【马】大马银行预期FY17余下日子净息差保持不变

大马银行(AMMB Holdings)预期FY17余下日子的净息差将会保持不变，尽管它一直专注于放贷给回报较高的中小型企业，由于定期存款成本蚕食回报。

公司报2Q17收入为20亿9,900万令吉，与2Q16的20亿8,800万令吉不相上下。2Q17净利从3亿8,250万令吉下跌至3亿5,260万令吉，主要是因净利息收入、保险业务的收入及所取回的其他应收账都减少了，尽管拨回保证金与应变准备金。

六个月的盈利下跌6.5%至6亿7,560万令吉，收入微跌至41亿6,000万令吉，主要是因其他营运开支攀升、净利息收入下降及回教银行业务的表现退步。

启示：展望未来，大马银行表示将继续拓展毛利较高的中小型企业与中层市场。公司预期其FY17及FY18的净利将分别取得5%及10%的增长，由于毛利稳定及目标市场的表现提高。

【马】大马机构产业(Amcorp Properties)进军西班牙房地产市场

大马机构产业(Amcorp Properties)将与欧洲房地产集团旗下的Grosvenor Europe Investments(GEI)及Grosvenor Fund Management Spain(GFMS)合作在西班牙作房地产投资，初步资本约为1亿5,000万令吉。

在合作协议下，公司将与GEI各出资3,500万欧元(1亿5,370万令吉)来组50:50合资企业Urban Value Add I。

与此同时，GFMS将成为该合资企业的房地产投资经理。

启示：大马机构产业希望通过这项投资来乘上西班牙房地产市场复苏的顺风车，并将使用类似其在英国和日本的业务模式。公司目前的盈利来源十分依赖英国产业市场，因此这项西班牙投资来得正是时候。公司目前超过90%的盈利是来自伦敦房地产业务。

【马】大马机构产业(Amcorp Properties)下调至‘持守’

艾芬黄氏资本研究(Affin Hwang Capital Research)把大马机构产业(Amcorp Properties)的投资建议下调至‘持守’，由于项目延迟完工及英国脱欧令其业务前景不明朗。

艾芬指出，公司在伦敦的一个大型项目将会延迟完工，并因而把公司的FY17盈利预测下调28%。

该项目位于伦敦肯辛顿Campden Hill，包含72个单位，原定于今年底完工，如今只能在明年2月部份完工。余下部份将于明年3月完成。因此，公司唯有待下一个财年方能确认相关盈利。

公司超过90%的盈利是来自伦敦，艾芬认为，英国脱欧将降低公司至少短期内的销售额能见度。

启示：基于目前的逆风及日益提高的风险，艾芬黄氏资本研究把公司产业部门的净资产重估价值折扣从30%提高至60%，并把给予公司的目标价从1.54令吉下调至0.89令吉。主要的下滑风险包括产业价格大跌、需求疲弱及工程进一步遭拖延。

【马】大股東有意售持股 大馬投銀股權情歸何處

大馬投銀控股（AMBANK，1015，主要板金融）創辦人兼主席丹斯里阿茲曼哈欣公開表態，不排除回購大股東澳紐銀行集團（ANZ）持有的23.8%股權。
但市場認為，任何一方想收購該批股權，都有可能是有意促成本地銀行業另一宗大型併購案。

根據財經周刊《The Edge》報導，如果阿茲曼哈欣回購上述股權，他在大馬投銀控股的持股率，將從間接持股12.97%，提高至36.77%。換句話說，阿茲曼哈欣將觸及強制獻購（MGO）上市條例。

隨后亦有傳出私募基金對該批股權有興趣，一銀行家指出：“若阿茲曼哈欣一次過脫售手持的大批股權，可能比較容易找到買家。相比和多方收購股權，直接向單一股東（阿茲曼哈欣）收購股權，顯得簡單得多。”

阿茲曼哈欣是在2007年，將大馬投銀控股部分股權脫售給澳紐銀行集團。不過，事隔多年，阿茲曼哈欣早前表態，指不排除向澳紐銀行集團，回購所持有的23.8%股權。

另外，來自銀行界消息也說， 大馬投銀控股很可能與安聯金融集團合併。

消息指出：“這2家金融機構合併的機率比較高，屆時將成為國內中小型企業領域第3大銀行，緊追在馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）之后。”

早前報導，指大馬投銀控股和安聯金融集團的主要股東，都需求脫售手持的大批股權而套現。

【马】传ANZ淡出大马银行 中台买家有意接手

因投资在本地银行业而被捲入一马发展公司（1MDB）资金爭议的澳纽银行（ANZ） ， 被传將清空手上所有23.8%大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）的股权，消息人士指一些中台买家已经表示有兴趣接手。

