【新】丰益国际的1Q12净利下跌33.8%

丰益国际的1Q12净利下跌33.8%

亚洲大型农业集团丰益国际(Wilmar International)报其截至3月31日的首季净利下跌33.8%至2亿5,590万美元，尽管其收入增加9.8%至105亿美元。油棕及月桂 油、消费产品、种植及棕油加工厂带来的盈利强劲增长，但油籽及谷物的毛利率下跌导致整体盈利减低，原因是中国的营运环境艰难。另外，公司的联号带来的收入 也减少。然而，其所有主要业务的销量都强劲增长，这反映出消费量大幅提高，公司占有的市场份额也增加。截至2012年3月31日，公司的资产总额为399 亿5,000万美元，股东资金则增加至135亿4,000万美元。其净杠杆比率从截至2011年12月31日的0.97倍提高至1.08倍，原因是公司借 贷更多款项以作为营运资本和扩充业务。

启示：公司的主席兼总裁郭孔丰预计其主要业务(尤其是油棕和月桂油部门)将在余年持续取得令人满意的表现，虽然其在中国的油籽压榨业务料将因产能过剩而持续面对挑战。

分享锦集：第二线优质股不难找

要在股市赚钱，你必须遵守一个原则：你所买的，必须是好股，而买价必须便宜。

一只股票，无论怎样好，如果价格太高，也不可买进。因为价值被高估的股票需要更长的时间，价值才能追上价格。而时间就是金钱，浪费时间就是浪费金钱，浪费金钱的人，不可能致富。

劣股一概不买

你的资金无论多么雄厚，总是有限的，要致富，必须让你有限的资金，赚取最高的回酬。投资者只应买价值被低估的好股，其理至明。

至于劣股，我的原则是一概不买，理由是前途难以预测。

买股票就是买公司的股份，买股份就是参股做生意，参股于你无法预测其前途的生意，愚不可及。

投资的一个重要原则是先保本，后赚钱，惟有能保本，才能赚钱；如果连“本”都不保，还奢谈什么赚钱？所以股神巴菲特的第一个投资原则是不赔本，第二个原则是不忘第一个原则。

所有投资都有风险，而股票投资风险尤高。所谓“高风险”只不过是指亏本的机会高过赚钱的机会而已。

2因素造成“高风险”

“高风险”基本上是由两个因素造成：

第一个因素是一些投资本质上（By Nature)风险就较高，例如股票投资本质上就比产业投资的风险高。这是投资者无法改变的事实。

第二个因素是投资者多数缺乏遵守一些最简单的投资铁则的意志力。铁则之一就是非好股不买，铁则之二就是非价廉不买，铁则之三就是坚持长期投资。

如果能做到低价买好股作长期投资，股票投资的风险其实相当低，回酬相当丰厚（不亚于产业）。而投资也是件轻松愉快的事。

冷眼方程式：反向+成长+时间=财富，实际上就是三铁则的体现。如能身体力行，很难不赚钱。

二线优质股风险低回酬高

为什么我建议大家选购第二线优质股？因为我认为大部分蓝筹股，其股价已反映其价值，有者价值已被高估（本益比20倍以上），违反了“只买价值被低估股票”的原则。

至于劣股，价格虽低廉，却犯了“前途无法预测”的投资大忌，风险太高，也买不得。只有第二线优质，还有不少价值被低估，买进作为投资，风险低回酬高，进可以攻，退可以守，故我主张大家买第二线优质股。

我在“如何发掘第二线优质股”（2月20日）一文中，提出第二线优质股必须具备的5个条件，许 多读者认为这类股票难找，大家觉得难找是因为大家都把注意力集中在热门股，热门股的价格早已充分反映其价值，价值被低估者寥寥可数，要找符合5个条件的股 票，自然是难之又难。如果大家把注意力转移至交投较为稀少的股项，你会发现，具备5个条件的第二线优质股，不会少过一百家。

