【国际】中国网络股迅速冒升

中国巨型电子商贸阿里巴巴(Alibaba)将会在纽约证券交易所首次公开售股(IPO)的消息，最近成为了各大报章争相报道的头条新闻。

市场对阿里巴巴产生的浓厚兴趣促使投资者对中国其他网络公司也趋之若鹜，希望能多加认识，而这些网络股近期也上升不少。追踪多家中国互联网公司的金 瑞CSI中国互联网挂牌基金(KraneShares CSI China Internet ETF)在过去12个月来则上升超过40%。

这是一个很明显的增长故事：中国互联网市场是全球最大，而且它比美国市场大一倍。 中国最大搜索引擎百度(Baidu)在去年取得43%的收入增长，比谷歌(Google)高出一倍有多，而预期百度在今年的增长将会进一步提高，尤其是在 中国使用智能手机及移动互联网服务的人数不断增加。

差不多在美国所提供的每一项大型互联网服务，中国也会出现一个同样受欢迎的版本。现在就让我们来细看这些公司及它们怎样为增长做足准备。

歪歪语音(YY)
它有点好像是Skype、YouTube及星佳(Zynga)的混合体。这个实时互动社交平台让用户通过语音、文字及录像来进行集团活动。它就像一个虚拟的房间或场馆，让成千上万的人们可以举办演唱会、卡拉OK、教育、运动及讲座等活动。

在2013年，YY的净收入上升了122.4%至3亿零120万美元；净利则跳升了435.7%至7,890万美元。其大部分的收入是来自销售虚拟货品。YY受到不少大股东的支持，其中一位就是小米(Xiaomi)的总裁雷军。

YY的强劲盈利推动其股价在过去一年上升了超过169%，而其目前的远期本益比为30倍。它的优势包括了先行者(first mover)的地位及少数提供高质素语音及录像平台之一。

京东(JD.com)
这个成立了10年的电子商贸网站是阿里巴巴的主要对手，它已经准备就绪，从前景明朗的中国网络零售业中受惠。京东的业务与阿玛逊网站(Amazon) 很相近，它也具备盈利不多但极具增长潜能的特征。

京东在5月于美国首次公开售股(IPO)时，成为了今年美国第三宗最大的上市集资行动，共筹得17亿8,000万美元，而其股价在首个交易日跳升了 10%。分析师对这只股钟爱有加是因为中国最大型的互联网公司腾讯(Tencent) 最近投资于该公司。它们的合作关系预期可以令京东网站得以提升及减低营运成本。

投资者值得留意的是，京东网站是比较像一个直销网站，而不是连接买家及卖家的市场，因此，它的库存成本带来一定的风险。况且，它的收入来源相对来说较窄，因为超过80%是来自电子及电气产品销售。

百度(Baidu)
这个搜索引擎巨子常常被誉为中国的谷歌，而同样地，它所涉足的网上业务种类繁多，从而提供了交叉销售商机及协同效益。百度所提供的网上服务包括了云端储存、MP3音乐搜索、百科辞典、网上电视、招聘、预防病毒、货币市场基金及旅游服务。

基于易观智库(Enfodesk)的研究，百度在中国市场占有很大的市场份额，达到80%，比其最接近的竞争者奇虎360(Qihoo 360)高出许多，后者大概拥有16%中国用户。百度也准备从越来越多人以智能手机上网的新网络用户群中受惠。

正如其他环球同行所面对的问题一样，百度如何从使用手机上网用户日益增加的趋势中获利是一大考验。百度最近以19亿美元收购国内最大的手机程式公司 91无线(91 Wireless)，说明了它增加了在移动业务的投资。百度在过去12个月的股价接近翻倍，目前以大约34倍的远期本益比交易。

腾讯(Tencent)
腾讯是继谷歌、阿玛逊及eBay之后的第四大互联网公司。它最近登上了报章头条，因为它以7亿3,600万美元购入中国58同城(58.com)的20%股权，后者是类似大型分类广告网站Craigslist 。

腾讯的业务十分广泛，包括大众媒体、电子商贸、游戏、互联网及手机增值服务及网上广告。它为人熟知的产品包括了即时通讯软件QQ及聊天工具微信(WeChat)。

微信具备许多社交网络功能，并推动腾讯涉足手机业务，像电子付款。它目前拥有大约3亿5,500万活跃用户，超过了有“中国推特”之称的新浪微博(Sina Weibo)的1亿2,900万名用户。

腾讯的股价在过去12个月翻了一倍，目前是以大约40倍远期本益比交易。