《路透社》引述消息指出，澳纽银行正寻求卖出2家海外银行的股权，淡出这些没有实质掌控权的亚洲银行。除了大马银行，澳纽银行也计划卖出上海农商银行的20%股权。

澳纽银行在两家公司的股权， 分別值得8亿2000万美元和15亿美元。

该消息人士透露，澳纽银行已委任了高盛作为上海农商银行脱售案的负责人，但大马银行的股权则还未正式徵求买家。

澳纽银行、大马银行和高盛，全数拒绝回应以上消息。

大马银行股价今天没有出现激烈反应，全天下滑6仙或1.3%，至4.40令吉。过去一年，其股价已失血高达38.5%，为表现最差的金融股之一。

澳纽银行是在2007年3月，获得国家银行批准，向大马集团（AmCorp Group）买下大马银行19.1%的股权，並在之后通过转换债券提高持股率。

消息称，澳纽银行有意脱售大马银行这个烫手山芋，与后者被捲入一马发展公司风波和大马政治献金丑闻有关。

《华尔街日报》在去年7月3日揭露，声称一笔將近7亿美元的政府投资金额，於2013年被匯入疑是首相拿督斯里纳吉在大马银行的个人银行户头。

涉一马风波　难找买主
大马银行在去年被国家银行（BNM）以触犯金融条例为由，罚款5 3 7 0万令吉， 虽然没有说明这项罚款是针对那一个案例，但市场怀疑这与上述课题有关。

澳洲参议院委员会，在週二（5日）针对大马银行涉及一马发展公司爭议一事，质问澳纽银行高层。

澳纽银行副首席执行员兼代首席財务员霍奇斯，当时捍卫该银行3名出任大马银行董事的高层並没有失职，但明確表示对大马银行冒出这场风波不满意。

针对脱售资產的时机，消息人士强调，大马目前的经济状况和政治因素，导致大马银行在寻找买家时挑战重重。

「试想想，有谁愿意被捲入这场爭议，被迫与调查单位交涉？在3-6个月前可能还比较容易（找到买主），但不是现在。」

然而，另一位匿名消息来源披露，有来自中国和台湾的银行对这批股权有兴趣，但不愿透露潜在买家的身分。

市场早在去年9月份传出，中国银行（Bank of China）有意洽购大马银行的股权，但迟迟没有下文。以资產规模计算，中国银行是全球第4大银行，在大马拥有8家分行。

根据国家银行的条例，单一投资者（或机构）只能持有国內一家银行的股权，包括驻大马的海外银行，否则必须获得国家银行的特別批准。

【马】大马银行(AMMB Holdings)3Q16净利下跌28%

大马银行(AMMB Holdings)报3Q16净利下跌28%至3亿零20万令吉，由于营运开支攀升7,310万令吉，以及杂项应收账贬值亏损提高110万令吉。

净利下跌的其他原因包括，其他营运收入、净利息收入、保险业务的净收入及回教银行业务的净收入均减少了。

9M16净息差年比下降31个基点，主要是因重新平衡业务组合的策略使到获益较高的汽车贷款减少，而房屋抵押贷款和批售银行贷款所占比例增加。

9M16净利下跌27%至10亿6,000万令吉，收入减少8.8%至63亿令吉。

启示：展望未来，公司预期银行业将面对需求放缓和净息差收窄的挑战，资产素质则将受压。公司将继续专注于争取经过风险调整的回报，并将为此而实行增长计划，同时投资于提升能力及为客户提供更好的服务。

【马】贷款萎缩1.8% 大马银行首季净利跌38%

由于上财年首季，有脱售保险业务的单次巨额受益，净利基数较高，导致大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）在2016财年首季，净利跌36.77%。

