【马】市占率流失 香烟税挑战 券商看淡JT国际

（吉隆坡28日讯）JT国际（JTInter，2615，主板消费产品股）2011年净利表现低于大市预测，再加上市占率流失及香烟税等挑战，分析员因此看淡该股前景，且开出“卖出”的评级。

根据业绩表现，JT国际旗舰品牌Winston的市占率不敌其他牌子，促使净利按年走低8%至1亿2300万令吉。

另外，马银行投资研究分析员也指出，JT国际销售额下滑促使JT国际2011年末季税前盈利，分别按年下挫37%和按季下跌57%。

“JT国际2011年全年净利仅占我们与其他券商预测的94%，低于证券行的预测。另一方面，营销成本走高也推高公司的营运成本。”

分析员透露，尽管香烟售价调涨，但销售额走弱却影响JT国际去年的税前盈利表现，其2011年的业绩表现令人大失所望。

“根据资料，JT国际与菲立摩立斯（Philip Morris）2011年的销量下滑一共下挫2.3%，幅度大于英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）（该公司仅下跌1.3%），这显示比起其他业者，JT国际的市占率正逐渐流失。”

此外，英美烟草今年2月推出Pall Mall Mint对抗JT国际的L&M Capsule，加上前者也致力于提升产品素质，分析员因此认为，JT国际在捍卫其低价烟（VFM）市场领头羊位置方面，料有一番激战。

不过，分析员认为，JT国际截至2011年12月的净现金为每股1令吉，接近2008年首季净现金水平（每股1.11令吉），因此，JT国际派息指日可待。

私烟增加续冲击 随时调涨香烟税

此外，走私烟活动增加继续冲击合法香烟的销量，达证券行分析员相信，政府会随时调涨香烟税，因此，分析员仍谨慎看待香烟领域的未来前景。

股价下跌

有鉴于此，分析员给予该股“卖出”评级，并给予7.16令吉的目标价。

另一方面，投资者对于JT国际没派发特别股息大失所望，继而影响JT国际今日股价表现，该股今日一开市即下跌8仙。

截至早盘休市，该股股价游走在6.91令吉至7.08令吉之间。

JT国际早盘休市暂以6.93令吉收低，半日成交量为17万300股。

午盘复市时，该股仍未能止泻，继续下跌，闭市时，JT国际报6.91令吉，下跌25仙或3.49%。