新加坡人的两大乐趣就是吃东西及购物。每逢周末，大部分受欢迎的商场都会挤得水泄不通。
虽 然最近有多份报告对本地购物商场的出租率表示担忧，但凯德商用新加坡信托(CapitaLand Mall Trust，以下简称CMT)报2Q16取得令人鼓舞的业绩，后者的组合拥有16个零售物业，包括福南数码生活广场(Funan DigitaLife Mall)。
1.财务表现稳定，尽管零售市道欠佳
尽管新加坡零售市场在疲弱的本地经济中‘偏软’，再加上来自网上零售商的竞争增加，CMT的2Q16总收入及净产业收入(NPI)分别提高7.1%及6%至1亿7,090万元及1亿1,610万元。第二季的每单位派息(DPU)微升1.1%至0.0274元。业绩向好主要是受到来自勿洛商场(Bedok Mall)的贡献所推动，后者是在2015年10月买入。1H16的NPI增长7.4%至2亿4,400万元，而DPU则上升1.5%至0.0547元。虽然集团的1H16续租租金调高1.7%，但管理层依然持谨慎态度，并表示在FY16余下的两个季度里，其中一个可能出现续租租金下调的情况。
CMT的组合出租率依然稳定，截至6月30日为97.9% (1Q16: 97.7 %)，而总负债比为35.3%，未到警戒级别。2016年也不需要为债务再融资。
2.重新发展福南数码生活广场
今年，新加坡人与电脑及电子商场地标福南数码生活广场告别，后者在7月1日停止营业。CMT计划把福南重新发展为一个综合项目，包括零售、办公室及服务性公寓。在建议中的3年重新发展计划下 (预计在4Q19完成), 该产业的总楼面面积 (GFA)将大约增加84%至88万7,000 平方英尺，让CMT把该地段发展至最大限度。根据重新发展蓝图，零售面积依然占最大部分，约为新GFA一半有多。
CMT估计该项目的成本为5亿6,000万元，而由于它尚余大约8亿元负债空间 (假设负债比为 40%)，这个项目预期将会全面由债务融资，而集团还有空间来发展其他项目。每年递增的总收入及NPI预期分别为4,750万元及3,660万元。
由于重新发展项目将包含办公室及服务性公寓，因此存在着与凯德集团(CapitaLand)其他房地产投资信托(REIT)的合作机会，但管理层表示，现阶段能独自把事情处理好。
来自福南的贡献欠奉不会带来重大冲击，因为勿洛商场的加入带来纾缓，况且福南的贡献在FY15只占组合NPI的4.9%。
估值
大部分新加坡上市REIT的股价在最近两个月走高，尤其是在英国脱欧公投之后。这可能是因为投资者避险及追逐高收益股，鉴于环球不稳定令美国加息预期变得温和。基于7月26日的2.20元收盘价，每单位净资产值为1.89元(截至6月30日)，CMT的单位是以1.2倍股价与账面值比交易。大部分分析师对福南的重新发展看好，同时他们也认为CMT目前的估值合理。他们给予这只股的平均评级为‘持守’。
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