根据文告，截至6月30日的首季，净利报3亿3951万1000，每股净利11.31仙，逊于去年同期的5亿3694万令吉，或相等每股17.86仙。

这是因为在上财年首季，大马银行以8亿1200万令吉，脱售大马寿险（AmLife）和大马回教寿险（Am Takaful）的50%股权案完成。

若是剔除这项收益再做比较，现财年首季的净利，实则年增3.1%，归功于较低的拨备和营运开支。

当季非利息收入达3亿4720万令吉，贡献总收入36%，若排除去年的单次收入，按年跌幅为8.7%，归咎于借贷、证券和投资银行业务的收费走低，以及保险业务贡献减少。

普险续增长

同时，回酬率企于9.3%，资产回酬则为1.1%。

不过，净贷款却萎缩1.8%，至841亿令吉，主要是大马银行重整贷款组合，加上市场贷款情绪减低。贷存比率为84.3%，上财年首季时为90%。

其中，零售银行的总贷款，按年减少4.6%，加上赚幅受压，促使该业务按年少赚3.7%，至1亿1850万令吉。

批发银行也经历疲软的季度，净利跌12.6%，报1亿8920万令吉，除了赚幅受压，疲弱的商业情绪也冲击资本市场活动，贸易收入也同时减少。

普险业务则不受消费税的影响，仍维持保费增长，惟投资收入减少，导致净利年减5.9%。

集团代董事经理拿督莫哈末阿兹米表示，虽然经济增长放缓影响首季表现，但大马银行正致力推动主要策略，如继续投资、改善顾客体验等，以确保增长可持续。

积极寻董事经理人选

大马银行董事部表示，明白到选出接班人的迫切和重要程度，目前正在找寻新的董事经理，已开始从候选人中筛选接班人。

原任董事经理阿硕拉玛慕尔迪，之前以家庭理由呈辞，并重回澳纽银行担任高职，而莫哈末阿兹米是在4月开始，暂代董事经理职位。

2016财年首季业绩重点

●排除2015财年首季的单次脱售收益，净利年增3.1%，至3亿3950万令吉，归功于较低拨备金和营运开机；

●回酬率9.3%、资产回酬1.1%、每股净利为11.3仙；

●成本对收入（CTI）比率升7.8%，至50.6%，因消费者开支在消费税执行后趋向谨慎，加上疲弱的商业清楚，冲击收入走低；

●调整后的存款额增长4.9%，来往与储蓄户头（CASA）稳健企于21%；

●净贷款萎缩1.8%，至841亿令吉，因重整贷款组合、贷款情绪疲弱；

●贷存比率为84.3%，2015财年首季为90%；

●总减值贷款为1.8%；呆账覆盖率为103.2%，业界平均97.5%；

●一级资本比率（CET1）为10.7%，总资本比率16.1%，符合巴塞尔III水平。

【马】阿硕离职不影响大马银行

尽管大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）出现高层人事变动，分析员认为，不会对该银行有任何冲击，而现任副董事经理拿督莫哈末阿兹米，则是上位的热门人选之一。

肯纳格投行分析员认为，大马银行领导人交接不会有风险，因为相信新董事经理还是会来自澳纽银行（ANZ）。

该行分析员说，因为这可继续该公司的宏愿，且澳纽银行已一再申明，将与大马银行保持策略伙伴的关系。

大马银行昨日宣布，董事经理阿硕拉玛慕尔迪辞职，回墨尔本与家人团聚。

大马银行也澄清，其他高层仍有合约，并未如市场传闻般离职。

阿硕是在2007年，从澳纽银行转到大马银行担任总财务长，而后在2012年擢升至董事经理。他将留任至新的掌舵手就位为止。

马银行投行则相信，现任副董事经理拿督莫哈末阿兹米是有潜能，填补董事经理空缺的候选人之一。

该行分析员指出，莫哈末阿兹米已加入大马银行超过30年。

随着大马银行做出澄清，该股股价今日跌幅收窄。开市时报，6.29令吉，仅跌1仙。昨日该股以6.30令吉闭市，跌幅达27仙。

截至闭市，大马银行报6.28令吉，跌2仙或0.31%，成交量1079万9500股。

回酬目标过高

不过，肯纳格投行分析员预见，大马银行将持续面对结构和周期性的挑战。

2015年内，贷款增长率将持平、净利息赚幅（NIM）收窄、资本市场活动趋弱及信贷成上扬。

此外，2016年，普险领域保费放宽后，该银行将面对更大竞争压力。

因此该行分析员相信，大马银行2015至2017财年，14%投资回酬率（ROE）的目标相当高。截至2015财年首半年，该银行年度化后的投资回酬率（ROE）仅达10%。

大马银行也玩三方合并？

安联星展研究指出，尽管他们相信澳纽银行将继续成为大马银行的策略伙伴，但不排除该银行可能会出现显著的股权变化。

该行分析员说，大马银行有可能出现大股东售股或合并活动。

他指出，2013年，市场曾传闻，大马银行放眼与Muamalat银行及艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）合并。

“当时，大马银行没有否认或承认，还说保留机会参与任何能够创造价值的市场整合活动。”