不买太过冷门股票

所谓“交投较为稀少”的股票，是指每天成交量虽不高，但仍买得到的股票。我不主张买太过冷门的 股票，因为太过冷门，买卖都难，资金容易被困，动弹不得。例如石矿化学（RC1）是一只第二线优质股，在1令吉60仙的水平，价值肯定是被低估，但如果你 买进10万股的话，要脱手难之又难，如果不是其母公司美佳第一出价2令吉10仙，将其私有化的话，小股东可能长期被困，所以，我主张只买虽然不是热门，但 每天最低限度还有数万至十数万股成交量的第二线优质股，原因在此。

多元电子力争上游

你还是认为“交投较为稀少”的第二线优质股难找吗？让我随手举一个例子，多元电子工业有限公司（Multi-Code Electronics Industries (M) Berhad，简称Multi-Code，工业股）就是一只符合所有5个条件的第二线优质股。

第一，有合理的盈利：多元电子过去2年的每股净利为2010：21.16仙，2011：19.48仙。到2012年7月31日为止财务年的首2季，每股净利已达12.10仙，预料下半年将高过上半年，全年每股净利不难达到25仙，符合“有合理盈利”这个条件。

第二，有合理的股息：该公司上一个财务年派发5仙的免税股息（分两期派发，每期2.5仙），今 年已派中期股息3仙，预料年终股息仍为3仙，全年股息预算为6仙（免税），以目前1令吉10仙的股价计算，周息率为5.5%，（每1000令吉的投资每年 可以取得55令吉的免税股息），比银行定期存款利息更高。预料跟着盈利的上升，股息亦将逐步提高。

第三，现金流平稳：去年现金增加1000多万令吉，现金流入平稳。在今年1月30日第2季结账 时，手头有1231万令吉的现金，仅欠银行720万令吉，对销之后，手头净现金为511万令吉，而在720万令吉的负债中，长期负债（1年以后才摊还）占 571万令吉，在现金流入平稳的情况下，财政情况可谓极佳。

第四，本益比低：以目前1令吉10仙的股价，去年19.48仙的每股净利计算，本益比为5.6倍。今年的每股净利如果能达到25仙的话，预期本益比仅为4.4倍，可谓偏低。（我的要求是本益比8倍以下）。

第五、有成长潜能：该公司过去2个财务年每年的营业量约为1亿令吉，净赚率约为9%。该公司最 近与国产车公司签订一项为期5年，价值1亿2500万令吉的合约，每年供应2500万令吉的车灯给国产车，由今年4-5月开始。今后每年的营业量将增加 2500万令吉至1亿2500万令吉。如果仍能保持9%的净赚率的话，全年净利可望增至1125万令吉，以该公司4440万1股的资本计算，每股净利可望 达到25.3仙，比上一年增加30%。

符合“有成长潜能”条件

再看远一点，该公司的成长将来自：

⑴ 福士伟根将在大马装配更多新车，该公司已于数月前跟多元电子接触，接洽供应部份配件。

⑵ 国产车正与该公司洽购更多电子配件。

⑶ 该公司不断的研发新产品，例如正在研发无需车匙就可以开门的感应器。这种装配通常只用在高价车上，多元电子希望大众化价格的汽车亦能采用。

⑷ 该公司将发展至东合其他国家，首期目标锁定印尼和泰国，并预定到2016年时成为一个区域性的车辆电子配件供应厂商。

以上是该公司董事经理在4月2日受财经日报专访时透露的资讯。

所以，多元电子符合“有成长潜能”这个条件。

重视研发

多元电子是一家车辆配件制造公司，为什么不叫“车辆配件公司”，却叫“多元电子”呢？

原来该公司专门制造由电子操控的车辆配件。该公司避重就轻，不与普通车辆配件制造商竞争，而专注于一类难度较高竞争较少的配件，同时极重视研发工作，这是很好的蓝海政策。

生产车辆电子配件

该公司的产品主要为由电子操控的遥控警报器、中央防盗锁、电子操控车窗、退车感应器、电子启动器、车匙、车灯、综合后灯等。

这家具有超过20年历史工厂设在新山的车辆电子配件专门制造商，一向盈利可观，不幸的是在约5 年前被人取出超过4000万令吉的现金。该公司正在采取法律行动追讨，此案在审讯中，故不能评述。不过，此事无损于该公司的赚钱能力，该公司亦已注销全部 款项，若追讨成功，将属“额外收入”。现在该公司已走出此事件的阴影，在财务和营业上，都是一家健全的公司——属第二线优质股。

