Wednesday, October 8, 2014

【新】2个为何挪迪克集团的订单将继续增加的原因



首先,挪迪克的鹰架单位将会参与其客户的大型维修项目,这些客户将会在FY15把他们的厂房关闭。大型维修项目每两年进行一次,加上已经安排好的维修工程,公司的盈利能见度将会提高。此外,挪迪克将会竞投雪佛龙的扩展项目,后者将会在2015年进行。

第二个原因是预期船运业的上涨周期将会出现。随着环球经济持续增强,世界贸易将会跟随。

世界贸易组织(WTO)的经济师预期,世界贸易在2014年 及2015年将分别增长4.7%及5.3%。由于约90%的世界贸易是由国际船运业运输,这对船运业来说是好消息。海运贸易预期至2016年将会取得6% 年比平均增长。

另一个令人鼓舞的消息是来自全球最大的海运进口商中国,因为中国国务院最近发出的船运指引,目的是为国内的船运业提供支援,包括优化船队架构及业内价值链的相互合作。长期而言这将对船运业有利,而在中国拥有强大业务的挪迪克相信也可从中受惠。

需求动力

资料来源:公司报告

话虽如此,船运业可能需要一段较长时间才会出现重大的复苏,因为业内需要先摆脱持续了大约5年的供过于求情况。

估值
挪迪克是以账面值的9%折扣及6.8倍历来本益比交易,这比同行占优,因为明辉环球企业(BH Global)是以26.2倍历来本益比交易,而日升海事集团(Jason Marine)是以8.4倍本益比交易。

还有就是,挪迪克每年派息,股东平均取得的获益率超过2%。

估值以外,挪迪克所面对的风险与上市时相比已经有了很大改变。考虑到公司的鹰架业务为其带来稳定的收入;海事业务渐渐取得增长;以至公司由一个有效率的管理团队掌舵,挪迪克很可能是投资者没有察觉的珍贵瑰宝。

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