因此，分析员相信，若3者完全以交换股权方式合并，大马银行将更稳健且规模更大，同时也能保持投资回酬率及每股盈利不被冲淡。

【马】大马第一信托将为梳邦USJ高峰广场进行翻新

大马第一信托将为梳邦USJ高峰广场进行翻新

• 大马第一信托(AmFirst Real Estate Investment Trust)打算投资8,000万令吉，为坐落在梳邦再也的梳邦USJ高峰广场(Summit Subang USJ Mall)进行提升与翻新工程。这将可让大马第一信托取得合宜的租户组合，以吸引更多来自该地区的购物者。

• 大马第一信托希望在翻新工程完成后，把租金调高40至50%。

• 未来七年内，翻新工程所带来的投资回报率预计将介于15至17%。

启示：这项翻新计划将为梳邦高峰广场重新定位。展望未来，该座商场预计将成为大马第一信托良好的收入来源，所带来的收入将逐步增加。

【马】AM 产业1.6亿设联营 东京发展高档项目

AM产业（AMPROP，1007，主板产业股）宣布，独资间接子公司Amcorp Far East投资1亿6000万令吉（50亿9300万日元）设立联营公司，在东京发展高级产业和商业增值项目。

Amcorp Far East在今日与亚太Grosvenor、NRJ投资和True Lead投资签署共同投资协议，在香港成立联营公司Grosvenor发展。

NRJ投资与TrueLead投资隶属南丰集团子公司。

根据协议，AmcorpFar East的投资达1亿6000万令吉，亚太Grosvenor的投资为1亿6200万令吉，以及南丰集团投资9720万令吉。

AM产业将持有联营公司38.5%股权。

文告指，通过联营公司可让产业投资与产业发展业务更多元，并善用Grosvenor在东京的知名度与经验，在东京产业市场复苏中获利。

【马】大马银行将贷款增长预测减低至7%

大马银行将贷款增长预测减低至7%

大马银行(AMMB Holdings)将其截至2014年3月31日财政年度的贷款增长预测从10%减低至7%。集团的董事经理阿硕拉玛慕尔迪(Ashok Ramamurthy)指出，由于该银行选择所服务的客户及经济领域，贷款增长因而放缓，其存款也持续良好增长。值得注意的是，非利息收入对总收入的比例 从FY13的32.4%提高至1H14的约37%，集团预计这个比例将会在未来3年升至逾40%，主因是它收购了天安保险(Kurnia Insurans)，使到其保险业务的业绩在1H14激增1.5倍，以及马婆金融卡(MBF Cards)带来贡献，后者预计将需一到两年的时间来完全融入集团的现有业务。集团目前也正在探寻令其人寿与回教保险业务增长的机会，并愿意和第三方保险 公司进行策略合作，以加速其拓展计划。

启示：由于贷款增长放缓，分析师主要对集团近期的前景表示中立，他们预期集团最近成功收购的业务将带来更多贡献，进而推动其盈利增长。

【马】AmBank6亿重塑品牌

大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）将在3年内投入6亿令吉，以作为品牌重新定位以及提升各种产品服务品质用途。

大马银行董事经理阿硕拉玛慕尔迪表示，有关资金投入已在本财年展开，其品牌重新定位活动，包括为旗下主要分行换上新装以及举办推广活动。

此外，该公司也在今年开始提升核心银行平台服务，希望借此扩大在银行业务的市场份额。

大马银行已陆续为旗下主要分行重塑活动，目前该行有5家“Signature”分行，另有50家“Prime”分行将会配合重塑活动进行粉饰。

同时，该公司会斥下1000万令吉，主办推广重新定位活动。

阿硕拉玛慕尔迪今日是在大马银行品牌重新定位推介礼后，在记者会发表谈话，集团主席丹斯里阿兹曼哈欣以及副董事经理拿督莫哈末阿兹米也在场。

阿兹曼哈欣表示，大马银行在过去予人传统和本地化的形象，透这次品牌重塑活动，希望能为大马银行营造国际、现代化的形象。

阿兹曼哈欣表示，公司认知到金融服务市场已迅速发展，而客户需求和要求也更为苛刻和复杂，他们希望透过这次新定位，让旗下品牌予人现代感和连接性，以反映大马文化。

无论如何，大马银行仍会保留公司标志（Logo）和颜色，并增加了“您的银行、马来西亚的银行、大马银行”的新口号。

内部增长扩大客户群

在询及黄氏发展控股（HDBS，6688，主板金融股）就脱售投行竞标活动与芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）签署独家协议后，大马银行是否有任何后备计划时，阿硕拉玛慕尔迪表示，公司会将整合零售证劵经纪业务，以内部发力方式来扩大客户基础。

