【新】旅游业复苏，3只股可从中受惠

由于宏观事件，新加坡旅游业在2014年开始进入淡季。可是，星展集团数据显示，旅游业似乎已经见底回升，由于从主要市场到访的旅客有所增加。

在2014年，由于MH370失踪及泰国局势不稳定，旅游业进入寒冬，2014年到访的中国旅客年比下跌24%至170万人次，但在2015年，到访中国旅客开始有所增加，年比上升了22%至210万人次。

旅游业强劲复苏

旅游业在1Q16强劲复苏，中国到访旅客增加47%。星展集团预期，2016年中国到访旅客年比大约增长20%。

印尼旅客占新加坡旅游业最大份额，1Q16到访的印尼旅客年比增长11%，原因可能是印尼盾兑新元上升。展望未来，星展集团预期2016年印尼到访旅客年比将增加4%。

整体而言，星展集团预期2016年到访新加坡的总旅客人数将增加5%至1,600万人次。

投资锦囊：3只可受惠于旅游业复苏的股只

星 展集团认为可从旅游业复苏受惠的股只包括云顶新加坡(Genting Singapore PLC)、新航(Singapore Airlines)、城市酒店信托( CDL Hospitality Trusts)、华联酒店信托(OUE Hospitality Trust)、 升禧环球信托(Starhill Global REIT)、星狮地产信托(Frasers Centrepoint Trust)及丰树商产信托(Mapletree Commercial Trust)。

其中，星展集团最看好的3只股是新航、城市酒店信托及华联酒店信托。

1. 城市酒店信托



虽 然城市酒店信托的股价从1月份低位上升了超过15%，并面对一些负面挑战，包括
 (1)新加坡新客房供应过多；及
 (2)其在马尔代夫的业务偏软，但星展集团认为，这只股的长期价值(每客房隐含价格偏低)依然吸引，同时，在旅游业复苏下，愿意等待的投资者获得不错的回 报 (基于90%派息率，获益率为6.7%) 。

星展集团认为城市酒店信托是最便宜的房地产投资信托(REIT)，随着新客房供应的压力纾缓，它可从新加坡酒店业复苏中受惠(大约会在2017年出现)。

此外，如果集团把其组合充分利用，其盈利将会提高。集团的奥克兰Rendezvous Grand Hotel首个10年期租约将在FY16末完结 (1Q16净利润为9%) ，这意味着它可以在更有利的条件下出租给另一个营运商。

买入, 目标价: 1.50元

2. 新航



新航将可继续从目前油价低企的环境中受惠。新航预期每年消耗超过4,000万桶飞机燃油，而随着飞机燃油现在每桶为50美元(在2014年尾接近每桶120美元)，集团可以从中大获裨益，尤其是较昂贵的对冲结束。

此外，随着盈利复苏及其资产负债表拥有30亿元净现金，相信新航可能会派发更高股息。由于新航可节省的燃油成本预期会更多，因此盈利可能会更上一层楼。

买入, 目标价 12.50元

3. 华联酒店信托



新 加坡文华大酒店(Mandarin Orchard Singapore)位于乌节路的心脏地带，而该区在2016年没有新客房供应。与此同时，樟宜机场皇冠假日酒店即将进行扩建工程，由于它是樟宜机场附近 的唯一酒店，因此它可从樟宜机场搭客量即将增加大约72%中受惠。

买入, 目标价0.75元