【国际】苹果推iPhone SE弥补产品线缺口

苹果公司(Apple Inc. ,AAPL)近日推出较小屏幕的iPhone。对投资者而言，这并不是坏事。

在周一相对低调的活动上，苹果公司推出iPhone SE。这款手机对iPhone 5s的外观进行了轻微调整，内核则有了显著改善。iPhone 5s发布已有三年。

iPhone SE应在几个方面对苹果公司带来助益。对于那些不喜欢iPhone 6和6s大屏的用户而言，这款手机提供了一个较小的屏幕选择。

iPhone SE还增强了苹果公司较低价产品线的吸引力，该产品线主要包括价格下调的老款产品。这款新品将强化苹果公司服务业务的内容和应用，而服务业务是该公司为数不多仍在增长的业务之一。

但投资者目前对新款iPhone、甚至对苹果公司都没有什么期待。

分析师预计，截至6月份的第三财季，苹果公司iPhone销量同比将下降7%。其中将包括新发布的设备。这一数据明显反映出市场对6s的预期不及之前的畅销老款。

总体上看，预计截至9月份的财年苹果公司的iPhone销量将下降6%。分析师们预计，直到今年秋季发布新款旗舰设备后，iPhone的销量才会开始呈增长趋势。

上述预期已经反映在苹果公司的股价中，但其股价较去年的高点仍然低20%，目前股价是预期每股收益（剔除净现金）的8.5倍左右。

在这一水平下，苹果公司不能指望靠一款小屏幕新款iPhone来扭转局势。

【股】小股东大权利：大马钢厂展延股东大会

大马钢厂（MASTEEL，5098，主板工业产品股）因为账目出现问题，无法在限期顺利呈交经审计账目，导致公司被令停牌。



停牌事件不只打击了投资者信心，也导致许多股东无法进行交易，首当其冲的就是公司即将将到期的凭单。

公司停牌前的股价约在85仙，以凭单转换价67仙，凭单尚有18仙的合理价格。

凭单预告“死刑”
没料到一场账目和停牌风波，股价大跌至45仙，凭单的价值也完全蒸发掉，以时限还剩下三个月不到，应该是可以预告凭单“死刑”了。这证明了凭单在牛市和熊市的强烈对照。

但是，查看公司的审计报告和最新的3月季度报告，发现之前审计师置疑的3.34亿令吉应收款项，已经减少到1.68亿令吉。

只是不了解到底是收到1.66亿令吉现金付款，或者原料产品退回，因为巧合的是，其三月底的库存（STOCK）从1.65亿令吉增加到3.35亿令吉，多了1.7亿令吉的库存。比较过去4个季度（从2014年3月起）的库存，从没见过如此大的增幅。

至于和外国交易公司的1亿令吉订金，则没见到公司有什么有力的交待。

奇怪的是，公司收了如此多订金，现金账目上却只见千多万令吉，如果对方一下子要取消合约，拿回订金，那么公司岂不面对现金周转的问题？

若及时纠正疑点可挽信心
如果大马钢厂能快速把审计师所置疑的疑点纠正过来，不失为赢回股东和投资者信心的策略，因为观察其财务报表，如果没有灌水的话，其实还很稳健，难怪审计师会点出其怀疑的地方。

而且，经过这次的重新审计，公司也没打算大事修改其财务报告，看来管理层对解决疑窦的信心还蛮大的。

股东大会来临，股东除了照样获得之前建议的1.3%（0.65仙）股息，账目上改变不大，净资产仍然在2.36令吉，算是虚惊一场。

至于凭单持有人，很抱歉，倾巢之下，焉有完卵？要投诉的应该先买了母股，在股东大会出席时道出不满之处。

【国际】货币政策

自2008年金融危机发生以来，欧美各国就接连实行了各种货币政策（monetary policy）来解决经济衰退的问题，包括把利率降低至接近0%的水平（如今已有国家把利率降低至负数）、为市场提供前瞻指引（forward guidance）以及实行量化宽松政策（QE）。