阿硕拉玛慕尔迪表示，大马银行将加强金融服务连结性，如提供客户透过各种平台如分行、手机和数位方式等取得服务。

保留回教保险业务控制权

对于为回教保险业务以及寿险业务引进策略伙伴事宜，阿硕拉玛慕尔迪不愿透露脱售股权数额，仅再度重申，公司意愿是脱售寿险业务主要股权，并保留回教保险业务控制权。

无论如何，阿硕拉玛慕尔迪希望能在10月末或11月总结入围名单，并表示两项业务买家将是同一人，但不愿透露共有多少个竞标者和相关细节。

早前，彭博社引述消息，指大马银行脱售寿险业务主要股权的竞购活动中，宏利金融（Manulife Financial）、大都会保险（Met Life Inc）和安达保险（ACE Insurance）已成功入围，交易价值或高达6亿美元（约19.16亿令吉）。

大马银行是今年1月从Friends Life手中回购保险业务30%股权。现财年目标之一就是要为寿险业务寻找一个伙伴，通过伙伴国际化的专长和人才加速扩大保险业务。

国家银行在8月26日致函大马银行，表示原则上不反对大马银行与数家入选全球保险集团开始进行洽商，而大马银行与策略伙伴签署任何合约前，都必须获得财政部长和国家银行批准。

【马】非利息收入增16.8% 大马银行首季赚4.68亿

大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）新收购业务和贷款增加，带动2014财年首季净利按年扬升5.64%，报4亿6786万2000令吉，高于上财年同季的4亿4287万5000令吉。

相比于上财年首季18亿1113万9000令吉，大马银行现财年首季营业额按年上升10%，至19亿9231万3000令吉。

大马银行董事经理阿硕拉玛慕尔迪说：“集团2014财年稳定开跑，非利息收入增长16.8%和净利息收入上扬6.9%，带动净利走高。”

他指出，天安保险（Kurnia Insurance）普险业务及马婆卡（MBF Cards）显著贡献，加上寿险业务表现优异，推高大马银行非利息收入，占总收入约36%。

正洽商收购投行

随着天安保险及马婆卡分别整合到集团普险业务和零售银行业务，大马银行将继续稳定提高效率和探讨新合作或收购的可能，以建立集团的专业业务。

针对寿险和回教家庭保险业务，阿硕拉玛慕尔迪透露，寻求新伙伴的计划已走入最后阶段，预计一旦完成就可加速推行有关业务的相关规划。

“我们也正洽商有关收购投资银行的计划；若成功，必可进一步加强我们的投行业务。一旦事情有相关进展，我们将对外公布更多详情。”

大马银行首季贷款增长高达7.8%，存款增长达到8.3%，促使贷款对存款比率持稳于88.3%。

集团来往与储蓄户头（CASA）更首度超过20%。

大马银行信贷表现改善，其中总贷款减值比率改善至1.88%，呆帐覆盖率提高至132.2%。

【马】各部门均报捷 大马银行全年赚16.4亿

零售、商业、企业与机构银行业务报捷，激励大马银行（AMBank，1015，主板金融股）截至今年3月杪财年全年净赚16亿3514万6000令吉，较上财年的14亿8441万6000令吉按年增长10.15%，连续6年刷新纪录。

现财年总营业额按年扬4.23%至74亿4120万6000令吉，上财年则报71亿3908万6000令吉。

末季方面，该公司净赚4亿636万6000令吉，每股盈利13.54仙，按年弹升约24.93%；营业额则按年涨10.53%至19亿4277万3000令吉。

终期股息15仙

鉴于业绩表现标青，董事部建议，在现财年末季派发每股15仙终期股息。

大马银行董事经理阿硕拉玛慕尔迪今天在业绩发布会上说：“商业银行业务以及近期的并购，是支撑公司2013财年取得亮眼表现的重要支柱。”

“零售、商业以及企业与机构银行业务均取得双位数增长，无论是贷款或存款业务皆表现出色，而且收费型收入也增长。”

与会者包括总财长曼迪辛普森、副董事经理拿督莫哈末阿兹米以及集团总经理加纳斯。

根据阿硕拉玛慕尔迪，自从大马银行收购天安保险（Kurnia Insurance）普险业务及马婆卡（MBF Cards）后，天安普险至今已达到2500万令吉成本协同效益，预计可在2014财年释放更多协同效益，马婆卡则仍在整合中。

冀维持50%净利派息

阿硕拉玛慕尔迪说，目前，AmLife与AmTakaful仍在寻找适当的策略合作伙伴。

展望2014至2016财年，大马银行放眼净利增长10至14%，分别是2014财年上扬10至12%，以及2015与2016财年提升12至14%。

阿硕拉玛慕尔迪表示，公司将通过打造多元化与可持续收入来源、收购或合作关系等继续专注内部增长。

“基于银行业格局不断变化及客户习性转变快速，我们需保持敏捷和迅速反应。”

