【新】拥有海外业务的地产发展商

新加坡地产发展商在2014年售出的私宅单位依然偏低，并减少至2008年以来的最低水平。售出的新私宅数目为7,500个单位(不包含EC(执行共管公寓))，年比跌幅大约为49%。

在刚过去的12月份，交投依然淡静，不含EC在内只售出230个单位，因此，全年累积未售出的单位为6,818 个(不含EC)。分析师大都预期发展商将会集中精力来把现有单位售出，暂时不会推出新发展项目。

私宅销售预期在2015年依然淡静，目前在市场推出的新项目只有榜鹅的The Terrace

2014年的EC项目销售良好，包括Bellewaters、 Waterwoords及Skypark Residences。

由于政府压抑楼市的措施仍然生效，因此预期楼市在2015年依然淡静。分析师预测在2015年将会售出8,000 至9,000个新单位。

在囤积土地方面(向政府购买土地)，分析师预期大型地产发展商将会继续严格挑选，如城市发展(City Developments)已公开宣布在近期内不会购买土地，由于地价过高。

此外，私宅单位在2015年将会充斥市场，因为很多项目的完成日期(completion date)是在2015年。由于发展商预期会面对来自转售市场的激烈经济，在2015年推出新项目将会更加困难。分析师预期产业价格在2015年将会再下跌15%。

但投资者可能没有注意到，尽管私宅领域疲弱，商用产业继续企稳。

此外，多家新加坡地产发展商在过去几年也积极向海外发展，从而减低它们对本地产业市场的倚赖。

凯德集团: 多元组合让其获得买入评级

许多分析师一样也看好拥有多元组合(包括商用产业)及海外业务的大型地产发展商。凯德集团(CapitaLand)就是其中之一，因为它拥有大型的商用产业组合及在海外业务的比率颇高。

凯德置地收购凯德商用产业让其在零售及商用领域的业务扩大

自2010年以来，凯德集团不断努力扩大其在海外的业务，并把焦点放在中国。去年，凯德置地购入其子公司凯德商用产业(CapitaMalls Asia,CMA)，把其从新交所除牌。

集团在本地及海外的商用产业因此大幅增加，因为CMA在中国许多大城市拥有产业。集团的潜在涨升可能是来自持续把产业出售给其REIT(房地产投资信托)，从而令集团可释放价值。

星狮地产: 澳洲置业是释放价值的关键

星狮地产(Frasers Centrepoint)在商业及酒店领域拥有举足轻重的地位。它在新加坡是大型的商场业主及营运商，在环球也拥有服务公寓及酒店。此外，星狮地产也是三 个REIT的保荐商，包括星狮地产信托(Frasers Centrepoint Trust)、辉盛国际信托(Frasers Hospitality Trust)及星狮商产信托(Frasers Commercial Trust)。

这可让星狮地产有效地把其资本循环及投资于其他领域，但仍可在之前的产业中持有股权。它的潜在涨升可能是把其最近收购的澳洲置业(Australand)分拆为一个REIT。

澳洲置业是一家大型发展商，在澳洲多个领域拥有产业，如果把这些产业在市场好转时出售给一个REIT(以澳洲产业为主)，它们的价值便可获得释放。

整体而言，拥有多元组合的地产发展商的表现不算太差。

投资者在选股时必须审慎，把焦点放在拥有强劲及多元组合(包括海外产业)的大型公司，避开那些只是在本地拥有产业(尤其是私宅)的小型公司。