Tuesday, October 14, 2014

【新】得尊的成长全赖规模及创新点子


目前而言,一旦提到资讯科技(information technology,以下简称IT),投资者通常有两个截然不同的反应。

首先是想起1999年出现的dot com泡沫爆破,后者导致几百家资讯科技公司关门大吉,因此大家的第一个反应是怕怕。在dot com泡沫爆破后的一两年间,纳斯达克指数从超过5,000点高位大幅滑落至1,100点。

另一个反应是惊叹,因为电子业务闯出了一条成功之路,像社交媒体网络面书(Facebook)及中国电子商业巨子阿里巴巴。

得尊(DeClout),一家通过其资讯科技基础服务及垂直领域云端(Vertical Domain Clouds)来提供各式各样IT服务及方案的企业。

IT 基础服务
得尊IT基础服务的核心支柱是IT资产续用(asset recovery)及维修服务。

这个业务为公司的FY13收入提供超过95%的贡献,而它所提供的服务也包括了企业云端与管理服务及统包电讯及网络基础服务。

IT资产续用服务是指公司会购买不再使用、二手或生命周期结束的IT设备,然后进行翻新及重组,再把其出售,从而通过有效再用来把产品的价值提高。

其实这个简单的业务可能会引来极大的竞争及持续经营的问题。

尽管如此,我们必须理解那些拟复制得尊的IT资产续用及维修服务的新业者将会面对的挑战。

向环球扩张
首先,IT资产续用业务的必要条件是规模庞大。

得尊的IT资产续用业务拥有一个环球网络,让其可以在采购数据中心设备及为满足客户对不同设备的要求而提供一个较快的周转时间。

得尊的子公司Procurri Corp也可以利用其在环球的存货为环球跨国公司提供它们在不同地方所需要的维修部件,为业务带来更大的协同效益及经济规模。 因此,在环球层面来看,要打进这个业务有一定的困难。

得尊在美国、欧洲及亚太区16个国家所提供的支援服务,让其克服了上述提到的挑战。

顺带一提,Procurri Corp的旗下拥有4家子公司,分别为Procurri LLC、 Tinglobal Holdings、ASVIDA® Asia 及Verity Solutions。

革新传统价值链
传统上,采购IT设备的价值链涉及多个中间人,尤其是如果客户选择不同的供应商,即非原设备制造商(non-OEM manufacturer)。在多个中间人的参与下,终端用户所要支付的价格当然也会较高。

随着更多公司选择不同的供应商,Procurri Corp便可以有机可乘。

作为一个独立IT设备分销商,Procurri Corp可以直接从制造商采购不再使用的IT设备,从而省去支付给多层中间商的费用。

这些设备不再使用的原因很多,像订单遭取消;企业遇到经济困难及在展示后不在使用状况等。

尽管这些产品在大部分时间是不在使用状况,但它们被列为“二手货”,目的是与制造商所销售的全新IT设备划清界线。

Procurri Corp的再营销部门确保这些设备可以在不同地域重新销售,好让这些在二级市场再销售的设备可以为公司带来财务收益。

倚仗公司的IT服务工程专才,它也可以为客户提供特定的重组及增值服务,以至维修及24小时的技术支援服务。

因此,得尊可以为其希望把数据中心基础设备的价值最大化的客户提供具成本效益及一站式综合方案。

再加上公司环球网络所提供的经济规模效益,客户的订单再不会受限于地理位置及规模,并且可以能在较快的时间下完成任务。

投资优势

  • 公司的IT基础服务部门的收入不断增长,盈利力也持稳
  • 其强大的管理团队在业务增长方面拥有良好记录
  • Voyage Research的资料显示, Procurri Corp拥有1亿元的企业价值,并可能在2016年分拆,为得尊释放价值
投资风险
  • 由于得尊仍处于增长阶段,预期它不会派发股息
  • 营运开支持续增长,公司需要多加注意
  • 从收购而来的增长可能令公司的资源受压

从上述提到的各项因素来看,得尊的IT资产续用业务具有一定的竞争优势,后者最低限度可以令公司目前的营运持续增长,而同时加快其第二个增长引擎(垂直领域云端)的成长。

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