【国际】香港电讯业将取得31.6%的增长

随着流动通讯科技迅速发展，电讯业者从固线(fixed line)服务取得的收入将持续减少。固线宽频网络服务可取得的增长也会减低，原因是香港超过80%的家庭都已在使用宽频服务。随着手机制造商如小米不断 推出价格较低的智能手机，电讯业者的流动数据流量一直都在增加。

香港有大量流动数据用户
香港约有700万人口，但其流动数据订户多达1,717万名，意即每人平均有2.3张SIM卡，市场渗透率高达237.3%。这当然是因为越来越多人使用平板电脑或流动网络服务。

由于市场已经饱和，业者要争取到新用户并不容易，因此它们都希望靠4G服务来取得增长。

靠LTE服务来提高ARPU
目前，电讯业者的3G频谱执照将在2016年到期。在最新一轮的3G频谱拍卖活动完成之后，从2016年开始，所有业者都将可推出LTE宽频服务。

电讯业者将把所有2G和其余2.5G网络用户的合约改为3G或4G服务合约。

目前使用2.5G或3G和4G网络服务的用户有1,273万名。随着用户改用3G/4G网络，业者将可从中取得增长。它们可能会积极地进行促销，好让使用2.5G网络的用户也改用3G/4G网络。

如今有越来越多业者提供三合一甚至四合一的服务配套，以提高每名用户平均收入(ARPU)。
图表：亚洲各地的智能手机渗透率和每日的流动网络使用量

资料来源：南华早报 (依序为中国、香港、日本、韩国、新加坡和台湾)

目前，香港96%的智能手机用户都用手机上网，随着他们纷纷改用3G/4G网络，业者将能因此而受惠。由于3G/4G网络的速度较快，市场需求应该相当大。

在改用数据服务之后，人们发送的短讯(SMS)将随之减少，预料业者将更改服务配套的价格。但是，即使大批用户改用4G网络，业者的ARPU应该只会略微提高。2014年香港电讯业的平均ARPU为235港元。

香港电讯业受看好
尽管ARPU的增幅可能不大，但分析师预计香港电讯业将在接下来五年取得31.6%的增长，订户总数预计在2030年会达到2,240万人。
路透社的IBES系统给予电讯业“买入”评级。

业内整合
业者之间的激烈竞争也促使业内进行整合，监管当局已批准香港电讯收购香港移动电讯(CSL)。香港电讯业之后可能出现更多并购交易，因为通过并购的方式能更快地取得增长。

电讯业的前景
中期之内，香港电讯业的前景应不会太特出，但长期前景较佳。电讯业者能取得大量的自由现金流，因此它们的平均股息获益率应能保持在约3%。

由于历史数据显示，目前的市场周期预计即将结束，对担心市场可能崩溃的长期投资者来说，电讯业是值得考虑的防御股。