新翔集团(SATS)从今年(2017年)5月11日的5.31元高位跌了14.3%至9月25日的4.55元一年新低。无论一只股的股价是升是跌，总是有人欢喜有人愁，有人把握良机，有人落荒而逃。
今日(9月28日)开盘：4.69元
截至下午1时30分的最高/最低：4.69元/4.65元
看看以下三家研究机构对新翔集团的研究结果。它们都给出了不同的投资建议和目标价，希望我们能从中得到一些结论和启示。
星展唯高达(DBS Vickers)
维持‘买入’建议，目标价从之前的4.18元调高至5.02元。
利好因素：
樟宜机场第四搭客大厦将于下个月(10月31日)开幕。
樟宜机场搭客流量回升。
澳洲昆达士航空公司(Qantas)将以樟宜机场作为其在澳洲以外的最大交通枢纽。
潜在风险：
航空交通业复苏的步伐放缓。
新翔集团难以控制营运成本。
股价催化剂：
机场服务/机舱膳食收入水平、息税前盈利水平。
联昌国际证券研究(CIMB Securities)
从‘持守’下调至‘减持’，目标价从之前的5.11元下调至4.24元。
利好因素：
ASIG及瑞士国际空港服务(Swissport)多年前“知难而退”让新翔集团至今仍是樟宜机场最具效率的业者，来自大客户新航(SIA)的生意占其收入的35%至40%。
注：ASIG于2011年取得樟宜机场地勤服务执照，但于2014年才取得第一份合约，并于2015年这唯一的一份合约提早终止之后撤出新加坡。瑞士国际空港服务于2005年入驻樟宜机场，四年后结束在新加坡的业务，据说蒙亏5,000万元。
昆达士把原本在迪拜作停留的欧洲航班改在新加坡停留，并将增加往来新加坡及澳洲数个大城市的班机。但预期另一家地勤服务公司dnata也将争取相关的新合约。
注：dnata的前身为樟宜国际机场服务公司(CIAS)，成立于1977年，并于2004年被dnata集团收购，2011年易名为dnata(新加坡)。
樟宜机场货物处理量强力回升。
潜在风险：
以上利好因素已考虑在估值内了。
大客户新航面对激烈竞争。
美国达美航空(Delta)减少往来日本成田机场的航班可能导致新翔集团子公司TFK的厨房利用率下跌。
更多航空公司减少往来成田机场的班机，并逐渐转移至东京国际机场(亦称为羽田机场)。
廉价旅游方式盛行，如不吃飞机餐、只光顾廉价航空公司、不带大件行李。
服务合约更新或续约时的价值下降。
盈利增长前景黯淡。
股价催化剂：
并购项目、樟宜机场继续给予回扣、取得非核心收益。
注：于2013年至2015年之间，往来樟宜机场的航班与日递减，因此樟宜机场于2015年给予新翔集团执照方面的回扣。但航班数量已强力回升，因此新翔集团不太可能继续获得回扣。
华侨银行证券研究(OCBC Securities)
维持‘持守’建议，合理值为5.05元，可考虑在跌至4.70元以下时进场。
利好因素：
樟宜机场的交通及搭客流量都提高。估计新翔集团负责处理樟宜机场的80%吞吐量。
昆达士把原本在迪拜作停留的悉尼-伦敦航班改在新加坡停留；并把每日往来墨尔本与新加坡的一个航班所用飞机提升至较大型的A380型飞机，以及把每周三次的一个航班改为每日一次。新翔集团有机会争取相关的新合约。
潜在风险：
航空业的搭客营收率依旧疲弱，因此航空公司可能会削减成本，尤其是廉价航空公司。
股价催化剂：
2Q18业绩(今年7月至9月的季度)，尤其是毛利率、净利率。
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