日本中央银行行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）于1月29日宣布把银行额外储备（excess reserves）的利率调低至-0.1%，即实行负利率政策（negative interest rate）。
负利率？那就是说，一般人把钱存在银行，不只无法获得利息，还要倒贴吗？
简单解说一下何谓负利率，以及为何日本和欧洲的中央银行要把利率调低至负数。
利率可以为负数？
可以。但大家要注意，日本央行调整的是“额外储备”的利率，也就是商业银行放在中央银行的最低储备金以外的金额，它并不是直接调整银行的存款利率。所以，一般人把钱存在银行，利率仍未必是负数。
什么是“额外储备”呢？商业银行都会根据规定把一定数额的款项存放在中央银行作为储备金，中央银行会为这笔款项支付一定的利息。自全球金融危机发生以来，一些银行因为不愿意冒险，或者找不到更多获利机会，所以会把没有用到的资金存在中央银行，使其储备金增加。
日本的中央银行只是调低了额外储备的利率，不像欧洲央行那样是把储备金的利率调至负数。
为什么要把利率调低至负数？
除了日本之外，丹麦、瑞典和瑞士的中央银行以及欧洲中央银行（ECB）都已把储备金的利率调低至负数。它们这么做的原因包括：一、刺激借贷，令消费和投资增加
二、令货币贬值，使出口增加
三、避免外资流入令本国货币升值，以负利率“赶走资金”
利率变为负数，会有什么问题吗？
理论上，如果把钱存在银行还要“倒贴”，一般人可能宁愿把钱放在枕头底下，也不想存在银行了。但目前为止，已经把政策利率调低至负数的国家，都还没有出现挤兑的情况。但这表示商业银行可以取得的利润将减少，因为它们可能不会把存款利率也调低至负数，以免流失存户。但借贷和存款利率之间的差距将影响它们的盈利。
一些非银行金融机构如保险公司和退休基金可能无法应付它们的长期债务，因为这些债务是以固定利率计算，而利率下跌将影响它们可取得的回报。
另外，投资者为了取得较高的回报，可能会承担更高的风险。
负利率会带来什么影响？
MarketWatch和彭博社（Bloomberg）等媒体都指出，央行实行负利率政策是一种“非常手段”（a sign of desperation），因为这表示它们已经用尽各种办法来刺激经济增长了。所以，如果日本和欧洲的经济还是没有太大起色，它们可能会继续调低利率。
但问题在于，这些国家都已实行量化宽松政策（QE）来刺激经济增长，市场中并不缺钱，那负利率会有多大效用呢？
由于政策利率是短期主权债券的基准，这些债券的获益率（yield）也会受压。
世界银行（World Bank）曾在去年6月份发布的一份报告中指出，随着欧洲央行把利率调至负数，资金可能流向新兴市场，纾缓美国加息造成的冲击。
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