【马】丰隆银行预计将在2015年取得稳健业绩

丰隆银行预计将在2015年取得稳健业绩

• 丰隆银行(Hong Leong Bank)认为其过去采取的谨慎增长措施可能会取得成效，使该银行2015年的业绩稳健，尽管结构性和周期性逆风令银行业受压。丰隆银行的贷款业务取得增 长，但却比去年同期略微放缓。丰隆银行的主要业务为住宅产业和中小企业贷款。肯纳格研究(Kenanga Research)把其对丰隆银行所作的FY15/FY16贷款增长维持在5.5%至6%。
• 由于中国央行在2014年11月减低其1年基准贷款/存款利率，丰隆银行持有20%股权的联号成都银行的净息差可能收窄，但其资产质素却或会因债务压力缓解而提高。因此，肯纳格研究重申，成都银行应会因其上个财政年度的表现出色而持续增长。
• 丰隆银行可能尝试筹集10亿至13亿令吉的新资本，以在2016年把其一级普通股本资本充足率(fully loaded common equity Tier-1 ratio)提高至10%。因此，丰隆银行2015年的股本回报率将可能从14%减少至13.4%。肯纳格研究认为，如果未来增长随着股本回报率进一步下 跌而减少，丰隆银行的估值可能遭下调。在这个情况下，其唯一的优势将是其偏低的外国持股权结构，意即它所承受的外国基金抛售压力较少。

启示：尽管缺乏重估因素，但肯纳格研究对丰隆银行维持“与大盘持平”评级，目标价保持在15.04令吉。它认为，丰隆银行的主要风险将包括利润率进一步缩减、贷款增长比预期缓慢、资产质素比预期欠佳，以及成都银行的贡献比预期来得少等。