【新】一些油田服务业者的潜在涨幅超过20%

随着油价下跌，石油企业都表示它们将“把资本开支预算转为营运开支预算，提高产能使用率，从而应付油价滑落的情况。”

研究机构大华继显指出，在全球各地提供服务的新加坡企业，可协助石油企业提高设备的使用率。

油田服务领域：估值偏低

大华继显维持其给予油田服务领域的“加码（Overweight）”评级，原因是这个领域的估值偏低。

这个领域的1年股价与帐面值比（PB）和本益比（PE）都已跌至平均水平的一个标准差之下。

换句话说，这些业者的股票被低估了。大华继显在这个领域中的三只首选股票为：毅之安（Ezion Holdings）、Pacific Radiance和Triyards。

石油企业的营运开支预算增加令毅之安受惠

随着石油企业把资本开支预算转为营运开支预算，毅之安的起重船和修井钻机的需求都有增加的趋势。石油企业目前的方针是维持已开发油田的产量，而非开发新油田，意即它们需要保养和维修既有的开采平台。

公司面对的主要问题在于无法为经翻新的修井钻机（之前已使用超过30年）取得新合约。然而，它已为包租合约在2015年到期的修井钻机取得新合约，而且租金都保持在目前的水平或更高。

Pacific Radiance具竞争优势

Pacific Radiance认为，目前油价偏低的情况只是暂时的问题，主要业者目前都采取观望的态度。它认为，一旦需求增加而供应减少，油价将会回升。

另外，Pacific Radiance的船只建造费用比市价便宜20-30%。公司认为在目前艰难的时期，它比其他同行业者更具有竞争力。

Triyards：本区域的需求保持良好

Triyards的起重船在本区域的需求保持良好，因为它们主要用于浅海水域。尽管业者可能会趁目前市况不佳压低价格，公司预计其新合约的毛利率将介于15-20%。
公司在短期内取得的合约，包括毅之安的起重船合约（价值1亿5,000万美元），以及6艘岸外支援船（OSV）的合约（价值2亿美元）。

长期投资的机会

基于上述股票的估值已跌至具吸引力的水平，长期投资者可考虑长期买入。大华继显看好的企业具有以下特点：

• 富经验及活力的管理层；
• 业务稳定，主要在浅海水域运作，或者处在新业者难进入的沿海市场；
• 企业能自发取得增长；
• 毛利率高，足以应付业界衰退的情况；
• 有计划地筹资
• 股本回报率（ROE）良好。

长期而言，投资者始终会青睐能取得盈利增长的股票。这类企业都懂得如何在逆境中发掘商机，提高盈利。