今时今日，大部分人都明白到保险的重要性，因为在不幸降临时，它可以保障我们及我们的家人。
目前最常见的保险包括住院与手术、意外、汽车及人寿等，而个别人士拥有超过一份保单也很普遍。
宏利控股(Manulife Holdings)自从1963年便开始在马来西亚营运，它是加拿大宏利金融(Manulife Financial Corporation)的成员，后者是加拿大首要的金融服务集团之一。
公司的核心业务是提供人寿保险。此外，公司也提供财富管理方案，如单位信托及私人退休计划。
保费收入不断增长
对大部分保险公司来说，收入来源主要是来自客户为保险产品所支付的保费。因此，保费增长是用来评估保险公司增长的一个重要指标。
宏利在过去五年的营运收入及净保费收入均稳定增长。净保费收入更在FY09至FY13以10.9%的年复合增长率(CAGR)增长。
从以下图表可以看到，FY13的净保费收入年比跳升了33.6%或1亿6.940万令吉。
2013年的净保费增长主要是因为集团的人寿保险业务与大马安联银行(Alliance Bank Malaysia)合作，让集团的分销渠道扩大。
10年期的合作计划让安联银行可以出售及营销宏利的人寿保险产品给其客户。宏利指出，来自银行渠道的新销售贡献从FY12少过3%跳升至FY13的18%。
资产管理服务可能成为未来的增长引擎
在2013年12月31日，宏利完成收购马联信托基金(MAAKL Mutual)，包括其成立已久的共同基金(mutual fund)平台及其分销代理。集团可以藉此扩大其资产管理业务，让其在竞争激烈的基金管理业中，以更强大的平台经营，并为其保险业务带来相辅相成的作用。
在收购后，宏利拥有约3,000 名代理，超过1,000 名是来自马联信托基金。此外，集团也在其产品中添加27个基金。
进行收购的其中一个原因是收购对象的很多基金是获得雇员公积金(Employees Provident Fund)获准投资的基金，包括10个回教基金。宏利指出，如果要从头建立起马联信托的27个基金，大概要花6年至7年的时间。
在完成收购后，宏利一跃而成为马来西亚单位信托业的10大商家之一，而宏利计划在未来5年把其代理的规模增大一倍。
在9月份，集团把马联信托基金与其全资子公司宏利资产管理服务(Manulife Asset Management Services)合并为一家公司，名字保留为宏利资产管理服务。
随着公司以并购来令其单位信托业务增长，投资者可期待后者将会加快增长，成为新的增长动力。虽然传统保险业务面对的竞争越来越大，但宏利把其他业务扩充也不失为一个良策。
估值
很多投资者觉得评估金融公司并不容易，但还是可以利用一些常用的标准来作为评估工具，以保险公司而言，最常用的两个标准是股价与账面值比及资产回报率。
基于12月29日的3.10令吉收盘价，宏利的股价与账面值比为0.83。与其过去5年的0.8至1.4范围作比较，它目前是以历来估值的低端交易。
虽然其估值可能具吸引力，但投资者应留意，其股价本年迄今下跌了13.9%，这是其股价与账面值比处于低位的原因之一。
此外，在目前的FY14年度，集团的盈利因为马来西亚政府债券下跌而受影响，还有，企业债务组合的估值也下跌。宏利在过去12个月的资产回报率为0.85%，低于业内平均的0.93%。
业内困境
除了面对激烈竞争外，集团也得面对业内的其他挑战。
马来西亚将会在2015年4月实施6%销售税(GST)。分析师及业内观察家认为保险业者，尤其是营运成本高的业者，其毛利可能会因为GST而受到压缩。
另外，由于原油价格下跌及令吉疲弱，经济增长可能放缓，因此对保险产品的需求可能减少。
话虽如此，马来西亚的医疗保健成本上升，以至人们对保险的认识加深，这可能依然会推动保险产品在2015年获得增长。可是，在与其他大商家竞争下，争取一杯更大的羹并不容易。
