保,資金運用更靈活彈性,且可選擇全權委託管理賬戶,除具有保險保障外,還有機會可隨投資績效累積保單賬戶 價值,同時滿足家長與子女多面向需求。

Tuesday, May 12, 2015

【新】献给妈妈的三只股


英国作家及诗人吉卜林(Rudyard Kipling)曾说过: “由于神不可以无处不在,因此祂造了妈妈。”


妈妈可以帮孩子料理刮伤的膝盖、冲洗伤口及医治喉咙痛,尽管她可能对医疗护理或医学一窍不通。但新加坡莱佛士医疗(Raffles Medical Group)在护理方面一定可以帮得上忙。

这家综合私营医疗保健集团在新加坡及海外拥有及经营诊所、医院及牙科诊所。在迈入21世纪,集团的收入从大约6,300万元跳升至去年的3亿7,500万元;盈利则从大约500万元飙升至6,800万元。

在同一期间,集团的市值从大约2亿元增加至超过22亿元。莱佛士医疗的投资者不大可能会感到失望,因为过去14年来的总回报,包括再投资的股息足足达到每年16%。


妈妈会尽一切力量来保卫孩子,甚至牺牲自己的生命,尽管她从来没有接触过枪械及武术;但新科工程 (Singapore Technologies Engineering) 对防御设备可称得上是专家。

新科工程在1967年成立,它专门为新加坡武装部队提供防卫设备。公司的市值为114亿元,以大约5亿3,000万盈利来算,它的估值大约是盈利的20倍。

这个数字高于市场平均为14倍盈利的估值。再者,新科工程的股本回报率(ROE)在新加坡蓝筹股中可算是数一数二。 以23%股本回报率来算,这将意味着投资者每投资100元于新科工程,他可以获得23元的回报,更重要的是,公司的股本回报率一直以来都位于高位。


妈妈必定让她的孩子吃得好,尽管她的厨艺不及英国名厨杰米奥利弗(Jamie Oliver)或者是苏格兰名厨戈登拉姆齐(Gordon Ramsey)。她会默默地为孩子们准备好每一顿餐点,就好像新翔集团(SATS)为每个飞机乘客准备好美味餐点一样。

新翔集团为在樟宜国际机场起飞的航班提供餐饮服务,它可说是新加坡的大型包伙食商。食品服务占了集团收入及净利的60%。其顾客包括了新航(Singapore Airlines)、国泰航空及澳洲航空等。

除了为其客户送上可口的美食外,新翔集团也为其股东定期派发不错的股息。在2001年,公司的派息为每股0.06元,当时的回报率大约为4%。

去年,它派发0.13元股息,回报率同样为4%。同时,其股价也从大约2.20元提高至约3.20元。

【新】Riverstone报1Q15净利跃升68.6%至2,700万令吉


  • 立合斯顿(Riverstone Holdings)报1Q15净利跃升68.6%至2,700万令吉(1,000万元),由于橡胶手套的需求增加。
  • 收入增加44.8%至1亿2,720万 令吉,因为截至2014年底的年产能提高至42亿个手套。
  • 另外,公司的第二轮产能扩充工程料将于今年底之前完工。
  • 公司了解手套生产业的竞争越来越激烈,并 将继续密切留意商品价格及美元汇率的走势。
  • 公司对其增长前景依旧乐观。

【新】M1收购阿曼一家私人电讯公司的15%股份


  • 第一通(M1)拟以300万阿曼里亚尔(1,030万 元)收购阿曼一家为小众市场服务的私人电讯公司Integrated Telecommunications Oman的15%股份,并将协助这家企业发展成为为阿曼大众市场提供完善服务的电讯业者。
  • 公司将以内部资金收购相关股权。

【新】Wheelock的1Q15收入增加292.5%至9,920万元


  • 会德丰产业(Wheelock Properties’ (Singapore))的1Q15收入增加292.5%至9,920万元,主要是因从公寓项目The Panorama的建筑工程确认收入。
  • 收入增加使销售成本激增7,280万元,再加上蒙外汇亏损,净利下跌14%至1,230万元。
  • The Panorama公寓项目定于2017年完工,预售活动目前仍在进行中。
  • 公司正密切留意市场的发展,以觅得适当的时机来推出另外两个项目Ardmore Three及中国雍景山项目(the Fuyang project)。

【新】森联集团报9M15收入增加142.7%至11亿元


  • 森联集团(Sim Lian Group)报9M15收入增加142.7%至11亿元,主要由于所完成的工作增加。
  • 收入增加也使合约成本攀升176.2%。
  • 净利提高69.4%至1亿 8,730万元。
  • 展望未来,公司将物色策略投资商机,并将把焦点放在建立稳定的经常收入来源上,以减低产业发展业务利润起伏所带来的影响。