多元电子只是逾百家第二线优质股之一而已。

如果你勤做功课的话，你会发现更多值得投资的第二线优质股，又何必去冒高风险买劣股呢？

冷眼 股市基本面大师
 2012-05-10 12:12

【新】大华银行首季净利增12.4％

在贷款业绩激增的带动下，大华银行（UOB）今年第一季的净利达到6亿8800万元，比去年同期增加12.4％，跟去年第四季比较，增幅达23.3％。
　　该集团这段期间所有核心业务的收入都增加。净利息收入较去年同期增长14.6％至9亿9800万元，收费与佣金收入则增加9.5％至3亿6200万元，其他非利息收入增加21.5％至2亿6800万元。
　　扣除开支后的营业盈利，比去年同期增加13.5％，报9亿5300万元。
　　大华银行今年第一季的净利超出分析师的预期，股本回报率12.1％，每股盈利1.64元；彭博社访问七名分析师得到的平均净利预测是6亿2600万元。
　 　大华银行副主席兼行长黄一宗昨天在业绩声明中说：“第一季业绩说明了我们有了很好的开始。在贷款持续增长以及净利息差幅改善的带动下，我们的净利息收入 又在一个季度里创新高。这个季度的收费与佣金收入，也是自全球金融危机以来最强劲的，交易和投资收入随着市场情况改善回弹。”
　　不过他补充，由于西方国家的基本问题并未解决，因此仍然得留意局势变化对亚洲和全球经济的影响。
　　大华银行是第二家公布首季业绩的本地银行。星展集团上个月27日率先发表首季的业绩，净利再创新高，比一年前增加了16％至9亿3300万元，比上一季高出28％。华侨银行将在明天发表业绩。

大华银行昨天公布的业绩显示，集团今年第一季的贷款显著增加了20.2％，各个领域的贷款活动都增加。
　　新加坡的贷款业务比去年同期增加18.8％，区域贷款业务则增加27.8％。
　　而尽管贷款业务猛增，集团这段期间的不良贷款比率较去年第一季略降0.2个百分点，至1.4％，而1亿零600万元的资产减值与减损准备金基本上维持在去年同期的水平。
　　另一方面，大华银行今年第一季的净利息差幅继续改善，从去年同期的1.90％提高至1.98％。
第一季业绩说明了我们有了很好的开始。在贷款持续增长以及净利息差幅改善的带动下，我们的净利息收入又在一个季度里创新高。
——大华银行副主席兼行长黄一宗

【新】油价高涨 经济动荡 新航全年净利重挫七成

新加坡航空公司（SIA）昨天意外地交出一片“满江红”的第四季业绩，不过全年仍保有盈利。
　　这家全球第二大航空公司说，燃油价格高涨和全球经济动荡，侵蚀了集团的盈利。集团在今年1月至3月之间净亏损了3820万元，这拖累全年净利猛挫69％，由10亿9200万元减少至3亿3600万元。
　　这是新航有史以来第三次出现季度亏损。第一次是在2003年的沙斯时期，第二次是2009年美国银行雷曼兄弟倒闭之后。
　　这一次再出现季度亏损，新航说，主要原因还包括它亏钱卖出最后一架波音747-400客机。
　　新航在去年1月至3月的第四季业绩当中，赚取了1亿7100万元的净利。路透社对七名分析员展开的调查显示，他们原本平均估计，新航能在今年1月至3月的第四季业绩中，赚取9350万元净利。
　　新航昨天也宣布派发每股10分的年终股息。
　　新航的股价昨天闭市报10.59元，没有起落。它在昨天闭市后公布业绩，管理层将在今天早上举行记者会提供进一步详情。