大马银行也希望未来3个财年内维持40至50%的股息派发率，上两个财年为41%。

2周完成收购黄氏发展

阿硕拉玛慕尔迪表示，大马银行将在两周内完成收购黄氏发展控股（HDBS，6688，主板金融股）旗下投资银行资产的精密审核，并提呈收购建议书予董事部。

他说：“我们还有两个星期的时间，迟些我们会呈交建议书给董事部，届时，公司会公布详情。”

黄氏发展是全马第三大股票经纪公司，拥有650名抽佣经纪，资产值达181亿令吉。

黄氏发展控股上个月中旬宣布，已获国家银行批准与大马银行及艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）初步洽售投行事宜。

黄氏发展控股说，国行批准的洽谈期限为6个月。

根据稍早前的报道，共有4家公司有意洽购黄氏星展投行，其中艾芬控股与大马银行的出价最高，其余两家公司为肯纳格（Kenanga，6483，主板金融股）和安联金融（AFG，2488，主板金融股）。

大马银行未来3年发展策略

（1）整合收购及创造协同效应
（2）简化经营模式与精简程序
（3）专注交叉销售、小生意以及新兴富裕客户，促进内部增长
（4）与合作伙伴共同打造专业业务
（5）优化资本与控股公司架构

【马】净利符预期股票回酬稳 大马银行前景亮丽

大马银行（AMBank，1015，主板金融股）2013财年净利表现符合市场预期，分析员看好股票回酬（ROE）稳定和近期收购活动的成本效益，未来前景持续亮丽。

马银行投行研究维持对该集团的盈利预测，该股提供高达14.5%的稳定股票回酬，并可获得更高的估值，因而调高其目标价至8.30令吉。

该银行集团近日收购天安保险（Kurnia Insurance）普险业务及马婆卡（MBF Cards）后的业务整合下，预计可在2014财年带来更全面的协同效益。

大马银行管理层预计上述两项收购可在2014财带来的成本效益达4100万令吉，分别为马婆卡的3300万令吉和天安保险的700万令吉。

协同效益

MIDF研究分析员指出，一旦大马银行完成与天安保险和马婆卡的营运与系统整合后，可达到全面性的协同效益，并可抵消其信贷成本增长的影响。

无论如何，基于该集团持续进行更多投资计划，其成本对收入比例（CI）在短期内会持续趋高。

受上述收购活动影响，大马银行在2013财年的成本对收入比例增至46.9%，2012财年为46.9%，该集团预计可在业务整合后，在2014财年降低至46%以下。

大马银行目前也正为旗下AmLife与AmTakaful寻找适当的策略合作伙伴。

经济转型有利贷款增长

大马银行2013财年的整体贷款增长仅达9%，低于银行领域的10.6%，其商业和企业贷款分别增11%和17%。

零售贷款则继续趋于谨慎，抵押贷款和汽车贷款分别增长6.6%和6%。

零售贷款目前占了大马银行总贷款的58%，该集团管理层计划可在5年内降低至50%。

而该集团的非零售贷款仍处于高增长阶段，管理层因此看好2014财年可取得10%的贷款增长。

随着全国大选结束后，在经济转型执行方案的推动下预计可带动更多的贷款和资金市场交易，有利于贷款增长。

大部分投行研究给予大马银行“买入”的评级，目标价格介于7.30令吉至8.35令吉。

受盈利增长的带动，大马银行周五股价趋高，闭市时上扬9仙，或1.26%，以7.24令吉挂收。

【马】传黄氏发展竞购商 仅剩AMBank Affin

目前仅剩下大马银行（AMBank，1015，主板金融股）以及艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）两家银行，竞购黄氏发展控股（HDBS，6688，主板金融股）。

他向《The Edge》财经日报表示：“他们已经向国家银行提呈申请，开始洽购黄氏发展控股。

“肯纳格（Kenanga，6483，主板金融股）以及安联金融（AFG，2488，主板金融股）已经退出。”

竞价13至16亿

他续称：“4家银行的竞标价，介于13亿至16亿令吉。”

尽管外资银行初期有意参与，惟最后并无参与竞标活动。

根据黄氏发展控股截至去年10月31日止的9亿6100万令吉账面价值，16亿及13亿令吉竞标价，分别相等于其价格对账面价值约1.6倍及1.35倍。

肯纳格在稍早前以8亿7500万令吉收购益资利金融（ECM，2143，主板金融股），价格对账面价值为1.3倍。

兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）以20亿令吉收购侨丰控股（OSK，5053，主板金融股），则相等于1.77倍的价格对账面价值。

