【新】星煌控股的5个重点

相信每个投资者都会对那些在很大程度上不会受到经济情况影响的上市公司趋之若鹜，尤其是在一个充满着动荡不安的股市中。

在新加坡交易所凯利板上市的枪械培训设施装置工程公司星煌控股(Starburst Holdings Limited)便具备了抵御经济衰退的能力。


业务具抗衰退能力
星煌控股专门负责枪械培训设施装置工程。从设计到装置，星煌可说是一手包办，它还为枪械射击场及战术模拟训练提供防止子弹反弹保护系统(anti-ricochet ballistic protection systems)。
作为业务整合取向的一部分，公司也为场地设施提供维修服务，好让这些设施常常处于最佳状态。

星煌的执行主席林清华说：“对客户来说，选择星煌进行维修其实是一个理所当然的决定。项目工程完成后，场地设施通常拥有最少一年的保修期，而客户往往在保修期完结后，继续要求星煌为设施进行维修工作。”

截至2014年6月9日，公司拥有4,580万元的订单，其中1,970万元是来自枪械射击场及战术模拟训练业务，并在未来一年为公司带来收入。其余的订单是属于维修服务及其他部门，而后者将会在未来1至19年为公司带来收入。 

公司的客户包括来自东南亚及中东地区的执法单位、军事和保安机构、以及政府机构。

产品独一无二
星煌与其同行的主要区别在于其提供的产品独一无二，后者是指在其项目装置设施所配备的防止子弹反弹保护系统。这个系统利用其自家的“Searls”品牌专利保护材料所生产，后者通过测试，并符合相关的安全条例。

”Searls“ 防子弹反弹材料

入门门槛很高
星煌在业内拥有接近15年的佳绩，并成为了信誉良好的供应商，它在东南亚及中东所完成的项目超过20个。在这个行业里，拥有客户所要求的资格及经验至为重要。

星煌的董事经理叶鼎富说：“只有获得预先认可的专门商家才可以投标项目。星煌获得东南亚及中东地区的政府指定为合资格的专门商之一。”

除了政府机构外，公司也与军事训练软件及设备供应商一直在业务上保持亲密的合作关系，而这些商家可算是公司的竞争者。在价值链中，不同业务互相连接是另一个关键因素，因为这些关系可以为公司带来销售及业务转介。

盈利表现不错
正如之前提到，星煌的业务覆盖整个供应链，这是一个致胜的关键，原因是管理整个作业流程可以让星煌控制品质及确保有效率的操作。

我们可以在公司的盈利估量中看到这些优势。正如以下图表显示，公司可以把其收入的一大部分化为净利。在最近的财政年度里，约41.5%的收入便化作为公司的盈利。

还有，公司的净毛利率自FY11开始增加，而其过去三个财政年度的资产回报率(ROA)及股本回报率(ROE)均以双位数强劲增长。

在维持其表现方面，公司计划增强其维修部门，因为这些维修合约是基于固定的收费，因此可以为公司带来经常性收入及较清晰的盈利预估。

策略定位
虽然每个国家都需要为保护国民资产及维持领土完整提供防卫，但星煌业务所处于的两大地域拥有很大的增长潜能。

麦肯锡咨询公司(McKinsey)的报告“东南亚在防卫上接下来将提供增长商机”中提到，东南亚的防卫开支在全球中排行高位。中东方面，IHS公 司的简氏防卫预算检讨年报(Jane’s Annual Defence Budgets Review)中说这个地区在防卫开支上将会迅速增长。



公司预算把从首次公开售股所取得的1,550万元总收益的50.3%来用作扩充业务，包括购买土地及建筑物，以至厂房及机械。

这些收购计划将会增加公司目前的制造效益及产能，让公司可以承担更复杂及价值较高的合约，后者通常会带来较高的利润。与此同时，部分资金将用来建立其在中东的知名度，从而扩大在该市场的份额。

余款将用作一般营运资金。

星煌计划把目前财政年度的20%净利派作股息，不包括任何特殊及特别盈利。

投资优势

• 业务具抵御经济衰退的能力
• 声誉卓著，保护材料获得专利权
• 入门门槛甚高；需要与行家保持密切的商业关系及拥有专门知识
• 可带来颇高的利润
• 客户违约的可能性甚低
• 管理团队拥有公司的80%股权

投资风险

• 人手短缺
• 如果安全出现问题，公司的声誉可能受损
• 有关当局可能添加条例或撤回公司的许可及执照

星煌在一个独树一帜的行业中具备了独一无二的运作模式，似乎它已准备好在环球舞台上有一番作为。

还有就是，公司在选择市场方面是经过审慎的考量，以在不断增长的领域中分得一杯羹及争取最大的商机。