这些年来，货币政策成了各国中央银行开出的主要药方。但货币政策是否真的那么有效呢？
评级机构标准普尔（Standard & Poor’s）最近发布了一篇文章，内容是麦格劳·希尔金融（McGraw Hill Financial）的首席经济学家保罗·谢尔德（Paul Sheard）在主题为“2020年之前的全球经济：压力与前景”（The Global Economy by 2020: Pressures and Prospects）的研讨大会上提出的观点。

Paul Sheard观察到的三个现象

Paul Sheard指出，自从全球金融危机发生以来，我们可以观察到以下三种现象：

一、货币政策成主角，财政政策没戏份

在危机发生之后，欧美各国似乎都把问题完全交给中央银行（central bank）解决。所以，当“传统”的货币政策都用尽了之后，中央银行才会实行负利率等“非传统”货币政策。

财政政策（fiscal policy）是利用政府支出与税收来影响经济的政策。欧美各国不太愿意（或不太能够）利用财政政策的一大原因在于，随着人口老化及与社会保障有关的开支将增加，政府在财政方面将面对更大的挑战（所以不能乱花钱）。

二、宏观经济政策的效果并没有特别好

Paul Sheard表示，虽然美国经济的复苏状况看起来不错，失业率已跌至4.9%，但若将那些打零工或做兼职工作的人算在内，失业率仍为9.7%，高于危机发生前的低位（7.9%）。欧元区的失业率仍为10.5%。
此外，欧美各国的通货膨胀率（inflation）这些年来几乎都低于各中央银行设定的目标。

三、中央银行没有什么新想法

Paul Shead指出，按理说，在经济状况没有明显改善的情况下，中央银行的官员应该会积极地提出新概念。但实际情况却不是如此，原因是中央银行必须令市场保持稳定，所以官员们的想法会较为保守，难有创见。

货币政策的局限

Paul Sheard说，货币政策有其局限，这是用逻辑思考便能得知的事情，无论是决策者还是所谓的专家都应该知道。

当人们只想减少债务时，又怎么会借更多？

其原理就像日夜交替一样。金融危机会发生，原因在于信贷活动令资产价格不断上涨，在泡沫爆破之后，整个经济势必会持续地“去杠杆（deleveraging）”，也就是减少债务。货币政策的目的是鼓励私人界借钱，可是大家都不想借钱，货币政策自然难以带来乘数效应（multiplier effect）并刺激经济增长。

《经济学人》：政府要更果敢

财经杂志《经济学人》（The Economist）在今年2月刊登的专题文章中就指出，随着货币政策的局限日益显见，财政政策和结构性改革（structural reform）就显得更加重要。长期、数额庞大的政府支出（public spending），将能令私人企业更具信心，并相信市场的需求将会增加、经济将持续复苏。

《经济学人》表示，中央银行已经做了它们该做的事情了，反倒是政府必须更加果敢。

世界到底正常吗？

美国逐步令其货币政策“归于正常（normalization）”，中国的经济步入了所谓的“新常态”，欧洲和日本的货币政策则“不太正常”。投资者要在这样的世界中获利，就要密切关注各国采取的货币和财政政策，以及资金的动向。

【新】2只具有20%长期上涨空间的产业股

新加坡住宅买卖市场依旧行情冷淡，因此产业股的表现一般上不怎么好。

国家政策、经济环境、利率调高

新加坡政府的楼市降温措施对房地产业造成严重打击，一些大型发展商的购地活动也十分谨慎。被视为新加坡住宅市场走势指标的房屋价格及买卖量持续下降，尤其是在新加坡陷入技术性经济衰退之后。

尽管美国联储局把今年升息的次数减少，但长期而言，市场的升息预期还是会对房地产买卖带来负面影响，由于购屋成本将会攀升。

带动产业股的两个主要催化剂

话虽如此，但马来亚银行(Maybank)和星展银行(DBS)认为，有两个潜在的主要催化剂料将对产业股的股价有利，至少会令产业股回升至合理值的水平。

一、降温措施放宽
政策将会放松的预期，尤其像买家和卖家印花税等措施，或许会令市场情绪好转，从而有助于增加新加坡住宅市买卖活动。这也将提高投资者对产业股的兴趣。

城市发展(City Developments)的总裁郭令名表示，额外买家印花税(ABSD)“可能会在今年废除，由于将有更多房屋陆续完工，而全球经济所面对的挑战却日益提高。”

