Thursday, May 14, 2015

【记】竹子带来的投资启示


以下故事,能让你知道利用“保守净资产值(CNAV)”进行价值投资的好处。

竹子的故事
迈克是一名农夫,他一直辛苦工作,以养活一家大小。迈克计划在园子里种植高80英尺的竹子,这样就能卖竹子赚钱养家。

他随即下种,每天辛勤地浇水,热切期盼着竹子能尽快长大。人都难免会急于求成,迈克也不例外。

当然,竹子不会因为迈克充满着热情就快速生长。在下种后的几天内,种子都没有发芽。迈克对此感到很失望,但他还是继续浇水。



为了养活家人,在等待竹子生长的同时,迈克必须种植生长速度较快的农作物。他依旧天天浇水,但竹子还是没长出来。其他作物生长得很快,但是只能应付一时所需,不是长久之计。

一年过去了,竹子还没长出来。

迈克还是天天浇水,天天望着种竹子的土地。他觉得他的梦想可能遥不可及了。他开始认为,这些种子根本不会发芽。

第二年过去了,竹子还是没有长出来。

迈克的邻居开始嘲笑他。他们认为迈克太天真了,继续等待种子发芽是白费功夫。邻居的言语和态度影响了迈克。他开始怀疑,竹子是不是真的会长出来?他这么做是否是徒劳无功?他应不应该继续等待下去呢?

第三年过去了,竹子仍然没长出来。

他曾听说过有人靠种竹子赚到钱,但他自己却未能如偿所愿。他站在播种的地方苦恼不已,但他还是继续浇水。

第四年过去了,竹子没长出来。

迈克这些年来付出的心血,都没有换来回报。他的邻居仍把他当笑柄,甚至认为他可能已经疯了。一些邻居看到迈克浇水时,总会摇头叹息。但对迈克而言,这已经是他的日常习惯,他已不在乎是否有回报了。

第五年过去了,竹子始终不长。



迈克已经感到厌倦了。他每天付出,却每天都没有成果。

五年过去了,他质疑自己是否白费心思了。他觉得他的梦想破灭了。但他却不愿意停止浇水。

一天早上,邻居们被迈克的欢呼声吵醒。迈克一大早就把家人叫到园中,告诉他们竹子终于发芽了。

六个星期之后,这些竹子长到了80英尺高。

迈克的美梦成真了。他的竹园为他带来了足以养家活口的收入。

在看到迈克成功之后,他的邻居也开始种竹子。

CNAV股
所谓的“CNAV股”指的是成交量较低的小型股。它们就像竹子的种子那样,看起来没什么生机。


这类公司的财务稳定,没有债务,其股价有资产作为后盾。实际上,投资者等于是以半价购买它们的资产。理论上来说,如果市场有效率的话,这样的情况应该不会发生。

另外,CNAV股在过去几年都有正现金流,这确保它们的资产价值不会被侵蚀。

虽然这类股票都被低估,但在心理因素影响之下,人们未必敢买入。由于投资者不多,这类股票的价格可能被错估。

以下为大部份投资者在买卖股票时可能出现的一些心理状况,如果你能掌控好自己的情绪,就能通过投资于CNAV股获利。

第一阶段
假如你刚学到一种新的交易策略,你可能会迫不及待地想要付诸实践,马上投资于一些股票并经常查看股价。但这些股票的价格和成交量却没有多大变动,甚至还下 跌了。由于情况与你的预期不符,你可能会感到失望,就像种竹子的迈克那样。你原本希望能够马上看到效果,结果却事与愿违。

第二阶段
你没有卖掉手头上的股票,同时听说朋友在一个月内运用其他策略赚了好几千块。他们因为你投资于CNAV股而取笑你。你因此受到了影响,怀疑自己是否做错了决定。你想要转换策略。你会问自己:既然在几个星期内就能赚那么多钱,何苦一直等下去?

第三阶段
在等待多时后,你开始觉得灰心,因为你所持有的股票还没带来利润。你想要放弃,但又不急着卖掉这些股票。你开始不理会市场的波动,也不在乎“纸上亏损”。你也不在乎蝇头小利。

突然间,这些股票突然被留意到,股价急速上涨,为你带来一大笔回报,同时令你觉得之前的等待是值得的。

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