【新】金明创新是否涌现大量现金

“现金对一家公司来说就好像氧气一样: 当不缺氧的时候，我们不会留意它的存在，到缺氧时，我们才醒觉。当需要支付账单时，现金是唯一的法定货币。外出时记得带现金 。”— 巴菲特

当我们在寻找一家新公司的优势时，不妨注意它的现金流量，尤其值得留意的是公司的现金循环周期(cash conversion cycle)。

把货品转变为现金
简而言之，现金循环周期是指公司进行以下三个事项所需要的天数：
1) 把存在银行的现金转变为货品；
2)把货品出售 ；及
3)从销售中取得现金。
这个周期越短，效益越大。

现在就让我们以从事企业营销的金明创新（ Kingsmen Creatives）作为例子进行计算。

首先我们来计算库存天数(Days Inventory Outstanding, 简称DIO)，后者是指公司把全部存货出售所需要的天数。一般而言，所需要的天数越少，公司的存货管理效益越大。



接下来，我们计算应收账平均天数(Days Sales Outstanding ,简称DSO)，它是指公司在出售货物或提供服务后，在收取付款方面平均需要的天数。DSO的天数越少意味着公司的信贷管理越好。



最后是应收账周转天数(Days Payable Outstanding ，简称DPO)。这是指货品送达公司后，公司需要支付款项给供应商的天数。一般而言，付款的期限越长对公司越有利。



计算现金循环周期
现金循环周期可以利用上述三个数字来计算，即把DIO加上DSO再减去DPO。金明创新的现金循环周期在2014年为-44 天 (3 + 100 – 147 = -44)。

这意味着金明创新可以从供应商购买货物、出售货物及提供服务给其客户及从销售中取得付款，然后在44天后才支付款项给供应商。以金明创新而言，它的DIO很低，让其在运作上占了很大优势。

金明创新因此在其日常的运作中所需要的现金不多。

投资者如果能长时间留意一家公司的现金循环周期的变化，它可以更了解公司在业务上的改变及这些改变是否可以为公司更有效地取得现金。