二、土地价格下降
鉴于政府近期的土地招标活动上的成交价保持高企，产业发展商在补充土地时抱着谨慎小心的态度。长远而言，如果发展商能以较低的价格购得土地，它们在楼市逐渐复苏时便能取得稳定的收入。

再者，能够以较低价格购得土地意味着发展商的重估净资产值将会提高，这或会是重新评估产业股的催化剂。

两只被低估的产业股具备20%上涨空间

尽管股市在不久前回升，但仍有一些产业股被低估了。星展银行及马来亚银行为长线投资者找出了两只值得考虑的产业股，它们的上涨空间至少为20%。

一、凯德集团：焦点在中国，非本地市场
中国国家统计局的资料显示，2015年全年的住宅销售额达到7万3,000亿人民币的新高。

中国杭州来福士

凯 德集团(CapitaLand)的总资产值估计有50%是中国物业，因此投资者应该更加留意公司在北亚市场的业务，而非其在新加坡本地市场的活动。公司在 2015至2018年由中国业务主导的息税前营运盈利(不包括重估升值额)的年复合增长率预计为9%，由于公司在中国开设新的购物中心及其在当地陆续进行 综合发展项目。

凯德集团：买入，目标价：3.930元


二、城市发展：即将尝到向海外发展的硕果
城市发展在新加坡市场前景充满挑战下，向海外房地产市场拓展业务的决定终将带来成果。



公司预期，它将于FY16确认约4亿元的产业销售额。其在海外市场(中国、英国、澳洲、日本、韩国及美国)的大部份在建中项目料将从2017年起陆续完工。

城市发展：买入，目标价：10.26元

【房】产业倾情：细数买房三笔账

买房好还是租房好，这是一个永远也没有好与不好、对与错的选择题。

有钱的，会说当然是买房好啊！因为房子对有钱人来说，不仅是住而已，它也是一项很好的投资。

没钱的会说很想买，但买不起，所以只好租了。于是，岁岁年年，租着别人的房子，每月给房租、替别人供房子，一点归属感都没有，更没有家的感觉。

然而会算、精打细算的人，会跟你算出一笔账。

薪资永远追不上房价

首先，先算一笔经济账。

有钱的买了房子，若不是住，拿来出租，赚到的除了租金外，还包括产业增值带来的可观收益。

但前提是，买时你要选对时机与地点，并且量力而为，没有投机、超买、过度借贷，也供得起，长期持有。

若以大马过去十年，每年平均可得至少10.85%以上（需6.63年）的投资回酬，以及每年至少可以获得6%的租金收益来算，无疑是比放在银行定存，每年赚取3至4%（定期存款，需20.6年）的利率要高得多了。

没钱买房的只能租房，结果钱都拿来缴房租、替别人供房子。

眼看房价一直飙涨，你不仅没有赚到，房租也可能因房价而水涨船高，最重要的是，薪资永远追不上房价，你是越来越买不起房了。

房价起落患得患失

第二笔是心理账。

买房，不是到巴刹或市场买菜，当你决定签下一纸合约、买卖同意书，就意味着从今以后的二三十年，你要准备做房奴，背负未来二三十年的房贷压力；省吃俭用，并按时偿还房贷。单是这点，你准备好了吗？做好心理准备了吗？