【新】康盛人生报9M15净利下跌19.3%至1,170万元


  • 康盛人生(Cordlife Group)报9M15净利下跌19.3%至1,170万元,由于销售与推广开支激增,因为公司正在印度扩大市场份额。
  • 收入提高18.5%至4,180万 元,主要因更多顾客分娩。
  • 除了脐带血和脐带膜保存服务外,公司拟在今年向所有市场推出周边产品和服务。

【新】大华银行1Q15净利增加1.6%至8亿 零100万元


  • 大华银行(UOB)报1Q15净利增加1.6%至8亿 零100万元。
  • 净利息收入也上升8.3%至12亿元。
  • 公司的资金周转状况依旧稳健,资产素质也能维持水平。
  • 尽管市场依旧波动不定,公司将继续致力于在各地 区建立核心业务网络,以维持长期增长。
  • 公司也将不断投资于提升能力,以满足与日变化的客户需求。

Monday, May 11, 2015

【理】理财良伴:精明报税 留住金钱


自小以来,从小学到中学甚至到完成学位的过程,我们都间接受惠。那么政府的钱来自哪里?就是税收。

不管在那一个国家,政府的收入来源都蛮直接,简单来说,一国政府就是真正的“太税爷”。

以我国政府为例,印花税、消费税、销售税、产业盈利税、石油所得税、进口税,再有就是近期闹得火红的消费税,还有的就是每个公民都应尽的本份,就是个人所得税。

每个月我们都会收到雇主所发的工资单,上面记载了这个月的收入,也会记录该月所被“扣”掉的数字,其中一项便是PCB(potongan cukai berkala)或MTD(Monthly Tax Deduction),即每月预扣税。

即便是已经在PCB下已缴交所得税,但是,我们还得在每一年的4月,向所得税局做正式的个人所得税汇报,以便可以清楚知道属于个人应缴付的所得税是多少钱。

依据各人的情况而异,可能有些人在扣除了PCB的银额后,可能还得再缴付差额;有者则可能因为PCB缴付的银额,超过了法定需要的付款,从而可以获得退税。

至于你是在可以退税的一组,或需要再“加码”的,就看你的税务规划功夫做得有多好了。

暂时先撇开消费税与服务费,在这个报税月份,花点心思为自己做好税务规划吧,起码这一点是我们自己可以掌控的。

做得好,自己获益,做得不理想,也是自己受害,何不采取主动做应该做的事情呢?

须清楚3项目
简单说,身为精明纳税人,在处理税务事项时,应该清楚以下三点:

1.清楚明白自己该缴纳什么项目税款。
2.清楚明白如何计算应缴税款。
3.清楚明白如何为自己省税。

税款项目
简单来说,一个人在所得税的应纳税收入(Taxable Income),可被分为三个组别:

1.工资及受雇相关收入(津贴、佣金、花红等)。
2.投资活动。
3.生意及业务盈利。

在这个生活成本偏高的时期,也许一个人会同时身兼多职,所以,要切记别只是把全年薪金通知单(EA FORM)的数额呈交给税务局。

如果你同时兼职补习教室,或担当直销业务员、寿险业务员等其他行业,切记,这些也属于纳税年的收入(属于生意及业务盈利收入)。把该年份全部收入加起来,你就知道自己的总收入(Aggregate Income)。

如何计算应缴税款?
在知道自己的总收入后,我们必须进行调整,善用政府及税务局提供的税务优惠。

计算应缴税款的方程式,其实很简单,建议大家在做呈报前先进行计算,否则,算漏了就会引起麻烦。

总收入(Aggregate Income)[全年的各项收入总数]
-赠予及捐款(Gift and Donation)[不多于年收入7%]
-个人可扣税项目(Personal Tax Relief)[应个人有关事项而定]
_________________________________________________________
 
应缴税收入(Chargeable Income)
应缴税收入才是真正用来计算我们应该缴交多少税款的数字,知道自己的应缴税收入后,可以参考所得税税率表,鉴定自己的所得税税率是多少。

如果你的应缴税收入不高于RM35,000,我国政府会提供RM400的税务回扣予纳税人减低负担。
如果两夫妻分开报税,两者都有不超过RM35,000的应缴税收入,那么,税务回扣就将RM400X2=RM800。

