威城(VS Industry)是在1982年成立，它是一家拥有35年历史的顶尖电子制造服务(EMS)供应商。公司主要是从事生产塑料注塑模具(plastic injection moulding)、印刷电路板(printed circuit board)、电池组件、以及消费电子产品组装与次组装。
公司的纵向整合业务员模式让其可以为客户提供一站式制造方案。作为一个原设备制造商(OEM)及原设计制造商(ODM)，它所提供的服务包括产品设计、产品制造及组装。再加上其在香港上市子公司威城国际集团(VS International Group)，公司的制造设施遍布马来西亚、中国、印尼及越南，为广大的国际客户服务。
Manufacturing Market Insider的统计显示，基于2015年的销售数字，威城打进了全球50大EMS供应商排名，让其可以与富士康(Foxconn)、和硕联合(Pegatron)及伟创力(Flextronics)并排。威城的客户来自世界各地知名品牌，包括戴森(Dyson)、Zodiac、克里格(Keurig)、日本松下(Panasonic)、安利(Amway)、爱普生(Epson)及日立(Hitachi)。
最新业绩受减损冲击
在过去五个财政年度，集团的营业额及盈利大致上在走高。在FY12至FY16，收入是以16%年复合增长率在增长，达到21亿7,560万令吉，而净利的年复合增长率为36.4%，达到1亿1,790万令吉。这些年来的进步主要是受到其主要客户包括戴森、Zodiac及克里格的强大贡献所推动，而较佳的销售组合也令盈利力得以提升，威城主要是一家由出口带动的公司，FY15超过70%营业额是来自马来西亚以外的客户。
虽然公司报FY16盈利年比下跌11.2%，但这主要是因为公司为建议收购一个太阳能项目的20%股权所支付的订金而蒙受2,180万令吉减损。公司依然在努力取回已支付的订金，而管理层也会更加谨慎行事。
不包括一次过的减损及外汇收益，FY16的税前盈利实际上增长了28.6%。营运上，其业务依然强劲，管理层对FY17前景感到乐观。
新合约令前景看涨
威城在7月宣布收购NEP Holdings(NEP)的20%股益，后者是知名“钻石”滤水系统的生产商，这项交易附带FY17获得4,000万令吉的盈利保证。有关收购对威城来说具有协同作用，鉴于威城成为NEP的OEM及ODM可为其带来新的收入来源，而NEP也可利用公司的研发能力来开发新产品。
最新的公布显示，集团也获得NEP承诺每年给予最低限度1亿令吉的订单，主要是制造滤水相关产品。
此外，威城也从一个现有大客户(据说是克里格)获得三年期、价值8,200万美元合约，为生产一款新咖啡机，这将是集团全面设计及制造的首个咖啡机，并计划在2017年1月开始大量生产，这将为集团的FY17收入带来正面贡献。
此外，预期FY17收入也受到一份价值4亿令吉的吸尘机整机装配(box build assembly)合约推动(订单来自戴森)，后者已经在10月开始运作。分析师也预期集团将获得更多来自戴森的合约。
总结
展望未来，威城的毛利也可能获得改善，鉴于其印尼业务在FY16成功转亏回盈，而中国业务如果不是因为减损开支，税前盈利也会呈现正数。话虽如此，投资者应该注意的风险包括外汇风险 (鉴于大部分产品是出口)，以及客户集中风险 (最大的三个客户占了公司FY16收入的58%)。
随着新合约推动FY17增长，市场大都给予威城‘买入’评级，平均目标价为1.66令吉，而集团在11月9日的收盘价为1.40令吉
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