Thursday, May 21, 2015

【国际】苹果公司可透过援助希腊赚钱


苹果公司(Apple Inc.)应该利用其所持现金“收购”希腊只是人们持续拿来开的一个玩笑。但是,如果美国大型企业与欧洲政客发挥他们的想象力,他们可能为希腊这个濒临破产的国家给予资金援助,从而让人人受惠。

在2012年,一名出席苹果股东大会的投资者问苹果总裁Tim Cook是否曾考虑利用苹果不断增长的现金(当时为976亿美元)来收购希腊。Cook回答道:“我们考虑了许多方面,但收购希腊不在考虑范围内。”当 然,国家是无法被收购的,即使在小说里,这样的情况也不会发生。Iain Banks 的著作《The Business》提到收购国家这类交易无法达成,书中的收购对象为隐蔽的喜玛拉雅君主国,而不是如希腊这般的民主国家。

希腊的情况在其政府接受史上最大笔资金援助时有些好转。此外,私人债主也同意“削债”(haircut)。但希腊的经济依旧无法取得增长,其债务 (占国内生产总值的175%)仍不得控制。与此同时,苹果的现金与现金等值物已增加逾一倍至1,940亿美元。苹果一直都在派发优厚的股息及回购股票,但 其现金却一直不断增长。该公司无法将这笔现金完全拿去投资。Cook多年来一直在谈论苹果令人惊叹的产品计划,但他只推出在既有产品上进行些许改良的产 品、一项普通的音乐串流(streaming)服务和一支价格过高的智能手表,而这些并不需要太多资金。除非苹果公司开始制造汽车,或者太空船,否则它将 继续累积现金。

其他美国大企业也面对拥有大量现金的情况。穆迪投资者服务公司(Moody’s Investor Services)最近发布的报告显示,从事非金融业的美国企业拥有1万7,300亿美元现金,比上一年同期多4%,而其中1万1,000亿美元属于美国 50大企业。苹果、微软(Microsoft)、谷歌(Google)、辉瑞(Pfizer)和思科(Cisco)持有的现金共为4,390亿美元。

这些现金大部分都留在海外,因为如果调回美国,企业将须为这些现金支付35%的美国税务。把现金用掉,或甚至是归还给股东都是恼人的事。没有人指望美国在近期内改革其税务制度,并解决这个问题。

因此,握有大量现金的5大企业拯救希腊,并从中获益的想法十分具吸引力。

来源:彭博社
来源:彭博社

希腊需要大约1,900亿欧元(2,120亿美元),以把其债务降低至其国内生产总值(GDP)的70%。这为5大企业合计现金额的约48%。希腊 可为减低债务让这些企业享有特别的企业税优惠,类似于苹果目前与爱尔兰签订的协议。欧盟已就这项协议展开调查,该协议很可能宣告破灭。然而,希腊的情况有 所不同:欧盟作为希腊最大的债主之一,也许会对这些搭救希腊的美国企业给予特许权。美国可能会有一些反对声音,但作为国际货币基金组织(IMF)的最大股 东,倘若希腊无法偿债,美国也将损失金钱,而希腊退出欧元区造成局势不稳定肯定不利于美国。

这5大企业付出少于一半的现金,所支付的美国税务也只是多出13%,但却换来希腊低税率的保证。这么看来是个不错的交易。

一方面,希腊可减轻债务;这5大企业位于欧洲的总部也能够受惠。许多执行人员多半会欢迎这项举措,而希腊将拥有成为一个强大科技中心的基础,并逐渐 吸引到其他企业进驻,以及制造服务业的工作机会。有鉴于此,希腊政府将可无需如其债主所希望的那么严管财政。但希腊仍得改革其公共服务领域,让它变得更易 经商,或不失与科技巨子合作的良机。

如果这类援助配套进行全民公投,相信这将获得希腊人民通过。

若要这样的援助配套顺利执行,需要的是在政策上作一些灵活更动。遗憾的是,参与解决希腊危机的人士似乎都欠缺灵活特质。所以,希腊将继续逐步走向破产,而美国企业将持续累积现金,不知该如何用掉这些现金。

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