避免盲目跟风
为自己准备呈报所得税时,如果是听从父母、朋友,甚至是上司的“意见”与“劝告”而盲目跟风,有可能会为自己埋下陷阱而不自知。

案例:
前几年还存在的关于房屋贷款利息的扣税项目,听过几位朋友在2012年报税时,用了这项回扣,而他们犯了些许错误,因为他们的房屋买卖合约是在2011年签署的。

须知道,这项税务回扣只给在2009年3月10日起至2010年12月31日签署的房屋买卖合约方有效。2011年签署的,根本就不符资格,所以造成“报错税”的后果。

大家必须清楚,在报税表格里出现的可扣税项目,你不一定可以享有,须先确保符合条规后才填写,以保自身安全。

寿险保费扣税
另一个时常听说的,就是关于寿险保费的可扣税项目。

现时,我们普遍上都持有投资联合寿险保单(Investment Linked)。此类保单,你一年缴付RM2,400,可是不可以把RM2,400都归类在人寿保险与公积金的RM6,000的可扣税项目里。

须知道,这类保单内可能拥有多种保单利益,比如住院利益(医药卡)、严重疾病利益、个人意外利益等。

每一年保险公司都会发一张“全年寿险保费缴付通知书”,清楚把你所缴付的RM2,400分类:Life(人寿),Medical(医药),Medical/Life(医药或人寿),Education(教育),Others(其它)。

在Medical/Life的组别,比如RM1,000,如果你把着数字用在人寿保险与公积金的可扣税项目,就可以计算RM1,000;反之,如果是当成Medical/Education(医药或教育)可扣税项目,这只能够采用RM600(该总额的60%而已)。

如何省税
善用可扣税项目“增收入”
因国家发展政策与方向而定,政府不时会更改、增加或删除个人可扣税项目;懂得善用此等可扣税项目,可以为自己省税,也相同于为自“增加收入”。

以下有个例子,一位年龄28岁男性,进行税务规划前,个人可扣税项目总额RM23,000,最终需要补上RM130税款。

其实,这位朋友只要为自己再多想一点,每个月把RM250存入私人退休金内,一年存款总数为RM3,000即可节税。

因为个人退休金的金额,于2012至2022年都属可扣税项目,这决定就把原本的RM23,000的个人可扣税项目,提高至RM26,000;意味着他的应缴税收入将降至RM35,000;同时税率也将由11%,跌至6%(节省5%)。

由于应缴税收入不超过RM35,000,所以,他也符合了索取税务回扣的资格,因此,可以多得RM400的节省。'为退休生活做准备在这个情况,与其补上RM130,不如为自己的退休生活多做准备,同时也可以得到RM200退税。

还有,由于年龄介于21至30岁,他还可以得到政府所颁给的RM500的奖掖金进入私人退休金户头,在预测8%的回酬复利,当他到60岁时,会变成RM5,868.54;在预测6%的回酬复利下,也可为他提供额外的RM3,226.69退休收入。

加上存进去的钱和复利,他已为自己制造了另一层退休生活保障。此举可谓“一举多得”。

【新】香港子公司贷款增加,华侨银行盈利高于预期


东南亚第二大银行华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corporation)的第1季盈利增长11%,比预期来得高,因为它吸纳于去年收购的香港子公司的贷款与存款。

该银行在4月30日发布业绩,其截至2015年3月31日的3个月净收入从上一年同期的8亿9,900万元攀升至9亿9,300万元(7亿5,100万美元)。彭博社访问的6名分析师对华侨银行所作的盈利预测平均为9亿1,100万元。华侨银行的另一个竞争者大华银行(United Overseas Bank)的盈利则增加1.6%。

在国内利率于首季上升至6年高位的情况下,华侨银行和大华银行能够向借款者征收较高的利息。这可能令利润率提高,并抵消贷款量因新加坡经济放缓而减少的影响。

瑞士银行(UBS)财富管理驻新加坡的基金经理郑汪清说:“银行业是我们格外偏好的领域,因为我们认为净息差将有助提高各大银行的表现。最糟的情况虽已过去,但贷款增长不见得会在今年大幅提高。”

在华侨银行的新加坡消费贷款利差进步的同时,该银行这一季的存款增加26%及金融市场活动的收入减少使其净息差从1.7%年比减低至1.6%。大华银行的净息差升高3个基点至1.8%。

星展集团的盈利
华侨银行与大华银行最大的竞争对手星展集团(DBS Group Holdings)于4月27日发布业绩,其这一季的净息差上升3个基点至1.7%。星展集团本季的盈利创下13亿元的新高,由于其净利息收入增加,以及它脱售香港一个产业投资项目而获得收益。

华侨银行总裁钱乃骥于4月30日举行的新闻发布会上表示,华侨银行的净息差预计将在今年“逐渐上升”。新加坡银行同业拆息率在今年头3个月增加逾一倍,自2008年以来首次超越1%。

