另一个衡量公司获利能力的指标，营运利润率(operating profit margin)。
什么是营运利润率？
营运利润率是把公司提供货品或服务的所有成本考虑在内，从而衡量其获利能力的比率。用来计算营运利润率的项目不包括银行贷款利息和税务。
要计算出营运利润率，我们首先要得出息税前盈利(EBIT)，即以公司的收入减去利息和税务以外的所有开支。利用EBIT除以公司的收入，即可算出公司在某个财政季度的营运利润率。
毛利率与营运利润率的差别
如果一家公司有生产产品并在资产负债表上有库存，我们就能利用其损益表算出毛利率和营运利润率，因为它会在进行了业务活动后确认收入。
投资者应留意一家公司的毛利率和营运利润率是否有异常之处，并尝试找出背后的原因。比方说，一家公司的毛利率可能提高，但其营运利润率却减少。
毛利率提高可能表示公司有效地控制成本，或者原料的采购价格下跌。
但是，毛利率只能反映出公司制造的产品能取得的利润，这项数值并没有将公司业务活动的其他开支计算在内。
以一家书店为例，其毛利率计算的项目，为一本书在上架之前的各项成本，包括采购价、运输和其他物流费用。
其毛利率没有计算的项目，包括书店的租金，销售产品所使用的物件（如购物袋）以及人工成本（如售货员和收银员的薪水）。
此外，投资者应至少选多一家企业来做比较，从而看出它们在开支方面的差异，这样才能得出正确的结论。
比方说，一家公司的人工成本提高，有可能是因为其人力管理失当。但如果其竞争对手也面对相同的问题，那就可能是因为市场出现劳工短缺的情况，或者整个行业的薪资水平提高。
没有毛利率的企业
有些只提供服务的企业并没有库存，或者它们的库存只是为了用来提供服务（如航空公司），在这样的情况下，我们就无法计算其毛利率，或者计算其毛利率并没有意义。在这样的情况下，我们就必须以营运利润率来评估该公司的获利能力。
以维康(VICOM)为例，其主要业务是检查车辆。这家公司并没有生产或者销售任何产品，投资者无法计算出这类企业的毛利率。
资料来源：维康的财务报告
根据维康财报中的数据，我们可算出其1H13和1H14的营运利润率分别为33%和33.6%。
公司的营运利润率保持在约33%的水平，而其营运开支的增幅也低于收入增幅，这显示其管理层的表现理想。
此外，投资者应注意，公司的营运收入并没有将利息收入计算在内，因为这项收入不是来自公司的营运活动。
其他不计入营运盈利的项目包括分享合资企业和联号盈利，以及公司所取得的股息和租金收入。
所以，在计算营运盈利的时候，投资者必须确定某项收入是否是来自公司的营运活动，如果不是便不应计算在内。比方说，现金存款利息肯定就不能计算在内。
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