【新】GIC报告：20年平均实际投资回报率3.9％

在2012年3月底截止的财年，新加坡政府投资公司（GIC）取得了3.9％的20年平均（年率化）实际投资回报率，这个回报率和前年一样。
　　新加坡政府投资公司昨日发布其《2011/12政府投资组合管理报告》时指出，这是个实际投资年回报率，意即它不仅抵消了全球通货膨胀率对这些资产的影响，还让这些资产取得3.9％的实际增值。
　　GIC替我国政府管理超过1000亿美元的储备。有研究机构曾估计，其资产达2475亿美元，是世界第七大政府投资机构。
　 　GIC集团首席投资执行员黄国松昨日在文告中指出：“投资回报率很可能继续偏低，直至环球经济恢复平衡及可持续增长。发达经济体去杠杆化（减少债务）的 活动，将继续影响它们的经济增长。以中国领头的新兴经济体，将有更高和更强劲的经济增长率，但其规模还未达到足以完全抵消发达经济体经济增长疲弱无力所带 来的影响。”
　　GIC发布的年回报率，都以美元计算，因为它的投资都在海外，而美元是国际货币。
　　虽然GIC持长期投资战略，它将继续发布5年和10年的平均名义投资回报率，让人对其中期投资表现有个大概。名义和实际回报率的不同，在于前者未考虑（扣除）通货膨胀率，后者则是已考虑到通胀率。
　　以美元计算，GIC的5年平均投资回报率（扣除费用后）是3.4％，其波动性为12.9％；10年平均投资回报率是7.6％，波动性为10.4％；20年平均投资回报率是6.8％，波动性为9％。
　 　一般上，越是短期的回报率，其波动性就可能越高，意即每一年的差别都会较大，波动率同时也反映投资组合所面对的风险有多大。新加坡政府投资公司是在去年 首次发布5年和10年的平均名义投资回报率与波动率数据，当时发布2011年3月底截止的5年平均名义投资回报率为6.3％，波动性为12％；10年平均 名义投资回报率为7.4％，波动率为10％。

在今年3月底，新加坡政府投资公司的投资组合，现金比重较一年前的3％大增至11％，这是因为环球市场不稳定因素高涨时，它允许资金累积，为更好的投资机 会作准备。挂牌股票的比重因此从49％降至45％。它也减少投资于债券，因为发达市场的债券收益率异常低。美洲的比重依旧是42％，欧洲从28％降至 26％，亚洲从27％上升至29％，大洋洲保持3％。
　　GIC集团总裁林祥源说：“今年，我们的管理报告特别提供了GIC作出投资时所考虑的因素。有两篇文章解释GIC如何作出长期投资，以及如何挑选外部公开市场的基金经理。”
　　挑选外部公开市场的基金经理，是要利用它们为GIC管理某些资产。这些外部基金经理扮演着重要角色，有时管理着GIC高达20％的投资组合。
　 　GIC的报告指出，鉴于金融景观日益复杂，GIC在2012年1月1日设立了两个董事会委员会，以辅助现有董事会委员会深入检讨投资战略和风险。第一个 委员会是“投资检讨委员会”，委员会主席是佘林发，它负责检讨GIC的投资程序，特别留意大宗的投资项目。第二个委员会是“审计委员会”，委员会主席是周 俊成，它加强GIC对条例遵循和财报与披露程序的内部控制的监管。
　　GIC也在2011年10月1日设立了一个“国际顾问团”，由GIC高级顾问李光耀担任顾问团主席、GIC董事张志贤担任顾问团副主席。这个顾问团将为GIC提供未来视野，尤其是在环球投资趋势、新兴资产类别以及新增长机会方面。