KGI Fraser Securities的分析师He Yuxuan说:“随着利率提高,贷款费用将增加。全年的利息收入将因此提高。”

需求疲弱
华侨银行这一季的贷款增长20%,原因是它把香港永亨银行(Wing Hang Bank)的贷款计入业绩,华侨银行于去年以50亿美元收购永亨银行。若不包括永亨银行的贷款在内,华侨银行表示其贷款上升4%,而存款增加8%。

钱乃骥告诉记者,贷款预计将在今年以中单位数增长,由于新加坡的需求疲弱。2014年的贷款增加24%。新加坡经济截至今年首3个月的年度化增长率季比提高1.1%,上一年第3季和第4季的季比增长则为4.9%。

钱乃骥说:“我们必须更加小心。我们的目的是建立一个优质的贷款业务,而非只是令贷款增加,因为信贷业务的营运环境不太有利。”

华侨银行表示,其净利息收入年比攀高15%。大华银行报其这一季的净收入为8亿100万元,由于其净利息收入上升8.3%,以及收费与佣金收入增加9.5%。

【新】挪拉电讯的业绩令其股价跌至0.65元


挪拉电讯(Nera Tel)的1Q15税后盈利下跌了33.8%,跌幅看来相当大。

印象中挪拉电讯的2014年业绩算是持平。一般上,一家企业的业务表现不会在一个季度内差那么多。所以应探究公司的营运能力是否出了问题。

公司的管理层表示,其业务表现退步是因为业者之间的竞争相当激烈。但以过往的表现而论,就算赚头减少,公司应该还是能守护其市场份额。

公司的总裁洪祥江之前在接受财经刊物《The Edge》采访时指出,公司每个季度确认的收入可能不一,因为它都是从所接到的项目取得收入。将其季度业绩年度化,并无法准确地预测其全年表现。如此看来,虽然其1Q15表现欠佳,但投资者可能不必太过担心。

公司的业绩简报就能说明其业务性质。

理论上,在其他条件不变的情况下,公司的2Q15业绩应该会进步。

公司面对激烈竞争,毛利率也受压,这些都是投资者因考虑的因素。整体而言,公司持续在本区域拓展业务,并尝试增加经常收入,但其各项发展计划需要经过多久才会带来成果呢?

把公司拓展业务的成本考虑在内,其现有业务还是有利可图的。

综上所述,如果其第一季业绩较差只是受到确认收入的方式影响,那理论上其接下来9个月的盈利应足以弥补第一季的跌幅。

公司在2015年2月25日当时的股价为76分,本益比约为17倍,并不算便宜,因为其股价在一年前为71分,估值大致相同。以其目前65分的股价来看,这只股相对而言变得较具吸引力了。

【新】第一资源报1Q15净利下跌38.5%至2,770万美元


  • 第一资源(First Resources)报1Q15净利下跌38.5%至2,770万美元。
  • 收入下跌46%至9,630万美元。
  • 公司表示,原油及黄豆油的价格疲软,再加上中 国的需求下降依旧对棕油价格带来压力。
  • 预期这些商品的价格将在短期内保持疲软,因为相关行业将进入季节性的高产量期。

【新】旅店置业报1Q15收入下跌约26%至1亿5,890万元


  • 旅店置业(Hotel Properties)报1Q15收入下跌约26%至1亿5,890万元,主要由于Tomlinson Heights项目在1Q14完工后,产业业务的贡献减少。
  • 1Q15净利为1,430万元。新加坡住宅产业市场情绪依旧冷淡,全球经济前景好坏参半,但公 司将继续为其在新加坡和伦敦的住宅产业作推广和营销活动。
  • 酒店与度假村业务料将继续带来经常收入和营运利润。

【新】胜捷企业的1Q15净利下跌58%至940万元


  • 胜捷企业(Centurion Corp)的1Q15净利下跌58%至940万元,由于少了上一年一次过取得的收益。
  • 收入增加44%至2,530万元,由于宿舍业务的收入提高56%。
  • 公 司表示,其宿舍业务依旧向好,因为其在新马、澳洲及英国的工人及学生宿舍的需求稳定。
  • 位于柔佛州Westlite淡杯工人宿舍于今年1月开幕。
  • 在新加坡的 Westlite兀兰工人宿舍将于今年第三季完工。
  • 公司的核心业务料将在本年余下日子继续取得增长。

