【股】投资者在趁低吸纳时必须提高警觉

很多新加坡股票在过去几个月下跌不少。至于海峡时报指数，目前的水平是在2,629 点，它从其2015年4月的3,550点52周高位回落了26%。

因此，许多新加坡蓝筹股(组成海指的30只股)目前的估值与历来相比实在十分诱人。

一 些值得大家留意的股票包括普洛斯(Global Logistic Properties)、胜科工业(Sembcorp Industries)、吉宝企业(Keppel Corporation)、丰益国际(Wilmar International Limited)及云顶新加坡(Genting Singapore PLC)。

以下的图表比较了它们目前的股价与账面值(PB)比率及过去5年的平均PB比率。大家可以看到，这五家公司的PB比率均较历来比率低许多。

资料来源: S&P Capital IQ

许多股只目前都呈现股价下跌及估值偏低的特征，是趁低吸纳的好机会。但在这个反复无常的时期，投资者必须提高警觉，不是所有大跌及估值偏低的股只一定是趁低吸纳的好对象。

这些便宜货不要捡
在2009年，海指于3月10日跌至1,455 点后见低，鉴于金融危机，海指当时从高峰下跌了超过60%。正如刚才提到，海指目前是在2,615点，意味着它从金融危机的低位大幅回弹了80%。
根据 S&P Capital IQ跟踪在2009年3月10日于新交所上市的566只股的资料来看， 它最近观察到其中有173只股的股价事实上低于海指在金融危机触底时的价位最少30%。这说明了不是每只下滑的股票都会回弹。

其 中极为糟糕的例子包括环球黄页(Global Yellow Pages)、中渔集团(China Fishery Group) 及太平洋恩利资源发展(Pacific Andes Resources Development)。这3只股在2009年3月10日时的估值已经很低(请看以下图表。中渔集团及太平洋恩利资源发展自2015年11月起已暂停交 易)。
 

资料来源: S&P Capital IQ

由于这些股的盈利自2009年起持续下跌，因此它们最终也是大输家。

总结
股市下跌固然是会带来一些合理的趁低吸纳机会，但是，不是每一只估值低的股票必定是好的投资。长期而言，一只股的业务表现才是最重要的因素。