分析员表示，黄氏发展控股将可获得更高的价格（高过1.3倍的价格对账面价值），因为该公司拥有相当大型的资产管理业务。

黄氏发展控股为国内第三大股票经纪公司，拥有650名抽佣经纪，截至去年10月杪的资产管理总值181亿令吉。

截至去年10月杪首季，该公司取得1亿1340万6000令吉营业额，比上财年同期的8343万2000令吉，按年上扬36%。

现财年同季净利则按年跌35%，至922万1000令吉，上财年同期报1415万令吉。

黄氏发展控股的大股东是新加坡星展银行，持股权高达27.7%，以及黄氏企业私人有限公司，持股权为26.52%。

【马】大马银行跌深有望反弹

儘管大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）以高价收购天安保险（Kurnia Insurans）及马婆金融卡（MBF Cards）后，市场担忧每股净利被稀释，导致2012年的股价「落后大市」。

惟肯南嘉研究分析员相信，大马银行股价跌至歷史新低之后，有望重新走高。

这是因为过去在澳纽银行（ANZ）的参股之后，大马银行过去的股本回酬率（ROE）持续取得成长。

因此，分析员预计大马银行这一次也能够从收购马婆金融卡的行动中，取得协同效应，为公司带来新的策略性业务。目前，该股正以歷史本益比（PER）及过去5年价格对账面价值（P/BV）的最低点交易。

其2013年的价格对账面价值为歷史平均1.6倍的12.5%折价。

该股曾是投资者的心头好，惟因未来的周息率不稳定、盈利稀释的担忧、相较同行净利成长没有太大的惊喜，及估值偏高，而导致投资者的购兴减低。

在该银行达到巴塞尔III的资本要求之后，周息率降低的问题也就不存在。

该公司甚至將会是大马银行领域当眾周息率最高的一家。

此外，该股股价近期下跌之后，股值偏高的问题也已消退，显得更具吸引力。

分析员预计其股本回酬率在近期的收购活动后，料达14至15%。

分析员维持大马银行「超越大市」的投资评级及7.40令吉的目標价格。

【马】大馬投銀控股AMBANK 首9個月賺12億

（吉隆坡19日訊）大馬投銀控股（AMBANK，1015，主要板金融）宣布截至12月底2013財年第3季，營業額揚17%至21億令吉，淨利揚13.7%至3億9363萬令吉。

　該公司指出，2013財年首9個月營業額達到61億5265萬令吉，較去年同期增長9.3%，同時稅后歸屬股東淨利（PATMI）淨利揚9.1%至12億3878萬令吉。

　稅后歸屬股東淨利表現包含該公司在2013財年內完成的兩項收購案，包含有大馬天安保險（Kurnia Insurans Malaysia）3個月和馬婆卡（MBF Cards）1個月的營業表現和收購費用。

　該公司董事經理阿碩拉瑪穆迪指出，收購大馬天安保險讓AmG保險（ AmG Insurans）成為大馬汽車保險業龍頭，該公司于此時也正在建構屬于自己的商業模式。
　他並指出，該公司透過自然裁員、擴大企業規模增加效率、共享資源與服務，預估未來18至24個月內，每年可節省達5000萬令吉。

　此外，大馬投銀控股並且于今年1月以2億4500萬現金，從Friends Life FPL有限公司手上收購大馬壽險（AmLife）及大馬家庭伊險（AmTakaful）余下30%股權。
　該公司目前首要任務是優化大馬壽險和大馬家庭伊險的代理和銀行保險管道，並打算找尋合作夥伴來加速業務成長。

受惠于净利息收入提高和开支减少，大马银行（AMBank，1015，主板金融股）截至2012年12月31日财年第3季净利按年扬13.7%，至3亿9362万5000令吉。

大马银行行上财年同期的净利为3亿4618万3000令吉。

另外，集团第3季营业额报21亿519万8000令吉，上财年同期为18亿157万令吉，上扬16.85%。

至于每股盈利，当季录得13.12仙，上财年同期为11.58仙。

大马银行董事经理阿硕拉玛慕尔迪在文告上表示，当季的零售银行、商业、企业和机构银行和普险业绩表现优越，推高集团业绩增长。

累计3季，大马银行营业额和净利分别按年扬9.32%和9.12%，至61亿5265万令吉和12亿3878万令吉，上财年同期为56亿2819万7000令吉和11亿3526万2000令吉。

