【新】城市发展的核心盈利保持强劲

城市发展(City Developments)最近公布了其2Q14业绩。公司的营业额增加5.9%，但盈利下跌32.8%。若不计入特别收益，公司的核心盈利相对而言取得强劲增长。

收入及核心盈利
公司的产业发展部门仍是其最大的收入来源。此部门的收入增加7.9%，税前盈利与2Q13相比增加38.4%。

确认更多盈利
公司预计将在接下来的几个季度确认来自Coco Palms和Commonwealth Towers项目的盈利。其核心盈利将因此而提高。公司接下来推出的住宅项目应该也会获得不错的反应，特别是在执行共管公寓项目完成之后。

酒店业务可能拖累整体表现
酒店业目前正面对不利的市场状况，因为亚洲市场受到地缘政治问题影响。由于营运成本提高及一些酒店正在进行装修，导致可出租的客房减少及折旧增加。但辉立证券预计公司酒店部门的表现将保持稳定。

辉立证券认为公司将收购物业并看好其前景。基于公司的盈利持续增加及财务状况良好，它认为城市发展是一只值得累积的股票。


大量盈利待确认
公司尚未确认来自畅销项目Coco Palms和Commonwealth Towers的盈利，因为它们仍在施工的初步阶段，或还没有展开地盘工程。来自三个已售罄的执行共管公寓的盈利要到建筑工程完成后才确认。

就算公司尚未确认这些盈利，其核心盈利仍增加89.7%。

贷款净额与现金等值物相等
截至2014年6月30日，公司的现金与现金等值物与2013年12月31日相比增加14%至34亿元。公司目前的贷款净额约等于其现金等值物。另外，公司的杠杆比率为33%，所承担的风险不高。

千禧国尊酒店集团
公司旗下的千禧国尊酒店集团一直在进行资产增值活动和收购具潜力的酒店。酒店业务为公司带来的收入和税前盈利也持续增加。由于楼市降温措施影响了本地房地产市场的表现，公司将更加依赖酒店业务。