【国际】美国和新加坡不见牛市的7个因素

股市在今年第三季度犹如乘坐过山车之后，相信大部份人都希望在今年步入尾声之际能看见雨过天晴。早前美国股市败退及中国上证综合指数急跌令全球投资者震惊。

现在人人都纷纷逃入避风港，以寻求稳定。美国联储局长时间把利率维持在接近零的水平使到股票估值偏高，世界各地的股市也不例外。

美国CNBC电视台Mad Money财经节目的主持人Jim Cramer是一名退休基金经理，他拥有数十年的投资经验。他对美国市场，甚至是全球市场，迟迟不见牛市的因素做出了探讨。

1. 股价

尽管美国股市败退及上证综指急跌，股价仍是比历史平均水平来得高。新加坡的海峡时报指数(STI)在过去六个月里下滑了约20%。但Cramer表示，股价还不至于跌到“已经没有必要抛售”的水平。

2. 联储局利率

虽然经济师们认为，目前的估值已经把利率调高的因素考虑在内了，但没有人知道联储局到底什么时候会升息。只要一天不升息，市场就会充满未知数，不仅仅是美国市场，新加坡及其他国家也无法幸免。

3. 负债甚高

大众汽车(Volkwagen)、巴西石油(Petrobras)及嘉能可(Glencore)等等在美国挂牌交易的国际企业犹如一个个“无底洞”。这意味着，投资者频频给这些企业注资，但却仍未见到像样的业绩。
然而，Cramer也承认，这些企业最近的表现的确有助于它们的股价上扬。新加坡方面，类似的“无底洞”企业正是那些本益比(PE)高得惊人的上市公司。

4. 美元坚挺和汇率稳定

最近欧洲改变货币政策使到欧元兑美元走高，但新兴市场在某程度上促成了美元坚挺。美元坚挺将对依赖出口贸易的美国公司带来冲击。新加坡投资者手上的这类美国股票的股价料将因而回落。

5. 中国产值疲弱

Cramer认为，中国工业产值对全球经济增长十分重要。中国成为全球最大进口和出口国已有一段日子了，但其经济最近放缓。若中国经济无法复苏，股市的这股升势将不能维持下去。

6. 能源业趋软和不稳定

能源业在过去一年里起起落落，这也是新兴市场表现不理想的原因之一。倘若能源业恢复稳定，高获益率债券市场的压力将会转移。这意味着，本地投资者可考虑在石油及离岸领域寻求良机。

7. 下个月的盈利报告

投资者必须分析的是，在目前的经济局势下，下个月的盈利预估会否太高了？如果实际业绩不及预估的话，股价将会下跌。如果投资者手上的股票是属于这种情况，便应该认真考虑离场，或至少减持。

投资启示

上述7个将对美国经济带来影响的因素无疑也将影响新加坡。因此，投资者应当特别留意这些因素，以推测市场是否将步入牛市。当然，做好自己的研究功课是必要的。