【马】贺特佳的营运环境料将更艰难

贺特佳的营运环境料将更艰难

• 联昌证券研究(CIMB Equities Research)预计，贺特佳(Hartalega Holdings)未来2年的营运环境将更艰巨，因为竞争日益加剧。联昌指出，集团希望比预期早2年完成其新一代手套制造厂的建筑工程，这项工程将使集团每年的资本开支提高。

• 为了加速扩充计划，集团将动用其一些信贷设施。联昌表示，由于利息开支与折旧成本上升，集团近期内的盈利预计将被拉低。

• 联昌已减低集团的FY15至FY16每股盈利预测，主要因美元兑令吉坚挺，以及利息开支与折旧成本增加，集团预计将无法达到其之前所预测的盈利。集团的管理层也说，平均售价将可能下降，而利润率多半会受压。

启示：联昌已把集团的评级下调至“持守”，并表示在同个行业里，它对高产尼品(Kossan Rubber Industries)这只股较为青睐。除了竞争外，集团把业务拓展至天然胶手套领域和新兴市场亦将令其利润率受压。所幸，由于集团的利润率比其同行来得高，仍可为它缓解一些冲击。