【新】吉宝房地产信托

吉宝房地产信托(Keppel REIT)。这个REIT拥有滨海湾金融中心(Marina Bay Financial Centre)33.3%的权益。

物业类型及租户
吉宝房地产信托拥有的是商用和办公物业。截至9月29日，其年度获益率估计将为6.4%，略高于其他商用及办公物业REIT的6.3%平均获益率。

吉宝房地产信托47.6%的租户为银行、保险和金融服务业者

但是，其47.6%的租户是银行、保险和金融服务业者，租户类型相对集中。如果这些行业变得不景气，其租金收入可能会受到影响。

杠杆比率及债务到期时间
在收购滨海湾金融中心第三大楼和出售保诚大厦(Prudential Tower)之前，吉宝房地产信托的杠杆比率为45.3%(截至6月30日)，高于市场内其他同类型的REIT。

吉宝房地产信托随后配售了新单位，使单位持有人资金增加4亿3,680万元至43亿元，再加上出售保诚大厦取得的收益后，其杠杆比率减低至37.3%(预估数值)，较接近同类型REIT的36.6%平均杠杆比率。

出租率和租约到期时间
截至2Q14，吉宝房地产信托的整体出租率高达99.4%。在过去5个季度，其出租率都保持在99%以上。

世邦魏理仕(CBRE Group)的新加坡核心商业区出租率统计数据显示，吉宝房地产信托在过去的21个季度都得以保持着较高的出租率。


吉宝房地产信托37.4%的租约将在2016年和2017年间到期

以其截至2014年6月30日持有的租约来看，有37.4%的租约将在2016年和2017年之间到期。

由于多份租约都将在同一年内到期，这可能会影响吉宝房地产信托在更新租约使调高租金的能力，投资者应留意这一点。


吉宝房地产信托的年度获益率和杠杆比率看来都在可接受的水平，但投资者应留意其租户与租约到期时间相对集中的问题。

另外，由于它收购滨海湾金融中心第三大楼33.3%权益的价格高于该物业的估值，此物业的资本化率可能会影响其整体表现。

股神巴菲特说过：“以差不多合理的价钱拥有好企业，远比以好价钱拥有差不多的企业来得好。”
找出股价为净资产值折扣的股票，的确是有用的投资策略，但投资者应注意折扣是市场错误定价所致，还是风险调整折扣。