【新】贵宾业务赚幅降低 云顶狮城动力减弱

云顶新加坡（Genting Singapore）业务组合欠佳，贵宾业务赚幅降低，分析员相信将影响公司的盈利动力。

摩根大通分析员指出，云顶新加坡在当地的渗透率已高，国际贵宾会员部分没有太大的增长空间。

他预估，公司明年赌场总营收将持平，2016至2018年期间则微增4%。

新加坡另一家赌场滨海湾金沙（Marina Bay Sands），积极争夺云顶新加坡的市占率，也影响公司表现。

他估计，这不利于公司的业务组合，因增加依赖不稳定和赚幅降低的贵宾业务，大众市场方面却越来越少。

中国经济增长放缓，以及经济结构调整、打击贪污活动，亦影响云顶新加坡的盈利赚幅。

海外扩展不稳定

公司除了面对中国方面的不利因素，海外扩展机会也不稳定。

例如，韩国济州岛的赌场建设延后至明年，无法确定可否拿到赌场执照；日本的讨论再度展延，迄今没有成果。

因此，目前就把海外扩展机会纳入评估，分析员认为是言之过早。

他指出，虽然云顶新加坡股价近期回调，但估值仍缺乏吸引力，2015年本益比预测为19倍，高于澳门平均20%，且周息率仅1%。

此外，公司2015至2018年盈利的年均复增，只有8%，远低于澳门市场的19%。

他给予该股“减持”评级，目标价为1新元，有大约5%下跌空间。

他表示，澳门市场赌博营收回升和整体市场走强，将对该股股价带来风险。