【新】金山电池

一直在关注多家上市企业，其中一家值得留意的公司是金山电池(GP Batteries)，主要原因为：

• 这只股目前以约0.5倍的股价与账面值比交易。其每股净资产值(NAV)为1.506元。
• 公司的大股东金山工业(GP Industries)在6月18日至7月25日之间收购了公司的176万4,000股。单单在7月份，金山工业就以平均0.742元的价格(不包括经纪费用和印花税)买入了公司的139万股。
• 公司在5月29日发布了其4Q14业绩，其第四季净亏损从去年的1,600万元增加至5,200万元。然而，其股价在略微下跌后迅速回弹，从5月底的0.535元上涨了约49%至7月25日的0.795元。这可能预示着其FY15的表现将较为不错。

公司简介
公司的业务是生产和销售原电池和可充电电池。如果你想对公司有更深入的了解，可浏览其网站http://www.gpbatteries.com.sg/ 。

表现可能好转的原因
之后将不会受蒙亏的业务影响(详见以下的4Q14财报摘要)。公司在其财报中表示，若不计入为Vectrix和在台湾的可充电锂电池厂做出的减值拨备，它可取得约2,000万元的税前盈利。

公司的4Q14财报摘要：

• 由于公司正在整合可充电锂电池厂的业务以减少产能，在第四季为金山电能科技的固定资产和商誉减值亏损做出约1,760万元拨备；
• 由于Vectrix集团清盘，客户受到未完成项目影响，公司在第四季为赔偿做出290万欧元(约500万元)的拨备；
• 在本财年初进一步为在Vectrix集团的投资和应收帐造成的减值亏损做出更多拨备(2013年为1,000万元。

a) 贷款减少令公司省下利息开支：FY14财报显示，公司的FY14长期和短期银行贷款从FY13的1亿9,000万元减少至1亿5,200万元，因此它应能省下一些利息开支。

b) 公司的收入大致稳定，而其FY14每个季度的毛利率年比都提高。公司FY14四个季度的毛利率都保持在22%以上，FY13四个季度的毛利率则介于20.1%至21.9%。

c) 公司在1H15脱售先驱路97号的物业后估计将取得约900万元的收益。

金山工业持续买入公司的股票
公司的大股东金山工业最近持续买入其股票。金山工业收购了公司的176万4,000股，使其所持有的股份达到 54.92%(9,050万股)。


图表1：金山工业在7月份买入的股票数量
资料来源：新交所，笔者汇编
*欲知更多详情请阅读公司在新交所发布的文告

公司将在7月30日召开股东常年大会。其除息日为2014年8月19日。每股股息为0.01元。

要点
投资者应留意：

• 与Vectrix集团和可充电锂电池厂有关的减值拨备或任何“亏损”是否是特别项目，不会在FY15再度出现；
• 公司的核心业务是否能取得增长，以及对盈利的影响。

目前没有分析师给予这只股评级。就算公司的表现在1Q15好转，市场人士也可能要经过一段时间才能确认公司的表现能持续改善。如果公司的表现持续好转，了解公司业务本质的投资者就可以在有一定保障的情况下买入其股票。

结论：接下来几个季度的业绩可能使其股票获得重估
公司的表现是否会好转，要看接下来几个季度的业绩。如果公司在接下来的几个季度都取得不错表现，其股票可能会获得重估。