【新】BBR1Q15录得净利下跌83.2%至84万8,000元


  • BBR控股(BBR Holdings)在截至1Q15录得净利下跌83.2%至84万8,000元,由于一般建筑业务的销售额和毛利均下滑。
  • 本季收入下跌35.7%至 9,180万元。公司表示,大部份在一年前动工的项目已于1Q15完工,因此一般建筑业务的收入减少。
  • 未来12个月的行业前景依旧充满挑战,公司的建筑项 目订单额约为5亿5,500万元,项目地点主要是新加坡和马来西亚。

Friday, May 8, 2015

【理】理财良伴:人可退休 不可颓朽


退休的问题,日渐成为各个国家政府高度关注的课题。

在世界经济角色逐渐吃力亚洲,已有多个国家面对人口老化及退休问题所带来的严峻挑战。

在宏利资产管理集团于2012年11月发布的《资助黄金晚年》研讨报告中我们可以看见各个国家所面对的种种忧虑。

这项研究的结果,可以看见亚洲各经济体被划分为三个组别,即:

极度有利状况——台湾、香港、日本。
有利状况——中国、新加坡、大马、泰国。
充满挑战——印尼、韩国、越南、菲律宾。

综合来说,这几个国家都拥有3个共同的挑战:人口老化、储蓄率下降、老年人口赡养比率下降。

众多国家中,日本人口老化问题最为严重。日本社会老龄化加速的问题,可作为其他亚洲国家的一个警告。

从土耳其到我国,许多国家有如日本那样,正处在类似的老龄化水平,也就是仅有少于25年的时间,来适应他们的退休制度,以满足一个老年人的需要。

纵使我国被认为是一个“年轻国家”,但也已出现老龄化现象。

虽然我国的人口年龄,比日本年轻化,然而,却同样出现老龄化加速情况,并即将面临同样的危机。

根据1.98的生育率,马来西亚生育率低于人口替代率,即一名妇女生育2.1名孩子。在100名工作年龄人士中,我国65岁以上的人口占了8名。

直到2050年,有关数据将会提高至25人——日本如今已突破这个指标。

届时,我国将无可避免,且必须应对超老龄问题,而这只不过是迟早的问题罢了。

根据该报告显示,我国有两个正面优势,即接近60%人口是属于工作年龄者,还有就是相对其他亚洲邻国,有较高的储蓄率。

虽然如此,根据经济合作与发展组织(OECD)2011年数据显示,我国的养老金覆盖率则不高。

养老金覆盖率,是测量拥有法定公积金保障的人口比例,雇员公积金(EPF)则是我国唯一的法定公积金。

5年用完退休金
我国的雇员,每月都定期缴付公积金,为退休生活做准备。

大多数人都认为有了公积金后,退休生活都有了保障,因此,对退休规划就缺乏了认知及意识。

事实上,我们也只是存了每月收入的11%而已,加上了雇主缴付的部分(收入RM5,000以下者13%;高于RM5,000者12%),每月我们也只存了收入的23至24%而已。

今天,我们带回家的89%薪金,都会觉得“钱不够用”的问题,试想年老的我们,只是依靠今天我们存入的23至24%收入,会不会有难度更高的挑战呢?

有者会说,加上派息,其实每年真正存款是约30%,但是要记得,派息是帮我们的存款抵御通胀压力,勉强保住存款的价值而已,而非增加存款。

公积金局在2011年,也公布了一项数据:公积金会员在54岁年龄时,公积金总存款平均约为RM150,000。

对的,也许你会在高于平均水平,该报告同时也显示,在626万2832活跃会员当中,只有7.37%(46万1479会员),存款是高过 RM150,000,而21.74%(136万1325会员)是介于RM50,000至RM150,000之间,其余70.89%会员,都只有 RM50,000或以下的存款。

如果今天你退休了,定期存款利息4%,通胀3%,每个月需要RM2,500维持生活,那么在5年后,你就会把RM150,000的退休金用完。

退休后的生活,只是5年而已吗?
 
要避免以上问题成为真实,可考虑以下建议:

1.做自己喜欢的工作
当问到“你计划几岁要退休?”时,大多数人会不异而同地回答越早越好。

这可能因为今天你上班做的工作,并非自己喜欢的工作,因此,会有“越早结束越好”的念头。

如果今天你上班,是做自己喜欢做的事情,在健康条件允许情况下,你会想要退休吗?

试问身边已经到了退休年龄,却还投身工作的长辈,为什么还在工作?大部分答案都是因为他们热爱这份工作,所以继续在做;要不,则是“没有工作很纳闷,所以找些东西做”。

所以,我们应该趁年轻,就摸索找出自己喜欢做的事,就可以计划在年老时,继续做自己喜欢且有满足感的事。

2.定期存入退休存款
是否有存款,是一项非常关键性的条件,有存款者则如做好准备者,所以,当机会来临时,都能够有能力把握难得的机会。是什么机会呢?