目前最常见的保险包括住院与手术、意外、汽车及人寿等，而个别人士拥有超过一份保单也很普遍。
宏利控股(Manulife Holdings)自从1963年便开始在马来西亚营运，它是加拿大宏利金融(Manulife Financial Corporation)的成员，后者是加拿大首要的金融服务集团之一。
公司的核心业务是提供人寿保险。此外，公司也提供财富管理方案，如单位信托及私人退休计划。
保费收入不断增长
对大部分保险公司来说，收入来源主要是来自客户为保险产品所支付的保费。因此，保费增长是用来评估保险公司增长的一个重要指标。
宏利在过去五年的营运收入及净保费收入均稳定增长。净保费收入更在FY09至FY13以10.9%的年复合增长率(CAGR)增长。
从以下图表可以看到，FY13的净保费收入年比跳升了33.6%或1亿6.940万令吉。
资料来源：公司年报
2013年的净保费增长主要是因为集团的人寿保险业务与大马安联银行(Alliance Bank Malaysia)合作，让集团的分销渠道扩大。
10年期的合作计划让安联银行可以出售及营销宏利的人寿保险产品给其客户。宏利指出，来自银行渠道的新销售贡献从FY12少过3%跳升至FY13的18%。
资产管理服务可能成为未来的增长引擎
在2013年12月31日，宏利完成收购马联信托基金(MAAKL Mutual)，包括其成立已久的共同基金(mutual fund)平台及其分销代理。集团可以藉此扩大其资产管理业务，让其在竞争激烈的基金管理业中，以更强大的平台经营，并为其保险业务带来相辅相成的作用。
在收购后，宏利拥有约3,000 名代理，超过1,000 名是来自马联信托基金。此外，集团也在其产品中添加27个基金。
进行收购的其中一个原因是收购对象的很多基金是获得雇员公积金(Employees Provident Fund)获准投资的基金，包括10个回教基金。宏利指出，如果要从头建立起马联信托的27个基金，大概要花6年至7年的时间。
在完成收购后，宏利一跃而成为马来西亚单位信托业的10大商家之一，而宏利计划在未来5年把其代理的规模增大一倍。
在9月份，集团把马联信托基金与其全资子公司宏利资产管理服务(Manulife Asset Management Services)合并为一家公司，名字保留为宏利资产管理服务。
随着公司以并购来令其单位信托业务增长，投资者可期待后者将会加快增长，成为新的增长动力。虽然传统保险业务面对的竞争越来越大，但宏利把其他业务扩充也不失为一个良策。
估值
很多投资者觉得评估金融公司并不容易，但还是可以利用一些常用的标准来作为评估工具，以保险公司而言，最常用的两个标准是股价与账面值比及资产回报率。
基于12月29日的3.10令吉收盘价，宏利的股价与账面值比为0.83。与其过去5年的0.8至1.4范围作比较，它目前是以历来估值的低端交易。
虽然其估值可能具吸引力，但投资者应留意，其股价本年迄今下跌了13.9%，这是其股价与账面值比处于低位的原因之一。
此外，在目前的FY14年度，集团的盈利因为马来西亚政府债券下跌而受影响，还有，企业债务组合的估值也下跌。宏利在过去12个月的资产回报率为0.85%，低于业内平均的0.93%。
业内困境
除了面对激烈竞争外，集团也得面对业内的其他挑战。
马来西亚将会在2015年4月实施6%销售税(GST)。分析师及业内观察家认为保险业者，尤其是营运成本高的业者，其毛利可能会因为GST而受到压缩。
另外，由于原油价格下跌及令吉疲弱，经济增长可能放缓，因此对保险产品的需求可能减少。
话虽如此，马来西亚的医疗保健成本上升，以至人们对保险的认识加深，这可能依然会推动保险产品在2015年获得增长。可是，在与其他大商家竞争下，争取一杯更大的羹并不容易。
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