【新】惠誉：新加坡房地产投资信托太依赖举债融资，因而面对更高风险

惠誉：新加坡房地产投资信托太依赖举债融资，因而面对更高风险

惠誉评级(Fitch Ratings)指出，新加坡的房地产投资信托(REIT)所面对的风险偏高，因为它们十分依赖举债来融资，而这个趋势可能会在今年延续下去。新加坡 REIT可能面对再融资风险及利率震荡等多种风险。惠誉进一步表示，在可轻易地取得低成本贷款下，新加坡REIT越来越依赖举债来收购资产、进行新发展、 提升资产和派发股息。惠誉强调，新加坡REIT在过去6年从不断下降的短期利率中受惠，从而节省融资成本，但它们可能会在利率正常化后无法偿还贷款。如果 利率突然回升，资产获益率与利息之间的差距将会扩大。惠誉表示，新加坡REIT的流动资金一般上不多，因为它们十分依赖短期债务。后者是由于它们的商产租 期不长，所以融资选择并不多。新加坡REIT更普遍面对的风险是楼面供应可能高于需求，因此空置楼面可能增加。

启示：惠誉预期，新加坡REIT在今年对债务的依赖将会更大，因此它们遭宏观经济持续不振所打击的风险提高。尽管如此，惠誉认为，新加坡REIT还算坚韧，并预期不同的REIT均会在今年取得收入增长，因为新加坡的经济基础稳健。