假设我们投身工作十多年后,发现自己的想法及价值观,已经大幅度改变而想要进行调整,没有存款的我们,可能就没那么容易做出改变。

有存款的,就较有机会做出调整,例如创业,或投资某种生意等都需要资金,而资金往往都是靠存款累计回来的。

因此,存款非常重要,有相当关键的影响力。这里指的存款,可不是我们为了去旅游,购买汽车或科技玩具的存款,也非指存来结婚的存款,而是为了晚年退休做准备的存款。

3.为退休存款找对投资工具
在这个钱会贬值的年代,我们不能只把存款收在家里,把钱存在定期存款户头也非最佳选择,若掌握不好,钱可能也会有贬值风险。

存下的钱,都各有用途及目的,因此,我们必须清楚知道,某一笔存款的用途及目的是什么,什么时候会动用。

就像我们从一个出发点,想要到达一个目的地,我们需要知道差距有多远,自己想要多快时间结束该旅程。

知道了这些事项后,我们还须选择采用哪种交通工具来完成这旅途。

采用公共交通或自行驾驶或乘搭飞机,每一种交通工具,都有各自的优势及风险,如果这个目的地只能依赖飞机不能自行驾驶,较早知道都始终比浪费时间兜兜转转兜来得好,否则,就把时间、金钱及精神都浪费掉了。

同样的,我们也须为存款找对工具,退休用途的工具,最好是拥有以下几项特点:延缓提款(户头内的存款,到了某个年龄才能够被提取)、低成本、投资回酬免税、可自行选择风险程度、由专业基金经理团管理等。

符合这些特点的工具不多,我国的雇员公积金局(EPF)是其中一个,但是,如果你想选择投资风险程度低的,私人退休金(PRS)就是一个非常理想的工具。

私人退休金从2012至2022年,我们还可以享有高达RM3,000的税收减免,如果你是20至30岁者,在2014至2019年里其中一年内存入RM1,000,还可以获得额外RM500奖掖金。

4.善用时间与复利
假设我们今天就开始每一年存入RM1,200到私人退休金,重复这习惯10次,在假设每年成长8%的情况下,20年后累积到RM40,532.92。

相反,如果今天我们把这计划延迟10年,第11年才开始存入相同基金,因迟开始的关系,我们存入RM2,400(RM1,200的1倍),以8%假设回酬率计算,我们只能累积到RM37,459.17。

5.退休
到了退休的阶段,我们也还必须谨慎处理我们的退休基金,这是因为在未来,我们还需要面对通货膨胀对钱的破坏力。

在私人退休金内的存款,是可以继续在退休后仍然交托给基金管理公司继续为我们进行投资管理。

退休年龄者,也可选择一次过提取全部累计退休基金,或以定期方式提款,直至户头内款项都被提完为止,或定下每月需要的数额做提取,直至户头内存款被提完为止,伸缩度还算不赖。

6.安享晚年
健康财务管理,以便安享晚年
退休享受几年后,被逼回到职场上找工作,还是退休后自供自给,享受生活做自己喜欢的事呢?

退休后更要注意自己对财富管理的观念与心态,在学会管理的同时,也要警惕别轻易掉入“别有居心者”的圈套,也必须注意自己的遗产安排,避免剪不断理还乱的残局。

因此,若你想要退休后,依然可以享受生活,今天就得开始做准备,减少未来可能面对的压力及问题。

管理财富最重要
公积金对大部分人的黄金年代,都有着举足轻重的关键作用,大部分国民都得依赖公积金的存款,确保晚年有保障。
与此同时,也有不少人希望可以尽早提领这笔财富自行安排。

虽是如此,但是从2011年公积金局所公布的数据来看,其实很多人都缺乏管理财富的能力,这正是问题所在。

在公积金局所提出选项中,以复利“魔法”,延迟几年提款,其实会有大幅度的作用,因此,公积金局所提出的选项也想当不错。

另外,建议55岁至60岁期间存入的钱,强迫的留在户头内,相对之下就没有那么有效了。

但如果比起现在可以在55岁就把全数提领的话,第二个选项还是有其过人之处。

因此,问题不在应不应该为几时可以拿钱做辩论,而是应该问问自己,何时才有心有力为自己的财富做管理。

如何可以驾驭花钱的心态,还是先为自己建立健康的财务管理习惯为主吧!

