在过去几个星期，最轰动市场的消息莫过于围绕着奥兰国际(Olam International)的事件。
浑水研究(Muddy Waters Research)的董事布洛克(Carson Block) 是一名众所周知的做空者。他在11月19日对这家商品供应链管理商提出警告，并表示他“不看好奥兰”。这家研究公司接下来在11月26日发表了一份长达 133页有关奥兰的报告，并给予“强力卖出”的评级。它在报告中指出奥兰值得令人担忧的4个领域，包括偿债能力；业务模式是否可以继续维持下去；“非现金 会计收益”及其“脱轨”的资本开支。
拥有23年历史的奥兰国际卷入了自成立以来最严重的危机，它对一大堆的指控作出激烈的辩护。奥兰在一份长达45页的反驳声明中回击浑水研究的指控， 说他们的指控是“无中生有”，目的只是想从卖空头寸中获利。奥兰的总裁魏吉思(Sunny Verghese)也声称布洛克的指责“毫无根据”，并重申有关的指控“一无是处”。
双方一来一往的“攻击和抗辩”令奥兰的股价大幅升降。自从布洛克于伦敦举行的Ira Sohn投资大会上对奥兰提出评论至11月28日，奥兰的股价曾一度跌至1.465元的低位，这是自2008年以来的最低水平，令奥兰的估值蒸发了接近5 亿元。根据辉盛研究系统(FactSet)，奥兰在9月份发出的5年期面值债券(未获评级)的到期收益率从5.75%升至11月30日的11.1%。截至 12月5日，债券的到期收益率回跌至8.5%。
奥兰股价在近期风风雨雨中的走势
在这份汇报中，我们将会探讨浑水研究提出的一些问题。
就目前的情况来看，奥兰的股价在未来几个月很可能会依然起伏不定。随着奥兰采取“迅速及果断”的行动，在12月4日宣布发行债券附加凭单，并获得新 加坡政府投资公司淡马锡控股的支持，相信这针强心剂应可消除投资者对公司财政健康的部分疑虑。可是，马来亚银行金英认为此举长期而言可能会令小股东们对公 司日渐失去信心。这些风风雨雨将会停下来吗？就让我们拭目以待吧！
浑水研究(Muddy Waters Research)的董事布洛克(Carson Block) 是一名众所周知的做空者。他在11月19日对这家商品供应链管理商提出警告，并表示他“不看好奥兰”。这家研究公司接下来在11月26日发表了一份长达 133页有关奥兰的报告，并给予“强力卖出”的评级。它在报告中指出奥兰值得令人担忧的4个领域，包括偿债能力；业务模式是否可以继续维持下去；“非现金 会计收益”及其“脱轨”的资本开支。
拥有23年历史的奥兰国际卷入了自成立以来最严重的危机，它对一大堆的指控作出激烈的辩护。奥兰在一份长达45页的反驳声明中回击浑水研究的指控， 说他们的指控是“无中生有”，目的只是想从卖空头寸中获利。奥兰的总裁魏吉思(Sunny Verghese)也声称布洛克的指责“毫无根据”，并重申有关的指控“一无是处”。
双方一来一往的“攻击和抗辩”令奥兰的股价大幅升降。自从布洛克于伦敦举行的Ira Sohn投资大会上对奥兰提出评论至11月28日，奥兰的股价曾一度跌至1.465元的低位，这是自2008年以来的最低水平，令奥兰的估值蒸发了接近5 亿元。根据辉盛研究系统(FactSet)，奥兰在9月份发出的5年期面值债券(未获评级)的到期收益率从5.75%升至11月30日的11.1%。截至 12月5日，债券的到期收益率回跌至8.5%。
奥兰股价在近期风风雨雨中的走势
资料来源：辉盛、奥兰及浑水研究
在这份汇报中，我们将会探讨浑水研究提出的一些问题。
就目前的情况来看，奥兰的股价在未来几个月很可能会依然起伏不定。随着奥兰采取“迅速及果断”的行动，在12月4日宣布发行债券附加凭单，并获得新 加坡政府投资公司淡马锡控股的支持，相信这针强心剂应可消除投资者对公司财政健康的部分疑虑。可是，马来亚银行金英认为此举长期而言可能会令小股东们对公 司日渐失去信心。这些风风雨雨将会停下来吗？就让我们拭目以待吧！
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