ISOTeam其股价从2014年1月17日的0.390元飙升了51%至2015年2月27日的0.590 元。如果把2014年11月14日所派发的每股0.01元股息计算在内，ISOTeam上涨了总共55%。
ISOTeam在13个月内大涨，很多人自然会问它是否被高估。现在就来看看公司一路以来的发展。
1H15表现创纪录
ISOTeam在2015年2月12日公布了强劲的业绩。1H15 收入及净利分别上升22% 及 92%至3,900万元及410万元。毛利率从1H14的16.8%跳升至1H15 的22.1%，由于维修与装潢工程(R&R)的毛利润提高。管理层表示，近期的毛利率很可能会维持在相约的水平。
资料来源：公司，财政年度为6月尾
预期2H15业绩较1H15出色
在过去两个财政年度，下半年的业绩大约为全年业绩提供55至65%贡献。此外，公司在2015年完成了四项收购，它们很可能为2H15业绩提供首次贡献。大华继显表示，这四项收购的总净利在收购时约为每年150万元(经调整后)。
展望向好
截至2015年1月8日，ISOTeam的订单为7,040万元，将在未来两年逐渐交付。它目前所投标的4个项目是出价最低，总值为3,090万元。
公司前景向好，由于它可能会获得更多新项目。就好像《海峡时报》在2015年1月10日刊登的文章表示，国家发展部(MND)将会在私人住宅区翻新计划(EUP)下拨款2,000万元来翻新9个私人住宅区。EUP工程包括园艺、建造轮椅斜坡及改善公园及游乐场设施等。
另外，《海峡时报》在2014年9月11日刊登的文章提到，政府将扩大其邻区更新计划(NRP)，后者将包括在1990至1995年兴建的组屋单 位。之前，只有那些在1989年或更早前兴建的组屋可受惠于NRP。换句话说，另外10万个住在超过1,300 座组屋的家庭将可受惠于这个计划。NRP内的项目也将增加，包括重新粉刷组屋及其他维修工作。这些工程将对ISOTeam的业务有利。
再者，大部分市场观察家预期新加坡将会在2015年尾至2016年上半年举行大选。在大选举行前，政府可能会推出更多NRP、EUP、翻新小贩中心等项目，而ISOTeam 可从中受惠。
吸引更多媒体报道及大股东入股
自从在2014年1月报道ISOTeam之后，它取得很大进展。 除了大华继显外，德意志摩根建富(DMG)也报道了这只股。此外，媒体也经常报道这只股，近期的报道是在2015年2月23日。
另外，它也吸引大股东注资。其中一个是日本漆(新加坡)(Nippon Paint(Singapore))，后者把在公司的股份从2.6%提高至2014年12月的5.9%。值得一提的是，ISOTeam是日本漆的专利涂漆 商。(日本漆东南亚集团的创办人吴清亮是新加坡最有钱的富翁，身家达82亿美元，比黄祖耀的69亿美元身家还要多。)
除此之外，在1964年于新加坡创立的天然橡胶贸易公司新同德(私人)有限公司(Singapore Tong Teik (Private) Limited)也在2014年5月买入ISOTeam 的6.4%股权。
如果大家有注意地产发展商优异程建(UE E&C)，你应该知道新同德购入了不少优异程建的股权。因此，新同德购入ISOTeam的股权很可能是为了长期业务利益
收购带来协同效益
ISOTeam在2015年1月收购了四家公司，分别为园艺服务商Rong Shun；专门油漆商ICM；提供新楼油漆服务公司 Accom及设备租赁商Accom International。ISOTeam 因此添多了200个吊篮；200个高空作业平台/剪式升降台；油漆工人增添至400人。此外，ISOTeam的服务也延伸至专门领域至园艺及建筑物涂层。 因此，公司很可能吸引更多新客户及在新领域服务。
资料来源: 公司
* 2015年2月27日最新公布的消息：Accom、Accom International及 Rong Shun 分别改名为 ISOTeam C&P、ISOTeam Access及ISO-Landscape
在3Q15推出网上服务平台
ISOTeam在3Q15推出网上服务平台，提供一站式的水管设施、冷气、一般维修及铺砖工程等服务。公司因此为完善的屋宇及维修团队愿景向前踏进一大步。
大家须注意以下可能出现的风险：
流动性不足
基于2014年最新年报(并没有包含近期的配股及发新股行动)，最大20股东的持股量占了公司已发行股本约90.4%。30日及100日的交投量分别为28万5,000股及21万2,000股。公司的流动性不高，因此投资者不大可能快速买入或离场。
成本上涨
成本上升主要是因为人力成本，在中至长期而言，本地的人力市场可能紧缩。
可是，在最近公布的财政预算案里，外劳税在明年将维持不变，因此短期内，人力成本将会放缓。
尽管如此，公司在中至长期而言应能应付人力成本上涨及维持其毛利在大约21%，理由是它最近进行收购及经济规模扩大。
此外， R&R项目一般上为短期项目(大约9至14个月)，因此，公司受人力成本上涨的冲击不会很大。
估值似乎高于同行
ISOTeam 是以大约9.6倍FY15预期本益比交易，与同行相比似乎高出许多。
可是，公司的核心业务为装潢及翻新工程，而其同行主要是建筑新楼。
此外，屋宇装潢及翻新工程的需求与建筑新屋的需求有所不同。
大华继显估计，在计入最近的收购及配股后，ISOTeam 的净现金大约为1,300万元至1,500万元。把1,300万元现金排除在外，ISOTeam 是以8.1倍FY15预期本益比交易。
值得注意的是，ISOTeam的财政年度在6月尾结束，因此，FY15将在2015年6月尾完结。此外，如果ISOTeam在FY16持续录得盈利增长及上述提到的收购带来全年贡献，其本益比应该会随着时日减低。
总结
考虑到它具防御性及经常性收入业务模式 ，FY15业绩可能创新高、可能取得更多合约及获得更多分析师报道等因素，其股价可能拥有有进一步上涨空间。然而，投资者也需要留 意这只股的流动性不高、估值与同行相比似乎较高及在过去13个月以来已经取得不少升幅。
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