切勿一时冲动或一味跟风，不经考量自身能力，就人买你也买；否则将因供不起房贷而被逼贱价出售，或遭银行拍卖，得不偿失。

若买的时机不对，因追高而买贵了，加上房价下跌，你悔不当初，大感买错了，心理的患得患失跟着房价起起落落，这种心理账，更非金钱可衡量。

加上交房时，若房子饰工又不尽如人意，甚至出现缺陷；或居拥证（入伙纸）、小区环境、物业管理等又未臻理想，更令你无力无助感大增、烦不胜烦。

反之，租房却没有这些压力与烦恼，有的只是无壳蜗牛居无定所的漂泊感。

花心思妆点家园

第三笔是精力账。

买房，因为房子是自已的。

你自然需要多花一点时间、心思，甚至一笔开销，好好装修或添置家具、摆饰品，妆点你梦想中的家园。

其中单是挑选装修工、装修饰材，或聘请专人如室内设计师等精心设计，就颇费功夫，消耗你不少的精力与眼力。

如果装修时，施工品质又不到位，货不对办，未能达到你的要求，更令你大失所望、大感所托非人。

严重的甚至还引起民事纠纷、对簿公堂。

反之，租房却没有这方面的困扰。反正房子不是自已的，一般人也不会多花心思与金钱细心布置。

若租得不高兴，随时都可提着行李，退租走人；爱租那儿就那儿，来去自如。

好与不好见仁见智

纵观上述三笔账，你说到底是买房好，还是租房好呢？答案是永远有三派。

赞成买房的会说，当然是买房好，有一个属于自已的家，有归属感、安全感。纵使自己不住，出租也可赚租金，何乐而不为？若是长期持有，还可赚取可观的产业增值呢！

租房呢？居无定所、永远漂泊，还要忍受被人催缴房租，或被房东涨租、逼迁的苦恼。

赞成租房的会说，还是租房好。想住那儿就租那儿，高档低档随你挑，自由自在，没有压力与负担。最重要的是，不必一辈子当房奴，背负一辈子的房贷，因而降低生活品质。

将不买房省下来的钱环游世界游山玩水，甚至投资在其他如股票、债券、单位信托等，或许获利更快，也更易套现。

至于不赞成也不反对的中立者则认为，主要还是看房贷月供与房租月租的价差而定。当租金与月供相距不大时，当然是买房好，免得每月缴租替人供房子。

反之，当月供远超于租金时，最好还是租房，然后将买房的钱用作其他投资。

总之，买房好还是租房好，见仁见智，就看你怎么选择了！

【股】小股东大权利：云顶香港售价偏低

云顶大马（GENM）的股东特大，寻求股东批准脱售其云顶香港约17.81%的股权。

这项特大由于涉及的数额相当可观，约18亿令吉，因此股东们激烈争论，最后在争议声中获得通过，其中反对票高达24.16%。

这里无意思炒作隔夜饭，只是对这个建议作几项注脚，做未来类似企业活动的参考和鉴照。

首先，建议中这批股票可以整个脱售，也可以分批脱售，无疑增加了公司设立的委员会在筛选买家的难度。

因为理论上分批脱售，可能比一次脱售更好价，但是却也受限于全部脱售的完整性，万一剩下一小撮股权，可是尾大不掉的安排。

其次，云顶集团的大股兼执行长丹斯里林国泰，竟也表示可能有意竞购这批股票，不免令人遐思翩翩。
 
如果老板有意，为何要卖？保留下来不是更好吗？

引起争议的是建议中的底价（0.33美元）比云顶大马的收购成本还低（约0.35美元），也比云顶香港净资产0.40美元低，云顶大马的现金水平又相当高，因此股东们置疑它是否要在此时脱售云顶香港？

独立董事能否秉公处理？
至于由独立董事们成立的脱售计划委员会，不管如何中立，也只能做到“无愧我心”，自我安慰的境界，服众是很困难的事了。

在顶头上司有意收购的情况之下，委员会如何能够做到不偏不倚，不亢不卑，秉公处理，说出来难以让人信服，做得到也难以让人相信，唯有寄情一句话：“时间能够证明我们独立不偏帮的立场”。

输了人气的小股东，肯定在年内紧盯这项脱售计划，并在下一次股东会议卷土重来，继续扮演监督的角色。

【房】风生水起：化解不良格局 打造满分幸福好宅

让我们看看“建设格局”的重要性。

古人形容“宅以形势为身体，以泉水为血脉，以土地为皮肉，以草木为毛发，以舍屋为衣服，以门户为冠带。若是如期，是事俨雅，乃为上吉。”