疲弱的欧美经济冲击了全球航空市场，再加上燃油价格居高不下，多家航空公司都先后交出差强人意的业绩。国泰航空公司不久前发布的2011年业绩，全年净利就下跌了61％；澳洲的昆达士航空公司半年净利也猛跌了83％。
　　新航昨天发表的文告说，集团的全年营业额其实略微上升了2％至148亿5800万元。不过，这却追不上开支的上涨速度，去年总共攀升了10％至145亿7200万元。其中，燃油价格就上涨了32％至每桶133美元。
　　新航在上个财年花了大约58亿元来购买燃油，这占了总营收的大约40％。
　　展望本财年，新航说：“燃油价格预计将维持在高水平，这将冲击集团的营运表现。”它承诺会继续控制成本，并且加强营运效率。
　　两个月前，新航已提出让机师自愿拿最长达两年的无薪假。
　　分析员指出，航空公司之间的激烈竞争导致新航无法将燃油价格的涨幅，全部转嫁给搭客。
　　新航说：“接下来集团还是必须展开一系列的促销活动来应付对手的竞争，这将对搭客收益带来下跌压力。”其中以欧洲和美国市场为甚，因为当地的需求还是继续受到疲弱的经济前景影响。
　　本地宇航中心顾问分析员苏比（Brendan Sobie）认为，新航的新廉价航空公司Scoot预计会在6月份启航，起步成本预计会加重新航在新一年的营运成本。
　　他说：“新航正夹在非常具挑战性的环境下，受到许多不利因素的挤压。”
　　新航昨天说，集团在这一季的机票预订表现较去年同时期高，不过这是跟去年日本大地震之后的低水平比较。它估计，接下来的航运费将平缓地复苏，但这或许要到下半年才能比较明显感受到。货运收益则预计会持平。

【新】凯德商用在马建商场

凯德商用产业（CapitaMalls Asia）已和马来西亚森达美地产（Sime Darby Property）签署了一项有条件协议，将成立一家合资公司，在马来西亚巴生谷建造一座购物商场。双方将各占合资公司的50％股份。

　　该永久地契地段位于美拉华蒂花园（Taman Melawati），面积为24万2000平方英尺，合资公司将在该地段建造一家总出租面积约63万5000平方英尺的购物中心，预计在2016年竣工。

　　该购物中心的总发展成本预计为大约5亿令吉（约2亿零450万元）。这将会是凯德商用在马来西亚的第六家购物中心，其余五家分别位于槟城（两家）、关丹、吉隆坡与雪兰莪。

【理】矯正3大錯誤,存100萬好簡單

很多人想到存錢，只想到犧牲生活品質，但是，如果找對存錢的支點，自動化存錢工具、設定夢想目標、從輕鬆的存錢比率入門，養成存錢習慣，其實就能找到存錢槓桿，輕鬆達到財富自由的美地。
「開始存錢並及早投資，是最值得養成的好習慣。」這句話是全球首富、股神華倫．巴菲特（Warren Buffett）的名言。

存錢為什麼是最值得養成的好習慣？這個習慣的威力有多大？看看下面兩位單身女郎的故事就知道。

在電視製作公司任職的李小姐，和在網路公司擔任資深經理的劉小姐，都是民國59年次的單身女性，兩人目前年薪都在百萬元以上，也都曾經過著恣意消費的日子。現在，卻因為存錢觀念不同，一個已經存到人生的第一桶金，另一個卻還在背卡債，有著截然不同的人生。

薪水高卻變成龜兔賽跑的輸家
存錢滾複利，讓她後來居上

李小姐是台灣大學高材生，職場生涯一路順暢，未滿30歲時，月薪已經衝破6萬元大關。她自恃收入高，且未來還有更上一層樓的遠大空間，所以吃美食、刷名牌，盡情消費，好不自在。

然而，2001年，李小姐突然失業。一段時間沒有工作，她只能向朋友借錢過日子，還欠下卡債，高峰時，竟背了50萬元卡債。

同一時間，原本薪水比李小姐低1/3的劉小姐，卻開始慢慢摸索存錢方法。

劉小姐畢業自東吳大學，不論學歷、工作、收入，都遜於李小姐，有一天，劉小姐因為意識到自己可能要單身一輩子，開始想存錢。

剛開始第一年，同樣被消費欲望挑逗的劉小姐，想了各種方法要克制自己。等她找到適合自己的存錢方法後，只用短短3年，已經存下人生的第一個100萬元。

景氣不好，加薪像蝸牛爬樹，根本追不上物價，甚至隨時可能丟掉工作，每個人都渴望是不是有神奇的理財方法，可以讓我們脫困？但如果你想的是像中樂透那種一 步登天的方式，答案會令你失望。台灣理財顧問認證協會祕書長劉凱平挑明講：「理財不是變魔術，只有靠存錢和時間，才能過著財務自由的生活。」

