【马】创亿机构(Innity)

不可否认的一点是，与过往相比，企业一般上拥有更多创新点子，尤其是在市场营销方面。由于广告的形式与日俱增，广告媒体的种类也不断延伸，从传统在巴士及地铁车厢内看到的广告及横幅标语，以至今时今日的数码平台。

由于环球互联网渗透率迅速增长,在过去14年跳升超过7倍至大约40%，因此数码广告被企业用来作试金石的年代已经过去。

此外，由于数码广告还有很多好处，像成本效益，它甚至成为一些企业在拟定市场营销计划时的第一站。

仅次于谷歌
谈到网上广告，通过搜索引擎打广告可能是数码广告中最常用的形式。

至于在搜索引擎放广告，可能大部分人首先会联想到谷歌(Google)。事实上，Google Adword 网络是最大及知名度最高，这是拜谷歌搜索引擎所赐。

可是，除了谷歌之外，还有其他商家提供搜索引擎广告方案。其他显著的商家包括印度数码广告商Komli Media network 及创亿机构(Innity Corporation)的创亿网络(Innity Network)。

创亿机构拥有一个数码媒体网络名为创亿网络，提供一系列的网上营销方案，从大量的数码广告方案以至为广告商及出版商提供的实时竞价模式广告(real-time bidding)。

在大部分亚洲国家，创亿网络录得的总访客流量仅次于Google Adword网络，让其成为亚洲最大的互联网广告网络之一。

销售增长可观；盈利能力倒置
在过去五年(FY09至FY13)，创亿机构的收入以37.4%的年复合增长率增长。

可观的收入增长意味着企业懂得利用数码广告，尽管它备受瞩目的日子很短。因此，提供这些服务的网络可以随着数码广告的兴起而增长。

可是，再深入研究会发现，销售收入带来的大部分盈余被开支吸走。

在FY13 及FY12，公司的营运毛利分别高达18.8%及16.5%，但最终在这两年，净利下跌至只有5.7%单位数。

净利收缩主要是因为其他营运开支增加，后者与公司核心营运活动不相关。

此外，公司的股本回报率在FY13为8.7%，比马来西亚目前的股票风险溢价及政府债券获益率还要低。

纽约大学公布的数据显示，截至2015年1月，马来西亚的股票风险溢价大约为7.6%，而10年期马来西亚政府债券的获益率为3.9%。

如果投资者希望在股票投资得到同样或较高的回报，在通常情况下，股本回报率应达到11.5%。

收账期令人担忧
在公司的资产负债表里，FY12至FY13的贸易应收账(以信贷形式作的销售)增加42%至FY13的2,000万令吉。

还有就是收账期，即公司取回以信贷形式所作的销售。

创亿机构在FY13年的收账期增加大约24天至157天，而公司的实际贸易信贷期为30天至90天。

公司的运作一般上都需要现金来履行大部分的职责。如果公司需要较长的时间来收回销售额，这将意味着公司的现金流也会受到影响。

此外，由于FY12及FY13从营运而来的现金流大幅减少，主要是要履行贸易应付账的责任，因此公司能否快速收回应收账十分关键。

增长迅速；营运效率欠佳
虽然创亿机构可以在数码广告业中分得一大杯羹，让其销售表现攀升，但公司的营运成本不断增长及收账效率欠佳，让其盈利及现金流大受影响。