这是古人将住宅人性化，说明格局搭配得当，对住宅与人都是很重要的。

为何有些房子一走进去就会感觉到神清气爽，如沐春风，而有些房子则感到压抑沉闷，坐立不安？这就在于格局优劣的分别。

四方宽敞、正大光明，布置协调的格局是住宅上乘之选。在一间舒适的房子居住，心情开朗，四海春风，做事得心应手，无往而不利。这是每位屋主都想得到的。

当谈到“格局”，不能不提到卧室。人生1/3的时光都在卧室中度过，它的重要性可想而知。

卧室并无大小的讲究，所谓“室雅何须大，花香不在多”。

但格局一定要研究，营造一种安定宁静，温馨祥和的环境，就是理想的居住环境。

至于内部格局，其实也有需要注意的地方，以下和大家简略谈谈。

1.大门堆积杂物

在大门口不宜堆积太多的杂物；杂物会造成环境污染之外，还会破坏好的磁场，让好的气场无法进入屋内，就达不到“藏风聚气”的好风水格局。

2.大门对着电梯

大门口不宜正对着楼梯或电梯，这是犯冲。住宅本来说是聚气养生的地方，如果与楼梯与电梯直对，宅内的“生气”会就被其尽数吸去，可谓“大忌”。补救的方法可以在进门处用屏风或玄关隔开。

3.大门与阳台连一线

一打开大门就直接看到阳台，一览无遗，无遮无挡，无法聚气，是为大忌。所谓“前通后通，人财两空”，再加上“穿堂风”拂动，易令人生病。

4.大门对着大走廊

假如大门口直对着大走廊，这也是冲煞。走廊越大，对家居越不利，这叫“穿心剑”格局，若门内无屏风阻隔，则不宜居住。

5.大门正对厕所

一进门就见厕所的住宅是很差的，前门进气，一见厕所马上就变污浊了，家居风水又如何会好，一就是放屏风阻隔，二就是把厕所门改方向。

6.房门正对厕所门

睡房门与厕所门也不能对正，卧室与卧室门也不能正对，这些都是犯了门冲。门对门正冲会造成双方对立争吵、不和，建议用门帘遮挡。

7.厕所不与厨房连一线

厕所是污浊之地，厨房是一家大小的食物来源之地，双方气口相对，健康必遭影响。建议厕所要常保持干净卫生，而且要时常关闭。

8.太多横梁

住房、客厅或饭厅中，不宜有过多的横梁。横梁压顶，会造成家庭成员无形的压力，工作不顺，做事难以集中。

9.横梁压住床位和坐位

天花板顶宜高不宜低，住宅内部尽量不要有太多尖角出现，不但有煞气会令到客厅失去和谐统一，同时也会破坏风水的格局。

10.窗户开在走廊

房子的窗户要是直接开在走廊，属于泄气的格局，住宅的私隐性则荡然无存，对家居也不利。

另外，房子里的窗户太多容易泄气；房子窗户太少则少“生气”，一切以适中为主。

藏风聚气好住宅的第三个基本条件，就是“有气势”的内部装饰与摆设。

《黄帝宅经》曰：“宅者，人之本。人以宅为家，居若安即家代表昌吉。若不安，即门族衰微。”所以，室内装饰要注意以下个要点：

（1）若住宅的大厅较暗，可加图画来弥补缺陷，如牡丹花或向阳花，可采收刚阳之气，以光明正大的内容为宜，避免孤兀之物。

（2）山水画适宜挂在厅堂上，首先要观其水势向屋内流，不可向外流，因为“山主人丁水管财”，水向内流乃进财宝，水流出为失财。

（3）挂船画要使船头向屋内，切忌向出屋外，向出者损财丁，向入者招财进宝，可满载而归。

（4）对家居吉利的字画，包括象征富贵荣华的牡丹花画、象征年年有余的莲花、锦鲤图和象征健康长寿的松柏等等。

（5）家中养8条鱼，1条黑金鱼。金鱼常被称为风水运，可弥补家居风水上的缺陷，并令住宅充满活力，引起生机。鱼缸大小必须适中，周围不可堆放其他杂物，不能正对灶台位，因为灶台位属火，与水相克，应尽量避免。

（6）大厅内可摆放天然水晶树或摆放富贵竹，发财树等等，象征生机勃勃，制造氧气，对居室有益，令居室更具活力。

（7）房间应以清淡颜色为主，不宜采用太过鲜艳的颜色。

（8）不可随意用八卦镜、风铃、三叉等风水物来布置，不明规理，胡乱使用，弄巧反拙。

（9）无论房间住人不住人，房内的门窗应该做到常开常闭，令气势流动，空气清新。

（10）屋子太小，则家具不宜太大，要保持均衡适中。