信贷周期（credit cycle），简单来说，就是人们借的钱由少变多，然后再变少的过程。
人们借的钱会由少变多，原因是市场内的资金增加、利率下跌、借贷条件变得宽松以及人们对经济前景感到乐观，认为他们将来所取得的收入足以还债。
在这个时期，投资者的“动物精神（animal spirits）”会令他们敢于承担较多风险，通过借贷来购买资产。随着资产价格上涨，人们会觉得自己变富裕了（即“财富效应”），因此更愿意消费，进而带动经济增长。
但是，好日子总是会结束的，当经济过热令政府调高利率，或经济形势改变令资金撤离，就会使市场中的资金流量减少。
到了这个阶段，人们会变得谨慎并减少消费，把钱用来偿还债务，经济增长会随之放缓。之前借贷过多的人可能被迫以低价卖出资产来偿还债务，导致资产价格下跌，这就是所谓的“明斯基时刻（Minsky Moment）”。
去杠杆化
香港知名财经专栏作家黄元山在其著作《FQ思维：投资其实很简单》中就说：“当信贷债务增长持续超过收入和生产力增长，到了一个临界点，就形成信贷泡沫。债务的利率负担已把收入增长吃掉，令偿债能力出现问题，就算央行把利率降到零也无补于事。此时，大型的‘去杠杆化（deleveraging）’就会发生。”去杠杆化是一个痛苦的过程。四个去杠杆化途径：
一、个人、企业和政府削减开支
二、债务重组或违约，以削减债务
三、把财富由富人转移至穷人手里（加税加福利）
四、央行加印钞票
同时使用这四种方法才是“美丽去杠杆化（beautiful deleveraging），这样才能减少收缩的痛苦和社会动乱。
生产力增长>收入增长>债务增长
由于信贷危机难以解决，为了防范未然，政府在推动经济发展时必须注意以下三点：
一、信贷债务增长，不应高于收入的增长
二、收入增长，不应高于生产力的增长
三、永远都要以提升生产力作为推动经济增长的不二法门
投资者应知道的三件事
一、身为投资者，在投资于某个市场时，我们应判断该市场是处于信贷周期的哪一个阶段。当一个经济体处在信贷增加的阶段，大市会上涨，我们只要顺势而为。在市场处于去杠杆化的阶段时，我们可趁低买入一些被低估的优质股。
二、在信贷增加的阶段，投资者若顺势而为，可采取先拿回成本的策略。曾渊沧博士一般会在股价上涨了4倍后就卖出25%的持股，令手中持有的股票变成零成本。在市场去杠杆化的阶段，则要确保自己有足够的现金（所谓“现金为王”），等待入市机会出现。
三、从个人理财的角度而言，由于信贷周期的下半段会出现经济放缓的情况，影响我们的偿债能力，所以我们要尽量避免过度借贷，确保自己有足够的收入应付债务。
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