【国际】Pokémon Go游戏可带动任天堂更上一层楼吗

任天堂(Nintendo)是一家日本视频游戏公司，近年来为了增加Wii主机的销售而出尽法宝。由于公司不愿意把游戏带进移动平台，因此其盈利不见起色。结果任天堂的股价从2007年至2011年下滑超过80%。在2012年至2014年，其股价仅以2007年高峰时的七分之一交易。

在2015年3月，任天堂作出重大宣布，它将会把游戏带进智能手机，而这是它之前说过永不会实行的决策，任天堂的股价重现生机。可是，之后出现的坏消息，包括延迟推出萨尔达传说奇幻电玩游戏系列(Zelda)及其主席兼总裁岩天聪离逝，任天堂的股价大幅退跌。

直到最近，任天堂的股价似乎持续在谷底徘徊。可是，由于公司在7月6日于美国、澳洲及纽西兰推出的Pokémon Go智能手机程式大受欢迎，任天堂的股价在几天内翻了一倍。随着这家游戏公司的股票受到热烈追捧，它在东京的交易量打破了本世纪以来的单日最高成交量！任天堂易手的股票价值高达45亿美元。



Pokémon热潮的影响力十分之大，甚至日本的麦当劳也开始推出Pokémon 快乐儿童餐，而这家快餐店的销售随即大增，其股价也跳升。

很明显，好像有Pokémon 出现的地方，商机也随即涌现。

任天堂的升势将会受到哪些牵制?

如果你也想疯狂抢购任天堂的股票，请先考虑以下三个因素。

首先，任天堂的估值比业内同行昂贵很多，这将限制其日后的升幅。《华尔街日报》在2016年7月14日的一份报告指出，任天堂是以96倍2017年本益比交易，分 别是动视暴雪(Activision Blizzard，知名游戏包括魔兽世界(World of Warcraft))的翻倍及腾讯控股(Tencent Holdings，知名游戏包括部落冲突(Clash of Clans))的两倍。只有开发农场游戏(Farmville)的Zynga公司的估值(120倍预测盈利)是比任天堂昂贵。



第二个要考虑的因素是日元目前十分强劲，比年初涨升了超过10%。对日本公司来说这不是一个好消息，尤其是如果其大部分收入是来自海外。

其三也是重要的考量点，任天堂并没有完全拥有这个游戏程式的特许经营权。任天堂只拥有独立公司Pokémon (32%股权)及开发这个游戏的美国软件开发商Niantic的部分股权。从游戏程式所赚取的收入必须由伙伴之间分享。麦格理证券(Macquarie Securities) 分析师David Gibson的预估报告指出,任天堂在这个应用程式只拥有13% ‘实质经济股权益’。任天堂在7月22日也表示，其从Pokémon Go获得的财务贡献有限，后者令其股价出现大幅度调整。原本市场预期这个大受欢迎的游戏程式于日本推出时会刺激任天堂股价再次攀高，但却被有关声明掩盖。

任天堂会更上一层楼吗？

Pokémon Go 热潮可能为任天堂疲弱的股价打了一支强心针，但从更广的层面来看，其实它所取得的大部分升幅只是收复了近年来的失地。

此 外，这个程式是让人免费下载，玩游戏也不需要付钱，只有在购买游戏软件时才需要付费。彭博社一份报告指出，这个程式的转化率迄今为每一个下载1美元。随着 程式分析公司Sensor Tower估计这个游戏程式截至7月26日，全球有大约7,500万个下载，换句话说，实质收入大约是7,500万美元。

更值得注意的是任天堂怎样可以从参与扩增实净程式(augmented reality app)中受惠。从较广的层面来看，任天堂在Pokémon公司的股权证明了它愿意闯入这片新天地。把游戏带入智能手机可为任天堂带来颇大的潜在收入。任天堂计划至2017年3月推出5个游戏，而在今年尾之前会推出两个。因此，今个财政年度对任天堂在移动游戏平台的野心来说是最大的考验。

任天堂维持其对今个财政年度的销售预测，尽管第一个季度(至6月的3个月)的亏损比预期大。任天堂报第一季蒙245亿日元净亏损(市场预期为34亿日元)，由于日元对海外盈利的冲击估计达到350亿日元。这个财政年度的预测是基于110日元兑1美元的汇率。

任 天堂除了要面对Wii主机需求疲弱及日元强劲的挑战外，Pokémon Go Plus配件也将会延至9月才会推出市场。三菱UFJ摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)指出，Pokémon Go Plus配件预期可以带来450亿日元销售额，为公司今个财政年度的收入添加82亿日元，但后者是基于原本的销售日期。

以目前水平而言，公司的股价依然低于其在2007年的高位(6万日元至7万日元)许多。随着公司维持其收入预测，这只股如何能更上一层楼难以推敲。如果想股价再次走高，公司肯定需要有所作为，如给予提升其盈利前景的指引或推出新产品等。

扩增实境程式可能有利可图

可 是，Pokémon Go 的重大成功可能令其他公司受惠。虽然扩增实境程式是免费下载，游戏也不需要付费，但游戏软件是需要付费的。换句话说，每当有人买这些游戏软件时，支配程式 市场的两大业者苹果(Apple)及谷歌(Google)将可从中获利，因为玩家在Android及iOS购买游戏软件时，它们可获得30%利润。

但这只是触及表面而已。Pokémon Go 大受欢迎表示制作良好的扩增实境程式拥有很大的市场，也代表着有利可图。谷 歌已在设计其扩增实境头戴式装置(Glass augmented reality headset)。微软(Microsoft)也在开发其HoloLens扩增实境头戴式装置。三星(Samsung)的Gear VR是与美国虚拟实境科技公司Oculus共同开发的一个移动虚拟实境头戴式装置。