【马】云顶的投资评级或会在2016年调整

联昌证券研究(CIMB Equities Research)在今年初表示，当云顶(Genting Malaysia)的云顶综合旅游计划(Genting Integrated Tourism Plan)陆续进行，并上轨道之后，公司的评级将在长时间原地踏步之后得以调整。

公司管理层最近透露的一些消息好坏参半。坏消息是，二十世纪福斯影片公司(20^th Century Fox)主题公园将挪后至2017年才开幕。好消息是，云顶高原的博弈业务量保持稳定，尽管烟霾肆虐和马来西亚政府最近实行消费税。

联昌证券研究指出，负面的消费情绪并没有打击博弈业务量，这与公司在以往的经济周期中的情况相若，同时印证了公司能够抵御经济挑战的实力，因为它是大马唯一的一家赌场。

启示：联昌证券研究对云顶维持增持建议，目标价从5令吉上调至5.93令吉。公司的企业价值(enterprise value)与息税折旧与摊销前盈利(EBITDA)比例为9倍，倘若比例能在FY18之前提高至10.5倍区域平均水平，公司股价的上涨空间将会扩大。