但一般人為什麼總是存不了錢？修習「存錢」這堂課，大家常犯以下3個錯誤：

錯誤1：
ㄨ等薪水增加再來存錢
○把存錢變習慣，零錢也能存

很多年輕人總想等薪水增加時再存錢，但他們沒想到，消費一旦成為習慣，薪水增加，消費跟著增加，根本無法存錢。

美國理財大師大衛．巴哈（David Bach）就指出，大部分收入大幅增加的人，會穿得愈來愈體面，開的車愈來愈名貴，用餐地點愈來愈高級，旅遊方式愈來愈花錢，但這些人卻不是愈來愈富有。

錯誤2
ㄨ收入－支出＝儲蓄
○收入－儲蓄＝支出

許多人喜歡精算每個月的花費，想著如何把支出結餘的部分存下來，結果，卻還是存不了錢，為什麼？因為存錢的公式用錯了，「收入－支出＝儲蓄」的存錢公式，證明是不可行的，你應該換個公式，先把每個月要存的錢扣下來，剩下的錢才能花費。

「收入－儲蓄＝支出」看起來很簡單，卻能產生巨大的威力！

大衛‧巴哈推行「先付錢給自己」的觀念。簡單說，就是在薪水入帳後，你應該先將部分存下來，給未來要退休的自己，其他才拿去付帳單。

錯誤3：
ㄨ太相信自己存錢的意志力
○存錢要有目的

劉凱平提醒，人們的存錢意志很容易軟弱，尤其現在是消費主義至上，誘惑太多，「存錢要有目的，不能老是告訴自己上車、上車，可是連自己要去哪個目的地都不知道。」

＊掌握祕訣，輕鬆執行！

這些錯誤的存錢心態要如何克服，讓自己開始有正向的金錢流向，把錢存進自己的帳戶中？這條存錢路要走得好、走得久，你必須掌握以下3個祕訣：

祕訣1：每月薪水至少存下20%

在使用「收入－儲蓄＝支出」的公式時，你得先決定存錢比率。

設定存錢比率當然隨人而定，但是設太高，影響生活品質，設太低，達不到實際的存錢目的，學問其實不小。對一名剛進社會、月薪3萬元的人來說，如何起步才恰當？

假設月薪3萬元，從25歲開始每月存下薪水的20%——6,000元，使用定期定額基金來累積，長期持有下來，年報酬率10%是合理的預期，經過時間複利，可以在34歲時，存到人生的第一個100萬元。假如，願意每月存到9,000元，相同的報酬條件，不到32歲就可以存到第一桶金。而同樣的習慣一直累積，到60歲可以有近2,300萬元。

祕訣2：選擇自動化存錢系統

大衛．巴哈認為，「要一勞永逸，改變財務狀況，簡單的方法就是財務計畫自動化。」方法很簡單，就是找到一個自動化扣帳機制，每月薪水一入帳時，你不必走進銀行櫃檯去寫轉帳單、定存單，而是讓機器自動幫你執行扣款存錢。

挑選自動化存錢機制有以下幾個要點：

1.每月薪水入帳就會自動撥款。
2.能自動定期執行。
3.若要提高存錢成功比率，最好中途不輕易贖回。

祕訣3：存錢目標具體化

要有具體的存錢目標，這個目標還要跟自己的價值觀、夢想息息相關。「千萬不要為數字而存錢！否則就像轉輪上的老鼠，工作、賺錢、工作，無法得到快樂。」大衛．巴哈說。

目標設定愈具體，愈有力量！「我要一個房子」，這個目標有感覺但是不具體，如果寫成「我希望住一間30坪大、位在台北市區的房子」，是不是大致可以估算出 預算？如果再進一步，「30坪大、位在台北市、有花景的陽台……」心中那個夢想的力量就會慢慢浮現。如果將目標圖像化，效果更好，譬如拍一張理想中房子的 照片，貼在夢想目標旁；想要環遊世界的人，就貼一張旅遊的照片。

