【马】加速扩展赚幅呈跌 贺特佳投资评级不变

鉴于丁月青手套业务的价格竞爭加剧，加上贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）正在扩大其天然树胶手套產品，分析员认为，该公司的盈利赚幅將继续呈跌，所以维持该股「守住」投资评级。

艾芬黄氏资本分析员指出，身为丁月青手套的市场领先者（在市占率和赚幅方面），相信贺特佳的赚幅將会下跌，因为轻质丁月青手套（NBR）的溢价逐渐收窄，这是基于领域的產能增加。

与此同时，分析员补充说，贺特佳扩大天然胶手套业务，也將拉低该公司的赚幅。

「无论如何，我们相信，来自新一代手套中心（NGC）更好的经济规模，以及利好的营运环境，將可抵销赚幅万一严重被侵蚀所造成的衝击。」

分析员称，NGC首阶段已安装10条生產线，而两座厂房（厂房1和厂房2）预计將在明年首季全面投入商业生產，总共会有24条生產线。

「该公司希望可以加速完成整个NGC项目，提前在2020年竣工（原定2022年）。据了解，厂房3和4已经开始动工（共有24条生產线），並预计將在明年7月完工。」

总值22亿令吉的NGC，將有8座厂房。

开拓新兴市场利长
另一方面，艾芬黄氏资本分析员表示，展望未来，贺特佳將持续开拓新兴市场，如中国及印度等，因为相关区域的健保管制及意识正在抬头，相信其潜能將会比发达国家如美国及欧洲更高。

虽然新兴市场赚幅偏低，不会在中短期內为该公司带来显著的贡献，然而，分析员指出，能更早期踏足这些市场，长期而言却绝对有利。

「我们相信贺特佳將以自身品牌手套开拓这些市场，因为该公司计划扩张其自身品牌製造商（own-brand manufacturer）业务。」

隨著將该公司加速扩张计划的因素计算在內，艾芬黄氏资本分析员將2016至2018財政年的盈利预测，分別调高4.3%至7.9%，同时，也將合理价格从8.56令吉，上调至8.72令吉。

不过，该公司的股价已经超越合理价，因此该分析员维持其「守住」投资评级，並表示所有的正面因素已经反映在股价上。