辛辛苦苦以劳力赚回来的钱,我们带回家的可是89%,如何处理这一“块”仿佛比较吃力。

大部分人最多钱的户头,不是在某银行或财务机构,而是公积金户头,原因是什么?相信都很明显吧。

另外,如果你需要进行分析,了解应该如何分配你的存款,放在哪一种类型的私人退休金,你不妨寻找一名独立财务规划师,帮你设计退休规划。

因此,还是提早为自己的晚年做准备吧!

【马】大马佳能要强势回归


相机市场持续萎缩,导致佳能(Canon)行销大马有限公司已连续两年无法达到所设下的销售目标。

来到2015年,令吉贬值推高进口成本,加上消费税(GST)启动,让营运环境愈发激烈,甚至还在考虑起价应对挑战。

不过,佳能已陆续祭出一系列“救市”政策,推出各类促销和品牌强化活动,以及进军新市场,以期激励市场需求,放眼在今年写下10%的销售增长。

刚接手佳能行销大马一年的总裁兼总执行长西冈涉,正面临他职业生涯中的大挑战之一。
他曾在日本、纽约、欧洲和泰国的佳能公司服务,在泰国更是当了6年的掌舵手,并在去年调任至大马。

佳能大马业务在2013年面临重挫,不仅无法达到10%的区域销售增长目标,更蒙受高达14%的销售额跌幅。

这也意味着,西岗涉的责任,就是要挽回颓势。

可喜的是,佳能行销大马在去年,已逐渐见到“止血”的情况,去年销售额年跌2%,主要是相机业务销售跌7%,但在去年末季已开始见回弹迹象。

因此,他接受访问时非常有信心地“放话”,今年销售额料可达10%的双位数增长。

“事实上,不只是佳能面临相机业务疲弱的情况,很多日本公司亦是如此,相机市场正以每年萎缩13%的速度缩小中,但我觉得,这个市场会开始回温。”

当然,这并不代表他的任务已经完成,因为他面对的是更严峻营运挑战,令吉跌跌不休,加上消费税推高成本、冲淡买气,无一不影响佳能的获利能力。

为此,他今年为公司设下3大目标,并针对各个目标列出各项举措,势必要让佳能行销大马展现“强势回归”的领导风范。

佳能行销大马3大目标:

销售额增长10%,至7亿2000万令吉

提高佳能作为领先高质品牌的市场认知

增加市场活动,拉近与顾客的关系并强化顾客体验,塑造品牌忠诚度

进攻办公室设备
目前,佳能行销大马的销售额,有四成是来自打印机,相机和复印机各占25%,另外有8%来自大容量高速打印机(Large Volume High Speed Printer)。

其中,西岗涉最想要强化的领域,就是复印机的办公室设备类别。

他希望能在3年内,将复印机的贡献比例,提高至30%。

“办公室设备将可见到强劲增长,今年而言,我预计复印机销售能增长11%,消费类打印机和相机业务各涨5%。”

他也补充,打印机每年都有1至3%的增长,5%的销售增长目标不是问题,而最大的挑战是相机业务,单是去年销售额就跌7%。

考虑涨价应对挑战
西岗涉表示,消费税和令吉走贬,让佳能考虑调涨产品价格。

但涨价的产品、幅度和时间还有待考虑,原因无他,当前市况如此不佳,若是贸然涨价,只会流失顾客群,让该公司相当左右为难。

其中,消费税将提高成本以及冲击消费情绪,而令吉贬值则让进口成本愈加繁重。

产品进口美元计算
佳能目前从多个地方进口产品,最主要是从新加坡。即便是从日本进口,也是以美元交易,因此难以避过美元狂飙带来的难题。

“我们还不知道令吉会疲弱到什么程度和何时?再加上6%的消费税,如果在此刻涨价,会对我们造成很大影响。”

他感叹,相机市场需求原已相当疲弱,当价格上涨时,消费者更趋向观望态度,展延购买决定,势必冲击公司销售表现。

摄影≠拍照
如今人手一台智慧型手机,让拍照变得简单方便,也让相机市场受到冲击而萎缩。

“很明显的,手机拍照已经成为一种潮流。但佳能想要表达给消费者知道,摄影并不等于拍照,摄影者可以将作品出示给他人看,人家会给予‘哇!’的反应,摄影是好玩的。”

他笑言,在多年前,可以看到很多大学生颈上挂着一台相机,但如今却鲜少看到:“我也好奇她们将那些相机收在哪里了?”