劉凱平說：「存錢的第一步，一定要變成一種習慣，即使錢少也無所謂。當數字開始累積，就會產生激勵效果，存錢就會愈來愈有動力。」很多人想到存錢，只想到 犧牲生活品質，但是，如果找對存錢的支點，自動化存錢工具、設定夢想目標、從輕鬆的存錢比率入門，養成存錢習慣，其實就能找到存錢槓桿，輕鬆達到財富自由 的美地。

【新】云顶新加坡的近况

云顶新加坡(Genting Singapore PLC)在截止2011年12月31日的第四季度只派息1分，令市场甚为震惊，因为它在2011年尾的财力雄厚，拥有超过30亿元的现金与现金等值物。
轰动的消息继续出现，公司在2012年3月中发行债券集资后，又再宣布发行5亿元的永久性债券，令公司在今年的总集资额已达到23亿元。投资者开始 怀疑公司有没有能力偿付随着这些债务融资而来的大额利息。减少对普通股东派息而新永久证券持有者每年却可以获得3,600万元的利息也似乎于理不合。

蒙古将是下一个驻足点
公司发行债券肯定是为了实现大计。新加坡的赌博市场增长有限，因为受到严厉的法例管制及土地不多。公司从发行债券而来的充裕资金因此可以让公司向外扩充业务，帮助其踏入第二个增长期。
较早前，公司表示将会向有待开发的市场进军，像日本及韩国。可是，日本和韩国在开放赌博业方面的法例十分严谨，因此，公司接下来的驻足点可能会是蒙 古。据马来亚银行金英研究(Maybank Kim Eng Research)透露，公司耗资了总共5亿美元至40亿美元在该区域作投资研究。大家应该还记得公司在2011年第四季在蒙古成立了四家公司。
蒙古可以为公司带来丰厚利润吗？现在还是言之过早。但有一点是值得大家注意的，向蒙古扩张可以让公司有机会吸引来自其他省份的高净值赌客，因为蒙古很靠近一些大城市，包括北京、天津、沈阳及甚至俄罗斯。

新加坡赌场中介引来不同意见
新加坡赌场管理局在2012年3月向马来西亚赌场中介发出两个执照，投资者感到万二分高兴。虽然这可以被视为公司进入第二个阶段的增长，但分析师认 为此举在短期内不会为公司带来很大的优势，因为赌场中介的大部分客户是来自亚细安地区，与圣淘沙名胜世界(Resort World Sentosa)的赌客重叠。此外，人民币缺乏渠道转移至新加坡，可能对中国的高净值赌客失去吸引力。
然而，我们可以从另一个角度来看这个情况。值得注意的是，马来亚银行在其报告中说，部分被当局拒绝的澳门赌场中介据说将会在2013年重新申请。因此，我们估计在不久的未来，当局可能会发出更多的赌场中介执照，尤其是给予中国及有待渗透的新市场。
当然，圣淘沙名胜世界在2012年2月开张的Equarius酒店(172个房间)及22个海滩别墅酒店(Beach Villas)预期将会令公司在贵宾客方面取得更大的市场份额。此外，随着高尚客房增加，圣淘沙名胜世界将能更好地款待从马来西亚两个赌场中介而来的潜在 豪客。

值得期待?
截止2011年尾，公司的总贷款及现金与现金等值物分别为32亿元及33亿元，令这家赌场营运商处于净现金状况。此外，永久性债券可当作资产看待，因此，发行债券不会令公司有额外的债务负担。 锦上添花的是，公司在2011年取得的营运现金流入超过10亿元。
如果你是其中一名股东，对公司微不足道的股息不以为然的话，请耐心等待，公司的庞大扩充计划可能需要在中至长期才会带来不错的资本回报。目前而言，就让我们静待公司在2012年5月10日公布的第一季度业绩。