每股盈利方面，9个月录得41.32仙，上财年同期为37.96仙。

保险业务合并 成本年省5000万

阿硕拉玛慕尔迪表示，旗下AmG保险与天安保险（Kurnia Insurans）的合并完成后，预料会为大马银行省下每年5000万令吉的成本。

“预料在完成合并的18至24个月内，我们将会透过减少人手、提高理赔申请处理效率、停止每年缴交服务费于母公司和共享资产及服务，每年节省5000万令吉成本。”

另外，针对大马银行收购马婆卡（MBF Cards）私人有限公司全数股权，阿硕拉玛慕尔迪表示，有信心在3年内省下4300万令吉的成本，从而提高营业额。

【马】寻联营伙伴扩展业务 传大马银行售保险股权

（吉隆坡14日讯）《彭博社》引述消息来源称，大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）已经委任摩根史丹利，协助出售其人寿保险业务近半股权，以寻找新的合作伙伴。

一名消息人士称，大马银行將出售价值5亿令吉的大马人寿保险（AmLife）和大马伊斯兰保险（AmTakaful）的股权。

上个月，大马银行从英国保险业者Resolution公司手中回购保险业务的30%股权，现要寻找专业的联营伙伴扩展业务。

售51%控制性股权

消息人士表示，大马银行考虑出售51%的控制性股权，出售过程最快將在本月杪开始。

目前，全球的保险业者都寻找机会，通过收购进入快速成长的东南亚市场。

加 拿大第3大寿险公司永明金融集团（Sun Life Financial）刚与马来西亚主权財富基金国库控股（Khazanah Nasional）合作，斥资18亿令吉，收购由英国保险商英杰华（Aviva）和联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）持有的CIMB Aviva的98%股权。联昌国际保留剩余2%持股。

去年10月，香港上市的友邦保险（AIA），以约51亿令吉接手荷兰国际集团（ING）马来西亚业务。

截至去年9月，大马人寿保险总资產价值为30亿令吉，大马伊斯兰保险的资產价值则达到1亿1620万令吉。

【马】瞄准银行与保险业 阿兹曼哈欣一箭双雕

拥有大马银行业发展史上代表人物美誉的丹斯里阿兹曼哈欣、多年来带领大马银行集团（AmBank Group）度过多次风暴和挑战，至今屹立不倒。
阿兹曼哈欣看来并不满足“银行大亨”称号，今年主导了天安保险并购案，与旗下的AmG保险一并整合，跃升为最大普险业者。不仅如此，他也正与外资伙伴洽谈回购两家寿险联营公司，看来“保险大亨”称号也将成为阿兹曼哈欣的众多美誉之一了。
阿兹曼哈欣的野心与抱负，很久以前就有迹可循。

受国家银行看重加入马银行（Maybank，1155，主板金融股）管理层担任执行董事10年间，他成功将马银行发展成国内最大商业银行。
一般人可能会满足于此，但阿兹曼哈欣却不，抱持着“银行大亨”之梦，经历了不少挫折，他终于成功收购大马证券银行，也就是现今的大马银行（AMBANK，1015，主板金融股），成为国内首位独资持有银行机构100%企业家。

晋升第三大信用卡业者
将大马银行发展成国内数一数二的银行后，阿兹曼哈欣于2012年间将AmG保险与天安保险（Kurnia）合并，成为全马最大普险业者。
再来，收购马婆卡（MBF Cards）后，晋升为执行商家数量第三大的信用卡业者。
单是银行贷存、投资银行、商业银行等业务并不足够填满阿兹曼的胃口，他还想多元发展，去年在信用卡和保险业界的大动作就是最好证明。
阿兹曼哈欣步步耕耘，使他在2012年的身家按年上扬18.3%，坐拥41亿8200万令吉的财富，名列“南洋富豪榜”第九名。

普险车险龙头老大
欧债危机冲击全球银行业，美国尚未从2008年全球金融风暴中完全复苏，但大马依旧取得经济增长，我国稳健的金融体系更让本地银行免受外围环境冲击。
再者，我国的经济转型执行方案（ETP）以及企业频密的活动，更是激励银行业者的收入来源，当前的货币政策和国内金融系统仍有充裕游资，将会继续支撑投资和消费需求增长。
不过，把所有鸡蛋放在同个篮子显然不是阿兹曼哈欣的经营之道，除了来自银行及其他业务的收入，他也进一步开拓来自保险业务收益来源。
去年4月，大马银行旗下的AmG保险以15亿令吉收购天安保险，若以总保费计算，两者合并崛起成为本地最大普险业者，市占率13%，同时也是汽车保险领域的龙头老大，市占率达22%。