尽管新加坡的上市公司相对不多，但大部份投资者可能只记得家喻户晓的企业如星展集团(DBS Group Holdings)和凯德集团(CapitaLand)等企业，或者是投资者追捧的某些小公司。
假设我们把海峡时报指数(STI)及海峡时报中型股指数(FTSE ST Mid Cap Index)中的成份股排除在外，便剩下695家上市公司。而你又能说出其中多少家公司的名称呢？
虽然我们知道，小型股可能具备高增长潜力，但要从近700家公司中寻觅一只高增长型股简直犹如大海捞针。
认识经济周期
经济学中有一个概念称为经济周期(business cycle)。它是一个经济体在某个期间内的经济走势，即指经济扩张或萎缩。经济周期的最高点称为高峰(peak)，最低点称为谷底(trough)。
简单来说，一个经济周期的长短是取决于相关经济体从一个高峰走到另一个高峰，或是从一个谷底走到下一个谷底所耗的时间。
美国国家经济研究局(US National Bureau of Economic Research)的数据显示，从1945到2009年之间，曾经历过11轮的经济周期，每一轮的平均时间接近六年，而经济扩张平均维持58.4个月，萎缩期平均维持11.1个月。
每一个经济周期具有六个阶段。普林特纳(Pring Turner)所提供的图表显示，第一及第二阶段包含衰退期至经济谷底。第三及第四阶段为复苏和扩张，然后在第五阶段升至高峰。最终在第六阶段逐渐出现衰退的迹象。
类股轮动
作为一名投资者，能了解经济正处于周期的哪个阶段将有助于缩小可投资类股的范围，因为你将能从消费趋势中辨别出有利可图的行业。
不同的行业会在一个经济周期的不同阶段中蓬勃发展。在经济衰退的时候，消费者通常会减少奢侈的开支，而这类行业的表现也会因而下滑。另一方面，提供必需品的商家如公用事业及食品公司的业绩将会提高，因为人们还是会继续作出这方面的开销。
反观在经济扩张的时候，消费者将因对前景感乐观而增加消费。这会带动全球贸易提高，对依赖自由开销(discretionary spending)的企业如石油、产业及运输等行业有利。
筛选股票
在选定你要投资的行业后，一个简单的股票筛选过程将可找出那些符合或超越所设条件的股票。一般的筛选条件包括一家公司的增长记录、盈利、债务及相关估值。
在其他因素大致上相同的情况下，我们会更青睐那些在过去几年里取得强劲收入及净利增长，并带来更高股本回报率(ROE)的公司，或是毛利率及净利率都比竞争对手来得高的企业。
直觉告诉我们，负债较低的公司更能够在危机爆发时安然渡过难关。一家公司所肩负的债务一般上是以净负债与股本比(net-debt-to-equity)来衡量。而以较低的本益比(PE)和股价与账面值比(PB)交易的公司表示这只股比其同行来得“便宜”。
个别公司的优势
当我们对一个行业内的企业作比较时，通常至少会有一两家公司脱颖而出。原因可能是它们的增长比同行更强劲，或是盈利表现更胜一筹。
不过，投资者必须时时谨记的一个问题是，一家公司能鹤立鸡群的优势是什么？首先，我们得去了解这家公司的基本层面及其收入来源。拿一家生产商来说吧，我们应该清楚地知道其客户包含哪些消费群，以及其产品的需求前景如何等因素。
接下来，我们也必须知道，这家公司的增长是源于一次过的收益或是长期性的稳定收入。又或者其优越的毛利率是因为它持有一些专利权或其竞争对手所无法复制的技术？
上述都是我们必须考虑到的重要因素。你也不想单凭一个优点或一次的佳绩而选择投资某一只股，反而是应把资金注入一家具备广阔“经济护城河” (economic moat)的公司。“经济护城河”这个术语出自投资大师巴菲特(Warren Buffett)，意指一家企业在业界内所拥有的竞争优势。一家公司的竞争优势可以是其品牌知名度、定价能力及庞大的市场份额等等。
关键的筛选条件是，一家公司能否保持或提高其目前的营业额及盈利水平。
总结
扼要来说，从宏观的角度去了解眼前的经济是处于经济周期的哪个阶段。然后，我们找出在这个阶段中表现良好的行业，并按一些考量因素来筛选出潜在的好股。最后，我们必须对所选公司的业务基础面有更深的认识，以便能更仔细地评估其“经济护城河”的持久力。
如果说你以上述方法所挑选出来的股票一定会为你赚大钱就太牵强了。但这个方法无疑能协助你在经济周期不同阶段中物色可投资的潜质股，同时又无需大费精神去阅读冗长的企业年报。
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