【新】胜科工业(Sembcorp Industries)

• 新加坡业务因FY15-16的发电双边合约(vesting contract)所带来的贡献减少，但预期印度业务将给予弥补。公司把在其第一个印度发电厂的股权从49%提高至65%，显示管理层对发电厂将于2Q15全速启用具有信心。

• 上述印度发电厂的潜在贡献将占公用事业业务的FY15-16盈利的7-13%。公司的每股盈利上调1-3%。以分类加总 估值法计算出的目标价也相应提高。

• 该印度发电厂将于4Q14启用第一阶段的660兆瓦产能或会是一个短期催化剂。新加坡的集中电价已见底，因大部 份新产能已在1H14启用。

• 预期该印度发电厂将在FY15带来2,800万元的盈利，然后在FY16增加至5,700万元，从而为公用事业业务贡献7-13%的盈利。这将有助弥补新 加坡业务自FY13的盈利跌幅。公司所持印度发电厂的65%股权总值6亿8,100万元，即每股公司股0.38元。

• 每股盈利及目标价上调的潜在因素 为：
• 1.印度发电收费提高；
• 2.公司在印度的第2个发电厂将于FY16投入运作；以及
• 3.增持越南发电厂的股权。