【新】购物中心失色，哪两只股值得留意

新加坡的乌节路曾被誉为购物天堂，但如今的乌节路已失昔日光彩。根据彭博社的报导，乌节路的购物中心的空置楼面飙升至2009年以来的最高水平。个中的原因或许是消费者在目前低迷的经济中减少开销。

这对投资者而言意味着什么？

乌 节路一带的购物中心陆续增加，而空置的零售楼面却也越来越多，也许投资者是时候重新评估他们对零售业房地产投资信托(REIT)的投资。零售商在近年来陆 续撤出新加坡，例如日本时装品牌Lowrys Farm及法国服饰品牌Celio。与此同时，也有不少零售商暗示或明示打算结束在新加坡的业务或减少门市数量。

潜在的原因之一是，许多品 牌都已走入邻里购物中心，例如位于裕廊东的JEM，消费者因而没有很大的理由再“千里迢迢”地到市区购物。此外，电子商贸对实体零售店所带来的压力与日俱 增。两年前，英国服装品牌River Island结束了其在新加坡所有的门市，并通过网购平台Zalora销售产品。

随着零售楼面需求减少但供应增多，新加坡的零售业REIT该如何是好？投资者可考虑把资金转移至以下的两只股，尝试乘上电子商贸领域蒸蒸日上的快车。

丰树工业信托

鉴 于零售物业争取租户的竞争越来越烈，预期购物中心的营运挑战也将加剧。马来亚银行金英(Maybank Kim Eng Research)在一份报告中预期，零售楼面的空置率将从2015年的4%上升至2018年的9.9%，主因是零售商撤出新加坡或缩小在新加坡的业务， 由于人们在实体零售店的消费与日减少。

另一方面，预期工业物业将在接下来三年里取得更好的表现。楼面空置率料将从2015年的9.2%下降至2018年的8.5%。因此，我们坚信工业REIT的投资回报将比零售REIT来得高。

丰树工业信托的一年走势。资料来源：彭博社

工业REIT的首选是丰树工业信托(Mapletree Industrial Trust)，其组合内的85个物业包括位于新加坡的分层式厂房、高科技建筑、商业园建筑物、坡道式建筑及轻工业大厦。丰树工业信托旗下物业的租用率在过去一年里提高了4.4个百分点。

预期这只REIT的每单位派息将在它于2017年收购新资产之后更上一层楼。马来亚银行金英的分析师给予‘买入’建议，目标价为1.78元。丰树工业信托目前是以7%的股息获益率交易。

新邮政

有 句英语俗话说：如果你无法击败对手，那就成为他们的一份子吧(if you can’t beat them, join them)！越来越多消费者转而使用网购服务，以及商家逐渐结束它们的实体零售店，同时转至网购平台来销售产品。因此，投资者应想想哪一些股票最能够从这 股趋势中受惠。全球趋势是我们无法避免和阻挡的，即使是美国大型零售商杰西潘尼(JC Penny)也面对门市销售额下滑的问题。

本地的新邮政(Singapore Post)是我们涉足于电子商贸领域的最佳选择。在过去几年里，新邮政一直积极地在这个领域拓展业务，电子商贸现已成为其一大收入来源。与此同时，电子商贸巨头阿里巴巴(Alibaba)是新邮政的大股东之一，预期双方将有进一步的合作。

由于新邮政最近受到企业丑闻的困扰，所以其股价已跌过了头。然而，公司拓展电子商贸业务的行动依旧不变，并因而令其最新的FY15收入冲破10亿元的关口。联昌证券研究(CIMB Research)给予‘买入’建议，目标价为1.89元。

新邮政的一年走势。资料来源：彭博社