办活动提高摄影兴趣
佳能的目标群众,是将摄影视为爱好的消费者,激活这个主要市场的需求,他们需要更好、更专业的设备,来满足他们的摄影爱好。

他深信相机的市场需求仍在,接下来会举办更频密活动,如座谈会、竞赛等,提高大众对摄影兴趣。

“我们会想办法,让他们体会到摄影的乐趣,提高他们对相机的需求。”

促销挽救消费者心
为了挽救疲弱的消费情绪,佳能会陆续推出促销配套,让顾客觉得“物超所值”。

“若我们无法吸收消费税,会尽全力推出促销配套,让消费者在承担6%消费税后,还是觉得买价是具吸引力的。”

他说,这也是一个提振疲弱市场情绪的方式,像是购买相机赠送小型打印机的配套,能让消费者觉得划算。

大马高质产品潜能大
西岗涉曾经在多个国家为佳能服务,那大马市场与其他国家又有什么不一样呢?

在他认为,大马虽是一个非常发达的经济国,但仍属于低档产品市场。

“这也是我们的一个商机,高质产品市场仍有很大的发展潜能,因此,我们将把产品提高至更高层次,以满足大马消费者的需求。”

佳能企业理念—共生
“共生”是指不拘泥文化、习惯、语言、民族等差异,努力建设全人类永远“共同生存、共同劳动、幸福生活”的社会。

目前,地球上还存在着阻碍共生的各种失衡现象。其中,贸易失衡、收入失衡以及地球环境失衡等,都是必须解决的重要课题。佳能通过共生的实践,致力于消除这些失衡现象。

作为一家真正的全球化企业,不仅同顾客、当地社会,还要与各个国家、地区,以及地球自然环境建立良好的关系,同时担负社会责任。

佳能以“促进世界繁荣和实现人类幸福”为目标,正在不断努力。

5新举措救市
虽然前路挑战重重,但西岗涉对所设下的销售目标深具信心,将可让佳能行销大马今年回复过往英勇。

策略1:
新市场:SOHO一族
佳能身处的许多市场,都属于成熟市场。为了要激励销售量,就有必要开拓新市场,拓展财源。
而西岗涉的新目标市场,就是SOHO一族,向他们推介喷墨打印机(Inkjet Printer)。

“我们打算以横向拓展方式,为打印机业务开拓新的销售管道,其中一个就是向SOHO企业家推广喷墨打印机。”

喷墨打印机向来以家庭使用为主,而SOHO族可能更偏好速度较快和价格较低的镭射打印机(Laser Printer)。

不过,该公司上月刚推介的MAXIFY系列打印机,就是瞄准SOHO和住家式办公市场,价格和品质都可匹敌镭射打印机,还拥有降低大印成本,和7秒快速打印、连接云端的功能。

策略2
新服务:管理文件复印
在复印机业务方面,硬体市场面临庞大的竞争压力,对此,佳能想出另一条“生路”,推广软件解决方案。

在这些软件解决方案中,如果一家公司拥有多个复印机,可以侦测操作最多的复印机、墨水消耗、从哪一台电脑连接之类,让公司能更好“管理”。

该公司的“管理文件服务”解决方案就是其一,借以降低成本、改善工作流程效率、提高营运表现等。

策略3
新产品:大宽幅打印机
西岗涉表示,在拓展大容量高速打印机方面,佳能致力推广大宽幅打印机。

这可用在照片冲洗店,用来冲洗大量且高品质的彩色照片,包括制作相簿,给予顾客最高质的照片。

西岗涉表示,在拓展大容量高速打印机方面,佳能致力推广大宽幅打印机。

这可用在照片冲洗店,用来冲洗大量且高品质的彩色照片,包括制作相簿,给予顾客最高质的照片。

策略4
新据点:佳能陈列室
为了要强化顾客体验,佳能已经与经销商合作,设立了6家佳能陈列室(Canon Image Square)。
目前,在万达广场(One Utama)、国油双峰塔的阳光广场(Suria KLCC)、谷中城(Mid Valley)、双威金字塔广场(Sunway Pyramid)和槟城乔治市5个地方已有据点。

由于早前已关掉另一间陈列室,该公司计划今年在马六甲和关丹各设一间,将陈列室总数提高至7间。

据西岗涉所说,佳能陈列室除了是销售产品的分行,也提供各式各样的服务以及举办更多座谈会、活动和竞赛。同时,这些陈列室也会在销售打印机的同时,也提供顾客现场打印大张照片的服务,让更多人感受到高品质打印。

策略5
新体验:用户资料库
佳能计划设立顾客相关管理(CRM),除了打造顾客资料库之外,还会通过网络和社交媒体接触顾客,快速解决顾客的问题。

从5月开始,佳能将请顾客上网登记名字和所买产品,这样就会拥有所有顾客的资料,包括购买纪录等。

待顾客有问题找上佳能时,服务人员将很快的掌握顾客的身分和记录,第一时间为他们提供最好的服务。

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