基金经理Hermes Fund Managers(HFM)的环球证券主任Andrew Parry最近表示，欧洲决定把负利率进一步提高令人担忧，此举的后果无法想象，并对退休基金而言是一大打击。
美国长期性接近零的利率及量化宽松措施均有助美国经济取得增长，不过实际上对其人民是否有利则可圈可点。负利率迫使投资者的风险增加，由于各国央行干预资产价格。全球经济所面对的风险正在提高，所带来的后果指日可待。
欧洲存款利率1年走势。资料来源：Trading Economics
以下总结了负利率的三个重点：
一、 负利率促使银行增加放贷，而避免持有现金；
二、 负利率有助于消费者及企业减低债务，但不会蒙额外成本；
然而，
三、 负利率导致投资者难于取得回报和收入。
投资者可考虑的4项投资
一、证券 – 首选欧洲消费股
欧洲消费股挂牌基金SPDR MSCI Europe Consumer Staples UCITS ETF。资料来源：彭博社
由于负利率使到估值波幅扩大及估值扭曲，德意志银行(Deutsche Bank)的Francesco Curto表示，一般而言，证券的风险与回报比例并不太诱人，但在选择有限的情况下，通过基本因素挑选法来找出可投资的证券仍是值得的。
贝莱德(BlackRock)的Cameron Watt从欧洲消费股及高素质美国特许经营连锁店看到一些“价值”。他说，如果投资者有意进场，他们的动作要快，因为相关价值正逐渐从三至四个星期前的水平削弱了。
二、黄金 – 没有任何派息总比负获益率来得强
黄金被普遍视为全球证券市场起伏不定时的避风港。从黄金在美国放宽货币政策时的表现来看，它或许具备在负利率环境中取得良好表现的一项投资。拥有黄金的坏处是，它不会为投资者带来任何派息。
SPDR®金股份。资料来源：彭博社
法国兴业银行(Societe Generale)的Kokou Agbo-Bloua指出，在程负数的无风险投资利率下，没有派息总比负获益率来得强。新加坡投资者可通过在本地交易的SPDR®金股份(SPDR Gold Shares)来涉足于黄金市场。
三、固定收入企业债券 – 负获益率应会把估值推高
美 国与欧洲的高获益率企业债券的获益率分别为9%以上及6%以上。瑞银集团(UBS)的Bill O’Neill比较青睐欧洲高获益率企业债券，由于欧洲利率提高的可能性不大，所以债券的获益率下降的机会也不大。预期高获益率企业债券将有良好表现，由 于负利率提高将把这类债券的估值推高。
高获益率企业债券挂牌基金iShares Euro High Yield Corporate Bond UCITS ETF。资料来源：彭博社
HFM的Parry也对企业债券十分青睐，并敦促投资者考虑作出这方面的投资。
四、金融股 – 目前的估值便宜
瑞 银集团的O’Neill也看好欧洲银行股，由于金融机构的投资评级可能会调整。这个领域所面对的主要问题并不是其资金周转的风险，而是其业绩前景。不过， 按12个月的走势而言，金融业的估值似乎十分便宜。因此，O’Neill预期像股票等风险较高的资产将取得比避风港资产来得好的表现。
贝莱德的Watt也有同感，他认为欧洲银行及保险领域均提供了投资机会。这些良机料将来自债务重组活动，因为举债活动将会随着负利率而变得便宜。
欧洲金融股挂牌基金iShares MSCI Europe Financials ETF。资料来源：彭博社
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